黃金搶購(gòu)熱潮經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象分析

陳遠(yuǎn)宏

(山西傳媒學(xué)院，山西 晉中 030619)

2013年，國(guó)際金價(jià)持續(xù)下跌，引發(fā)了中國(guó)消費(fèi)者搶購(gòu)黃金的一浪又一浪熱潮，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈震撼。這場(chǎng)搶購(gòu)熱潮中的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是什么?有哪些經(jīng)濟(jì)問題值得我們關(guān)注?我們能從中得到哪些啟示?

一、黃金搶購(gòu)熱潮現(xiàn)象回顧

2013年4月12日至15日，國(guó)際金價(jià)暴跌20%，震撼了全球金融市場(chǎng)。在一片唏噓中，眾多中國(guó)消費(fèi)者一改以往追漲殺跌的投資習(xí)慣，在暴跌后短短十天內(nèi)就卷走300噸黃金(約占全球黃金年產(chǎn)量的十分之一)，一度引起亞洲的短暫性金荒。在這些中國(guó)消費(fèi)者中，中年婦女占據(jù)了相當(dāng)一部分比例，而且出手闊綽，動(dòng)輒論斤購(gòu)入。從國(guó)內(nèi)各大城市到世界各大金融中心、免稅港，都能看到中國(guó)大媽的搶金身影。此后很長(zhǎng)一段時(shí)間，她們無視黃金不斷下跌的勢(shì)頭，強(qiáng)力購(gòu)入大量黃金。這種搶購(gòu)現(xiàn)象引起了國(guó)際媒體的熱議，“Dama”也成了用來調(diào)侃逆市大量搶購(gòu)黃金的中國(guó)中年女性的英文單詞。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年至2014年2月的黃金價(jià)格猶如過山車。2013年初，國(guó)際金價(jià)約為1696美元每盎司;4月12日、15日，金價(jià)從1550美元每盎司(大約人民幣307元每克)暴跌至1321美元每盎司(大約人民幣261元每克)，此后不斷下跌，最低時(shí)達(dá)1180美元每盎司。截止到2014年1月1日，國(guó)際金價(jià)最終收于1202.30美元每盎司。2013年全年金價(jià)大跌28%，為1981年以來最大的年度跌幅，黃金12年的牛市似乎已經(jīng)終結(jié)。各大媒體和專家們因而大肆調(diào)侃在前期搶購(gòu)中被深深套牢的“中國(guó)大媽”們。然而，令人始料未及的是，在中國(guó)黃金消費(fèi)者強(qiáng)大內(nèi)需的阻擊和市場(chǎng)其他因素的共同影響下，黃金價(jià)格回升至2014年2月底的1340美元每盎司。在1200美元左右購(gòu)入或是將成本攤低至1200多美元的中國(guó)消費(fèi)者們獲利不菲。一時(shí)間，輿論翻轉(zhuǎn)，大媽戰(zhàn)勝了華爾街大鱷，成為了新聞中的趣談。

二、從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析黃金搶購(gòu)熱潮的成因

黃金搶購(gòu)熱潮反映出中國(guó)黃金市場(chǎng)的三種需求:第一種是對(duì)貴金屬飾品的正常消費(fèi)需求;第二種是對(duì)黃金保值、升值作用的需求;第三種是對(duì)黃金的投機(jī)性需求。這三種需求正是造成黃金搶購(gòu)熱潮的原因所在。下面，作者結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理來簡(jiǎn)單分析這三種成因。

1.中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于黃金的消費(fèi)性需求是這場(chǎng)黃金搶購(gòu)熱潮產(chǎn)生的一個(gè)客觀原因。自古以來，中國(guó)人喜愛存金藏銀，并將其作為財(cái)富和地位的象征，一代一代傳承下來。“是金子總會(huì)發(fā)光”，“亂世藏金、盛世藏玉”，“書中自有顏如玉，書中自有黃金屋”。上到達(dá)官貴人，下到貧民百姓，無一不對(duì)黃金情有獨(dú)鐘。所以當(dāng)暴富的中國(guó)人遇到暴跌的黃金時(shí)，其結(jié)果可想而知。

