淺析我國上市公司財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究

趙嬙

摘要：本文以我國上市公司財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究作為研究主題，首先，文章簡述了財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究的基本內(nèi)涵，其次，文章從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險和收益分配風(fēng)險三個方面對我國上市公司財務(wù)管理中的風(fēng)險進行了分析，再次，文章從經(jīng)驗決策現(xiàn)象仍很普及、制度方面存在諸多漏洞以及風(fēng)險防控機制還不健全三個維度對我國上市公司財務(wù)管理中風(fēng)險控制與控制研究中存在的問題進行了綜合分析，最后，文章從五個不同的角度提出了解決我國上市公司財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究的具體舉措，一是提高認識，加強組織管理力度；二是完善制度，強化內(nèi)部管理水平；三是適度負債，確定最佳資金結(jié)構(gòu)；四是優(yōu)化決策，切實保障財務(wù)安全；五是加強培訓(xùn)，提升整體安全意識。期望本課題的研究能為相關(guān)專家及學(xué)者提供積極有益的幫助和啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)管理；風(fēng)險預(yù)防與控制

引言

當前，我國上市公司財務(wù)管理出現(xiàn)了內(nèi)憂外患，據(jù)不完全統(tǒng)計：上市公司中存在財務(wù)管理漏洞的高達32%，年度出現(xiàn)財務(wù)危機的概率將近45%，每年因財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致的額外支出額損失占凈利潤比例約為1.8%，帶來的直接和間接損失逐年呈2.3%上升趨勢。因此，深入研究上市公司財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究具有很高的現(xiàn)實意義。

一、簡述財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究的內(nèi)涵

（一）財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防

財務(wù)風(fēng)險是指，由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，作為企業(yè)營運資金管理的一項重要內(nèi)容，財務(wù)風(fēng)險管理直接影響企業(yè)營運資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟效益。而財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防就是要對上述所提及的風(fēng)險做好各類管控工作。

（二）財務(wù)管理的控制研究

這里所謂的財務(wù)管理的控制研究是指，企業(yè)管理者們要結(jié)合企業(yè)實際情況，從制度建設(shè)、人員管理、體系打造等方面，對現(xiàn)存風(fēng)險及潛在風(fēng)險進行的相關(guān)研究，目的是為了切實降低財務(wù)運營中的風(fēng)險，同時，切實提升管控質(zhì)量。

二、我國上市公司財務(wù)管理中的常見風(fēng)險分析

（一）籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是上市公司財務(wù)管理過程中最易發(fā)生的一類風(fēng)險，很多在創(chuàng)業(yè)板上市的公司和經(jīng)營狀態(tài)不太好的公司都容易發(fā)生這類風(fēng)險，它是指上市公司籌資過程中，出現(xiàn)不能按時足額的償還借款的可能性以及股東權(quán)益的可變性。在部分上市公司中，由于借入的資金無法保證企業(yè)按時定額償還利息，反而進一步加大了企業(yè)正常經(jīng)營的難度，直接導(dǎo)致了企業(yè)的破產(chǎn)，除此之外，由于籌資風(fēng)險的無形擴大化，也會造成潛在投資者對企業(yè)發(fā)展缺少信心，帶動企業(yè)內(nèi)部股東一起一并退出。

（二）投資風(fēng)險

我國上市公司在財務(wù)管理中的投資風(fēng)險是指，在上市公司在進行對外投資的過程中，出現(xiàn)的投資選擇、投資項目、投資組合策略等方面出現(xiàn)問題而使得公司方賣弄無法取得期望的投資回報的風(fēng)險。這類風(fēng)險的產(chǎn)生主要是源于公司對外進行的投資活動，單就企業(yè)活動本身來說，如果控制得當，不會出現(xiàn)深層次問題，但是，如果在投資過程中缺少科學(xué)的規(guī)劃，缺少管理策略的保護，就容易出現(xiàn)預(yù)期和現(xiàn)實之間巨大差異的產(chǎn)生，造成決策失誤，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力。

（三）收益分配風(fēng)險

我國上市公司在財務(wù)管理中的收益分配風(fēng)險是指，由于收益分配可能使企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響的可能性。在現(xiàn)實中，部分上市企業(yè)在處理收益分配問題上有不同的考慮，有的是從企業(yè)快速發(fā)展的角度考慮的，有的是從股東權(quán)益最大化方面考慮的，但是，無論是如何考慮，都要充分顧忌收益分配風(fēng)險發(fā)生的概率和可能性，盡量避免在收益分配環(huán)節(jié)上出現(xiàn)大的偏差和不良影響。

