淺談人民幣國際化的意義和舉措

隨著改革開放的逐步深入，我國經(jīng)濟環(huán)境健康快速發(fā)展，人民幣匯率體制改革的不斷完善使金融市場有了更大的活力和發(fā)展空間。2011年1月13日央行發(fā)布該年度1號文件《境外直接投資人民幣結(jié)算試點管理辦法》，標志著我國加快了推進人民幣國際化的步伐，當前正在從貿(mào)易領(lǐng)域的開放轉(zhuǎn)向貿(mào)易和貨幣領(lǐng)域的全面對外開放。我國實施的人民幣國際化，不僅順應了歷史發(fā)展和改革深化的要求，也是符合當前國內(nèi)外經(jīng)濟條件的重大戰(zhàn)略選擇。

一、人民幣國際化的背景和發(fā)展現(xiàn)狀

在改革開放的進程中，隨著沿海開放城市、沿海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、內(nèi)陸開放城市等依托實體經(jīng)濟環(huán)境建設(shè)的步步深入，以人民幣為基點的經(jīng)濟改革也在逐漸加快，從出口創(chuàng)匯到引進外資，從“入世”到人民幣匯率體制改革，越來越開放的經(jīng)濟政策為提升國家綜合經(jīng)濟實力打下雄厚的基礎(chǔ)。自我國大力發(fā)展對外貿(mào)易、鼓勵出口以來，我國對外貿(mào)易取得巨大成就，對外貿(mào)易規(guī)模和地位不斷上升，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。此外，我國在金融領(lǐng)域的重拳改革也取得成效，目前已經(jīng)初步建成銀行、證券、保險等功能比較齊全的金融體系。

但是，我們也必須看到我國當前存在的經(jīng)濟問題，比如外匯儲備過高、貶損風險很大，不成熟債權(quán)國的困境以及貨幣錯配的風險逐漸加大，貿(mào)易順差過大引發(fā)的對外貿(mào)易失衡、我國資源向外流失、貿(mào)易收入沒有得到合理利用、我國外匯儲備的財富在不斷縮水和損失、國內(nèi)存在通脹隱憂、進口國因貿(mào)易逆差而產(chǎn)生的對我國的政治經(jīng)濟攻擊等等。當前，我國經(jīng)濟中存在的這些問題都和我國資本賬戶開放遲緩和人民幣不可完全自由兌換有一定關(guān)系。

綜上所述，從當前國內(nèi)經(jīng)濟狀況來看，人民幣國際化是順應我國經(jīng)濟發(fā)展和改革開放趨勢的正確舉措。目前，人民幣已經(jīng)在我國周邊一些國家開始流通，其國際化進程也早已開始推進。2011年8月23日，我國政府發(fā)布《關(guān)于擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)的通知》。至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國。

二、人民幣國際化的重要意義

為了逐漸通暢人民幣可自由兌換的渠道，引導外匯儲備良性健康發(fā)展，實現(xiàn)人民幣國際化是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和抑制國際經(jīng)濟波動對我國經(jīng)濟影響的必經(jīng)發(fā)展之路。究其具體方面的重要意義如下：

首先，貨幣國際化有利于發(fā)行國財政獲得更多鑄幣稅收入。在信用貨幣制度下由于國家壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，在發(fā)行貨幣并吸納等值黃金等財富后，貨幣貶值，持有貨幣的一方財富會減少。鑄幣稅接近于貨幣面值，因此西方國家歷來看重貨幣控制權(quán)。美國學者塞纓爾·亨廷頓認為，西方文明控制世界，首先就要控制國際銀行系統(tǒng)，其次是要控制全球硬通貨、國際資本市場，而高科技、軍火工業(yè)、航空航天工業(yè)等則重要性最低。因此，推進貨幣國際化可以有利于發(fā)行國財政獲得更多鑄幣稅收入，增強該國的綜合經(jīng)濟實力。

其次，貨幣國際化有利于緩解外匯儲備過大的壓力。第二次世界大戰(zhàn)后，德國在其經(jīng)濟黃金增長期內(nèi)累積下大量外匯儲備，而德國將大量的外匯儲備作為平準基金，主要用來對本國貨幣的匯率進行調(diào)整，并憑借資本賬戶的持續(xù)逆差，保證對外輸出本國貨幣。在緩解過大外匯儲備壓力的同時，使得德國貨幣馬克在國際貨幣市場上的供給大幅度增加，很快便成為了國際硬通貨，為后來歐元的建立和發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。同理，對于我國而言，由于外匯儲備總量龐大，貨幣結(jié)構(gòu)單一，促成人民幣國際化，加速國際資本流通，不失為一種解決或緩解我國外匯儲備過大的壓力的有效方法。

