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    淺談推進(jìn)我國利率市場化改革

    2014-04-09 19:40:42馬蓉睿
    實(shí)事求是 2014年6期
    關(guān)鍵詞:市場化利率改革

    馬蓉睿

    (中共煙臺市委黨校 政經(jīng)教研室 山東 煙臺 264003)

    經(jīng)濟(jì)

    淺談推進(jìn)我國利率市場化改革

    馬蓉睿

    (中共煙臺市委黨校 政經(jīng)教研室 山東 煙臺 264003)

    加入WTO以后,我國銀行業(yè)受外資銀行的進(jìn)入而承受較大的沖擊,逼迫其進(jìn)行痛苦的轉(zhuǎn)型,同時(shí)也推動著我國進(jìn)行利率市場化的改革。同時(shí),黨的十八屆三中全會決定要“加快推進(jìn)利率市場化”,這為利率市場化明確了政策指導(dǎo)。利率市場化是一項(xiàng)浩大且精細(xì)的工程,需要我們從方方面面加以改革,如果改革出現(xiàn)偏差甚至失敗,將會打擊我國金融業(yè)的發(fā)展,影響我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。為此,我們必須借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),以更科學(xué)的姿態(tài)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,逐步深入、適時(shí)適度推進(jìn)市場化改革,要優(yōu)化銀行結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念,同時(shí)要強(qiáng)化監(jiān)督與規(guī)范,完善金融監(jiān)管模式。

    利率市場化 經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 風(fēng)險(xiǎn)分析 決策建議

    利率作為反映市場資金供求關(guān)系、政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)手段,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有至關(guān)重要的作用。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家也普遍認(rèn)為,利率市場化是完善一國金融秩序的關(guān)鍵環(huán)節(jié),是自由市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果,也是一國“調(diào)結(jié)構(gòu)、求發(fā)展”的核心問題。因此,我們有必要總結(jié)各國利率市場化的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),防止我國利率市場化走彎路,入歧途。

    一、國外利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

    第二次世界大戰(zhàn)以后,由于科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,原有的利率管制限制了發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新,也限制了發(fā)展中國家為推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程的投融資行為。因此,各國開始紛紛進(jìn)行利率市場化改革。由于各國經(jīng)濟(jì)背景和選擇路徑不同,改革實(shí)踐也得到了不同的結(jié)果。從國外放松利率管制的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中,我國可以根據(jù)實(shí)際國情,借鑒有益做法,實(shí)行適合我國的改革措施。

    1.美國:放松“Q條例”管制,創(chuàng)新金融產(chǎn)品。20世紀(jì)60年代,美國通貨膨脹率不斷上升,市場利率也隨之上升。曾經(jīng)幫助美國政府以低成本籌集戰(zhàn)爭借款、推動美國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇的“Q條例”,由于限制了存款的最高利率,阻礙了美國自由市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1970年開始,美國逐步放松了對活期存款、儲蓄存款和定期存款利率的管制,又陸續(xù)推出了一系列利率不受限制的金融產(chǎn)品,如狂卡存單、貨幣市場存款賬戶、銀行商業(yè)票據(jù)等,成功地取消了“Q條例”帶來的利率限制,大大地推動了利率市場化改革。[1]對于貸款利率,美國政府沒有做出過多限制,放松速度較快。到1986年,除了汽車貸款等極少數(shù)利率限制以外,美國取消了所有利率限制,利率市場化得以全面實(shí)現(xiàn)。

    2.日本:以國債利率為突破口,行政干預(yù)逐步放松利率管制。1974年爆發(fā)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī),日本政府急需擴(kuò)大財(cái)政支出,刺激經(jīng)濟(jì)增長;國內(nèi)長時(shí)間的低利率使得銀行業(yè)資金來源不足,難以滿足經(jīng)濟(jì)主體對于貸款的需求;同時(shí),外部金融市場自由化也逼迫日本進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革。在此背景下,日本政府以國債為突破口,開辟了國債交易市場,以市場供求關(guān)系決定國債價(jià)格,使國債利率率先完成市場化。同時(shí),放行大額存款利率和長期存貸款利率管制,鼓勵企業(yè)發(fā)行債券融資,降低企業(yè)對銀行貸款的過度依賴;然后,逐步放松小額存款利率和短期存貸款利率管制。經(jīng)過17年的努力,截止到1994年10月,日本已基本放開全部利率管制,成功實(shí)現(xiàn)了利率市場化改革。