三、我國上市公司財務(wù)管理中風(fēng)險控制與控制研究中存在的問題

（一）經(jīng)驗決策現(xiàn)象仍很普及

我國上市公司財務(wù)管理中經(jīng)驗決策的現(xiàn)象其實并不少見，究其原因，主要還是企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)者們對財務(wù)管理的內(nèi)部流程、風(fēng)險管控制度、各項法律約束條件等不夠了解，在涉及重大投資時，出現(xiàn)盲目情況而導(dǎo)致企業(yè)遭受重大財務(wù)風(fēng)險和危機。舉例來說，在上市公司針對固定資產(chǎn)投資決策時，很多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和管理者盲目相信自我主觀判斷，對相關(guān)項目信息掌握不充分，也沒有經(jīng)過嚴格的系統(tǒng)分析和風(fēng)險評估，因此，容易導(dǎo)致出現(xiàn)投資決策失誤，人為的擾亂了正常的經(jīng)營管理過程，帶來了較高的財務(wù)風(fēng)險危機。

（二）制度方面存在諸多漏洞

我國上市公司財務(wù)管理中的制度漏洞還是客觀存在的，表現(xiàn)在很多方面：一是制度的套搬套用現(xiàn)象比較普遍，導(dǎo)致外來的制度體系并不能完全符合本企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀；二是相關(guān)的財務(wù)管理制度本身存在一定的漏洞，加上原先企業(yè)內(nèi)部就存在財務(wù)關(guān)系的混亂，兩者相加容易出現(xiàn)更大的財務(wù)管理漏洞；三是上市企業(yè)內(nèi)部和外部的制度銜接普遍也都存在問題，在資金的使用和分配環(huán)節(jié)上容易出現(xiàn)權(quán)責(zé)不清、管理紊亂等現(xiàn)象，導(dǎo)致出現(xiàn)資金走向混亂、安全性能較低、資金使用和周轉(zhuǎn)效率較差等情形；四是上市公司內(nèi)部的某型專項制度缺乏創(chuàng)新。比如說：企業(yè)內(nèi)部的預(yù)算管理系統(tǒng)沒有根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型而發(fā)生必要的調(diào)整，企業(yè)的市場監(jiān)測機制沒有根據(jù)外部空間環(huán)境的變化而進行革新，企業(yè)成本控制制度沒有積極參照業(yè)務(wù)主管部門的要求而及時做出調(diào)整等等。

（三）風(fēng)險防控機制還不健全

我國上市公司財務(wù)管理中的風(fēng)險防控機制從總體上來說還不夠健全，體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，在應(yīng)對財務(wù)防線方面缺少必要的手段，一方面是由于財務(wù)管理人員的整體防范風(fēng)險的意識不夠，另一方面是由于應(yīng)對風(fēng)險的經(jīng)驗較為匱乏；第二，不能合理利用財務(wù)杠桿，要么就是片面的追求大規(guī)模融資導(dǎo)致財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，要么就是輕視財務(wù)杠桿的作用，過渡追求低負債率；第三，財務(wù)預(yù)警機制不夠健全，突出的特點是幾乎所有的財務(wù)模型都集中在尋找最佳的公開財務(wù)指標來預(yù)測財務(wù)危機，但是這個模型存在諸多缺陷，即穩(wěn)定性不夠，采用不同的樣本得到的預(yù)警模型存在顯著的差異，而且同一模型的適用范圍在很大程度上受到限制。

四、解決我國上市公司財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)防與控制研究的幾點舉措

（一）提高認識，加強組織管理力度

這里所說的加強組織管理力度主要是指，財務(wù)管理部門并不是獨立于其他部門之外運行的，在日常工作進程中，交織著很多業(yè)務(wù)往來，因此，作為上市公司的相關(guān)負責(zé)人要做好相關(guān)工作，通過動員全員提高認識，進一步加強組織橫向和縱向的管理力度，形成管理的合力，從而真正提高管理的整體質(zhì)量。實踐中，大部分上市公司都非常重視定期培訓(xùn)機制的建立，通過培訓(xùn)，強化上下級的監(jiān)管職能，磨合部門之間的信息溝通工作，打造優(yōu)質(zhì)的財務(wù)人員隊伍，樹立牢固的財務(wù)風(fēng)險防范意識。

（二）完善制度，強化內(nèi)部管理水平

上市公司通過完善財務(wù)管理相關(guān)制度，強化內(nèi)部管理水平是可以切實提高防范財務(wù)管理風(fēng)險的，筆者認為，公司高層管理者們可以從以下幾個角度去落實推進：第一，建立健全較為完備的企業(yè)內(nèi)部控制管理制度，通過制度的建立，提升資金使用的效率，強化資金流動的過程管理，加強財產(chǎn)控制即對存貨和應(yīng)收賬款的管理；第二，建立健全相關(guān)的資本預(yù)算制度，實現(xiàn)對上市公司的現(xiàn)金進行預(yù)算控制管理。通過這項制度，可以有效的編制現(xiàn)金流量預(yù)算的各類方案，定期總結(jié)預(yù)期先進的收支狀況，進一步實現(xiàn)動態(tài)管理；第三，建立健全公司內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理制度。通過制度建立，對風(fēng)險等級可以進行定級，對財務(wù)風(fēng)險的控制可以保持彈性；第四，建立健全問責(zé)制。應(yīng)當逐步加大對財務(wù)管理的人的約束，問責(zé)制是一個行之有效的辦法，在問責(zé)機制下，還可以進一步明確領(lǐng)導(dǎo)負責(zé)制，從而可以進一步明確責(zé)任區(qū)間和責(zé)任等級，能有效杜絕人為不利因素。

