• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    信息披露:上市公司的強(qiáng)制性任務(wù)

    2014-04-29 00:44:03李哲
    中國(guó)西部 2014年6期
    關(guān)鍵詞:紅光信息

    李哲

    上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量,既關(guān)系著股東的利益,又關(guān)系著證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。

    2014年5月9日,國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》,被稱為資本市場(chǎng)的新“國(guó)九條”。有學(xué)者認(rèn)為,新“國(guó)九條”的發(fā)布,將有助于堵住上市公司信息披露方面的漏洞。

    上市公司是集眾人之力辦事,也對(duì)出力的眾人負(fù)有責(zé)任。而上市公司的信息披露任務(wù)就是眾人監(jiān)督上市公司是否盡責(zé)的基本保證。

    2014年4月2日,宜華地產(chǎn)于2014年發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌公告》,披露公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),公司股票自2014年4月2日開(kāi)市起停牌。s月6日,阿里巴巴正式提交赴美IPO(首次公開(kāi)募股)申請(qǐng),擬在紐約證券交易所或納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌。5月12日,華遠(yuǎn)地產(chǎn)股份有限公司就2013年度利潤(rùn)分配實(shí)施方案在上海證券交易所發(fā)布公告,對(duì)利潤(rùn)分配方案作出詳細(xì)的說(shuō)明。

    不管是公司的重大資產(chǎn)重組,還是上市之前的信息發(fā)布,亦或者是年度利潤(rùn)的分配,這些公告都是上市公司或預(yù)備上市公司應(yīng)當(dāng)履行的法定義務(wù),這在法律上統(tǒng)稱為“上市公司信息披露制度”。

    在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,所有者的權(quán)利不斷弱化,而經(jīng)營(yíng)者的地位日益上升。在證券市場(chǎng)中,上市公司財(cái)務(wù)信息是連接廣大投資者與公司之間的紐帶,是投資者了解上市公司、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管上市公司的主要途徑,其質(zhì)量直接關(guān)系到廣大投資者的切身利益。

    當(dāng)今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在美國(guó)。它關(guān)于信息披露的要求最初源于1911年堪薩斯州的《藍(lán)天法》(Blue Sky Law)。1929年華爾街證券市場(chǎng)的大陣痛,以及陣痛前的非法投機(jī)、欺詐與操縱行為,促使了美國(guó)聯(lián)邦政府1933年的《證券法》和1934年的《證券交易法》的頒布。在1933年頒布的《證券法》中美國(guó)首次規(guī)定實(shí)行財(cái)務(wù)公開(kāi)制度,這被認(rèn)為是世界上最早的信息披露制度。

    作為企業(yè)會(huì)計(jì)信息的唯一提供方,經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的影響越來(lái)越大。上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量,既關(guān)系著股東的利益,又關(guān)系著證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。在一定的信息披露規(guī)范框架下,企業(yè)應(yīng)該或可以披露什么內(nèi)容,以什么樣的方式披露以及何時(shí)披露等,供給方都有很大的選擇余地。現(xiàn)通過(guò)為什么披露、怎么披露、披露什么等部分,對(duì)上市公司信息披露制度進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹。

    認(rèn)識(shí)信息披露制度

    《證券法》將披露公司信息作為上市公司的法定義務(wù),其法理基礎(chǔ)之一是上市公司信息與其股票的市場(chǎng)價(jià)格之間有緊密的聯(lián)系;從經(jīng)濟(jì)學(xué)上看,它有一個(gè)近年來(lái)被各國(guó)證券法學(xué)界廣泛認(rèn)可的金融理論,即“有效資本市場(chǎng)假設(shè)”理論(Efficient Capital Market Hypothesis,簡(jiǎn)稱ECMH)。這一理論的最重要貢獻(xiàn)在于它作為一個(gè)描述性理論,表明了宏觀、微觀及上市公司層面的財(cái)務(wù)信息(包括任何影響金融指標(biāo)的信息)的披露與證券價(jià)格之間的關(guān)系。它建立了一個(gè)分析系統(tǒng),讓人們?cè)谠撓到y(tǒng)所設(shè)定的框架內(nèi),對(duì)股票價(jià)格本身的合理性、股票價(jià)格與信息披露和市場(chǎng)上其他各種因素的關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步的研究,從而得出自己的結(jié)論。

