商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問題的研究

魏暢

（武漢理工大學(xué)管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

隨著理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增大，理財(cái)產(chǎn)品會(huì)面臨更多問題，對(duì)于投資和監(jiān)管者都帶來挑戰(zhàn)。本文將從內(nèi)部問題與外部問題剖析理財(cái)產(chǎn)品的困境。

一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)展過程中面臨的問題

（一）內(nèi)部問題

1.產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新不足并且定位不準(zhǔn)

（1）創(chuàng)新不足。產(chǎn)品的同質(zhì)化雖然比較強(qiáng)但是它的個(gè)體差異比較小，不能滿足顧客的多樣化需求。

在顧客需求上，首先是對(duì)期限的需求。我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的期限多為中短期，于希望長(zhǎng)期持有的客戶而言可選擇性不強(qiáng)。其次是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益的偏好。不同的客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和收益的重視程度是有很大差異的。就目前我國(guó)商業(yè)銀行在創(chuàng)新方面嚴(yán)重不足，對(duì)于中低端客戶偏向的穩(wěn)定產(chǎn)品滿足度不高。最后，在理財(cái)產(chǎn)品的渠道和營(yíng)銷方式上，大部分還是遵循了銀行等待顧客自動(dòng)送上業(yè)務(wù)的模式，不能很好地利用更加貼近客戶的方法留住顧客群體。

（2）結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)能力欠缺。目前我國(guó)在金融界，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品不多，規(guī)模不大，比例較少。根據(jù)社科院金融所金融產(chǎn)品的報(bào)告，2012年第二季度僅有四個(gè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，共發(fā)行398款。它占的比重僅僅維持在9.8%上下。而且，我國(guó)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，導(dǎo)致我們的結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品掛鉤的標(biāo)非常單一。

表1 月理財(cái)產(chǎn)品的投資期限分布

圖1 銀行理財(cái)產(chǎn)品的季度走勢(shì)

對(duì)于境外代客理財(cái)產(chǎn)品（QDII），由于我國(guó)貨幣尚未可以自由兌換，加上對(duì)外國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)作把握不到位，我國(guó)商業(yè)銀行只是充當(dāng)了中間商的角色，主要承擔(dān)銷售職能使其獲取的利潤(rùn)相當(dāng)有限。

圖2 2012年7—9月份結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品投資方向分布

（3）產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確。在銀行銷售保證收益理財(cái)產(chǎn)品的行為中明顯讓利于客戶，最大限度的減少了客戶的風(fēng)險(xiǎn)。這就混淆了理財(cái)產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄的性質(zhì)，變相突破利率管制，造成不公平競(jìng)爭(zhēng)與金融市場(chǎng)的混亂。銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的界定實(shí)質(zhì)是一種委托代理性質(zhì)，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由客戶自擔(dān)而非一種“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。

2.從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德急需提升

（1）從事產(chǎn)品開發(fā)的人員專業(yè)素質(zhì)不高。我國(guó)從事金融行業(yè)人員人數(shù)不斷上升，但大多數(shù)從業(yè)人員仍處于中低端水平。目前我們國(guó)家的人才培養(yǎng)模式不夠靈活，但是理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)涉及到了很多相關(guān)領(lǐng)域，綜合性和專業(yè)性很強(qiáng)。再加上理財(cái)產(chǎn)品是新型產(chǎn)品，從業(yè)人員的經(jīng)驗(yàn)不足，因此需要不斷提高自身專業(yè)綜合素質(zhì)。

（2）從事產(chǎn)品銷售的人員素質(zhì)不夠，易引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行工作人員在產(chǎn)品宣傳、銷售以及后期辦理申購(gòu)和贖回過程中不熟悉業(yè)務(wù)操作流程，會(huì)增加操作風(fēng)險(xiǎn)。而一些操作不規(guī)范甚至?xí)T發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行內(nèi)部任務(wù)與激勵(lì)機(jī)制雙管齊下的不合理的考核方式，銷售人員違背道德對(duì)顧客只談收益不講風(fēng)險(xiǎn)。而在一般高達(dá)2%～3%、甚至最高有5%～6%的傭金的誘惑下，員工私售“飛單”，造成了巨額虧損。

