互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品的較量

【摘要】自余額寶出現(xiàn)以后，引起了金融界、理財(cái)界的軒然大波，各界人士對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)以及它對(duì)社會(huì)帶來(lái)的利弊展開(kāi)研究。在此背景下，本文以余額寶為例介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀并展望其發(fā)展前景。為余額寶等找準(zhǔn)自己的位置和方向給出建議。讓人們更加理性的認(rèn)識(shí)余額寶，不盲目追從，也為銀行合理應(yīng)對(duì)余額寶提供參考。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 理財(cái)產(chǎn)品 余額寶 銀行

一、余額寶簡(jiǎn)介

（一）余額寶的產(chǎn)生和發(fā)展

“余額寶”是由第三方支付平臺(tái)支付寶公司和天弘基金合作于2013年6月13日推出的一項(xiàng)余額增值服務(wù)，它的出現(xiàn)徹底打通了互聯(lián)網(wǎng)和理財(cái)分界的新模式，開(kāi)啟了一個(gè)碎片化理財(cái)?shù)男聲r(shí)代?？蛻?hù)把錢(qián)轉(zhuǎn)入“余額寶”不但能獲取高收益，而且兼具隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出的功能。用戶(hù)可以在支付寶網(wǎng)站內(nèi)直接購(gòu)買(mǎi)基金等理財(cái)產(chǎn)品，獲得較高的收益，同時(shí)“余額寶”內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購(gòu)物、支付寶轉(zhuǎn)賬等。余額寶支持支付寶賬戶(hù)余額支付、儲(chǔ)蓄卡快捷支付的資金轉(zhuǎn)入，并且不收取任何手續(xù)費(fèi)。2013年10月16日，有網(wǎng)民余額寶賬戶(hù)4萬(wàn)元不翼而飛，造成網(wǎng)民對(duì)余額寶資金安全性的擔(dān)憂(yōu)。隨后余額寶與平安保險(xiǎn)簽訂賬戶(hù)資金購(gòu)100%賠償條約，保證了余額寶的安全性。余額寶以驚人的速度擴(kuò)大自己的規(guī)模，截止2014年1月15日支付寶天弘基金發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，余額寶的規(guī)模已超2500億元，客戶(hù)超過(guò)4900萬(wàn)，而天弘基金借助支付寶一躍成為國(guó)內(nèi)最大的基金管理公司。2014年3月余額寶首次遭遇傳統(tǒng)商業(yè)銀行的圍剿：國(guó)有三大銀行不接納以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)議存款。自2014年2月以來(lái)余額寶的收益持續(xù)下滑，接連跌破“6%”、“5%”，用戶(hù)對(duì)余額寶的熱衷開(kāi)始逐漸下降。2014年3月4日周小川在面對(duì)記者關(guān)于余額寶的提問(wèn)時(shí)申明“不會(huì)取締余額寶！”并鼓勵(lì)科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。目前余額寶以及其他互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益以及存款數(shù)量有所下降，但是它們依然對(duì)大眾群體有較大的影響。

（二）余額寶的運(yùn)作模式

余額寶的直接相關(guān)主體有三個(gè)：支付寶公司、基金公司（當(dāng)前僅是天弘基金公司）和支付寶客戶(hù)。其中，支付寶公司推出兼具支付和增值功能的余額寶產(chǎn)品，是基金買(mǎi)賣(mài)客戶(hù)資源和第三方結(jié)算工具的提供者；天弘基金公司推出增利寶基金產(chǎn)品，并嵌入到余額寶中，是基金的銷(xiāo)售者；支付寶客戶(hù)通過(guò)把支付寶賬戶(hù)余額轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)現(xiàn)對(duì)增利寶基金的購(gòu)買(mǎi)和持有，是基金的購(gòu)買(mǎi)者，如下圖1。

圖1 支付寶的主體架構(gòu)

余額寶能給客戶(hù)帶來(lái)如此高的收益最終的“買(mǎi)單者”還是銀行。天弘基金將通過(guò)余額寶吸收到的錢(qián)投資到銀行的協(xié)議存款來(lái)獲取較高的利息。天弘基金作為貨幣基金還可以享受銀行“提前支取協(xié)議存款不罰息”的特權(quán)，這為余額寶客戶(hù)隨時(shí)支取現(xiàn)金提供了安全保障。下圖簡(jiǎn)單介紹了余額寶如何將社會(huì)資金聚集起來(lái)投入銀行市場(chǎng)獲得收益。