    有效資本市場(chǎng)理論假設(shè)將市場(chǎng)分為三種形式的有效市場(chǎng),即弱效率市場(chǎng)、中強(qiáng)效率市場(chǎng)和強(qiáng)效率市場(chǎng)?!霸谌跣适袌?chǎng)中,價(jià)格僅反映證券以前的價(jià)格信息;中強(qiáng)效率市場(chǎng),價(jià)格反映所有公開(kāi)的信息;強(qiáng)效率市場(chǎng),價(jià)格反映所有公開(kāi)的和內(nèi)部的信息。

    也就是說(shuō),信息披露越充分、越完全的市場(chǎng),其效率程度越高;而效率正好是經(jīng)濟(jì)、投資、證券管理所追逐的共同目標(biāo)。在理想的觀念中,證券監(jiān)管部門(mén)力圖使證券市場(chǎng)成為強(qiáng)效率市場(chǎng),但在現(xiàn)實(shí)中是達(dá)不到的。即使如美國(guó)般對(duì)信息披露要求嚴(yán)格的國(guó)家,其主要證券市場(chǎng)也只是弱效率市場(chǎng)。

    在實(shí)務(wù)操作中,我國(guó)已初步形成以《證券法》為主體,相關(guān)的行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章等規(guī)范性文件為補(bǔ)充的多層次的財(cái)務(wù)信息披露制度,如《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則》及《公開(kāi)發(fā)行股票的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等,對(duì)規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)信息披露行為作出了明確的規(guī)定。

    信息披露的基本原則

    信息披露是公司的持續(xù)性責(zé)任。為了規(guī)范發(fā)行人、上市公司及其他信息披露義務(wù)人的信息披露行為,加強(qiáng)信息披露事務(wù)管理,保護(hù)投資者合法權(quán)益。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)法律、法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、上市規(guī)則及證券交易所發(fā)布的辦法和通知等相關(guān)規(guī)定,履行信息披露義務(wù)。

    發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé),保證披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平,不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向所有投資者公開(kāi)披露信息。

    公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露所有對(duì)公司股票及其衍生品種交易價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息,將公告和相關(guān)備查文件在第一時(shí)間內(nèi)報(bào)送證券交易所,并立即公告。在境內(nèi)、外市場(chǎng)發(fā)行證券及其衍生品種并上市的公司在境外市場(chǎng)披露的信息,應(yīng)當(dāng)同時(shí)在境內(nèi)市場(chǎng)披露。

    2011年1月13日,美國(guó)納斯達(dá)克交易所向在美上市的遼寧新興佳波紋管制造有限公司發(fā)出退市警告,認(rèn)為新興佳未及時(shí)向納斯達(dá)克披露有關(guān)財(cái)務(wù)重組的相關(guān)情況,并指出公司未就一筆2003萬(wàn)美元的融資及時(shí)披露,并隱瞞信息。美國(guó)納斯達(dá)克OMX集團(tuán)高級(jí)副總裁弗蘭克回復(fù)表示,作為規(guī)則制定者,納斯達(dá)克的責(zé)任是調(diào)查公司保證他們提供運(yùn)營(yíng)和融資的準(zhǔn)確信息給潛在投資者。當(dāng)納斯達(dá)克要求新興佳提供關(guān)于一位與之有關(guān)聯(lián)的個(gè)人信息時(shí),新興佳有意地提供錯(cuò)誤和不準(zhǔn)確的信息,從而導(dǎo)致被摘牌。

    強(qiáng)制性信息披露制度

    上市公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)于規(guī)定時(shí)間編制并公布的反映公司業(yè)績(jī)的報(bào)告稱為定期報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告。年度報(bào)告是公司會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)狀況的全面總結(jié)。中期總結(jié)是公司關(guān)年度經(jīng)營(yíng)狀況的總結(jié)。上市公司信息披露的主要載體為財(cái)務(wù)報(bào)告,包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表以及財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)、財(cái)務(wù)報(bào)表附注等。財(cái)務(wù)報(bào)告既具有私有產(chǎn)品的性質(zhì)又具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)。在財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露之前,財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)的私有信息;披露之后,財(cái)務(wù)報(bào)告就成了公共信息產(chǎn)品。

