基于股票價格波動的我國宏觀經(jīng)濟因素研究

李海全

（吉林化工學(xué)院，吉林 吉林 132000）

一、前言

股票價格的波動，在我國的股票市場當(dāng)中非常常見。適度的股票價格波動，會使得我國的市場經(jīng)濟更活躍，促進市場的流通性。但由于股票市場具有不確定性，劇烈的股票價格波動會影響著市場資源配置效率低下。股票市場的波動與我國宏觀經(jīng)濟因素的變化具有一致性，對于影響股票價格波動的宏觀經(jīng)濟因素進行分析有著重要意義。

二、我國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀

我國的股票市場發(fā)展時間較晚，隨著市場的不斷發(fā)展才逐漸被完善。最初的股票市場的發(fā)展是由于上海證券交易所以及深圳交易所的成立得到發(fā)展，其是在二十世紀(jì)的末期形成，到現(xiàn)代經(jīng)過二十年左右的發(fā)展。隨著現(xiàn)代化的發(fā)展，經(jīng)濟水平逐漸地提升，使得我國的股票市場也得到迅猛發(fā)展。并且上市公司由最開始的十幾家到現(xiàn)代的幾千家，境內(nèi)資本市場逐漸的發(fā)展完善，規(guī)模增大。逐漸的成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，股票市場開始步入新的發(fā)展軌跡[1]。

在我國股票市場的發(fā)展進程中，在實際的發(fā)展初期股票市場的結(jié)構(gòu)一直呈現(xiàn)著上漲的趨勢，這與我國的經(jīng)濟發(fā)展保持一致。對于現(xiàn)代的股票市場的發(fā)展，我國的股票市場同樣也暴露著相關(guān)的問題，干預(yù)過度以及投機者過度投機是重要的影響因素。

三、我國宏觀經(jīng)濟對于股票價格的影響

（一）經(jīng)濟發(fā)展

市場經(jīng)濟的變動會對股票的價格變動形成一定的影響，在經(jīng)濟景氣時期股票市場也會隨著經(jīng)濟的發(fā)展得到一定的推動，并且其具體的發(fā)展高于市場經(jīng)濟的發(fā)展。但是對于經(jīng)濟的收縮也會同樣的導(dǎo)致股票市場的變動，其呈現(xiàn)的是一種正相關(guān)關(guān)系。在經(jīng)濟景氣時期，企業(yè)發(fā)展得到推動，投資者對于股票爭相購買，導(dǎo)致股票的價格急劇上升。在經(jīng)濟低迷時期，投資者紛紛拋售股票，導(dǎo)致股票價格下降，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展面臨相應(yīng)風(fēng)險[2]。

（二）通貨變動

通貨變動能夠根據(jù)其發(fā)展形式，可以分為通貨膨脹以及通貨緊縮兩種。在通貨膨脹發(fā)生時會影響宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展影響股票市場。同時通貨緊縮發(fā)生則會形成負(fù)面的影響。適度的通貨膨脹會對經(jīng)濟發(fā)展起到正相關(guān)作用，過度則會導(dǎo)致經(jīng)濟的平衡遭到打破，經(jīng)濟發(fā)展受到影響。

（三）國際貿(mào)易收支

國際貿(mào)易是現(xiàn)代化社會發(fā)展的關(guān)鍵因素，世界貿(mào)易交流逐漸的完善。國家的貿(mào)易程度影響著經(jīng)濟的發(fā)展，當(dāng)出口貿(mào)易大于進口貿(mào)易時會促進國家經(jīng)濟的發(fā)展，使得股票價格的提升，上市公司能夠得到發(fā)展。反之則會使得國家經(jīng)濟的發(fā)展受到影響，導(dǎo)致股價下降。國家進出口額對于我國經(jīng)濟的發(fā)展有著促進作用，同時對于我國的股票市場同樣有著影響，保證出口貿(mào)易的發(fā)展對于宏觀經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。

（四）國際金融市場

國際金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，其能夠有效地促進各國的經(jīng)濟和諧發(fā)展。國際金融市場的動蕩會嚴(yán)重的影響著投資者的實際投資，影響著股票市場的發(fā)展。同時國際金融市場的發(fā)展對于宏觀經(jīng)濟也會受到一定影響，使得我國的經(jīng)濟發(fā)展面臨困難。美國的次貸危機的爆發(fā)，使得整個國際金融形勢不容樂觀。我國也受到了一定波及，導(dǎo)致經(jīng)濟迅速萎縮，股票市場價格急劇下降[3]。

四、合理化政策建議

（一）國家減少對股票市場的干預(yù)