進(jìn)入2013年，中國(guó)已經(jīng)成長(zhǎng)為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的黃金人均持有率僅為4.6克，與世界平均水平20克相比還有很大的距離。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為:一種商品的需求量是買家愿意并且能夠購(gòu)買該種商品的數(shù)量。任何一種商品的需求量都是由很多因素決定的，但當(dāng)分析市場(chǎng)如何運(yùn)行時(shí)，有一種因素起著核心作用，即商品的價(jià)格。需求定律是指:對(duì)于正常商品來講，在其他條件不變時(shí)，一種商品的價(jià)格上升，該物品的需求量減少;一種物品的價(jià)格下降，對(duì)該物品的需求量增加。值得注意的是，黃金具有“炫耀性商品”和“投機(jī)性商品”的特點(diǎn)，而非正常商品。但具體情況具體分析:脫離了金本位的黃金，在一定條件下也具有“正常商品”的屬性，自然受到需求定律的影響。而且在這次搶黃金熱潮中的中國(guó)消費(fèi)者，有很大一部分是因?yàn)槠綍r(shí)就喜愛黃金作為貴金屬飾品的效用，價(jià)格降到自己可以接受的范圍時(shí)就果斷出手，符合正常消費(fèi)需求的規(guī)律。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用需求曲線來揭示價(jià)格和需求量的關(guān)系。在其他所有影響買者的變量保持不變的情況下，一種商品的價(jià)格變動(dòng)時(shí)，該物品的需求量會(huì)發(fā)生變動(dòng)。黃金價(jià)格下降，需求量增加;黃金價(jià)格上漲，需求量減少。如圖1，黃金在不同價(jià)格PA和PB時(shí)，對(duì)應(yīng)的不同需求量是QA和QB。而當(dāng)這些變量中的一個(gè)變動(dòng)時(shí)，需求曲線便會(huì)發(fā)生移動(dòng)。這些變量包括:消費(fèi)者的收入水平，嗜好，預(yù)期，買者的數(shù)量，相關(guān)物品的價(jià)格。具體到本文的案例中來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、居民收入水平的大幅提高、中國(guó)人對(duì)黃金的偏愛、國(guó)人對(duì)金價(jià)走勢(shì)的樂觀態(tài)度、龐大的消費(fèi)市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)物價(jià)的持續(xù)上漲等因素，都使得黃金需求曲線D向著D1方向平行移動(dòng)，因而需求量增加。

圖1 黃金作為正常物品的需求曲線

2.在國(guó)內(nèi)的通貨膨脹背景下，中國(guó)消費(fèi)者試圖通過投資黃金以達(dá)到財(cái)富保值、升值的目的，這是黃金搶購(gòu)熱潮產(chǎn)生的重要原因。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)將通貨膨脹定義為:商品和服務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。通貨膨脹會(huì)造成一系列的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，如貨幣的實(shí)際購(gòu)買力下降，貨幣收入與實(shí)際貨幣收入產(chǎn)生差距，居民實(shí)際收入下降，財(cái)富不斷縮水。近年來，以拉動(dòng)內(nèi)需為目的的4萬億和10萬億政策性投資并未創(chuàng)造足夠的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，反而使得國(guó)內(nèi)物價(jià)不斷上漲。小到蔥、姜、蒜、鹽等調(diào)味品，蔬菜，中藥;大到鉆石、藝術(shù)品、古董、住房，都經(jīng)歷了一波波價(jià)格暴漲。老百姓生活負(fù)擔(dān)加重，被迫尋找保值、升值的渠道。雖然黃金與美元已經(jīng)不再掛鉤，但是金本位的思想在中國(guó)消費(fèi)者中還有著深遠(yuǎn)的影響。尤其是當(dāng)缺乏金融專業(yè)知識(shí)的“中國(guó)大媽”們看到金價(jià)一輪輪暴跌時(shí)，在“財(cái)富保值、升值”心理的驅(qū)動(dòng)下，瘋狂買入黃金產(chǎn)品。

3.投機(jī)性需求是黃金搶購(gòu)熱潮的又一重要原因。交易者通過判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)，低價(jià)買入，高價(jià)賣出，從中獲利，這種交易行為被稱作投機(jī)。在中國(guó)，最主要的投機(jī)渠道——房地產(chǎn)經(jīng)歷了十幾年暴漲后，在社會(huì)的廣泛詬病聲中開始受到政府各項(xiàng)措施的調(diào)控，不再是投機(jī)的最理想渠道。同時(shí)，股市低迷，金融理財(cái)產(chǎn)品與服務(wù)不完善。在投資渠道匱乏的情況下，連漲12年的黃金引起了投資者的關(guān)注，他們紛紛在金價(jià)下跌時(shí)大量入手黃金，期望在金價(jià)回暖之后大賺一筆。