    上市公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)對(duì)某些可能給上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生較大影響的事件予以披露的報(bào)告稱為臨時(shí)報(bào)告。臨時(shí)報(bào)告包括重大事件公告和公司收購(gòu)公告。

    臨時(shí)報(bào)告的重大事項(xiàng)包括:1.公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生的重大變化;2.公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定;3.公司訂立重要合同,而該合同可能對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響;4.公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況;5.公司發(fā)生重大虧損或遭受超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失;6.公司經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生重大變化;7.公司董事長(zhǎng),1/3以上的董事,或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng);8.持有公司5%以上的股份的股東,其持股情況發(fā)生重大變化;9.公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定;10.涉及公司的重大訴訟;11.法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

    證監(jiān)會(huì)公布的一般規(guī)定要求,凡在我國(guó)境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票和已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行股票并在證券交易所上市的股份有限公司,都應(yīng)按照要求編制財(cái)務(wù)報(bào)表附注。凡對(duì)投資者做出投資決策有重大影響的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息,公司均應(yīng)予以充分披露。

    要求披露的都是公開(kāi)信息,而下列的信息可以免于披露:一是法律、法規(guī)予以保護(hù)并允許不予披露的商業(yè)秘密;二是證券監(jiān)管機(jī)關(guān)在調(diào)查違法行為過(guò)程中獲得的非公開(kāi)信息;三是根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定可以不予披露的其他信息和文件。

    證券民事賠償?shù)谝话傅臇|方電子曾經(jīng)是深圳證券市場(chǎng)炙手可熱的新星,價(jià)高量大,一度成為萬(wàn)千投資者追捧的目標(biāo)。從1997年初上市起,其股價(jià)便一路走高。經(jīng)過(guò)幾次大比例送股后,1999年股價(jià)最高時(shí)更達(dá)60元(復(fù)權(quán)價(jià)相當(dāng)于350元)。2002年4月,證監(jiān)會(huì)初步查明東方電子涉嫌提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告、存在內(nèi)幕交易。2003年1月,煙臺(tái)中級(jí)人民法院認(rèn)定東方電子的主管責(zé)任人員構(gòu)成提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告罪,對(duì)其分別進(jìn)行了民事和刑事處罰。

    交易所信息披露監(jiān)管制度

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以要求上市公司及其他信息披露義務(wù)人或者其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員對(duì)有關(guān)信息披露問(wèn)題作出解釋、說(shuō)明或者提供相關(guān)資料,并要求上市公司提供保薦人或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性有疑義的,可以要求相關(guān)機(jī)構(gòu)作出解釋、補(bǔ)充,并調(diào)閱其工作底稿。上市公司及其他信息披露義務(wù)人、保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)作出回復(fù),并配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的檢查、調(diào)查。上市公司未按本辦法規(guī)定制定上市公司信息披露事務(wù)管理制度的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正。拒不改正的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)給予警告、罰款。

    要保證上市公司會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量,不僅要搞好公司內(nèi)部的整治和規(guī)范,同時(shí)要加強(qiáng)和完善公司外部的治理結(jié)構(gòu),公司外部的審計(jì)監(jiān)督主要是靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司出具審計(jì)意見(jiàn)。但是,銀廣廈等上市公司的造假事件,反映了外部中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的監(jiān)督和治理不是全部有效的狀況。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)受業(yè)務(wù)的限制和利益的驅(qū)使,中介機(jī)構(gòu)自身的責(zé)任感不強(qiáng)和對(duì)項(xiàng)目責(zé)任人的要求不力,一言以蔽之,中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)督與約束較為薄弱。國(guó)家職能部門(mén)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制不完善,出現(xiàn)問(wèn)題后處罰的力度不足以在普遍程度上對(duì)中介機(jī)構(gòu)形成足夠的制約等因素,削弱了外部審計(jì)的作用。