（三）適度負債，確定最佳資金結(jié)構(gòu)

適度負債，確定最佳資金結(jié)構(gòu)是應(yīng)對財務(wù)管理風(fēng)險的重要有效手段之一，在實際運營的上市公司中，只有權(quán)益資本而不承擔(dān)負債運營的企業(yè)基本沒有。實踐證明：規(guī)避籌資風(fēng)險管控得當，能夠有效助推企業(yè)受益的最大化，同時，也能保證企業(yè)長久可持續(xù)的發(fā)展，一般來說，總體資產(chǎn)負債規(guī)模不能超過70%。但是，從另外一個角度來分析，如果上市公司負債資本的比例過大，一旦出現(xiàn)外部或者內(nèi)部的突發(fā)事件，就會急劇擴大企業(yè)籌資風(fēng)險，造成對企業(yè)發(fā)展的深層次傷害。因此，在負債比例和資金結(jié)構(gòu)問題上，上市公司要有專業(yè)的技術(shù)團隊進行認真的分析，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的協(xié)調(diào)作用，同時，要根據(jù)外部社會大環(huán)境的不斷變化，及時調(diào)整經(jīng)營的方向，及時調(diào)整內(nèi)部財務(wù)資本的結(jié)構(gòu)比例，及時降低不可控制的潛在風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。在通常定義中，所謂的最佳資金結(jié)構(gòu)，是指在可以接受、可以控制的籌資風(fēng)險內(nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，所以，從這個角度來看，上市公司更要深入結(jié)合本企業(yè)的實際情況，盡量做到資本結(jié)構(gòu)的合理化，保證適度的負債，千萬不能急功冒進。

（四）優(yōu)化決策，切實保障財務(wù)安全

上市公司的投資決策需要從不同程度加以優(yōu)化，堅決避免出現(xiàn)主觀臆斷的現(xiàn)象，這就要求管理者們，特別是高層的決策管理者們要加強項目投資的評估機制，也要充分吸納外部不同的意見和建議，同時，還要結(jié)合不同時期的投資政策導(dǎo)向和瞬息萬變的市場運營動態(tài)，建議可以成立專業(yè)隊伍或?qū)I(yè)技術(shù)小組，制定多種方案，經(jīng)過預(yù)審、整理、評估、再調(diào)整、表決、實施等一系列流程后，決定采用何種最佳的投資方案。這樣一來，就可以減少企業(yè)在投資決策過程中可能出現(xiàn)偏差的概率，從而切實保障財務(wù)安全。

（五）加強培訓(xùn)，提升整體安全意識

上市公司財務(wù)管理水平的切實提高來不開自上而下、自下而上的全員培訓(xùn)，離不開整體安全意識的不斷提高。雖然這是一項基礎(chǔ)性工作，但是，卻來不得半點馬虎。筆者結(jié)合當前我國上市公司的成功經(jīng)驗和做法，從以下幾個方面做了基礎(chǔ)性規(guī)劃建議：第一，從上市公司的角度來看，一定要對國家的政策有著清晰的研究，結(jié)合國家政策制定高效的財務(wù)管理制度和體系，要能使財務(wù)管理制度有生命力，能夠不斷依據(jù)外部變化的環(huán)境而不斷變化；第二，從上市公司內(nèi)部來說，一定要在關(guān)鍵和重要的崗位上配備適當?shù)娜?，確保能力和崗位職能相匹配，同時，要把人的積極性和主動性充分調(diào)動起來，提高財務(wù)管理工作的有效性；第三，培訓(xùn)方式是提高上市公司財務(wù)管理工作質(zhì)量的有效方式，上市公司的人力資源管理部門或者相關(guān)行政監(jiān)督管理部門要加強專業(yè)知識的定期或不定期培訓(xùn)，此外，上市公司其它崗位的相關(guān)人員也要落實培訓(xùn)計劃，一般的，培訓(xùn)經(jīng)費投入應(yīng)不少于年度支出的5%，培訓(xùn)時長保證在人均每年60小時。

結(jié)束語

上市公司的財務(wù)風(fēng)險涉及到其他方面還有很多，而其防范的方法也會因為企業(yè)的具體情況不同而不同，所以本文可能對一些企業(yè)財務(wù)防范的方法分析不夠全面或不夠深入，這有待將來進一步研究。（作者單位：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)）

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