圖2 余額寶的運(yùn)作模式

余額寶貨幣基金在整個(gè)過(guò)程中承擔(dān)著一個(gè)中間人的身份，它把個(gè)人投資者的錢(qián)收集起來(lái)投入到銀行間市場(chǎng)，利用銀行市場(chǎng)的高利率從中獲取利益。所以從這個(gè)角度說(shuō)余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”、“金融寄生蟲(chóng)”不無(wú)道理。余額寶將其90%以上的錢(qián)都投入到銀行間市場(chǎng)，只把少量的錢(qián)投入到債券、股票等，銀行的安全性保證了余額寶的資金安全。

二、余額寶迅速發(fā)展的原因

余額寶作為支付寶的推出的一項(xiàng)余額增值服務(wù)自上線(xiàn)以來(lái)能在短時(shí)間內(nèi)聚集了大量的資金，并引起銀行的“恐慌”，主要有以下兩點(diǎn)原因：

（一）余額寶門(mén)檻低，操作方便

余額寶一改以往銀行理財(cái)產(chǎn)品高門(mén)檻的弊端，推行最低購(gòu)買(mǎi)金額為一元的政策。相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的基金、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，中國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)目前還不發(fā)達(dá)，人們的理財(cái)意識(shí)淡薄，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力差，尤其是工薪階級(jí)由于資金有限更愿意把錢(qián)存放在銀行來(lái)保證資金的安全性。在這種觀念的影響下銀行的理財(cái)產(chǎn)品由于門(mén)檻高，操作麻煩等缺陷吸引不了工薪階層，而余額寶的出現(xiàn)正好滿(mǎn)足了這部分群體的需求。余額寶直接面對(duì)的客戶(hù)是“網(wǎng)購(gòu)一族”，網(wǎng)購(gòu)群體通常會(huì)把部分資金存放在支付寶中以便隨時(shí)購(gòu)物，余額寶的出現(xiàn)正好滿(mǎn)足這部分客戶(hù)的需求，在方便購(gòu)物的同時(shí)又可以獲得收益。余額寶采用基金直銷(xiāo)的方式不同于以往的間接銷(xiāo)售方式，減少了中間的手續(xù)費(fèi)，為客戶(hù)帶來(lái)更高的收益，而且用戶(hù)可以隨時(shí)用余額寶里的錢(qián)購(gòu)物并且隨時(shí)能收回成本，極大的降低了顧客的顧慮并方便顧客日常資金的使用。

（二）余額寶的收益高，且收益當(dāng)天就可以轉(zhuǎn)入客戶(hù)的賬戶(hù)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，余額寶的七日年化收益率平均高于5%，雖然近期余額寶的收益在逐步下降，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行活期存款的利率。銀行的活期存款利率僅為0.35%，一年期存款利率為3.25%左右，在這樣的收益對(duì)比下，客戶(hù)當(dāng)然更愿意把自己的活期存款甚至是部分定期存款轉(zhuǎn)入到自己的余額寶賬戶(hù)里。銀行規(guī)定活期存款的利息只有在每個(gè)季度末月的20日才會(huì)轉(zhuǎn)入客戶(hù)的賬戶(hù)中，對(duì)于存款較少的客戶(hù)來(lái)說(shuō)一般不會(huì)感覺(jué)到自己賬戶(hù)里資金的增加。而余額寶的收益每天都可以查看，而且每日的收益都會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入自己的余額寶賬戶(hù)里。相對(duì)于銀行“看不見(jiàn)”的收益，人們更傾向于余額寶里每天可見(jiàn)的收益。余額寶的這一特點(diǎn)吸引很多工薪階層群體每個(gè)月都把自己的工資放到余額寶中，既能方便自己隨時(shí)支取又能獲得比銀行高的收益。

目前無(wú)論是銀行、保險(xiǎn)公司或者其他一些基金公司銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品大都要求一定的期限，這樣便限制了資金的流動(dòng)性。收益一般都要經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間才能轉(zhuǎn)入到客戶(hù)的賬戶(hù)，造成客戶(hù)對(duì)收益的擔(dān)憂(yōu)。余額寶的出現(xiàn)正好彌補(bǔ)了這些缺陷，它在保證資金較強(qiáng)的流動(dòng)性的同時(shí)為客戶(hù)帶來(lái)較為可觀的收益。

