堅持價值投資“讓業(yè)績久久飄揚(yáng)”嘉實泰和傳奇：15年10倍回報投資人

慶改

截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來總回報率958%，穩(wěn)居封基之首，不經(jīng)意間成就 “投一報十”的傳奇

時間的復(fù)利會醞釀出什么樣的投資收益？嘉實第一只產(chǎn)品基金泰和的回答是：15年增10倍 ！

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來總回報率957.74%，穩(wěn)居封基之首，不經(jīng)意間成就 “投一報十”的傳奇。

不是所有的基金都實現(xiàn)了這樣的成績， 與泰和同齡的11只封閉基金兩極分化明顯，其中排名末尾的總回報率不足180%，與泰和首尾差距超過800%。

2014年2月27日，基金泰和持有人大會上，一位基金泰和的原始持有人感慨道：“我在15年前購買了幾只封閉基金，結(jié)果泰和賺的錢最多，真后悔當(dāng)時沒有多買一點?！?/p>

“后悔沒有多買點”，這或許是對泰和基金15年運(yùn)作歷程的最大肯定；也是對公募基金長期主動投資管理能力的認(rèn)可。

豐碩的回報也記錄了嘉實與泰和一次次開行業(yè)之先河。

截至2014年3月，基金泰和成立15年以來累計分紅10次，累計分紅總額達(dá)72.97億元，單位份額累計分紅達(dá)3.65元，分紅金額是該基金初始單位凈值的3倍多。嘉實泰和在2000年的中期分紅堪稱濃墨重彩的一筆。

基金泰和的堅持，不僅體現(xiàn)在其開行業(yè)中期分紅之先河，更反映在當(dāng)“莊股化”操作盛行，它卻毅然堅持價值投資的理念中。

1998～2000年的中國股市，莊股并不鮮見。當(dāng)集中投資幾乎成為所有基金公司共同選擇的時候，嘉實基金的分散投資、價值投資的投資理念顯得格外“扎眼”。

基金泰和首任基金經(jīng)理波濤曾在季報里這樣表述，“基金泰和所追求的投資理念與投資戰(zhàn)略與中國證券市場的某些流行觀念有較大分歧”，“泰和排除了各方面的壓力，堅持投資理念”。

數(shù)據(jù)顯示，泰和一年下來滿倉后的換手率為19%，這在年換手率為500%的中國證券市場，無疑是個“另類”。

然而，正是這個特立獨(dú)行的基金開啟了嘉實價值投資，研究驅(qū)動投資的投研文化，埋下了嘉實堅持理想與使命的火種。

嘉實15年：

從行業(yè)末位到全球資管200強(qiáng)

2013年末，一份海外咨詢機(jī)構(gòu)的報告顯示，嘉實基金代表中國基金公司首次躋身全球資產(chǎn)管理公司200強(qiáng)，在中國80余家基金公司中僅有兩家榜上有名。

15年，嘉實完成了從最初僅有一只基金，20億規(guī)模，曾經(jīng)在“老十家”中排名末位到今天的華麗蛻變。截至2013年末，嘉實公募業(yè)務(wù)、社保、年金和專戶等，以及海外資產(chǎn)管理規(guī)模、直投子公司管理規(guī)模等合計超過3500億元，其中非公募資產(chǎn)管理規(guī)模位居89家基金公司之首，為近千萬的投資者提供了全方位的財富管理服務(wù)。

15年來，嘉實基金在業(yè)務(wù)開拓中屢屢贏得先機(jī)，先后獲得首批全國社?；鹜顿Y管理人資格、首批企業(yè)年金基金投資管理人資格、首批海外投資業(yè)務(wù)資格、首批特定客戶資產(chǎn)管理資格、首批保險資金投資管理人資格、首批獲準(zhǔn)成立香港子公司、首批成立境內(nèi)直投子公司、首家獲頒基金銷售子公司獨(dú)立銷售資格。

嘉實用十五年逐步打造出50多只公募基金組成的完備的產(chǎn)品線，為投資者提供了高效優(yōu)質(zhì)的投資 “公共線路”。長期優(yōu)秀業(yè)績的記錄，使嘉實基金贏得了全國社保、地方社保的持續(xù)青睞，管理社保組合以及特定客戶資產(chǎn)管理賬戶逐年遞增，并被200多家企業(yè)選定為投資管理人，為超過800萬職工提供企業(yè)年金服務(wù)。