    3.智利:激進(jìn)式改革忽略金融監(jiān)管機(jī)制漏洞,銀行制度設(shè)計(jì)存在缺陷。智利從1974年5月開始進(jìn)行利率市場化改革,快速放開存貸款利率,到1976年改革基本完成。改革初期,智利經(jīng)濟(jì)得到大幅提升,財(cái)政赤字控制在合理范圍之內(nèi),通貨膨脹率保持較低水平,顯示出光明的發(fā)展前景。但是好景不長,由于智利政府忽略了尚存許多漏洞的金融監(jiān)管體制,同時(shí)將處于絕對優(yōu)勢地位的國有銀行過快私有化,沒有及時(shí)解決銀行機(jī)制存在的問題,使利率市場化陷入困境。最終,智利出現(xiàn)了存款負(fù)增長、本幣大幅貶值、外資過度流入等現(xiàn)象,導(dǎo)致借債用于貸款的商業(yè)銀行舉步維艱,政府不得不重新收回銀行經(jīng)營和管理權(quán),利率再次被管制,利率市場化宣告失敗。

    二、利率市場化是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的必要條件

    總結(jié)國外一些國家的利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),我們可以得出,利率市場化是一個浩大且精細(xì)的工程,需要我們從方方面面加以改革和發(fā)展。如果改革出現(xiàn)偏差甚至失敗,將會打擊我國金融業(yè)的發(fā)展,阻撓我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。因此,我們要深刻認(rèn)識利率市場化改革的重要意義,確保改革得以成功實(shí)現(xiàn)。

    1.利率市場化有利于我國金融體制改革。利率市場化是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ),是加速我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的基本要素和原動力。為了充分運(yùn)用市場這只“看不見的手”來調(diào)配和使用資源,我們應(yīng)該積極創(chuàng)建社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。同時(shí),利率是貨幣對內(nèi)的價(jià)格,利率的高低是一國對資源供求關(guān)系最直接的表現(xiàn),只有將利率市場化,才能實(shí)現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化,才能有效地監(jiān)督和管理資源的流向。因此,在激勵我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的道路上,利率市場化變得至關(guān)重要,所以我們要把“政府操控”的利率模式逐步變?yōu)椤笆袌鲆龑?dǎo)”這一模式。當(dāng)前,我國的金融市場仍在發(fā)展當(dāng)中,尚未形成一套與世界接軌的金融體制。因?yàn)槲覈鹑谑袌鲆?guī)模較小,金融工具少,市場機(jī)制不完善,經(jīng)營效率低,這些因素都導(dǎo)致我國金融市場出現(xiàn)壟斷,資本出現(xiàn)分割,尤其是低效率的資本運(yùn)營阻礙了生產(chǎn)要素的建設(shè)和發(fā)展,還導(dǎo)致了我國金融行業(yè)部分失衡,并促成尋租行為的產(chǎn)生。[2]因此,在加速整合金融市場各部門的資源、激勵貨幣和資本市場的雙向推動中,利率市場化是一項(xiàng)中樞環(huán)節(jié)。

    2.利率市場化有利于推動我國資本項(xiàng)目可兌換。2005年我國實(shí)施匯率制度改革以來,實(shí)行“以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣,有調(diào)節(jié)的浮動匯率管理制度”。歷經(jīng)10年,人民幣在匯改的道路上運(yùn)轉(zhuǎn)良好,從簽署貨幣互換協(xié)議到建立人民幣離岸金融市場,人民幣在國際化的道路上越走越遠(yuǎn)。同時(shí),自1996年以來,我國實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目可兌換,人民幣就一直在尋求機(jī)會促成資本項(xiàng)目可兌換。但是匯改與資本項(xiàng)目可兌換都需要利率市場化作為依托。根據(jù)利率平價(jià)理論,在資本可自由流動的狀態(tài)下,要想讓匯率達(dá)到均衡程度,必須滿足實(shí)際利率在世界范圍內(nèi)的相等,并且要滿足不會出現(xiàn)使人預(yù)期發(fā)生變化的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣,才能避免大量的國際資本流動。并且,對利率的約束會延緩利率改革產(chǎn)生的效果,制約外匯市場對外界轉(zhuǎn)變所作出的反應(yīng)。因此,我們要積極推進(jìn)利率的市場化,從而在市場環(huán)境下針對當(dāng)?shù)刎泿排c外幣的實(shí)際收入來確定均衡匯率,然后有效地控制外匯和資本項(xiàng)目。