三、黃金搶購(gòu)熱潮背后值得關(guān)注的幾個(gè)問題

1.醞釀已久的金價(jià)暴跌。金價(jià)暴跌并非偶然，而是貪婪的華爾街金融大鱷早有預(yù)謀。金價(jià)從2002年的310.7美元每盎司漲到了2011年的1920美元每盎司，黃金牛市持續(xù)12年之久。金融巨鱷們盯上了黃金市場(chǎng)，從2012年底開始放出風(fēng)聲，相繼看空未來的黃金走勢(shì)。眾多媒體也隨之推波助瀾，宣告黃金的12年牛市即將結(jié)束。于是便出現(xiàn)了2013年4月金價(jià)暴跌的一幕，在2013全年創(chuàng)下國(guó)際金價(jià)32年來的最大跌幅28%，并以螺旋式的下跌將購(gòu)買者一次次套牢。由此可見，金價(jià)的下行主要是受到了投機(jī)因素的影響，而非市場(chǎng)供需關(guān)系和各國(guó)央行博弈的結(jié)果。

2.蜂擁而上的“中國(guó)大媽”。在金價(jià)螺旋式下跌的同時(shí)，“中國(guó)大媽”們卻一次次蜂擁而上，因而名噪一時(shí)，成為2013年的熱詞，其英文單詞“Dama”也常常出現(xiàn)在國(guó)外各大媒體上。她們一改往日買漲不買跌的投資習(xí)慣，反而越跌越買。一部分人是因?yàn)辄S金跌破了自己的心理價(jià)格，覺得值;而相當(dāng)一部分則是由于前期在高點(diǎn)買了黃金，需要不斷攤低自己的購(gòu)買成本。

然而，“中國(guó)大媽”這個(gè)詞似乎暗含貶義，令人聯(lián)想到中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展過程中出現(xiàn)的“土豪”和“暴發(fā)戶”，給人留下“錢多人傻”、盲目投機(jī)的印象。進(jìn)入2014年2月，金價(jià)回暖，創(chuàng)近4個(gè)月新高。這一次，“中國(guó)大媽”似乎戰(zhàn)勝了華爾街大鱷，爆出一大冷門。但是，與精明的華爾街巨鱷相比，“中國(guó)大媽”們?nèi)狈I(yè)知識(shí)和理性分析，不會(huì)使用黃金期貨、T+D杠桿交易等金融工具，只是盲目追求低價(jià)，連投資價(jià)值不高的黃金飾品也照單全收。簡(jiǎn)單粗暴而孤注一擲的賭徒心理，使得這種饑渴投資充滿風(fēng)險(xiǎn)，很容易被套牢。

3.市場(chǎng)潛力巨大，而消費(fèi)內(nèi)需不足。2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約合9.3萬億美元，這個(gè)擁有13億人口的國(guó)家將在2014年成為第二個(gè)經(jīng)濟(jì)總量上十萬億的國(guó)家。大媽們?cè)诙潭淌靸?nèi)橫掃300多噸黃金，就是中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買力的有力證明。但是從總體上來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然缺乏增長(zhǎng)點(diǎn)，發(fā)展動(dòng)力不足，通脹壓力較大。錢多了，人富了，卻只能看著自己的財(cái)富在不斷攀升的CPI中貶值。普通民眾擔(dān)心滯漲的經(jīng)濟(jì)會(huì)影響自己的財(cái)富價(jià)值，花錢的時(shí)候心里總覺得擔(dān)憂，買什么都覺得“不值”，缺乏安全感。即使手里有閑錢，也不愿隨意消費(fèi)。

4.投資、理財(cái)渠道單一。目前，中國(guó)居民的投資主要集中在房產(chǎn)和黃金兩個(gè)領(lǐng)域。除此之外，幾乎別無選擇。中國(guó)消費(fèi)者瘋狂投資房產(chǎn)和黃金的背后，實(shí)際上是對(duì)未來物價(jià)上漲的預(yù)期和財(cái)產(chǎn)縮水的恐慌。對(duì)傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品和正常投資渠道缺乏信任，只能盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資投機(jī)。民眾在個(gè)人投資理財(cái)方面陷入一種選擇困境，期待安全、公平的投資渠道。

綜上所述，國(guó)際金價(jià)暴跌釋放出中國(guó)黃金消費(fèi)市場(chǎng)的巨大潛力，反映出中小投資者投資渠道單一、投資知識(shí)缺乏，也折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹、內(nèi)需不足的嚴(yán)重問題。民眾對(duì)財(cái)富保值、升值充滿渴望，卻也對(duì)投資理財(cái)渠道匱乏的現(xiàn)實(shí)無可奈何，對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)充滿困惑。這一現(xiàn)狀亟需改善，因?yàn)椤靶判谋赛S金更重要”。

