企業(yè)債務融資風險探析

魯峰 趙惜荃

摘 要：債務融資是企業(yè)在進行融資過程中的一種企業(yè)外部融資，是大多數(shù)企業(yè)在自身的資金不能滿足自身發(fā)展需要的資金需求時所采用的一種融資方式，是一種財務策略，同時也是一種企業(yè)的主要籌集資金的策略。

關鍵詞：債務融資；債務風險；風險防控

一、企業(yè)債務融資風險的成因分析

（一）專業(yè)化風險管理部門缺位

我國絕大多數(shù)企業(yè)為家族企業(yè)，在資產(chǎn)組成上來說就是一人獨自企業(yè)，這種企業(yè)的經(jīng)營決策時由企業(yè)所有者自行決定的，但是這種企業(yè)在進行經(jīng)營管理的過程中大多數(shù)都忽略了財務報表分析，不具有較高的文化水平。具有較低文化水平的企業(yè)家在進行投資決斷的時候往往是通過自己的主觀判斷，并沒有針對目前的市場形勢和公司的發(fā)展前景進行合理的決策分析。

憑經(jīng)驗進行決策表現(xiàn)了企業(yè)決策的盲目性，對于追求多元化發(fā)展的企業(yè)來說表現(xiàn)的更為明顯。企業(yè)在進行多元化發(fā)展的時候只注重其能分散經(jīng)營風險，卻忽略了擴張企業(yè)所必須的資金支持、技術水平提高等相關因素。盲目投資可能引起的結果主要有一下兩方面：一方面，新項目短期內(nèi)競爭優(yōu)勢不明顯，多元化分散了經(jīng)營資金，可能導致喪失原有的競爭優(yōu)勢，增加企業(yè)的經(jīng)營風險；另一方面，投資之前沒有進行全面的可行性分析，所選擇的的行業(yè)可能成為限制發(fā)展的行業(yè)，致使投入的資金不能按時收回，導致企業(yè)資金浪費，給企業(yè)帶來風險。

（二）融資策略不合理

企業(yè)在進行外部融資的決策時，必須充分考慮融資結構，在融資結構中不僅要考慮融資后債務的數(shù)量，而且還要考慮債務在企業(yè)所有資金額中的比率，同時還有債務的整體期限結構。企業(yè)的融資規(guī)模的不合理具體就是指企業(yè)在進行融資時，企業(yè)的負債額較高或者該項金額占企業(yè)總金額的較高比率。企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中，債務規(guī)模與風險按正比例發(fā)展變化，即企業(yè)債務規(guī)模越大，企業(yè)的需要支付的利息成本就越高，就會過多的占用企業(yè)實體經(jīng)濟的收益，償債風險加大，如果企業(yè)不具有一定的償債能力，就會面臨破產(chǎn)的風險。同時，如果企業(yè)在進行外部融資時形成的融資規(guī)模較小，并沒用充分利用企業(yè)的財務杠桿效用，或者資金不能滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，也會對企業(yè)的發(fā)展造成不良的影響。所以，企業(yè)在進行外部融資的過程中，債務規(guī)模的大小都會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響，所以應該科學合理地對其進行系統(tǒng)性地分析，確定適合企業(yè)發(fā)展的債務規(guī)模。

（三）融資活動和融資方式選擇不當

融資時機是在企業(yè)考慮了多方面因素之后，選擇的最適合企業(yè)發(fā)展的合理的時點進行的企業(yè)融資。如果企業(yè)在融資的過程中沒有準確的把握融資的時機，就會加大企業(yè)的融資風險，增加企業(yè)的融資成本。同時，不同的融資方式對企業(yè)的具體要求不同，所以不同的融資方式會產(chǎn)生不同的融資成本和風險。例如，融資租賃和銀行貸款時企業(yè)外部融資的兩種方式，前者對于企業(yè)的要求相對較低，申請條件簡單、靈活，但其內(nèi)部收益率較高，融資的成本就會相應的較高。所以，不同的融資方式有著不同的融資成本，如果企業(yè)不能從自身需求出發(fā)，選擇適合自身發(fā)展需要的融資方式，就會加大企業(yè)在融資過程中的風險。所以，企業(yè)在外部融資的過程中，對于融資時機和融資方式的選擇是至關重要的，選擇不當會加大企業(yè)的風險。

二、企業(yè)債務融資風險管理的策略措施

（一）完善內(nèi)部控制制度、加強財務管理工作

現(xiàn)在我國的企業(yè)大多為家族式經(jīng)營的企業(yè)，在經(jīng)營管理中，較多的使用家族式經(jīng)營管理方式。這種企業(yè)在成立初期具有較強的凝聚力，可以得到較快速度的成長，但是在企業(yè)長期的發(fā)展過程中，還是存在著許多問題的。所以在企業(yè)經(jīng)過了初期的發(fā)展之后，就應該進行企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設，是企業(yè)更加的規(guī)范，從而使企業(yè)得到持續(xù)性的發(fā)展。在內(nèi)部控制制度的建設過程中，對于財務管理工作的具體落實是至關重要的，企業(yè)應該建立較為專業(yè)的財務風險管理控制部門，對企業(yè)外部融資過程中產(chǎn)生的風險進行實時的監(jiān)控。在這個過程中，常用的方法有以下兩種：一種是資金周轉表分析法，這一方法主要的作用就是使企業(yè)的資金清債能力得到一定程度的提高，從而保證企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中有足夠的資金支持。其主要的方法就是指企業(yè)制定資金周轉表，加強企業(yè)對于資金周轉的關注，促進企業(yè)對于預算的管理，對企業(yè)的資金清償能力給予一定的保障，最大限度的降低企業(yè)的融資風險。另一種方法是定期財務法，主要運用的是杜邦財務分析法，這是一種在企業(yè)中運用的比較廣泛的財務分析方法，是一種逐層遞進的分析方法。杜邦分析法將風險評估的指標按發(fā)生原因進行具體化分類。

（二）熟悉金融環(huán)境、了解金融產(chǎn)品，選擇適合自己的融資渠道

企業(yè)的融資行為是在金融市場上發(fā)生的，所以金融市場環(huán)境對于融資空間的大小起了決定性的作用。所以，企業(yè)在進行融資決策之前，應該充分的了解金融市場的相關環(huán)境和具體的融資條件，了解金融市場將來的發(fā)展方向，從而更好的融入金融市場的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)的融資的發(fā)展提供更廣泛的空間。在這個過程中，企業(yè)應對不同類型的金融機構對于貸款的方針進行研究分析，從而選擇最適合自身發(fā)展的金融產(chǎn)品。不同的金融機構在進行貸款發(fā)放的過程中，有著不同的政策傾向和不同的經(jīng)營理念，所以，企業(yè)應該對其進行全面的了解，熟悉各種類型的金融機構的金融產(chǎn)品和具體的貸款發(fā)放方針政策，結合企業(yè)自身的發(fā)展情況，選擇最利于自身發(fā)展的機構和產(chǎn)品，獲得最優(yōu)的貸款條件，從而減少企業(yè)的融資風險，為企業(yè)帶來更多的收益。

三、結論

在債務融資的過程中，企業(yè)應該充分認識債務融資的風險，樹立風險意識，同時制定相應的風險預防措施，將債務融資產(chǎn)生的風險限制的合理的范圍內(nèi)，在企業(yè)發(fā)展的過程中，充分發(fā)揮其應有的杠桿作用，以確保企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，為企業(yè)帶來更多的效益，創(chuàng)造更多的社會價值。

參考文獻：

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