馬克日元國際化對人民幣國際化的啟示

黃玥

【摘要】2008年金融危機(jī)以來，人民似乎越來越關(guān)注人民幣的國際化問題。人民幣升值壓力逐漸增大，其國際化的要求也被提上日程。但人民幣在國際化進(jìn)程中仍存在很多問題，我們可以參照已有國際化貨幣的國際化路徑，分析原因、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、吸取教訓(xùn)，從而使人民幣走上一條平穩(wěn)的、成功的國際化之路。本文分析了成功的馬克和“不成功”的日元的國際化的原因，從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)并提出其對人民幣國際化的啟示。

【關(guān)鍵詞】馬克 日元 人民幣 國際化

貨幣國際化是指貨幣在國際經(jīng)濟(jì)交易中充當(dāng)價值尺度、流通手段、支付手段和貯藏貨幣的功能。國際化的貨幣有美元、歐元、馬克、日元等。自2008年金融危機(jī)以來，美元和人民幣之間的相互匯兌就頻繁的發(fā)生變化，由2008年1月的1：7.29到2014年10月的1：6.251，人民幣的升值壓力越來越大，人們開始更多的去關(guān)注人民幣國際化的問題。但人民幣國際化的道路依然崎嶇且布滿荊棘，仍然存在著很多問題，我們可以從上個世紀(jì)馬克和日元的國際化路程中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，開辟一條成功的人民幣國際化道路。

一、馬克、日元國際化的因素分析

二戰(zhàn)結(jié)束后，戰(zhàn)敗的德國和日本迅速發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，與美國的經(jīng)濟(jì)差距逐漸縮小，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和較高的外貿(mào)水平，使得其在國際市場中占有十分重要的地位。而20世紀(jì)70年代的兩次美元危機(jī)中，馬克與日元受的波動較小，這兩種貨幣的優(yōu)異、堅(jiān)挺的表現(xiàn)，被公眾認(rèn)可，成為當(dāng)時的硬通貨。

（一）馬克國際化因素分析

馬克的國際化之路是較為平坦的，也被公認(rèn)為成功的受馬歇爾計(jì)劃的影響，德國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇，進(jìn)而崛起并快速發(fā)展，GDP以5%的平均增長率增長，很快的躋身于資本主義國家前列。德國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭和日益雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，成為了馬克國際化的堅(jiān)實(shí)后盾。而德國政府面對危機(jī)實(shí)施的貨幣政策與財(cái)政政策，資本市場的開放和金融市場的擴(kuò)大，更為馬克奠定了良好的市場基礎(chǔ)。長期穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、健全的金融投資體系、較強(qiáng)的外貿(mào)自主權(quán)以及積極的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，使得馬克成為了及美元之后的第二大國際貨幣。

（二）日元國際化因素分析

相對于馬克的國際化，日元國際化的道路異?？部?，其國際化進(jìn)程有比較明顯的階段性特點(diǎn)。日本在不同時期所面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及日本政府的態(tài)度造成了這一特點(diǎn)。二戰(zhàn)后相當(dāng)長一段時間，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是以美元計(jì)價的，直到1964年，日本成為IMF的第八條款國后，日元才被用于國際市場交易中，在經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)了不受阻礙的自由兌換。中國科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究員徐奇淵認(rèn)為，日本二戰(zhàn)后貿(mào)易收支的順差是在1965年左右出現(xiàn)的，那時日元開始呈現(xiàn)出十分強(qiáng)勢的姿態(tài)。根本原因是由于貿(mào)易順差的持續(xù)大幅度增長，以及明顯加大的長期的資本輸出。雖然日元的國際化路程比較曲折，政府的態(tài)度也是由消極到相對積極到積極主動，但是外貿(mào)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，長期積累的貿(mào)易順差，金融機(jī)構(gòu)外匯資本的自由交易，日本離岸金融市場的建立，以及日本泡沫經(jīng)濟(jì)后的區(qū)域金融合作和國內(nèi)金融市場的改革，都在不同程度上推進(jìn)了日元的國際化進(jìn)程。