三、以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品收益情況

（一）余額寶等的收益變化

余額寶上市以來(lái)就以高收益吸引了大量的客戶(hù)，然而余額寶的高收益卻沒(méi)有得以持續(xù)，相反自2014年2月以來(lái)呈現(xiàn)不斷地下滑趨勢(shì)。圖3給出了余額寶自上線(xiàn)以來(lái)的收益變化趨勢(shì)：

圖3 余額寶上市以來(lái)的收益變化

余額寶自2013年6月13日上線(xiàn)以來(lái)一直到2014年2月1日，收益率穩(wěn)步上升并達(dá)到最高值6.76%。可是這一好景持續(xù)的時(shí)間并不長(zhǎng)，自2月1日以來(lái)，余額寶的收益率就開(kāi)始出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。在3月2日余額寶的收益率跌破6%并仍然持續(xù)下滑，截止到5月11日，余額寶再次令投資者失望跌破5%。由余額寶收益率變化趨勢(shì)可以看出盡管余額寶的收益仍有小幅的上升可總體來(lái)看是呈下降趨勢(shì)的。

在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品中，余額寶是一種象征，在其旗下集結(jié)了微信“理財(cái)通”、網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”、京東“小金庫(kù)”、蘇寧“零錢(qián)寶”等產(chǎn)品。這些互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品雖然沒(méi)有余額寶的影響廣泛，但是它們的收益率與余額寶不相上下，很多產(chǎn)品雖然上線(xiàn)較晚但收益卻很快趕超了余額寶。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品內(nèi)部呈現(xiàn)出一幅你追我趕激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面，但是就其總體情況來(lái)看收益普遍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益情況（見(jiàn)表1）

從表1可以看出，大部分互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品目前的收益較之其平均水平都有所下降，而且與最高水平的收益有較大的落差。從目前各個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展情況來(lái)看，收益率很有可能進(jìn)一步的下降。

（二）余額寶等收益持續(xù)走低的原因分析

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品在產(chǎn)生以后都一路上升但很快便開(kāi)始降溫走向低谷，背后有以下各方面的原因：

表1 互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品匯總

首先，銀行針對(duì)余額寶推出了各種各樣的“類(lèi)余額寶”產(chǎn)品。導(dǎo)致一部分資金回流到銀行，余額寶等吸收的貨幣資金逐漸減少，其背后的貨幣基金可以用來(lái)投資的金額就會(huì)減少，收益自然會(huì)受到一定的限制。

其次，貨幣基金本身的風(fēng)險(xiǎn)和弊病。余額寶其性質(zhì)是貨幣市場(chǎng)基金，受制于銀行間資金市場(chǎng)利率的影響。余額寶推出時(shí)接近年底，各大銀行為了在年底的時(shí)間點(diǎn)滿(mǎn)足存貸比的監(jiān)管指標(biāo)考核，壓縮貸款規(guī)模，增加儲(chǔ)蓄存款，造成市場(chǎng)資金面緊張從而抬高了銀行間市場(chǎng)利率，為余額寶初期的高收益提供了條件。春節(jié)過(guò)后，銀行資金緊張情況不再存在，因此披著余額寶外衣的貨幣市場(chǎng)基金收益趨于平穩(wěn)。

最后，貨幣基金對(duì)銀行的高度依賴(lài)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投向單一，90%左右的同業(yè)存款決定了其對(duì)銀行的高度依賴(lài)。隨著市場(chǎng)資金流動(dòng)性的改善，其議價(jià)能力也在不斷降低。而現(xiàn)實(shí)是，不斷涌現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品之間的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)已呈白熱化趨勢(shì)，很多產(chǎn)品上市初期為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)甚至不惜以各種補(bǔ)貼的形式拉攏投資者。這種打擦邊球的方式不會(huì)長(zhǎng)久，貨幣市場(chǎng)基金終究要回歸到正常的水平。

四、余額寶等對(duì)銀行存款的影響

余額寶產(chǎn)生以來(lái)便吸取了大量的資金，這些資金是否能對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行產(chǎn)生影響？又能產(chǎn)生多大的影響呢？下面從四大銀行的財(cái)報(bào)簡(jiǎn)要分析了自余額寶2013年6月上市到2013年年末銀行的存款數(shù)量變化，見(jiàn)表2（單位：百萬(wàn)元）。