3.風(fēng)險(xiǎn)問題凸顯多樣化，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不高

隨著理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷復(fù)雜化，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不斷加深。首先是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即使是非掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品其收益也會(huì)受宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，面臨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的損益。其次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?？蛻羰欠衲苴H回銀行理財(cái)產(chǎn)品主要有4種情況：（1）銀行、客戶均不可提前終止；（2）銀行可提前終止，客戶不可以；（3）客戶可以提前終止但要支付一定比例的違約金；（4）客戶可以提前終止。我國(guó)目前銀行理財(cái)產(chǎn)品不能提前終止，使得客戶資產(chǎn)的流動(dòng)性受到限制。目前，銀行短期與超短期理財(cái)產(chǎn)品收益遠(yuǎn)高于同期市場(chǎng)收益，可見其中必有高收益高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但這些資產(chǎn)往往是中長(zhǎng)期資產(chǎn)，迫使銀行只能采用滾動(dòng)發(fā)行方式。以新募集資金償還到期產(chǎn)品的本息。一旦不達(dá)既定目標(biāo)對(duì)流動(dòng)性造成嚴(yán)重影響。同時(shí)，一般理財(cái)產(chǎn)品的兌付期為1～3個(gè)工作日，但也有較為”拖延“的。最后是操作風(fēng)險(xiǎn)。除之前提到的銷售人員引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)外，其實(shí)操作風(fēng)險(xiǎn)貫穿于各個(gè)環(huán)節(jié)。種種問題反應(yīng)出的集中問題是銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)不高。

（二）外部問題

1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在缺陷

（1）監(jiān)管主動(dòng)性不足，前瞻性不強(qiáng)。在銀行與銀監(jiān)會(huì)的博弈中，銀監(jiān)會(huì)似乎總是亦步亦趨地跟在商業(yè)銀行的后面。

2007—2009年，銀監(jiān)會(huì)賦予銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品更大的自由。到了2009—2011年銀行和信用機(jī)構(gòu)合作、信貸類理財(cái)產(chǎn)品急速發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)根據(jù)這種情況只能將其納入監(jiān)管表內(nèi)并且限制新的信貸理財(cái)產(chǎn)品的出臺(tái)。面對(duì)銀行工作人員私售理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象，銀監(jiān)會(huì)采取一定程度的漠視以保證銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新性與積極性有關(guān)以外，也與理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行沒有門檻，發(fā)現(xiàn)問題后僅以書面或口頭通知的形式叫停發(fā)行該產(chǎn)品，約束力不夠。因此，往往是等銀行同類產(chǎn)品大量發(fā)行，種種問題凸顯時(shí)才介入控制，監(jiān)督整改，使得對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管處于被動(dòng)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)格統(tǒng)一，監(jiān)管規(guī)范性不足。不管是同一產(chǎn)品還是同一客戶，在不同家銀行都會(huì)出現(xiàn)不同風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。監(jiān)管部門僅將客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)簡(jiǎn)單分為五級(jí)或六級(jí)，每個(gè)等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)只有定性描述。銀行憑自己主觀判斷，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)判斷各有不同，還容易在利益刺激下失去客觀公正性。且由于沒有量化標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門也很難評(píng)判銀行的評(píng)級(jí)是否符合審慎監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來說，現(xiàn)階段也只初步建立起風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的依據(jù)和原則，缺乏詳細(xì)的評(píng)級(jí)準(zhǔn)則，如何確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)還缺乏統(tǒng)一的定性和定量標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)合理的評(píng)估體系尚未形成，監(jiān)管的規(guī)范性有待進(jìn)一步提高。

（3）風(fēng)險(xiǎn)相互交叉，監(jiān)管難度大。理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)涉及面廣，又相互交叉，存在連帶爆發(fā)的可能性。銀監(jiān)會(huì)既要保障投資者的權(quán)益，又要保證銀行的積極性；既要充分發(fā)揮銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和紀(jì)律性，又不能完全依賴銀行；由于監(jiān)管資源有限，而每個(gè)銀行的實(shí)力和內(nèi)控機(jī)制的實(shí)力各不相同，怎樣在這種情況下，制定有針對(duì)性的方針，提高監(jiān)管的效率是監(jiān)管部門的挑戰(zhàn)。