在不斷強(qiáng)化國內(nèi)證券市場投資管理競爭優(yōu)勢的同時，嘉實基金積極開拓新的業(yè)務(wù)平臺，先后成立了嘉實國際、嘉實財富、嘉實資本等三家子公司，目前，嘉實已經(jīng)初步形成跨市場、跨資產(chǎn)類別投資管理的綜合資產(chǎn)管理平臺。

時間贏得回報 遠(yuǎn)見成就夢想

任何一個行業(yè)都有其獨(dú)特的核心競爭力，投資管理能力無疑是基金行業(yè)立身之本、發(fā)展之源，“為投資者賺錢才是硬道理”。

15年間，嘉實從單一的價值投資策略，逐步升級為“全天候、多策略”投資，其目的正是通過打造一個“團(tuán)隊贏”的投研隊伍，以適應(yīng)不同市場，力爭在各種環(huán)境下都能達(dá)成既定的投資業(yè)績。

基金泰和的業(yè)績是嘉實投研體系不斷探索、不斷升級的結(jié)果。2002年，嘉實開始了“投研一體化”流程再造，憑借科學(xué)的投資理念、專業(yè)的投資流程，嚴(yán)格的風(fēng)險控制，嘉實在全國社?；鹄硎聲锥让嫦蚧鸸镜摹吧绫＿x秀”中脫穎而出，成為首批社保投資管理人。

2008年受全球金融危機(jī)影響， A股市場經(jīng)歷了史無前例的大熊市，不少投資者在高位買入股票型基金，虧損慘重，基金業(yè)步入低迷期。 “當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險來臨的時候，單一的選股策略也難抵擋市場的整體下滑”，嘉實總經(jīng)理趙學(xué)軍開始思考，嘉實更需要一套新的投研體系來應(yīng)對不同的市場環(huán)境。

嘉實“全天候、多策略”的投研升級自2009年正式開啟，在這一模式下，投資策略更加多元，風(fēng)格與理念相近的基金經(jīng)理組成投資小組，并與合適的產(chǎn)品匹配，將擅長的投資方法論發(fā)揮到極致，讓產(chǎn)品風(fēng)格也更為鮮明。

2010年嘉實基金“全天候、多策略”開始發(fā)力，晨星數(shù)據(jù)顯示，嘉實主動管理的股票方向基金全年整體平均業(yè)績回報為11.20%，超越上證指數(shù)近25個百分點，在規(guī)模前二十家公司里排名第一。

此后的兩年，嘉實的投資目標(biāo)逐步從“讓業(yè)績高高飄揚(yáng)”升為“讓業(yè)績久久飄揚(yáng)”。目前， 嘉實投研建立了“中央資源共享的大船”結(jié)構(gòu)。嘉實擁有業(yè)內(nèi)幾乎最為強(qiáng)大的投研團(tuán)隊，確保了產(chǎn)生持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績。嘉實主動管理股票中長期業(yè)績連續(xù)三年在前十大公司領(lǐng)先，第一只基金泰和也交出了十五年10倍的成績單。

像基金泰和一樣長期業(yè)績優(yōu)秀的基金在嘉實不在少數(shù)。曾經(jīng)捧回6座金牛基金獎的嘉實增長，全市場唯一一只連續(xù)11個季度持續(xù)戰(zhàn)勝同業(yè)平均收益的嘉實研究精選，榮獲五年持續(xù)回報明星基金獎的嘉實服務(wù)、以持續(xù)分紅見著的嘉實優(yōu)質(zhì)等基金，構(gòu)成了嘉實旗下閃爍的五星基金軍團(tuán)。

15年，泰和的使命薪火相傳，嘉實的理想駛向更遠(yuǎn)。今天，嘉實洞察到產(chǎn)生回報的領(lǐng)域、投資者的需求均更加多元化。嘉實希望自己能夠?qū)鹘y(tǒng)證券投資的優(yōu)勢拓展到更多領(lǐng)域。