表2 四大銀行下半年存款數(shù)量

圖4 半年存款數(shù)量變化

從2008年到2013年銀行下半年四大銀行吸收銀行存款分析可以看出，從2008年到2011年受金融危機(jī)的影響銀行存款下半年存款的數(shù)量都普遍下降直到2012年銀行存款數(shù)量有了大幅的增加。但是從2012年到2013年的下半年銀行存款的數(shù)量卻驟減了10995億元，而據(jù)最新報(bào)道余額寶的吸金額已經(jīng)超過(guò)了5400億元，而且還有繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)?？v觀四大國(guó)有銀行每半年吸收的存款最多為5000多億，而余額寶上市以來(lái)半年左右的時(shí)間就超過(guò)2000億元。銀行存款數(shù)量的變化受很多因素的影響，不能說(shuō)只是因?yàn)橛囝~寶的影響，但隨著余額寶的規(guī)模增大、吸收存款數(shù)量的增加，銀行不得不提高警惕。從短期來(lái)看余額寶還不可能撼動(dòng)銀行的根基，可是隨著余額寶的不斷改善和規(guī)范，其規(guī)?？隙〞?huì)給銀行帶來(lái)更大的沖擊。

五、余額寶倒逼銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新

（一）銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)

各個(gè)商業(yè)銀行在余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)之前就提供部分理財(cái)產(chǎn)品，比如基金、保險(xiǎn)、債券、外匯、貴金屬等，種類(lèi)豐富客戶(hù)的選擇余地大。但是這些理財(cái)產(chǎn)品針對(duì)的都是銀行的一些大客戶(hù)，基金、債券等的門(mén)檻太高，讓普通的小存款客戶(hù)可望而不可即，見(jiàn)表3。

表3 銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品

這些理財(cái)產(chǎn)品最大的缺點(diǎn)就是起點(diǎn)高，各大銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品，其起購(gòu)金額大部分都在萬(wàn)元以上，普通的客戶(hù)群體不愿意拿那么多的錢(qián)來(lái)冒風(fēng)險(xiǎn)。而且周期較長(zhǎng)，最短的也得一個(gè)月，限制了資金的流動(dòng)性。對(duì)于中小投資者而言，這樣的起購(gòu)金額會(huì)超出自己可以承受的范圍；而對(duì)于大投資者而言，銀行的專(zhuān)業(yè)理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于股票、基金收益會(huì)比較低，他們更愿意投資股票或者基金而不愿購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。

（二）銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新

面對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，各大銀行相繼推出創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品。鑒于銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性差、期限長(zhǎng)、起點(diǎn)高等缺陷，銀行做了相應(yīng)的改變。在與余額寶的競(jìng)爭(zhēng)中銀行首先放低了自己的姿態(tài)，開(kāi)始著眼于“小客戶(hù)”。各大銀行開(kāi)始逐漸推出針對(duì)小額、活期存款的各種理財(cái)產(chǎn)品。如平安銀行推出的一分錢(qián)起購(gòu)的“平安盈”、中國(guó)銀行推出的“活期寶”、交通銀行的“實(shí)時(shí)體現(xiàn)”、建設(shè)銀行“建信貨基T+0”等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的出現(xiàn)也是銀行界的一大創(chuàng)新，從產(chǎn)品的屬性上來(lái)講這些產(chǎn)品仍然屬于貨幣基金，與銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品相比這些產(chǎn)品最大的特點(diǎn)就是克服了流動(dòng)性差、起點(diǎn)高等缺點(diǎn)。銀行界此舉是專(zhuān)門(mén)針對(duì)“余額寶們”采取的有力反擊。銀行推出的此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品同余額寶類(lèi)似，既保證了客戶(hù)存款的流動(dòng)性也給客戶(hù)帶來(lái)了高收益。目前隨著各大銀行對(duì)余額寶的反擊，銀行的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)也逐漸豐富，見(jiàn)表4

表4 銀行創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品收益情況

傳統(tǒng)銀行推出的這些“類(lèi)余額寶”產(chǎn)品改善了原來(lái)起點(diǎn)高、期限長(zhǎng)等缺點(diǎn)，其中大部分產(chǎn)品的起購(gòu)金額為1分錢(qián)，讓所有客戶(hù)都能買(mǎi)得起。而且其收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出活期存款的收益，與互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益不相上下，而且在目前情況下收益普遍高于余額寶等的收益。