    信息披露存在的問(wèn)題

    上市公司信息披露制度的完善離不開(kāi)國(guó)家法律、法規(guī)的調(diào)節(jié),需要執(zhí)法監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格執(zhí)法,更需要經(jīng)營(yíng)者和社會(huì)中介組織的依法配合。

    紅光實(shí)業(yè)是于1997年5月19日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)向社會(huì)公眾發(fā)行股票7000萬(wàn)股成立的股份有限公司,并于1997年6月6日在上海證券交易所上市。2003年公司名稱變更為成都博訊數(shù)碼技術(shù)股份有限公司。紅光實(shí)業(yè)披露的經(jīng)成都市蜀都會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市前3年銷售收入和利潤(rùn)總額情況顯示,紅光實(shí)業(yè)有連續(xù)三年盈利紀(jì)錄。在紅光實(shí)業(yè)所提供的招股說(shuō)明書(shū)和上市公告書(shū)中,披露公司是成長(zhǎng)性好的績(jī)優(yōu)電子企業(yè)。

    紅光實(shí)業(yè)1997年6月初股票上市發(fā)行,募集了4.1億元資金;1998年4月,紅光實(shí)業(yè)公布其1997年年報(bào)顯示,公司該-年度虧損1.98億元,每股收益為0.86元。2000年1月,成都市人民檢察院指控該公司以犯欺詐發(fā)行股票罪,向成都市中級(jí)人民法院提起公訴。2000年12月14日,成都市中級(jí)人民法院以欺詐發(fā)行股票罪,判處紅光公司罰金人民幣100萬(wàn)元;有關(guān)責(zé)任人員何行毅、焉占翠、劉正齊、陳哨兵被分別判處3年以下有期徒刑。

    紅光實(shí)業(yè)當(dāng)年上市、當(dāng)年虧損,開(kāi)中國(guó)股票市場(chǎng)之先河。公司遭受處罰、相關(guān)責(zé)任人員被追究刑事責(zé)任,這樣嚴(yán)重處罰的背后根源就在于沒(méi)有嚴(yán)格按照上市公司信息披露制度進(jìn)行相關(guān)信息的發(fā)布,違背了披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性原則。紅光實(shí)業(yè)通過(guò)編造虛假利潤(rùn),騙取上市資格;少報(bào)虧損,欺騙投資者;信息披露隱瞞重大事。

    紅光實(shí)業(yè)的案例只是諸多案例中的一個(gè),其根源既有上市公司信息披露制度不完善、法律法規(guī)缺失、缺位的原因,也和執(zhí)法監(jiān)管部門(mén)的執(zhí)法不嚴(yán)、執(zhí)法人員素質(zhì)底下、法制觀念淡薄有關(guān),更多的是和公司經(jīng)營(yíng)者、會(huì)員審計(jì)人員的僥幸逃避心理分不開(kāi)的。