（4）監(jiān)管制度不完善，監(jiān)管有空缺。目前，在法律上只有分散和有限的制度和文件，并沒有可以站在整個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管角度的法律法規(guī)。由于我國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管體制仍是保險(xiǎn)、證券、銀行三者嚴(yán)格分業(yè)監(jiān)管，對(duì)于PE及第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)這些明顯帶有“混業(yè)”性質(zhì)的東西“無人問津”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品明顯力度不夠。例如，PE類理財(cái)產(chǎn)品。近些年來，除了投資方和銀行，第三方機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，但是第三方理財(cái)存在很多問題，市場(chǎng)混亂，直接影響到整個(gè)銀行業(yè)。在此情況下，受到金錢的誘惑，銀行從業(yè)人員就會(huì)私售產(chǎn)品并且是用銀行的名義。而第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)幾乎處于監(jiān)管空缺處，銀行內(nèi)部監(jiān)管又不到位使得銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行代銷第三方理財(cái)產(chǎn)品的銷售情況的監(jiān)管處于不利地位。

2.投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)

股票、基金的風(fēng)險(xiǎn)暴露在外，投資者的謹(jǐn)慎性還比較強(qiáng)。但對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品，第一是我國(guó)大多數(shù)投資者對(duì)銀行的信賴程度較高，認(rèn)為其收益保障程度較高。第二是銀行為了自身利益在宣傳時(shí)只講收益，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提及甚少，使得投資者在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)有一定的盲目性，盲目追求高收益而忽視藏在背后的高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于華夏銀行違規(guī)出售的“中鼎入伙計(jì)劃”其給出11%～13%的高收益，這其中必然有一些問題。而有些白發(fā)蒼蒼的老者，明知是風(fēng)險(xiǎn)竟也購(gòu)買了該產(chǎn)品，可見防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)不高。

二、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問題解決辦法

如何解決這些問題使得我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可以更加健康的發(fā)展是我們現(xiàn)在急需解決的一個(gè)重點(diǎn)。由于理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)多個(gè)領(lǐng)域，那么就需要多方努力。銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者三管齊下方能看見成效。

（一）銀行的舉措

1.自主研發(fā)、推陳出新，提供個(gè)性化服務(wù)。首先通過調(diào)研對(duì)不同收入人群、不同年齡段的客戶的理財(cái)需求，細(xì)分市場(chǎng)，通過對(duì)投資者的定位，給出投資方向，提供差異化、個(gè)性化服務(wù)，利用自己的資源和行業(yè)優(yōu)勢(shì)建立詳細(xì)的客戶信息檔案。分析不同種類客戶的具體需求，并了解他們的財(cái)務(wù)狀況、個(gè)人喜好、投資預(yù)期等情況，真正做到以具體客戶為中心設(shè)計(jì)出合理貼身的服務(wù)，打造量體裁衣的理財(cái)產(chǎn)品，并且發(fā)掘潛在用戶。

2.提高員工素質(zhì)，培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性。銀行要鼓勵(lì)從業(yè)人員進(jìn)行專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，要求員工積極報(bào)名金融理財(cái)師、注冊(cè)金融理財(cái)師等，通過考試，獲得相應(yīng)的資格。另外還可以通過開設(shè)相關(guān)培訓(xùn)班來提高員工的專業(yè)素質(zhì)，從而培養(yǎng)處高素質(zhì)的綜合理財(cái)專員和團(tuán)隊(duì)。

對(duì)于銷售人員也要進(jìn)行相關(guān)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，使其對(duì)自己銷售的產(chǎn)品有全面、深刻的認(rèn)識(shí)，對(duì)業(yè)務(wù)處理流程掌握更加?jì)故?。同時(shí)，銀行應(yīng)制定科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范銷售行為，提高銷售人員的職業(yè)道德，加大對(duì)銷售人員不當(dāng)營(yíng)銷的懲罰力度。