隨著余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益逐漸下滑，銀行理財(cái)產(chǎn)品的好處開(kāi)始嶄露頭角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年4月30日在售的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品中預(yù)期收益率超6%的銀行理財(cái)產(chǎn)品就有36款，有的甚至高達(dá)7%以上。在售理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.43%。在與余額寶的競(jìng)爭(zhēng)中銀行理財(cái)產(chǎn)品更愿意用收益較高的長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品來(lái)鎖定投資者的資金，2014年第一季度投資期限大于六個(gè)月的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品占發(fā)行總量的比例為13.61%。銀行理財(cái)產(chǎn)品在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中正開(kāi)始逐漸占據(jù)上風(fēng)，隨著余額寶的收益跌破5%，大量客戶(hù)開(kāi)始將自己的錢(qián)從余額寶中轉(zhuǎn)出重新投入到銀行，銀行正逐漸拉回大部分流失的客戶(hù)。

（三）銀行應(yīng)對(duì)余額寶的代價(jià)

余額寶獲得高收益的主要原因就在于天弘基金將吸收來(lái)的資金投放到銀行市場(chǎng)從而獲得較高利率，歸根結(jié)底是銀行在為余額寶的高收益率買(mǎi)單。而銀行為了應(yīng)對(duì)余額寶而開(kāi)發(fā)“類(lèi)余額寶”產(chǎn)品勢(shì)必將進(jìn)一步提高銀行的資金成本，銀行不僅要為余額寶等買(mǎi)單更要為自己的“寶”買(mǎi)單。銀行目前面臨的困境是如果開(kāi)發(fā)新的類(lèi)余額寶產(chǎn)品保住銀行的存款就導(dǎo)致自己資金成本的增加，如果不開(kāi)發(fā)類(lèi)余額寶產(chǎn)品就無(wú)法保證銀行存款數(shù)量，銀行存款數(shù)量下降勢(shì)必導(dǎo)致貸款額度減少、利率增加制約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。銀行在應(yīng)對(duì)余額寶的同時(shí)要注意自己將會(huì)付出的代價(jià)，不可得不償失！互聯(lián)網(wǎng)金融是時(shí)代進(jìn)步的必然產(chǎn)物，它的出現(xiàn)給銀行敲響了一個(gè)警鐘：不改革就注定被淘汰！銀行的根本問(wèn)題如果不加以改革而是簡(jiǎn)單的模仿余額寶絕不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。

六、余額寶發(fā)展中遇到的問(wèn)題

在余額寶熱潮的沖擊之下，透過(guò)其表面的高收益現(xiàn)象，我們更應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到那些潛藏著的危險(xiǎn)：

（一）余額寶的高收益是否能長(zhǎng)久

隨著余額寶收益的不斷下滑，人們已經(jīng)開(kāi)始對(duì)余額寶的高收益產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。余額寶所依附的貨幣基金主要投資于銀行市場(chǎng)，為了保證高收益勢(shì)必增加銀行的貸款利率，最終將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變慢，企業(yè)利潤(rùn)減少，因此為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)銀行將不得不降低貸款利率，投資余額寶者的高收益也就無(wú)法獲得保證。

（二）余額寶如何長(zhǎng)久保證資金的安全性

銀行將大量的協(xié)議存款投向信托、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，一旦信托業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)泡沫破裂，協(xié)議存款的安全性就會(huì)受到影響進(jìn)而影響余額寶客戶(hù)資金的安全性。人們對(duì)于移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)金融安全性的質(zhì)疑。盡管支付寶稱(chēng)其安全是給予一整套的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，但是再?gòu)?qiáng)的技術(shù)也會(huì)有漏洞，一旦手機(jī)染上病毒，資金的安全性就會(huì)受到威脅。余額寶為了方便客戶(hù)的使用，允許客戶(hù)通過(guò)手機(jī)、郵箱等找回支付寶密碼，不需要進(jìn)行身份驗(yàn)證。在這種情況下一旦手機(jī)丟失，撿到手機(jī)的人就可以輕而易舉的將錢(qián)轉(zhuǎn)入自己的賬戶(hù)，這讓使用者又多了一份擔(dān)心。