四、黃金搶購(gòu)熱潮背后問題的解決建議

1.開拓多種投資渠道，提升理財(cái)產(chǎn)品品質(zhì)。在2014年3月5日的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理提出，將允許非國(guó)有資本投資關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的七大核心領(lǐng)域。這表明了我國(guó)政府打破壟斷的決心。其中值得注意的是，政府將鼓勵(lì)民間資本投資、設(shè)立金融機(jī)構(gòu)。政府開放過去過度管制的金融行業(yè)，為民間資本提供多元化的投資渠道，讓中小投資者的投資理財(cái)更穩(wěn)定、安全、公平、規(guī)范。實(shí)際上，在這方面，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)先行一步。阿里巴巴的余額寶就是一個(gè)成功的范例。它不僅是民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的先驅(qū)，也是理財(cái)產(chǎn)品的一次革命。它吸收社會(huì)閑散資金，為草根階層提供專業(yè)、安全、高效的理財(cái)服務(wù)，滿足了中小投資者對(duì)于專業(yè)化團(tuán)隊(duì)管理的需求。這也正是未來理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)。

2.拉動(dòng)消費(fèi)，提振內(nèi)需。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在很大程度上受制于內(nèi)需的疲軟。因此，擴(kuò)大內(nèi)需就成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。而擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)則在于拉動(dòng)消費(fèi)。首先，增加普通居民的收入，設(shè)法提高中低收入者的消費(fèi)能力。其次，培養(yǎng)消費(fèi)熱點(diǎn)，鼓勵(lì)養(yǎng)老、健康、旅游、文化等服務(wù)消費(fèi)以及電子商務(wù)等信息消費(fèi)。再次，完善消費(fèi)政策，例如，貫徹實(shí)施帶薪休假制。最后，完善社會(huì)保障制度，在住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面給予居民安全感，為拉動(dòng)消費(fèi)提供保障。

3.提高投資者的專業(yè)水平。個(gè)人投資者應(yīng)學(xué)習(xí)專業(yè)的投資理財(cái)知識(shí)，樹立正確的投資理財(cái)觀念，提高個(gè)人素質(zhì)與修養(yǎng)，避免盲從、跟風(fēng)?！爸袊?guó)大媽”一度被深度套牢，正是由于缺乏必要的投資理財(cái)知識(shí)。在這方面，國(guó)外對(duì)普通民眾的投資理財(cái)教育走在了前面。英國(guó)人從小就給孩子灌輸“能省下的錢不去省是愚蠢的表現(xiàn)”，同時(shí)將學(xué)習(xí)金融理財(cái)知識(shí)編入小學(xué)的教學(xué)大綱中。美國(guó)人從小就培養(yǎng)孩子的理財(cái)觀念，教授孩子投資技能，分析各種理財(cái)產(chǎn)品，并針對(duì)孩子不同的年齡段制定理財(cái)目標(biāo)。德國(guó)人則從小讓孩子通過做家務(wù)賺取零花錢，為孩子開設(shè)銀行賬號(hào)，自主理財(cái)。我國(guó)在這方面還很欠缺，應(yīng)該學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，從孩子抓起，培養(yǎng)全民的投資理財(cái)知識(shí)。

4.加強(qiáng)金融改革與監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)是為百姓服務(wù)、為實(shí)業(yè)服務(wù)的，而不是獲取壟斷利潤(rùn)、投機(jī)得利、推高物價(jià)的不良商戶。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融體系的監(jiān)管，及時(shí)洞察和處理金融體系中存在的風(fēng)險(xiǎn)，制止損害廣大投資者利益的違法行為，有助于重振傳統(tǒng)投資、理財(cái)渠道(如股市)，保護(hù)投資者的權(quán)益。通過為中小投資者創(chuàng)建更加高效、安全、健全的金融服務(wù)環(huán)境來重拾投資者的信心。

細(xì)細(xì)想來，“中國(guó)大媽”其實(shí)就是你、我、他，是我們身邊的每一個(gè)普通老百姓。人們渴望購(gòu)買物美價(jià)廉的商品，渴望辛苦積攢的財(cái)富保值、升值，卻苦于沒有理想的渠道。也許在不久的明天，將出現(xiàn)多種多樣的投資渠道和豐富高效的理財(cái)產(chǎn)品，而以“中國(guó)大媽”為代表的中小投資者也能夠科學(xué)、合理地規(guī)劃，踏踏實(shí)實(shí)地拿出自己手中的積蓄，獲取正當(dāng)投資收益，共同推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、高效地發(fā)展。

［1］黃 達(dá).金融學(xué)［M］.北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社，2009:613－618.

［2］曼 昆.經(jīng)濟(jì)學(xué)原理［M］.北京:中國(guó)金融出版社，2009:77－79.

［3］杜靖文.“中國(guó)大媽”搶金狂潮的現(xiàn)象解讀［J］.商，2013(6):38.