中小企業(yè)融資途徑的選擇

【摘要】中小企業(yè)在中國經(jīng)濟的發(fā)展中扮演著相當重要的角色。限制中小企業(yè)發(fā)展的關鍵問題就是資金問題。要解決資金問題，除了通過企業(yè)自身不斷地努力獲得盈余收益之外，利用金融市場來獲取資金就成為了中小企業(yè)的必然選擇。隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)象越來越嚴重，嚴重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。從中小企業(yè)的自身特點出發(fā)，根據(jù)不同發(fā)展階段的特點來選擇并運用不同的融資渠道，是每一個志在長遠的企業(yè)需要認真思考的問題。為了能夠讓中小企業(yè)能夠突破融資難的瓶頸，給中小企業(yè)的發(fā)展不斷注入新的血液，本文初步討論了現(xiàn)階段中小企業(yè)的資金籌措情況，根據(jù)中國的具體情況對現(xiàn)存各種融資途徑及優(yōu)缺點進行了分析，為中小企業(yè)各個不同的發(fā)展階段提供了一些解決方法。

【關鍵詞】中小企業(yè) 企業(yè)融資

一、目前中小企業(yè)資金來源的現(xiàn)狀

中小企業(yè)是中國經(jīng)濟體系中最有活力的組成部分。它帶動了我國經(jīng)濟較快發(fā)展，擴大了社會就業(yè)，增加了國民稅收，完善了社會主義市場經(jīng)濟體制。在市場競爭日益加劇的情況下，能否突破融資難的瓶頸顯然是中小企業(yè)發(fā)展的關鍵。

目前中小企業(yè)的資金籌措特征：對銀行貸款比較倚重、資金缺口大、融資成本高、融資渠道單一。除了銀行貸款之外，中小企業(yè)還可以采取的融資方式如：

（一）國家財政資金的投入

但我國中小企業(yè)中，屬于國家財政資金扶持的基礎性產(chǎn)業(yè)、公益性產(chǎn)業(yè)的數(shù)量非常少，靠國家財政資金的投入的渠道有很大的局限性。

（二）非銀行金融機構(gòu)融資

非銀行金融機構(gòu)與銀行的區(qū)別在于信用業(yè)務形式不同，其業(yè)務活動范圍的劃分取決于國家金融法規(guī)的規(guī)定，這些機構(gòu)通過一定的途徑或方式為企業(yè)直接提供部分資金或為企業(yè)融資提供服務。

（三）股權(quán)融資

即是企業(yè)的股東出讓部分企業(yè)所有權(quán)，利用企業(yè)增資的途徑引入新股東的融資模式就叫股權(quán)融資。

二、中小企業(yè)資金籌措中存在的問題

中小企業(yè)自身短板的制約是造成中小企業(yè)融資難的首要因素，金融相關部門機制不健全也是中小企業(yè)融資難問題的助推器。

（一）外部環(huán)境造成的融資障礙

1.金融機制障礙。商業(yè)銀行在各種貸款業(yè)務中出于貸款風險的考慮，設置了比較復雜的貸款程序，并且中小企業(yè)資金需求與商業(yè)銀行的工作程序不適應。以短期貸款為主，且貸款額度小、頻率高、風險大是中小企業(yè)對資金的需求縮具有的自身的特性。順理成章的，資金供求雙方的不一樣的利益驅(qū)使使得交易難以順利進行。

2.不完善的信用擔保體系。一方面，相對較少的固定資產(chǎn)規(guī)模自然限制了抵押的規(guī)模，貸款必然受到限制；另一方面，逃費、懸空銀行債務的現(xiàn)象在中小企業(yè)中時有發(fā)生，無形之中降低了自身的信用度。同時，銀行在為中小企業(yè)辦理抵押的過程中環(huán)節(jié)多、收費多，中小企業(yè)的融資成本較高。在國家實行緊縮信貸政策下，擔保公司不愿意為成長中的中小企業(yè)做擔保，而中小企業(yè)自身缺少有效的不動產(chǎn)做抵押，銀行就更加不愿意給中小企業(yè)發(fā)放貸款。

3.政府部門的障礙。有關于中小企業(yè)融資的法律保障體系還相當不健全。地方政府行為干預企業(yè)經(jīng)營活動嚴重。自抓大放小政策被政府提出以來，國有大企業(yè)的發(fā)展一貫被政府放在高度重要的位置，而中小企業(yè)的發(fā)展卻被嚴重忽視，致使中小企業(yè)的發(fā)展舉步維艱。沒有出臺全面的系統(tǒng)的鼓勵中小企業(yè)發(fā)展的政策，在已有的政策中，真正落到實處也是少之又少。

（二）中小企業(yè)固有缺點形成的融資障礙

1.中小企業(yè)融資難的主要原因是其自身的經(jīng)營狀況及財務管理不規(guī)范。中小企業(yè)規(guī)模小、底子薄，自有資金不足，可供抵押的資產(chǎn)少，經(jīng)營不穩(wěn)定。大多數(shù)的中小企業(yè)財務管理極不規(guī)范，存在財務報表失真、透明度不高和偷逃稅款的行為，上述種種情況導致銀行的貸款風險較高，加之難以掌握企業(yè)的真實狀況，所以不肯輕易放貸。