（三）余額寶的發(fā)展空間還有多大

余額寶上市以來(lái)就不斷在宣傳自己聚攏了多少資金，可是它還有多少資金可以聚攏呢？余額寶主要是吸收居民手中的活期存款及臨時(shí)性存款，據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止2013年年底，金融機(jī)構(gòu)本外幣住戶(hù)存款為465421.51億元，其中活期及臨時(shí)性存款為180077.53億元。如果余額寶不改變自己的模式而是緊盯著居民手中的活期存款，那么余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的最大空間約為18萬(wàn)億元。況且這18萬(wàn)億不可能完全流入互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)卻日漸壯大，白熱化的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)也會(huì)影響其進(jìn)一步的發(fā)展。

七、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展前景

（一）余額寶的高收益不會(huì)長(zhǎng)久

它是在銀行錢(qián)荒的特殊時(shí)期產(chǎn)生的，隨著銀行資金的充足，余額寶的高收益將不復(fù)存在。從目前的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益開(kāi)始逐漸下滑，進(jìn)入2014年5月份以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益反超余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，余額寶里的錢(qián)部分將會(huì)回流到商業(yè)銀行?？v觀國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品都不會(huì)長(zhǎng)期超過(guò)4%，因此余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的最終收益率將維持在4%左右。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品不會(huì)被取締并與銀行理財(cái)產(chǎn)品齊頭并進(jìn)

雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益逐漸超過(guò)余額寶，但是那些收益較高的理財(cái)產(chǎn)品通常期限較長(zhǎng)，限制了資金的流動(dòng)性。而余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品由于其自身固有的流動(dòng)性強(qiáng)、方便、快捷等特點(diǎn)在金融界仍會(huì)占據(jù)重要的地位。余額寶的產(chǎn)生是銀行存款利率市場(chǎng)化的前身，一直以來(lái)銀行以壟斷者的身份控制著貨幣資金的利率，而互聯(lián)網(wǎng)金融讓人們看到了利率市場(chǎng)化的希望。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的安全性將進(jìn)一步得到保證

隨著人們對(duì)余額寶安全性的擔(dān)憂(yōu)，各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品都對(duì)自己的產(chǎn)品加強(qiáng)了安全防護(hù)，保證客戶(hù)的資金安全。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大和深入人心，相信保護(hù)客戶(hù)資金安全的相關(guān)法律會(huì)很快建立起來(lái)。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將更加規(guī)范和完善

余額寶自產(chǎn)生以來(lái)其合法性和規(guī)范性就受到大家的質(zhì)疑，雖然沒(méi)有明確的證據(jù)證明它是違法操作，但質(zhì)疑聲卻不曾減弱。隨著越來(lái)越多的人選擇余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)會(huì)針對(duì)這一市場(chǎng)制定專(zhuān)門(mén)的法律條約來(lái)規(guī)范其發(fā)展。

余額寶的理財(cái)產(chǎn)品針對(duì)的主要是客戶(hù)手中的“零錢(qián)”，而銀行理財(cái)產(chǎn)品針對(duì)的主要是大額存款客戶(hù)。兩者具有一定的沖突但是卻有著本質(zhì)的區(qū)別，在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中兩者會(huì)逐漸擁有自己的顧客群體，互利共贏，客戶(hù)也可以從中得到更多的收益。

參考文獻(xiàn)

[1]曾毅.“余額寶”引發(fā)的相關(guān)法律問(wèn)題研究[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2013（12）.

[2]劉剛.透視“余額寶現(xiàn)象”[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2014（5）.

[3]劉暉.基于T+0模式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品研究——以余額寶為例[J].生產(chǎn)力研究，2014（2）.

[4]黃明皓.余額寶對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊[J].中國(guó)金融，2014（8）.

[5]邱冬陽(yáng).互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)的理性思考[J].新金融，2014（3）.

基金項(xiàng)目：本文系教育部人文社科研究青年基金（13YJC790048）和中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）“中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金”青年項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：2009QG01）的階段性研究成果，并得到了國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（71302123）和以及教育部博士點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)基金（20120023120015）的資助。

作者簡(jiǎn)介：王青賀（1992-），女，河南駐馬店人，會(huì)計(jì)學(xué)本科生，現(xiàn)就讀于中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院會(huì)計(jì)系。