中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊

美國(guó)芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官

傅品德·吉爾

中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊

美國(guó)芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官

傅品德·吉爾

2014年7月22日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦第61期“經(jīng)濟(jì)每月談”，主題為“上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與下半年展望”。美國(guó)芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官傅品德·吉爾認(rèn)為，中國(guó)期貨交易市場(chǎng)近年來(lái)經(jīng)歷了前所未有的快速發(fā)展，人民幣國(guó)際化步伐加快，一些國(guó)家和地區(qū)先后建立人民幣離岸市場(chǎng)，中國(guó)正在成為國(guó)際金融舞臺(tái)的核心力量。中國(guó)和美國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)金融合作。

一、中國(guó)期貨市場(chǎng)目前的運(yùn)行狀況

總的來(lái)講，近年來(lái)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，這在世界期貨市場(chǎng)發(fā)展史上是前所未有的，也為場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。在過(guò)去幾年中，無(wú)論是期貨交易品種還是交易規(guī)模，中國(guó)在全球期貨市場(chǎng)都已名列前茅。

二、中國(guó)期貨市場(chǎng)需要國(guó)際化

未來(lái)中國(guó)期貨市場(chǎng)需要進(jìn)一步國(guó)際化，與全球市場(chǎng)對(duì)接是非常重要的。過(guò)去幾年，中國(guó)在建立相關(guān)的法律法規(guī)方面付出了很大的努力，也取得了顯著成效。芝加哥商品交易所(CME)已經(jīng)成功建立了一些交流平臺(tái)，并與中國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了相互學(xué)習(xí)和對(duì)話。在過(guò)去十幾年中，CME多次訪問(wèn)中國(guó)，與中國(guó)同行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。中國(guó)一些期貨交易所和監(jiān)管部門的知識(shí)非常豐富，超過(guò)了全球很多其他國(guó)家的監(jiān)管方和交易所的知識(shí)儲(chǔ)備。今后，CME希望和中國(guó)的交易所加強(qiáng)合作，包括建立一些全球基準(zhǔn)的價(jià)格。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)全球商品市場(chǎng)影響巨大

在過(guò)去幾年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降到了7.4%左右，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講是一個(gè)好的跡象。隨著中國(guó)現(xiàn)代化的發(fā)展，中國(guó)越來(lái)越重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。雖然近年來(lái)中國(guó)對(duì)其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增速有所放緩，但這對(duì)中國(guó)是有利的。未來(lái)一段時(shí)間，由于受到中國(guó)人口老齡化快速發(fā)展的影響，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速會(huì)進(jìn)一步下降。但是中國(guó)每年還有大量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力不斷涌入城市，這在某種程度上會(huì)減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩對(duì)于全球商品市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生很大影響。目前中國(guó)是全球最大的消費(fèi)國(guó)，包括鐵礦石、錫、橡膠和銅。中國(guó)以前是石油的出口國(guó)，但現(xiàn)在已轉(zhuǎn)變成為全球最大的進(jìn)口國(guó)，過(guò)去十年里，中國(guó)的石油消費(fèi)增長(zhǎng)了1倍多。雖然中國(guó)的消費(fèi)在最近幾年有所下降，但對(duì)于全球而言還是一個(gè)很大的數(shù)字。

中國(guó)市場(chǎng)巨大，而且中國(guó)與全球金融市場(chǎng)的結(jié)合使得中國(guó)在國(guó)際大宗商品定價(jià)方面起著越來(lái)越重要的作用。未來(lái)，中國(guó)進(jìn)一步實(shí)行經(jīng)濟(jì)改革，加強(qiáng)和其他經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)系。同時(shí)，人民幣的國(guó)際化也是一個(gè)非常重要的趨勢(shì)。中國(guó)不僅是全球第二大的經(jīng)濟(jì)體，也是第二大進(jìn)口國(guó)和第一大出口國(guó)，還是全球最大的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)體，因此中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展將發(fā)揮重要作用。但是人民幣國(guó)際化卻沒(méi)有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。