    3.利率市場化有利于我國金融市場躋身國際舞臺。1978年改革開放以來,外資銀行不斷在我國設(shè)立分支機(jī)構(gòu),使我國金融市場得以較快發(fā)展,也使得中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)逐步融合在一起。然而由于我們國家的金融發(fā)展歷史較短,資本項(xiàng)目還沒有完全對外開放,我們還不能承受起大批外資銀行涌入的沖擊,他們現(xiàn)代的管理水平和雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力勢必會對我國銀行業(yè)造成巨大的影響。[3](PP83~87)因此,為了加速我國金融市場的成長,承受外資金融機(jī)構(gòu)的沖擊,使國內(nèi)外市場在競爭中融合,我們需要盡快推行利率市場化。積極推動利率市場化的革新,使我國金融市場能夠在國際競爭舞臺上占得一席之地,也是我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然選擇。

    4.利率市場化有利于發(fā)展和創(chuàng)新商業(yè)銀行體制改革。第一,利率市場化可以幫助商業(yè)銀行區(qū)分不同層次的客戶,有針對性地提供不同層次的利率,以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,并實(shí)現(xiàn)“以產(chǎn)品為核心”向“以客戶為核心”的轉(zhuǎn)變。同時(shí),利率市場化能夠催生出多種具有差異性的金融產(chǎn)品,以刺激金融機(jī)構(gòu)的成長和壯大,同時(shí)根據(jù)市場反映出的不同級別的風(fēng)險(xiǎn)對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行定價(jià)。[4]詳細(xì)的定價(jià)方式可以依照各種管理和服務(wù)費(fèi)用水平,并綜合客戶的信譽(yù)程度來制定。對于信譽(yù)好的客戶,利率水平可以適當(dāng)放寬;對于信譽(yù)不好的客戶則要履行較高的貸款利率,以彌補(bǔ)該筆賬目未來成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。第二,利率市場化可以幫助銀行業(yè)創(chuàng)新盈利方式,增加營業(yè)范圍。目前我國已經(jīng)放開貸款利率,由于對客戶資源的競爭,商業(yè)銀行會普遍調(diào)降貸款利率;而利率市場化成功以后,存款利率將得到上調(diào)?;谀壳按尜J款是商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù),上述調(diào)整方式將會壓縮利率差,使得商業(yè)銀行利潤下降。因此,商業(yè)銀行必須邁出創(chuàng)新的步伐,積極開拓新業(yè)務(wù),開發(fā)新產(chǎn)品,提升服務(wù)水平,從而從根本上解決因業(yè)務(wù)范圍過窄而導(dǎo)致的利潤額下降。同時(shí),各商業(yè)銀行還會積極拓展國外業(yè)務(wù),開發(fā)新客戶,直面迎接激烈的國內(nèi)外競爭,鼓勵我國金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

    三、利率市場化會導(dǎo)致不同經(jīng)濟(jì)主體形成金融風(fēng)險(xiǎn)

    雖然利率市場化是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的必要條件,但是利率的頻繁波動和金融資源的競爭,會不可避免地在不同經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展和多個市場中間形成金融風(fēng)險(xiǎn),主要表現(xiàn)在流動性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)等。本文將以商業(yè)銀行、企業(yè)和個人三個主體為代表,對利率市場化帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

    1.商業(yè)銀行面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。首先,利率市場化后,商業(yè)銀行有了自主定價(jià)的權(quán)利,必然會導(dǎo)致利率價(jià)格競爭加劇,出現(xiàn)存款利率上浮和貸款利率下調(diào)的局面,進(jìn)而導(dǎo)致銀行主營業(yè)務(wù)利潤下降、貸款融資成本上升,強(qiáng)化了流動性風(fēng)險(xiǎn)。其次,商業(yè)銀行股票收益率會隨著利率價(jià)格的變化而變化,收益風(fēng)險(xiǎn)的增加會使投資人減持甚至拋售商業(yè)銀行股票,進(jìn)而改變投資資金流向,增加銀行的融資難度。第三,不同貸款者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,信息不對稱使得銀行無法進(jìn)行完全的差異化定價(jià),只能從整體上將所有資金需求者都定為風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款人。商業(yè)銀行的這種“逆向選擇”又加劇了貸款人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”,信貸資金的違約風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。[5]