    猜你喜歡
    紅光信息
    基于吩嗪類受體的紅光至近紅外TADF材料與器件的研究進(jìn)展
    發(fā)紅光的蔬菜
    學(xué)與玩(2022年6期)2022-10-28 09:18:52
    先鋒引領(lǐng)致富路
    ——記嘉蔭縣紅光鄉(xiāng)燎原村黨支部
    奮斗(2020年24期)2021-01-16 06:23:36
    移風(fēng)易俗的路徑探索——基于涴市鎮(zhèn)紅光村鄉(xiāng)村振興促進(jìn)會(huì)的分析
    活力(2019年17期)2019-11-26 00:41:04
    訂閱信息
    中華手工(2017年2期)2017-06-06 23:00:31
    展會(huì)信息
    兩種紅光銥配合物的合成和電致發(fā)光性能研究
    綜合檢測(cè)13
    信息
    健康信息
    祝您健康(1987年3期)1987-12-30 09:52:32
    国产精品二区激情视频| 涩涩av久久男人的天堂| 最近手机中文字幕大全| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲经典国产精华液单| 欧美变态另类bdsm刘玥| 九色亚洲精品在线播放| 日韩大片免费观看网站| 人妻一区二区av| 国产 精品1| 久久午夜福利片| 国产精品久久久久久精品电影小说| 咕卡用的链子| 国产精品国产三级国产专区5o| 免费看av在线观看网站| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 伊人久久国产一区二区| 国产精品 欧美亚洲| 精品一区在线观看国产| 男男h啪啪无遮挡| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 高清av免费在线| 久久影院123| av在线播放精品| av电影中文网址| 一边摸一边做爽爽视频免费| 久久人人97超碰香蕉20202| 欧美精品高潮呻吟av久久| 人妻 亚洲 视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 久久女婷五月综合色啪小说| 七月丁香在线播放| 亚洲四区av| 午夜福利视频在线观看免费| 国产有黄有色有爽视频| 国产男女内射视频| 水蜜桃什么品种好| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲av国产av综合av卡| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 三级国产精品片| 在线观看免费视频网站a站| 男女下面插进去视频免费观看| 777米奇影视久久| 又黄又粗又硬又大视频| av在线老鸭窝| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 99久久中文字幕三级久久日本| 嫩草影院入口| 欧美av亚洲av综合av国产av | 国产成人免费观看mmmm| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产精品久久久av美女十八| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 精品国产乱码久久久久久小说| 久久久久久久久免费视频了| 熟妇人妻不卡中文字幕| 中文字幕人妻丝袜制服| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产老妇伦熟女老妇高清| 欧美在线黄色| a级毛片在线看网站| 国产精品三级大全| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 赤兔流量卡办理| 麻豆av在线久日| 色哟哟·www| 欧美日韩精品网址| kizo精华| 亚洲av成人精品一二三区| 在线观看免费高清a一片| 婷婷成人精品国产| 国产高清不卡午夜福利| 桃花免费在线播放| 热99国产精品久久久久久7| 午夜影院在线不卡| 国产成人精品无人区| 亚洲综合色网址| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久这里有精品视频免费| 电影成人av| av一本久久久久| 激情视频va一区二区三区| 午夜福利,免费看| 欧美精品一区二区免费开放| 精品国产国语对白av| 伊人久久国产一区二区| 美女大奶头黄色视频| 欧美国产精品一级二级三级| 丝袜在线中文字幕| 夫妻性生交免费视频一级片| 午夜激情久久久久久久| 一边摸一边做爽爽视频免费| 久久久久久久久久久免费av| 欧美精品国产亚洲| 99久国产av精品国产电影| 美女中出高潮动态图| 中文天堂在线官网| 亚洲,一卡二卡三卡| 自线自在国产av| 欧美最新免费一区二区三区| 少妇的丰满在线观看| 久久久久网色| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 色播在线永久视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产免费视频播放在线视频| 精品亚洲成a人片在线观看| 精品国产露脸久久av麻豆| av又黄又爽大尺度在线免费看| 久久久久网色| 91精品三级在线观看| 看非洲黑人一级黄片| 9191精品国产免费久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 91aial.com中文字幕在线观看| 高清不卡的av网站| 日本欧美视频一区| 两性夫妻黄色片| 高清不卡的av网站| 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 高清不卡的av网站| 成年动漫av网址| 这个男人来自地球电影免费观看 | 妹子高潮喷水视频| 叶爱在线成人免费视频播放| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 