國家的干預(yù)政策會嚴(yán)重的影響著股票市場的發(fā)展，左右著股票價格的波動。在實際的經(jīng)濟市場的發(fā)展當(dāng)中，政策出臺會阻礙股票市場的發(fā)展。股票市場作為一個獨立的市場，在正確運行和發(fā)展的過程中應(yīng)該重視自身的發(fā)展規(guī)律。對于股票價格的上升以及下降，只要是保證正常的運行，沒有觸犯我國的相應(yīng)的法律，國家在實際的發(fā)展當(dāng)中不應(yīng)該對其進行限制和干預(yù)?？梢詫ζ浞潘晒芾?，使其按照自身的發(fā)展模式進行運行。由于我國股票市場的形成和發(fā)展的時間較短，并且是新興市場，在實際的發(fā)展當(dāng)中會出現(xiàn)市場失靈的現(xiàn)象。對于股票的失靈現(xiàn)象就要宏觀經(jīng)濟政策進行約束，確保其發(fā)展運行回歸到正常軌道[4]。

（二）促進利率市場化

在實際的股票市場以及宏觀經(jīng)濟的發(fā)展進程中，利率的調(diào)整在一定的程度上會嚴(yán)重的影響著股票的價格，并且對于股票價格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。但在實際的發(fā)展中，利率還沒有形成一定的市場化發(fā)展模式，導(dǎo)致風(fēng)險結(jié)構(gòu)沒有形成規(guī)模。并且沒有固定的利率模式對股價進行限制，必須形成有效的管理機制進行管理，具體應(yīng)該在以下幾個方面進行控制。第一，應(yīng)該進行金融市場的完善，使得金融工具逐漸健全，完善金融工具的規(guī)模，通過資金的收集形成穩(wěn)定的金融市場。第二，強化貨幣的獨立性，通過對于市場的發(fā)展模式進行分析和判斷，將貨幣發(fā)揮到最大限度的效應(yīng)。第三，放棄市場管制，通過市場的供求關(guān)系進行利率的決定，實現(xiàn)利率的市場化，放棄對于股票市場的管制，使得我國的宏觀經(jīng)濟的發(fā)展不斷的得到完善和發(fā)展。

（三）擴大出口貿(mào)易額

在實際的國際貿(mào)易的發(fā)展進程中，進出口的貿(mào)易額對于我國的股市發(fā)展有著重要的意義。只有擴大我國的出口貿(mào)易額，才能夠使得我國的股票市場的價格逐漸的發(fā)展，并且保證股價的穩(wěn)定。大力發(fā)展技術(shù)精密型工業(yè)，擴大和完善我國出口貿(mào)易的規(guī)模以及項目，通過這樣的方式促進我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，使得我國的股票市場得到良好的發(fā)展前景。并且促進股價的上升，使得上市公司的發(fā)展面臨重要的契機。只有形成良好的經(jīng)濟循環(huán)，才能夠保證我國的經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展[5]。

（四）構(gòu)建證券稅收制度

我國的股票證券市場逐漸的發(fā)展，建立證券市場的稅收制度是關(guān)鍵?，F(xiàn)代的市場發(fā)展當(dāng)中，證券稅收的目標(biāo)是多樣的，但對于實際的政策工具卻較為單一。實現(xiàn)政策的多元化，能夠有效地促進證券體制的發(fā)展。體制的構(gòu)建能夠有效地促進證券市場的正確發(fā)展，防止相應(yīng)問題的產(chǎn)生。同時能夠完善我國的現(xiàn)有的法律政策制度，促進我國的國民經(jīng)濟的正確發(fā)展。

五、結(jié)論

綜上所述，我國的股票市場與宏觀經(jīng)濟的發(fā)展有著重要關(guān)系。在現(xiàn)階段的實際發(fā)展中，股票市場的發(fā)展還是存在一定的發(fā)展問題。因此，在實際的宏觀經(jīng)濟狀況下，應(yīng)該進行股票市場的有效調(diào)節(jié)。促進我國股票市場的穩(wěn)定發(fā)展，提升我國國民經(jīng)濟的整體水平。

[1]劉慧芳，祝金琴.宏觀經(jīng)濟因素影響我國股票市場波動研究——基于聯(lián)立方程模型的方法[J].財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版)，2011，10（05）:135-137.

[2]溫思凱.中國股票市場波動成因研究[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2010.

[3]舒建雄.中國宏觀經(jīng)濟周期與股市周期關(guān)聯(lián)性分析[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2012.

[4]鄒新月，代林清.金融資產(chǎn)價格波動的宏觀因素實證分析[J].浙江工商大學(xué)學(xué)報，2010，10（02）:142-149.

[5]劉大明.中國股票與債券市場價格聯(lián)動研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，2012.