3.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理力度。首先要向顧客詳細(xì)說明有關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于需要引起顧客特別關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行重點(diǎn)提示。例如，對(duì)打新股產(chǎn)品，應(yīng)提示政策性風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)信托貸款理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該向客戶說明對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品，提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。還可以定期向投資者開辦講座，推廣投資理財(cái)?shù)幕局R(shí)和有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范的理念。其次，對(duì)于商業(yè)銀行本身也要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，通過分類規(guī)范、界定性質(zhì)、完善內(nèi)控制度等減低風(fēng)險(xiǎn)程度。我們知道一個(gè)新產(chǎn)品的預(yù)算和控制評(píng)估機(jī)制非常重要，所以對(duì)于商業(yè)銀行每出臺(tái)一款新的理財(cái)產(chǎn)品都要在發(fā)布時(shí)建立完善的機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出合理技術(shù)支持。

4.提高信息透明度，加強(qiáng)信息披露機(jī)制。第一，向投資者公布其投資的理財(cái)產(chǎn)品的具體投向、投資比重、標(biāo)的資產(chǎn)的收益率、理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。在理財(cái)計(jì)劃執(zhí)行期間，應(yīng)及時(shí)披露理財(cái)產(chǎn)品執(zhí)行情況，投資者資金的投資動(dòng)向、投資組合的變動(dòng)，說明預(yù)期收益率的波動(dòng)情況和理由，并認(rèn)真分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)變化情況提供收益率的預(yù)測(cè)變化趨勢(shì)。第二，充分實(shí)現(xiàn)總、分行的信息資源共享，破除之前的分割狀態(tài)，這樣也會(huì)讓處在基層的營(yíng)銷員能夠更具體地體會(huì)到理財(cái)產(chǎn)品的具體內(nèi)容以及包含的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)外部監(jiān)管

1.建立完整的監(jiān)督管理體制，完善關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品的法律規(guī)范。要有整體意識(shí)，掌握整個(gè)市場(chǎng)全局。對(duì)于市場(chǎng)的運(yùn)行狀況以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)集中的領(lǐng)域都要有整體的把握，進(jìn)而在征求各方專業(yè)人士的基礎(chǔ)上，建立相對(duì)完善的法律法規(guī)，作為市場(chǎng)行為的準(zhǔn)則。

2.建立產(chǎn)品準(zhǔn)入制度，嚴(yán)格審查機(jī)制，提高監(jiān)管主動(dòng)性。監(jiān)管部門與個(gè)銀行間建立全面、迅速的信息傳達(dá)和反饋機(jī)制，使得監(jiān)管部門在全面了解商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、程序、發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行監(jiān)督，并及時(shí)將分析結(jié)果傳達(dá)給銀行。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配的，沒有達(dá)到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)該及時(shí)暫停銷售或禁止發(fā)行，違規(guī)者應(yīng)受到嚴(yán)厲處罰。市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要關(guān)口?？梢园巡环弦?、風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品造成的不利影響控制在有限范圍內(nèi)，還可以借助嚴(yán)格的審查機(jī)制把握總的風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行及收益情況。

3.制定統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)科學(xué)性和規(guī)范性。統(tǒng)一量化客戶和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立完整合理的評(píng)估體系。銀行對(duì)于投資者各個(gè)方面的狀況要作出客觀、合理、準(zhǔn)確的評(píng)估和判斷，就需要遵循易判斷、易量化、易操作并也容易監(jiān)管的原則來設(shè)計(jì)指標(biāo)。產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)不僅要有定性描述，還要有定量分析，可以將產(chǎn)品嚴(yán)格分類，并且對(duì)每一類設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的最高限或最低限。

（三）投資者加強(qiáng)自身的素養(yǎng)

1.投資者要加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)。除了多閱讀相關(guān)書籍之外，還可以借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，利用論壇等現(xiàn)代化手段與眾多有經(jīng)驗(yàn)的投資者和專業(yè)人士交流、學(xué)習(xí)；與銀行服務(wù)人員多進(jìn)行溝通咨詢，加深對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，以及自己購(gòu)買的產(chǎn)品的了解。

2.投資者要提高自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。始終保持清醒，認(rèn)識(shí)到高收益背后隱藏的高風(fēng)險(xiǎn)，畢竟“天上不會(huì)掉餡餅”。除此之外，投資者還應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)變動(dòng)，培養(yǎng)自己的投資敏感性，及時(shí)掌握自己理財(cái)產(chǎn)品收益及風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)情況。

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