我國(guó)碳金融發(fā)展對(duì)策淺析

吳冰 吳紀(jì)明

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的飛速發(fā)展，對(duì)環(huán)境的保護(hù)也日趨重要。如果我國(guó)繼續(xù)保持快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式將無(wú)法實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固持久發(fā)展的重要保障。中國(guó)當(dāng)下要以節(jié)能減排為發(fā)展重點(diǎn)，同時(shí)抓緊可再生能源的研究開(kāi)發(fā)，以實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)的有機(jī)結(jié)合。而金融作為優(yōu)化資源配置、調(diào)劑資金余缺的重要方式和手段，必將在中國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中發(fā)揮重要作用。本文將從從中國(guó)碳金融現(xiàn)狀與發(fā)展展望的角度出發(fā)，探討中國(guó)碳金融發(fā)展對(duì)策。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；碳金融；清潔發(fā)展機(jī)制

一、中國(guó)碳金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）中國(guó)碳金融市場(chǎng)體系初步建設(shè)

碳金融市場(chǎng)體系包括碳交易市場(chǎng)、交易平臺(tái)、交易機(jī)制和交易產(chǎn)品等多方面的內(nèi)容。目前，中國(guó)的碳金融市場(chǎng)體系還處于一個(gè)初步建設(shè)的時(shí)期，建立了許多環(huán)境交易平臺(tái)，并在積極探索交易機(jī)制的設(shè)計(jì)和交易產(chǎn)品的創(chuàng)新。

1.中國(guó)的清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)。清潔發(fā)展機(jī)制簡(jiǎn)稱(chēng)CDM，是一種發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在項(xiàng)目級(jí)別進(jìn)行合作的機(jī)制，其目標(biāo)有兩個(gè)：一是幫助發(fā)達(dá)國(guó)家以比較低成本完成其在《京都議定書(shū)》所承諾的減排目標(biāo)；二是通過(guò)項(xiàng)目上的合作，促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家可持續(xù)發(fā)展并參與減緩氣候變化的行動(dòng)。

圖1 CDM項(xiàng)目已簽發(fā)核證減排量國(guó)家分布

目前，中國(guó)已經(jīng)成為CDM項(xiàng)目交易的主要國(guó)家之一。截止到2009年底，發(fā)到國(guó)家每年需要向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)2-4億噸二氧化碳當(dāng)量，中國(guó)占了其中50%的份額。中國(guó)作為最大的CDM市場(chǎng)，具有相當(dāng)大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.基于自愿減排的碳市場(chǎng)。從國(guó)內(nèi)的環(huán)境權(quán)益交易平臺(tái)來(lái)看，基于中國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力，自2008年以來(lái)環(huán)境交易所開(kāi)始陸續(xù)建立，其中北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所和天津排放權(quán)交易所已初具規(guī)模。在中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家尚不承擔(dān)有法律約束力的溫室氣體限控義務(wù)的情況下，這些碳排放交易所希望推動(dòng)自愿減排。這些交易所為推動(dòng)中國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展做出了積極的努力。中國(guó)碳排放交易試點(diǎn)是從2011年11月份開(kāi)始啟動(dòng)的，確定了七個(gè)省市作為試點(diǎn)地區(qū)，現(xiàn)在各個(gè)試點(diǎn)單位都在開(kāi)始啟動(dòng)這項(xiàng)工作，建立了專(zhuān)門(mén)的班子，編制了實(shí)施方案，有些已經(jīng)開(kāi)始就碳交易建立一些制度，也建立了交易的核查機(jī)構(gòu)、認(rèn)證機(jī)構(gòu)。現(xiàn)在北京、上海、廣東等一些地區(qū)和城市也已經(jīng)基本上準(zhǔn)備就緒。

（二）中國(guó)碳金融組織服務(wù)體系逐步構(gòu)建

企業(yè)的參與構(gòu)成了碳交易的供需主體，交易平臺(tái)的搭建為供需主體提供了價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，而金融機(jī)構(gòu)圍繞碳交易市場(chǎng)的金融服務(wù)可以促進(jìn)碳市場(chǎng)的容量進(jìn)一步擴(kuò)大、流動(dòng)性加強(qiáng)和透明度提高。在一個(gè)完善的碳金融組織體系中，除了涉及銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)以及基金業(yè)，還包括碳資產(chǎn)管理公司、碳經(jīng)紀(jì)商、碳信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等，它們的碳金融服務(wù)在促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中都將發(fā)揮重要作用。但目前中國(guó)本土的相關(guān)機(jī)構(gòu)還未建立起來(lái)，需要政策的支持和市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)一步發(fā)育成熟。

二、我國(guó)碳金融發(fā)展的制約因素

1.對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)不足。CDM和碳金融的興起和快速發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，很多賣(mài)家、買(mǎi)家對(duì)碳金融的價(jià)值、操作模式、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、交易規(guī)則、社會(huì)效益等多方面內(nèi)容的認(rèn)識(shí)與理解尚處于低層次水平，對(duì)通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制來(lái)促進(jìn)節(jié)能減排不是很了解；企業(yè)對(duì)節(jié)能減排、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)重視不夠；商業(yè)銀行在對(duì)碳金融業(yè)務(wù)沒(méi)有較為充分把握的情況下不敢貿(mào)然介入其中。