二、馬克、日元國際化對人民幣國際化的啟示

回顧德國、日本貨幣國際化的發(fā)展歷程，馬克的國際化道路較日元平坦許多。李繼民在其發(fā)表的文章中談到日元國際化受阻原因時表明，日元的國際化現(xiàn)狀并不是很順利的，多數(shù)學(xué)者愿意用“受阻”、“困境”、“失敗”等這消極性的詞語來總結(jié)與描述，還有一些學(xué)者認(rèn)為日元不應(yīng)該列入國際貨幣之中。成功的馬克國際化和“不成功”的日元國際化道路為人民幣國際化提供了如下經(jīng)驗(yàn)：

（一）以區(qū)域化帶動國際化

廈門大學(xué)黃梅波、胡建梅認(rèn)為，馬克的國際化走的是區(qū)域化先行帶動國際化的道路。通過區(qū)域內(nèi)部的合作帶動整體區(qū)域，最終實(shí)現(xiàn)國際化。目前的國際市場貨幣形式是美元處于絕對的主體地位，其他硬通貨小比重并存的一種局面，所以要想使本國貨幣實(shí)現(xiàn)國際化，不能只靠自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，應(yīng)該聯(lián)合周邊的國家形成區(qū)域聯(lián)盟。中國應(yīng)積極參與推進(jìn)東亞貨幣合作，充分利用中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)《框架協(xié)議》，加快CAFTA框架下的人民幣區(qū)域結(jié)算，從而推進(jìn)人民幣境外金融市場的借貸活動，使得人民幣成為東盟地區(qū)甚至是東亞地區(qū)的硬通貨，深入發(fā)展人民幣區(qū)域化，并由此帶動其國際化。

（二）完善國內(nèi)金融體系，穩(wěn)定國內(nèi)金融秩序

從日元國際化的曲折路程中，我們可以知道一國穩(wěn)定的國內(nèi)金融秩序和完善的金融體系對其本幣的國際化意義重大作用明顯。國內(nèi)學(xué)者陳虹在2004年談?wù)撊赵獓H化的問題時指出，由于日本不健全的國內(nèi)金融體系和本國相對閉塞的經(jīng)濟(jì)并沒有達(dá)到日元國際化的要求，所以日本在世界經(jīng)濟(jì)中的地位與規(guī)模和當(dāng)時日元國際化效果并不匹配。所以，中國在推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，應(yīng)將完善國內(nèi)金融體系和穩(wěn)定國內(nèi)金融秩序作為首要任務(wù)，在發(fā)展穩(wěn)步發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)的同時，正確處理來自外部的經(jīng)濟(jì)壓力，逐漸使人民幣走向國際化。

（三）大力發(fā)展人民幣離岸金融市場

日元國際化的另一功臣就是日本在1986年建立了離岸金融市場。這使得以日本為中心的亞洲金融市場得到迅速發(fā)展，促進(jìn)了日元的國際化。同理可言，人民幣離岸市場的建立將對人民幣成為國際貨幣有著重要的意義。中央銀行已經(jīng)開始在全球推行人民幣離岸金融市場計(jì)劃，并且與一些國家之間簽署了人民幣相關(guān)的協(xié)議。我國應(yīng)以此為契機(jī)，發(fā)展更多的人民幣離岸金融市場，加速推進(jìn)人民幣國際化戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

總之，受國內(nèi)外總體經(jīng)濟(jì)形勢的影響，人民幣國際化的道路注定不平坦，摩擦與沖突將是人民幣在其國際化發(fā)展路程中面臨的長期問題，在人民幣國際化的進(jìn)程中，我們應(yīng)該要順勢而為，從實(shí)際出發(fā)，本著實(shí)事求是的態(tài)度，準(zhǔn)確分析國內(nèi)和國際的形式及其發(fā)展變化，立足當(dāng)下，準(zhǔn)確定位，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。

注釋

{1}美元兌人民幣匯率來源：中國銀行官方網(wǎng)站http：//www.boc.cn/index.html.

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