亚洲色图综合在线观看| 在线观看人妻少妇| 街头女战士在线观看网站| 日本av手机在线免费观看| 97人妻天天添夜夜摸| 中文字幕亚洲精品专区| 亚洲成色77777| 少妇的丰满在线观看| 免费黄色在线免费观看| 成人免费观看视频高清| 久久久国产一区二区| 韩国av在线不卡| 亚洲国产日韩一区二区| 高清av免费在线| 啦啦啦啦在线视频资源| 在线天堂最新版资源| 国产精品免费大片| 亚洲av综合色区一区| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 赤兔流量卡办理| 国产精品无大码| 亚洲情色 制服丝袜| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产探花极品一区二区| 国产精品成人在线| av天堂久久9| 9热在线视频观看99| 国产色婷婷99| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产 一区精品| 两个人看的免费小视频| 一二三四在线观看免费中文在| 欧美精品高潮呻吟av久久| 久久久久久久久久人人人人人人| 亚洲熟女精品中文字幕| 黄片播放在线免费| 亚洲av免费高清在线观看| 午夜影院在线不卡| 最黄视频免费看| 免费日韩欧美在线观看| 黄色配什么色好看| 97在线视频观看| 999久久久国产精品视频| 成年美女黄网站色视频大全免费| 久久综合国产亚洲精品| 老女人水多毛片| a级毛片在线看网站| 日日爽夜夜爽网站| 少妇被粗大的猛进出69影院| 最近最新中文字幕免费大全7| 久久久久国产精品人妻一区二区| 大陆偷拍与自拍| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 国产日韩欧美亚洲二区| 免费人妻精品一区二区三区视频| 久久久久网色| 亚洲成人av在线免费| www.熟女人妻精品国产| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲av中文av极速乱| 一二三四中文在线观看免费高清| 成人午夜精彩视频在线观看| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲av综合色区一区| 黄频高清免费视频| 黑人欧美特级aaaaaa片| 青春草视频在线免费观看| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 性高湖久久久久久久久免费观看| 制服人妻中文乱码| 午夜影院在线不卡| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 欧美日韩精品网址| 在线天堂最新版资源| 青青草视频在线视频观看| 97在线人人人人妻| 亚洲熟女精品中文字幕| 少妇 在线观看| 色94色欧美一区二区| 男女边吃奶边做爰视频| 自线自在国产av| 亚洲精品自拍成人| 99久久综合免费| 亚洲视频免费观看视频| av又黄又爽大尺度在线免费看| 欧美亚洲日本最大视频资源| 日韩一本色道免费dvd| 嫩草影院入口| 蜜桃在线观看..| 亚洲综合色惰| 男人舔女人的私密视频| 国产黄频视频在线观看| 国产精品久久久久久精品电影小说| 美女高潮到喷水免费观看| 久久久国产一区二区| 999久久久国产精品视频| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲国产欧美网| 另类亚洲欧美激情| 国产97色在线日韩免费| 亚洲精品国产av蜜桃| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲欧美一区二区三区久久| 美女高潮到喷水免费观看| 多毛熟女@视频| 欧美成人午夜免费资源| av免费观看日本| 国产精品久久久久久精品电影小说| 成人免费观看视频高清| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 成年女人在线观看亚洲视频| 中国三级夫妇交换| 中文字幕制服av| 母亲3免费完整高清在线观看 | 国产午夜精品一二区理论片| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 飞空精品影院首页| 男的添女的下面高潮视频| av卡一久久| 免费在线观看完整版高清| 各种免费的搞黄视频| 晚上一个人看的免费电影| 亚洲av欧美aⅴ国产| 亚洲成人手机| 黄色配什么色好看| 亚洲精品久久午夜乱码| 尾随美女入室| 男女国产视频网站| 男女无遮挡免费网站观看| 日韩制服骚丝袜av| 中文字幕亚洲精品专区| 波多野结衣一区麻豆| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲精品久久午夜乱码| 欧美人与善性xxx| 欧美中文综合在线视频| 亚洲三级黄色毛片| 爱豆传媒免费全集在线观看| 精品亚洲成国产av| 国产极品粉嫩免费观看在线| 超碰97精品在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 亚洲欧美清纯卡通| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 久久久久人妻精品一区果冻| 久久久精品免费免费高清| 少妇的丰满在线观看| www.