風(fēng)險(xiǎn)防范是科技創(chuàng)新型企業(yè)走向成功的重要保障

●王道信

風(fēng)險(xiǎn)防范是科技創(chuàng)新型企業(yè)走向成功的重要保障

●王道信

發(fā)展高新技術(shù)是民營企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要出路，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特征是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，如何防范風(fēng)險(xiǎn)成為科技創(chuàng)新型企業(yè)走向成功的重要議題。文章通過高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出、發(fā)展過程的五個(gè)不同時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)變化分析，提出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。

高新技術(shù)企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)防范 防范策略

一、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)特征與不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)變化

高科技產(chǎn)業(yè)的基本特征是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高匯報(bào)率。根據(jù)美國對(duì)200多家從事高科技產(chǎn)業(yè)的投資公司調(diào)查，高科技產(chǎn)業(yè)失敗率高達(dá)70%，其中40%的項(xiàng)目破產(chǎn)，30%項(xiàng)目虧損。高科技產(chǎn)業(yè)成功率為30%，其中20%的項(xiàng)目投資回報(bào)為2～5倍，8%的項(xiàng)目投資回報(bào)為5～10倍；2%的項(xiàng)目投資回報(bào)在10倍以上。在過去的20年中，美國高科技風(fēng)險(xiǎn)投資年平均收益率為25%～35%，而同期普通股票年收益率為9%，高科技風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率是普通股票收益率的3～4倍。

從投資者的角度看，按照資金投入階段可將創(chuàng)新鏈劃分為種子期、創(chuàng)建期、成長期、擴(kuò)張期、成熟期。

種子期。創(chuàng)新處在萌芽階段，其成功率最低（平均不到10%），距離成功的時(shí)間遙遠(yuǎn)，但單項(xiàng)資金需求量最低，往往幾十萬元就很充裕。

創(chuàng)建期。這一階段將出現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。資金需要量一般要達(dá)到百萬元以上。在創(chuàng)建階段，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比種子期降低。但一旦形成項(xiàng)目或企業(yè)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)甚至體制風(fēng)險(xiǎn)都與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相合并，此時(shí)距成功依然相當(dāng)遙遠(yuǎn)，使得投資者面臨的整體風(fēng)險(xiǎn)非常高，成功率平均為20%。

生長期。生長期是指中試通過后的產(chǎn)品化階段，這一階段成功率在45%左右，這時(shí)資金需量迅速上升，常常達(dá)到上千萬元的資金需要量，需要風(fēng)險(xiǎn)投資資金的融入，否則許多企業(yè)很難跨越這一階段的資金需求。

擴(kuò)張期。進(jìn)入擴(kuò)張期的企業(yè)資金需求量更大，要滿足達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模的投資。單憑企業(yè)內(nèi)部融資和風(fēng)險(xiǎn)投資已不可能支持。此時(shí)企業(yè)的成功已經(jīng)在望，成功率接近70%。因此，這一階段是企業(yè)考慮上市的適宜階段。上市既能滿足擴(kuò)張所需的資金需求，又能保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的健康合理。順利逾越這一階段意味著企業(yè)不再視為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

成熟期。這一階段產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)成功，風(fēng)險(xiǎn)防范已不是主要任務(wù)，企業(yè)融資也不再是風(fēng)險(xiǎn)資本。

二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要舉措

1.運(yùn)用技術(shù)引進(jìn)再創(chuàng)新戰(zhàn)略。技術(shù)引進(jìn)模仿是指企業(yè)試圖采取跟蹤技術(shù)，技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)研發(fā)出新產(chǎn)品后，通過實(shí)物剖析或情報(bào)分析等合法方式，掌握新技術(shù)的關(guān)鍵內(nèi)容，然后再進(jìn)行二次開發(fā)，對(duì)技術(shù)領(lǐng)先者的技術(shù)進(jìn)行改進(jìn)和升級(jí)。這樣科技型中小企業(yè)可以用較少的投入，獲得技術(shù)領(lǐng)先者的技術(shù)，由于此時(shí)該技術(shù)被市場(chǎng)普遍接受，企業(yè)可充分吸取技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，對(duì)所獲技術(shù)進(jìn)行改進(jìn)和完善，進(jìn)一步開發(fā)和生產(chǎn)富有競(jìng)爭力的產(chǎn)品，因而可有效地回避市場(chǎng)開發(fā)初期和市場(chǎng)行為不確定性的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，成功率較高。在我國大多數(shù)科技型中小企業(yè)，融資渠道狹穿，籌集到的資金非常有限，技術(shù)引進(jìn)模仿策略比較適合。同時(shí)，我國科技水平與國際先進(jìn)水平存在著較大的差距，這也為我國科技企業(yè)采用技術(shù)引進(jìn)模仿提供了有利條件。采用技術(shù)引進(jìn)模仿的企業(yè)，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小的多。