2.政策激勵(lì)措施不到位。我國(guó)碳金融發(fā)展缺乏綜合性的配套扶持政策。由于缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保和稅收減免等綜合配套政策，抑制了金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓碳金融業(yè)務(wù)的積極性。另外，我國(guó)低碳金融的法律規(guī)范及其實(shí)施細(xì)則尚未成熟，沒(méi)有形成強(qiáng)制性要求。一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前開(kāi)展綠色信貸等碳金融業(yè)務(wù)，除了樹(shù)立良好的社會(huì)形象外，經(jīng)濟(jì)效益其實(shí)不明顯。國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)碳金融的社會(huì)效益，應(yīng)更好地平衡碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，出臺(tái)相關(guān)的優(yōu)惠政策。

3.缺乏專(zhuān)業(yè)性人才和機(jī)構(gòu)。較傳統(tǒng)業(yè)務(wù)而言，碳金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展對(duì)具備化工、金融、外語(yǔ)、法律等專(zhuān)業(yè)知識(shí)的綜合性人才的依賴(lài)比較大，而我國(guó)目前相關(guān)綜合性人才的儲(chǔ)備尚不足。另外，碳金融業(yè)務(wù)的有效開(kāi)展需要健全的機(jī)構(gòu)，以完成碳金融產(chǎn)品研究、設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)流程制定等工作，而我國(guó)尚缺乏專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)。

4.碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大。開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目涉及風(fēng)險(xiǎn)因素較多，主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和CDM特有風(fēng)險(xiǎn)等，政策風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于國(guó)際減排政策的變化，如2012年后我國(guó)是否承擔(dān)溫室氣體減排義務(wù)，決定了2012年后合同的有效性；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要是工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目是否按期建成投產(chǎn)，資源能否按預(yù)期產(chǎn)生等。在項(xiàng)目運(yùn)行階段，還存在監(jiān)測(cè)或核實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目收入因此存在不確定性。另外，CDM項(xiàng)目涉及國(guó)內(nèi)外多個(gè)市場(chǎng)主體之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，存在法律適用、地域管轄等諸多復(fù)雜問(wèn)題。

三、我國(guó)碳金融發(fā)展機(jī)制創(chuàng)新策略

（一）搭建交易平臺(tái)，創(chuàng)造穩(wěn)定的制度環(huán)境

溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源，也是國(guó)家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略資源。應(yīng)借鑒國(guó)際上的碳交易機(jī)制，進(jìn)一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場(chǎng)，通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)主體的利益，鼓勵(lì)和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，有效分配和使用國(guó)家環(huán)境資源，落實(shí)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)。為此，有必要通過(guò)建立統(tǒng)一的交易平臺(tái)和交易機(jī)制來(lái)逐步統(tǒng)一國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)。積極研究國(guó)際碳交易和定價(jià)的規(guī)律，借鑒國(guó)際上的碳交易機(jī)制，研究探索交易制度，建設(shè)多元化、多層次的碳交易平臺(tái)，并且依托上海國(guó)際金融中心的定位，加快構(gòu)建中國(guó)國(guó)際碳排放交易市場(chǎng)。

（二）培育中介市場(chǎng)，創(chuàng)新碳金融業(yè)務(wù)新模式

中介市場(chǎng)是開(kāi)展CDM機(jī)制的關(guān)鍵，應(yīng)鼓勵(lì)民間機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，重視金融機(jī)構(gòu)作為資金中介和交易中介的作用，允許金融中介購(gòu)買(mǎi)或者與項(xiàng)目業(yè)主聯(lián)合開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目。CDM機(jī)制不僅涉及環(huán)境領(lǐng)域，還包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律、管理等復(fù)雜的知識(shí)，同時(shí)還具有很強(qiáng)的實(shí)踐性和操作性。除了已經(jīng)開(kāi)展的以CDM項(xiàng)目現(xiàn)金流為主要還款來(lái)源的CDM項(xiàng)目融資，以及掛鉤碳排放權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品外，商業(yè)銀行應(yīng)該探索更多的業(yè)務(wù)模式，特別是中介服務(wù)模式，滿(mǎn)足CDM項(xiàng)目下的多樣性金融需求。

（三）控制碳金融交易風(fēng)險(xiǎn)，確保碳金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健開(kāi)展

目前，CDM項(xiàng)目貸款整體上呈現(xiàn)出一種供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，意味著我國(guó)商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資中有較強(qiáng)的議價(jià)能力。因此，商業(yè)銀行首先應(yīng)選擇那些經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度好、外部擔(dān)保強(qiáng)的項(xiàng)目，并且在提供貸款的過(guò)程中，可以通過(guò)銀團(tuán)貸款、分期投入資金等方式降低貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)；CDM項(xiàng)目的未來(lái)本息大多采用外幣償還，商業(yè)銀行應(yīng)該實(shí)行必要的套期保值以防范匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以通過(guò)創(chuàng)新相關(guān)的合同條款，盡量將不可承受的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給國(guó)外投資者；對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)，在制定合同的過(guò)程中，可以通過(guò)咨詢(xún)或聘任擅長(zhǎng)國(guó)際法律的律師事務(wù)所，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行有利的法律適用和法律管轄。此外，商業(yè)銀行還可以探索諸如責(zé)任保險(xiǎn)等商業(yè)保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移碳金融業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)。

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