2.中小企業(yè)缺乏掌握先進技術(shù)的管理人才，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，造成產(chǎn)品質(zhì)量差、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，抵御各種風險的能力差。

3.少數(shù)中小企業(yè)形成了淡薄的信用觀念，在各金融機構(gòu)中信譽較低。有些中小企業(yè)在獲得資金后，轉(zhuǎn)變資金的用途，利用各種途徑來廢逃銀行債務，使投資機構(gòu)蒙受巨大損失，這些行為使得中小企業(yè)的整體信用形象大打折扣。

三、探討中小企業(yè)融資難的解決辦法

（一）從改善外部環(huán)境來解決中小企業(yè)融資難問題

1.適度放松金融市場的準入管制，讓更多面向中小企業(yè)的民間金融市場和地方性中小金融機構(gòu)得到發(fā)展與規(guī)范，讓中小企業(yè)資金籌措過程中的信息不對稱程度大大降低，減少規(guī)模歧視。

2.推進建設中小企業(yè)信貸部在各商業(yè)銀行的設立，使得面向中小企業(yè)的金融服務業(yè)務更加積極、有效地開展。對中小企業(yè)推廣使用各種票據(jù)、信用證、貼現(xiàn)業(yè)務，為中小企業(yè)提高使用票據(jù)融資能力提供平臺。

3.努力建立適合當前市場的擔保體系，解決中小企業(yè)擔保難問題?？梢酝ㄟ^調(diào)動中小企業(yè)建立互助擔?；鸬姆e極性，這項基金由一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)出資構(gòu)成，互助擔保基金的會員可以通過聯(lián)合信用的方式向銀行獲取貸款，具有民間自助性質(zhì)。

4.建立健全國內(nèi)與中小企業(yè)資金籌措相關的法律法規(guī)，保證正常的市場秩序。

（二）提高自身的競爭能力，自強才是發(fā)展之道

1.強化內(nèi)部管理是中小企業(yè)提高競爭力的首要功課，其次是健全財務制度，不斷增強競爭能力，加強風險承擔能力。調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司福利待遇以吸引高端的管理人員，改善經(jīng)營環(huán)境，規(guī)避經(jīng)營風險。

2.努力提升中小企業(yè)自身的信用觀念，創(chuàng)立良好的信用環(huán)境。讓企業(yè)存款、貸款、結(jié)算及經(jīng)營活動都置身于銀行的監(jiān)督之下，以取得銀行更多的支持。

（三）現(xiàn)階段中小企業(yè)融資難問題的解決辦法

目前，處于創(chuàng)立期與成長期的中小企業(yè)占據(jù)了我國中小企業(yè)數(shù)量的80%，它們的融資結(jié)構(gòu)的有以下兩個特征：一是資金來源渠道單一，內(nèi)部融資是絕對的首要籌措資金的方式，百分之九十是業(yè)主投資或者企業(yè)的留存收益，利用外部融資獲取的資金還不到百分之十。二是中小企業(yè)外部融資時，在那本不足百分之十的比例中，債務融資卻高居了其中的絕大部分，而銀行貸款又高居債務融資的榜首。

在中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)立初期，主要依靠自有資金、合伙人以及他們的家庭來解決。同時，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，商業(yè)信用，如延長賬期等，作為短期外源融資渠道的一種，是對中小企業(yè)從傳統(tǒng)渠道融資不足的輔助手段。

在中小企業(yè)到了成長期后，自身有了一定的經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)抵押能力得到實質(zhì)性提高，信貸記錄的積累也在逐步上升，經(jīng)過與銀行發(fā)生借貸關系，企業(yè)的內(nèi)部信息慢慢變得公開透明，企業(yè)與商業(yè)銀行各經(jīng)濟主體、供應商等之間的關系也隨之產(chǎn)生變化。處于成長期的企業(yè)一般迫切的想要進行擴張，而此時自有資金規(guī)模往往難以滿足擴張需要，從而對信貸資金有更為強烈的需求。隨著企業(yè)的發(fā)展，商業(yè)銀行的貸款規(guī)模會伴隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而上升，并且逐步成為中小型企業(yè)的最重要的外部融資方式。商業(yè)信貸和銀行貸款并重，二者在一定程度上可以相互替代，是處于成長期的中小企業(yè)融資的特點。在該階段，相關政府部門應該鼓勵發(fā)展中小銀行，并推進這些中小銀行與中小企業(yè)的密切合作；大力發(fā)展中小企業(yè)商業(yè)票據(jù)市場，鼓勵企業(yè)充分利用票據(jù)進行融資；建立健全信用擔保體系等。

除了這些創(chuàng)新性的融資方式以外，還可以利用風險投資、民間金融和政策性銀行等多種融資方式。適合于成長階段中小企業(yè)的各種融資方式，最先介入的應該是中小銀行，其次是新的企業(yè)融資方式，如商品融資以及融資租賃等；然后是大型商業(yè)銀行，最后是各種商業(yè)票據(jù)融資等。

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作者簡介：黃慧冰（1981-），女，漢族，廣東清遠人，就讀于北京大學經(jīng)濟學院2012研修班，研究方向：金融學。