2.建立適應(yīng)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資體制。一般的投資體制，不適合高科技產(chǎn)業(yè)；發(fā)展高科技，必須建立風(fēng)險(xiǎn)投資體制，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資一般不適合企業(yè)投資，因?yàn)槭÷矢哌_(dá)70%，企業(yè)很難承受。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資由風(fēng)險(xiǎn)投資公司來操作，可對(duì)成功與失敗進(jìn)行綜合平衡，沖低失敗損失后還可得到25%～30%的投資回報(bào)率。

3.創(chuàng)造有利高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)良投資環(huán)境。發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化，政府要積極努力，創(chuàng)造一個(gè)優(yōu)良的投資環(huán)境。政府的主要作用是：制定政策、完善法規(guī)、優(yōu)化環(huán)境、加強(qiáng)監(jiān)督、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。具體措施是：（1）制定稅收優(yōu)惠政策。在美國允許資本收益和資本虧損互相沖抵，可以在8年內(nèi)沖抵資本所得。還對(duì)研究開發(fā)的投資機(jī)構(gòu)減稅25%。新加坡政府規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在最初5～10年期間全部免費(fèi)。（2）提供信用擔(dān)保。政府設(shè)立信用擔(dān)保基金，對(duì)中小企業(yè)的銀行貸款提供一定比例的擔(dān)保。貸款在15～25萬美元之間，擔(dān)保85%，貸款在15萬美元以下的，擔(dān)保90%。（3）提供財(cái)政補(bǔ)貼。在美國芝加哥設(shè)立地方科技基金，對(duì)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼。英國對(duì)低于2.5萬英鎊的符合條件的小企業(yè)提供投資額的1/3-1/2的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助。（4）完善法規(guī)。美國制訂“小企業(yè)技術(shù)法”，“技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)法”。英國制訂“貸款擔(dān)保法”。韓國制訂“中小企業(yè)創(chuàng)立支持法”，“新技術(shù)金融支持法”等，這些法規(guī)，保障了投資者合法權(quán)益，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.培養(yǎng)有利高科技發(fā)展的高素質(zhì)投資創(chuàng)業(yè)人才。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)需要風(fēng)險(xiǎn)投資家，這是既懂科學(xué)技術(shù)又具有金融投資經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的綜合性人才。杰出的風(fēng)險(xiǎn)投資家具有堅(jiān)實(shí)的科學(xué)技術(shù)知識(shí)，這是選擇合適投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)，而項(xiàng)目的好壞是風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)投資家具有獻(xiàn)身精神和卓越創(chuàng)業(yè)才干，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資得以成功的保證。正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家的卓越貢獻(xiàn)，國外資本家將資本增值的20%～25%給風(fēng)險(xiǎn)投資家作酬金，并將投資總額的2.5～3.0%給風(fēng)險(xiǎn)投資家作管理費(fèi)用，以保證風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目順利實(shí)施。

5.嚴(yán)把發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的各個(gè)“關(guān)口”。企業(yè)發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，實(shí)踐表明，要把好“五關(guān)”：一是把好產(chǎn)權(quán)關(guān)。首先，高科技的產(chǎn)權(quán)必須清晰，有的科技項(xiàng)目，產(chǎn)權(quán)屬單位的，而核心技術(shù)卻掌握高級(jí)工程技術(shù)人員手中，出面同企業(yè)洽談交易的是工程技術(shù)人員，不是單位，工程技術(shù)人員不擁有產(chǎn)權(quán)，如果同工程技術(shù)人員簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，會(huì)發(fā)生產(chǎn)權(quán)糾紛。二是把好技術(shù)關(guān)?？词欠袷浅墒旒夹g(shù)，是否有技術(shù)成果鑒訂書?，F(xiàn)在，許多大專院校和科技人員拿出的所謂高科技項(xiàng)目，許多是實(shí)驗(yàn)室的產(chǎn)品，沒有經(jīng)過中試，不適企業(yè)投資，因?yàn)橹性嚭蟮母呖萍柬?xiàng)目，還有50%的風(fēng)險(xiǎn)。三是把好市場(chǎng)關(guān)?？串a(chǎn)品的市場(chǎng)前景如何，市場(chǎng)前景不同，不確定因素很多，不適宜企業(yè)投資，因?yàn)槠髽I(yè)投資高科技產(chǎn)業(yè)一定堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向。四是把好效益關(guān)。要詳細(xì)分析投入產(chǎn)出情況，堅(jiān)持企業(yè)發(fā)展高科技產(chǎn)品一定要以效益為中心。五是把好人才關(guān)。高科技項(xiàng)目需要高科技人才進(jìn)行實(shí)施，沒有相應(yīng)的科技人員作保證，再好的項(xiàng)目也是不會(huì)成功的。

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（責(zé)編：李雪）

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