第三，貨幣國際化有利于降低匯率風險和交易費用。由于使用非本國貨幣進行國際貿(mào)易，在不同貨幣間的匯兌中會產(chǎn)生交易費用，且存在匯率風險。因為即使存在多種金融工具可規(guī)避風險，但必要的交易成本卻無可避免。因此，以本國貨幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，實現(xiàn)貨幣的國際化便成為貿(mào)易中降低匯率風險和交易費用的有效手段。人民幣國際化同樣可以實現(xiàn)降低外匯匯率與貿(mào)易交易費用的目的。

第四，貨幣國際化有利于促進本國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合。在經(jīng)濟全球化背景下，人民幣國際化有利于中國經(jīng)濟全面融入國際經(jīng)濟，金融市場的進一步升級，提高和增強中國經(jīng)濟的國際地位。

三、人民幣國際化的重要步驟——離岸市場發(fā)展

離岸金融市場本來是指相對于在岸金融市場而言，是非居民之間在境外的金融交易市場，所以又稱為境外金融市場。然而隨著國際金融的發(fā)展，離岸金融市場的內(nèi)涵也開始豐富起來，離岸金融市場的地域概念開始模糊，“岸”的概念由“國境線”轉(zhuǎn)化為“監(jiān)管線”或者稱為“法律線”。

從2003年11月我國央行允許香港可以開辦經(jīng)營人民幣業(yè)務，從此人民幣離岸市場經(jīng)歷了初始形成階段，快速成長階段以及全面發(fā)展階段。初始形成階段的起止時間是2003年11月～2008年年底，這一階段人民幣離岸市場的發(fā)展標志主要是離岸個人業(yè)務開始出現(xiàn)并且主要集中在香港。香港推出了人民幣實時結(jié)算系統(tǒng)以及境內(nèi)金融機構(gòu)開始在港發(fā)行人民幣債券。這一階段，我國政府與吞港地方政府簽訂了貨幣互換協(xié)議，人民幣跨境結(jié)算也開始進行試點，完善內(nèi)地與番港人民幣清算的協(xié)議。在這些政策的推動下，這一階段香港人民幣資產(chǎn)池快速擴大。期間在2011年11月，香港人民幣存款余額更是發(fā)展到了6273.02億元人民幣，是發(fā)展初期的700倍。在香港，人民幣早已成為繼美元、港幣之后的第三大存款貨幣。香港也成為除大陸以外的世界上最大的人民幣存款資金池。全面發(fā)展階段的起始時間是2011年8月，我國“十二五”規(guī)劃中明確指出支持香港成為全球人民幣業(yè)務與資產(chǎn)管理中心，人民幣離岸市場進入了新的發(fā)展階段。截止到2012年9月，由香港結(jié)算人民幣金額已經(jīng)達到了1.92萬億元，超過了2011年全年的總和，香港已經(jīng)成了人民幣跨境結(jié)算的重要平臺。不僅如此，人民幣離岸業(yè)務不僅在臺北、倫敦、新加坡紛紛出現(xiàn)，越來越多的傳統(tǒng)離岸市場開始經(jīng)營人民幣離岸業(yè)務。2012年下半年以來，在離岸市場的人民幣資金逐漸收緊造成利率上升，一些優(yōu)質(zhì)客戶的利率已經(jīng)超過大陸同期水平。

除了人民幣離岸市場的發(fā)展之外，人民幣區(qū)域化、一體化戰(zhàn)略也是人民幣走向國際化的必經(jīng)之路，對于一個國家而言，其對外資的吸引力受到其經(jīng)濟的發(fā)展水平、經(jīng)濟總量以及經(jīng)濟增長穩(wěn)定性等的影響，我國的經(jīng)濟發(fā)展水平在逐漸提升，經(jīng)濟總量也在迅速擴大，在亞洲地區(qū)逐漸發(fā)展成為主導性力量，我國的經(jīng)濟增長在很大程度上推動了人民幣在亞洲地區(qū)的區(qū)域化進程。人民幣國際化是需要發(fā)揮市場因素與政府因素雙重驅(qū)動力量，需要培育充分的市場經(jīng)濟環(huán)境與金融制度環(huán)境，需要才有可能實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標并取得最終成功。

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作者簡介：董彥汐（1988-），女，天津人，供職于天津濱海職業(yè)學院，本科，國際金融專業(yè)，助教。