自偷自拍.com| 视频区图区小说| 一区二区三区激情视频| 视频在线观看一区二区三区| a 毛片基地| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 精品久久久精品久久久| 国产免费现黄频在线看| 久久久久久久久久久久大奶| 久久久久网色| 国产成人精品无人区| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 九草在线视频观看| 国精品久久久久久国模美| 免费在线观看完整版高清| 亚洲欧洲日产国产| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产精品免费大片| 成年动漫av网址| 精品久久蜜臀av无| 高清在线视频一区二区三区| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久久久人妻| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 男男h啪啪无遮挡| 丝瓜视频免费看黄片| 18禁动态无遮挡网站| 黄色配什么色好看| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产成人aa在线观看| 黄色配什么色好看| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 亚洲av综合色区一区| 久久久久国产网址| 色吧在线观看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 美女福利国产在线| 亚洲少妇的诱惑av| 伊人亚洲综合成人网| 我的亚洲天堂| 99久久人妻综合| 精品福利永久在线观看| 天堂8中文在线网| 高清在线视频一区二区三区| 久久免费观看电影| av国产精品久久久久影院| av在线老鸭窝| 国产黄频视频在线观看| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 久久久精品免费免费高清| 国产极品粉嫩免费观看在线| 成年人午夜在线观看视频| 人妻一区二区av| 亚洲综合色惰| 久久精品国产亚洲av天美| 26uuu在线亚洲综合色| 欧美成人精品欧美一级黄| 国产精品偷伦视频观看了| 99热全是精品| 欧美日韩成人在线一区二区| 久久久久久免费高清国产稀缺| av在线观看视频网站免费| 狂野欧美激情性bbbbbb| 日韩av在线免费看完整版不卡| 97人妻天天添夜夜摸| 边亲边吃奶的免费视频| 久久久久国产精品人妻一区二区| 亚洲人成电影观看| 97精品久久久久久久久久精品| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| a 毛片基地| av网站免费在线观看视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 中文字幕人妻丝袜制服| 在线 av 中文字幕| 边亲边吃奶的免费视频| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 狂野欧美激情性bbbbbb| 大香蕉久久成人网| 黄色 视频免费看| 国产精品无大码| 婷婷色av中文字幕| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 午夜精品国产一区二区电影| 少妇人妻久久综合中文| 久久久国产欧美日韩av| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 一级爰片在线观看| 日韩av免费高清视频| 久久狼人影院| 97在线视频观看| 热99久久久久精品小说推荐| 青青草视频在线视频观看| 亚洲久久久国产精品| 久久久久久久久免费视频了| 九草在线视频观看| 久久精品国产综合久久久| 美女脱内裤让男人舔精品视频| av电影中文网址| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 久久久久网色| 亚洲一区二区三区欧美精品| 成人二区视频| 26uuu在线亚洲综合色| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 久久久久精品久久久久真实原创| 男女午夜视频在线观看| 精品久久蜜臀av无| 欧美变态另类bdsm刘玥| 观看美女的网站| 在线天堂中文资源库| 卡戴珊不雅视频在线播放| 老司机影院毛片| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 2021少妇久久久久久久久久久| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 国产精品嫩草影院av在线观看| 边亲边吃奶的免费视频| 韩国高清视频一区二区三区| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲av在线观看美女高潮| 性少妇av在线| 亚洲三级黄色毛片| 中文字幕最新亚洲高清| 看免费成人av毛片| videossex国产| 亚洲人成77777在线视频| 亚洲欧美一区二区三区久久| 高清黄色对白视频在线免费看| 免费日韩欧美在线观看| 婷婷色麻豆天堂久久| 啦啦啦啦在线视频资源| 精品国产一区二区久久| 一个人免费看片子| 国产精品三级大全| 欧美人与善性xxx| 高清不卡的av网站| av.在线天堂| 欧美日韩av久久| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 另类精品久久| 精品一区二区免费观看| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲欧洲日产国产| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 成人影院久久| 久久久久精品人妻al黑| 性色avwww在线观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产精品免费视频内射| 国产精品无大码| 韩国精品一区二区三区| 99久久中文字幕三级久久日本| 欧美精品高潮呻吟av久久| 久久久国产一区二区| 亚洲欧美成人精品一区二区| 卡戴珊不雅视频在线播放| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产精品99久久99久久久不卡 | 色哟哟·www| 尾随美女入室| 色播在线永久视频| 中文天堂在线官网| 亚洲精品在线美女| 亚洲国产av影院在线观看| 午夜福利视频在线观看免费| av一本久久久久| 