四、人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快

2009年開(kāi)始，中國(guó)開(kāi)始出臺(tái)一系列政策和措施促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展、加快人民幣國(guó)際化的步伐。目前，一些國(guó)家和地區(qū)先后建立了人民幣離岸市場(chǎng)，包括美國(guó)、中國(guó)香港、新加坡、法蘭克福、莫斯科等地，人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用也越來(lái)越廣泛，這一趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。但是中國(guó)的政策制定者們還需進(jìn)行更多的改革，才能使中國(guó)成為國(guó)際金融市場(chǎng)的核心力量。今后幾年，CME將會(huì)有更多的人民幣產(chǎn)品上市交易。

中國(guó)現(xiàn)在正在進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放、吸引外資，上海自貿(mào)區(qū)就是一個(gè)很好的例子?？梢钥吹?，中國(guó)還在不斷深化改革，使市場(chǎng)在資源配置方面能夠發(fā)揮更大的作用。近年來(lái)，上海金融期貨的快速發(fā)展，說(shuō)明中國(guó)金融改革已經(jīng)朝著一個(gè)正確的方向展開(kāi)，將有助于中國(guó)抓住經(jīng)濟(jì)全球化的機(jī)遇。今后我們還會(huì)看到中國(guó)政府不斷加強(qiáng)金融改革力度，在相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定方面也會(huì)加大力度，中國(guó)會(huì)更加積極地參與國(guó)際市場(chǎng)的交易。在國(guó)際金融舞臺(tái)上，我們將會(huì)看到更多的參與方，在一個(gè)更加公平的環(huán)境下進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

五、建立交流平臺(tái)、積極開(kāi)展合作

加強(qiáng)國(guó)際合作也會(huì)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使中國(guó)成為國(guó)際金融舞臺(tái)的核心力量。最近CME也在制定一些新的規(guī)則，希望提供更多機(jī)會(huì)和平臺(tái)，使我們雙方能有更多的對(duì)話機(jī)會(huì)，讓中國(guó)和美國(guó)彼此能夠尊重對(duì)方的監(jiān)管機(jī)制，在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行更多的交流和對(duì)話。我們?cè)敢夂椭袊?guó)同行進(jìn)行交流合作，更好地分享彼此的經(jīng)驗(yàn)和觀念。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，我們對(duì)一些現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行修改和完善，并進(jìn)一步提高交易透明度，美國(guó)在這方面已經(jīng)超過(guò)了歐洲和很多亞洲地區(qū)。只有建立起一個(gè)平等的平臺(tái)，或者是全球交易產(chǎn)品的基準(zhǔn)，并讓這些基準(zhǔn)能在全球各個(gè)平臺(tái)上得以實(shí)施，才能夠更好地促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性。當(dāng)然，還可以建立地區(qū)性的全球基準(zhǔn)，使整個(gè)體系相互交織，進(jìn)行更好的溝通，最終目的是我們能夠獲得更好更快的發(fā)展。

過(guò)去，CME和中國(guó)以及其他地區(qū)的市場(chǎng)開(kāi)展了很多合作，相互間建立了緊密聯(lián)系?，F(xiàn)在，很多地方都已經(jīng)接受人民幣作為國(guó)際貨幣，我們的客戶可以在中國(guó)香港存入人民幣，用人民幣進(jìn)行交易，做人民幣期貨。中國(guó)的商品交易所也開(kāi)始積極和其他國(guó)家交易所展開(kāi)合作，將來(lái)還會(huì)有更多合作伙伴加入進(jìn)來(lái)。中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展非常振奮人心，中國(guó)將繼續(xù)在全球舞臺(tái)上成為我們的合作伙伴，而且也會(huì)越來(lái)越多地走向國(guó)際化。

(中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部周志勇整理)