国产在线视频一区二区| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 精品人妻偷拍中文字幕| 婷婷色av中文字幕| 成人国产av品久久久| 国产一区二区激情短视频 | 国产成人精品久久二区二区91 | 在线观看免费日韩欧美大片| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产免费视频播放在线视频| 1024香蕉在线观看| 国产一区亚洲一区在线观看| av在线app专区| 国产极品粉嫩免费观看在线| 国产精品蜜桃在线观看| 国产精品一国产av| 啦啦啦啦在线视频资源| 午夜福利网站1000一区二区三区| 嫩草影院入口| videosex国产| 一区二区三区四区激情视频| 国产伦理片在线播放av一区| 中国国产av一级| 日本91视频免费播放| 最新中文字幕久久久久| 亚洲精品中文字幕在线视频| 国产精品成人在线| 韩国av在线不卡| 亚洲精品自拍成人| 最近2019中文字幕mv第一页| 一级片免费观看大全| 亚洲精品日本国产第一区| 寂寞人妻少妇视频99o| 中文字幕精品免费在线观看视频| 人体艺术视频欧美日本| 久久午夜福利片| 亚洲人成77777在线视频| 9191精品国产免费久久| 五月开心婷婷网| 亚洲精品av麻豆狂野| 岛国毛片在线播放| 久久97久久精品| www.av在线官网国产| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产探花极品一区二区| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲男人天堂网一区| av卡一久久| av网站免费在线观看视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲精品一二三| 免费观看无遮挡的男女| 精品福利永久在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 中文字幕色久视频| 久久av网站| av电影中文网址| 国产精品国产三级专区第一集| 亚洲伊人色综图| 欧美中文综合在线视频| 国产精品.久久久| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲熟女精品中文字幕| 免费少妇av软件| 日本爱情动作片www.在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 美女中出高潮动态图| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲第一区二区三区不卡| 久久久久久免费高清国产稀缺| 成人国语在线视频| 免费在线观看完整版高清| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 免费高清在线观看视频在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 久久综合国产亚洲精品| 国产成人精品久久久久久| 在线观看www视频免费| 桃花免费在线播放| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 热99久久久久精品小说推荐| 9191精品国产免费久久| 欧美日韩成人在线一区二区| 久久久a久久爽久久v久久| 搡老乐熟女国产| 精品国产露脸久久av麻豆| 韩国高清视频一区二区三区| 久久久久视频综合| 久久久久精品人妻al黑| 下体分泌物呈黄色| 国产麻豆69| kizo精华| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲一区二区三区欧美精品| 精品亚洲成a人片在线观看| 9色porny在线观看| 国产免费福利视频在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 国产精品 欧美亚洲| 夫妻性生交免费视频一级片| 亚洲三区欧美一区| 日韩大片免费观看网站| 捣出白浆h1v1| 亚洲国产色片| 久久久久精品久久久久真实原创| 久久毛片免费看一区二区三区| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 少妇精品久久久久久久| 亚洲,一卡二卡三卡| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产在线一区二区三区精| 亚洲国产精品一区三区| 免费观看av网站的网址| 成人二区视频| 欧美中文综合在线视频| 久久国产精品大桥未久av| 久久精品久久久久久久性| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 美女高潮到喷水免费观看| 少妇人妻精品综合一区二区| 最近最新中文字幕免费大全7| 91精品三级在线观看| 欧美日韩av久久| 亚洲综合色惰| 老汉色av国产亚洲站长工具| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 精品国产一区二区久久| 免费在线观看完整版高清| 女性被躁到高潮视频| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 国产精品久久久久成人av| 哪个播放器可以免费观看大片| 男女无遮挡免费网站观看| 99久久综合免费| 街头女战士在线观看网站| 男女无遮挡免费网站观看| videossex国产| 日本色播在线视频| 午夜福利一区二区在线看| 亚洲精品国产av成人精品| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲视频免费观看视频| 在现免费观看毛片| 日本wwww免费看| 亚洲,欧美精品.| 超碰成人久久| 精品国产一区二区久久| 伦精品一区二区三区| 国产黄色视频一区二区在线观看| 最近最新中文字幕免费大全7| www.av在线官网国产| 亚洲三区欧美一区| 国产男女内射视频|