    2.企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場化以前,企業(yè)融資成本相對較低且較為穩(wěn)定,競爭性不強(qiáng)。利率市場化以后,不同企業(yè)逐漸形成兩種截然不同的情況。高效率的企業(yè)資金償還能力較強(qiáng),是銀行放貸的重點(diǎn)對象,銀行間為了爭奪這類優(yōu)質(zhì)客戶而互相競爭,給予高效率企業(yè)較低的貸款利率,從而形成良性循環(huán),推動其更加快速的發(fā)展。與之相反,一些低效率的企業(yè)資金償還能力較弱,受到公司機(jī)制缺陷和金融監(jiān)管的限制,要以高于利率市場化之前的利率融資,形成惡性循環(huán),增加了未來的違約風(fēng)險(xiǎn),阻礙了這類企業(yè)的發(fā)展。同時(shí),資金和要素從低效率企業(yè)向高效率企業(yè)的轉(zhuǎn)移,會造成某些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和非盈利性機(jī)構(gòu)人員的大量失業(yè),基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受到影響,資金逐利流向東部,進(jìn)而阻礙我國經(jīng)濟(jì)的多維度和可持續(xù)發(fā)展。

    3.個人面臨投資違約風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化對于個人的影響也是十分顯著的,不斷波動的利率會造成部分投資個人無法償還信貸,面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。以美國次貸危機(jī)為例,利率上升后,由于套利機(jī)制,美國其他金融投資產(chǎn)品的收益率也會上升,房價(jià)也隨之上升,推動了房貸抵押率的提高。短期來看,升高的房價(jià)掩蓋了潛在的投資風(fēng)險(xiǎn),甚至一度達(dá)到抵押品價(jià)值高于房價(jià)的倒置現(xiàn)象,房產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)泡沫也蒙蔽了背后帶來的巨大違約隱患。然而從長期來看,上升的利率要求投資人支付更多資金,一旦房貸個人穩(wěn)定的收入水平無法彌補(bǔ)不斷增加的債務(wù)支出,違約就會出現(xiàn),房產(chǎn)投資面臨失敗,甚至導(dǎo)致次貸產(chǎn)品投資者出現(xiàn)虧損。

    四、利率市場化改革需要政策與行業(yè)改革的大力支持

    當(dāng)前,我國央行已經(jīng)全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率的監(jiān)管,但是存款利率還是由政府決定的。這種由中央銀行控制存款利率的方式阻礙了我國資本項(xiàng)目的可自由兌換,限制了匯率市場化的發(fā)展,進(jìn)而會導(dǎo)致我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的成長和成熟受到影響。因此,我們應(yīng)大力推進(jìn)利率市場化改革,促進(jìn)我國金融市場自由化發(fā)展。在此,提出三點(diǎn)看法和建議,供探討。

    1.逐步深入,適時(shí)適度推進(jìn)市場化改革。國外的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的改革模式是符合我國基本國情的。2002年,人民幣貸款額占社會融資總額的比重高達(dá)92%,2013年,這一數(shù)字已降至51.42%??梢钥闯?,目前非貸款的融資模式正在逐步發(fā)展壯大,而高收益的理財(cái)產(chǎn)品也逐漸將大量資金擠出銀行。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì),2013年中國銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模高達(dá)56.43萬億人民幣,相當(dāng)于同期存款余額的54.06%。[6]因此,為了維護(hù)存款人利益,激勵銀行轉(zhuǎn)型,加速推動利率市場化刻不容緩。然而,歐美等發(fā)達(dá)國家長期的利率改革經(jīng)驗(yàn)說明,利率市場化不是一蹴而就的,需要逐步深入和推廣的。我國實(shí)行“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”的政策,2000年9月21日,中國人民銀行放開了外幣利率的管制;2013年7月20日,放開了人民幣貸款利率??梢钥闯?,我國是先放開外幣利率,后放開人民幣利率;先放開貸款利率,后放開存款利率,循序漸進(jìn)地推進(jìn)利率市場化的發(fā)展。同時(shí)在推行的過程中,還需要具備一定的客觀條件,例如完善的法律法規(guī),適當(dāng)平穩(wěn)的物價(jià),穩(wěn)健提升的宏觀經(jīng)濟(jì),以及良性的金融競爭體系。在這些條件沒有達(dá)成之前,推進(jìn)利率市場化并不會達(dá)成很好的效果,只能是事倍功半,甚至失敗。因此,我們不但要推進(jìn)利率市場化,我們還要積極完善上述客觀條件,為利率市場化進(jìn)程鋪平道路。

    2.優(yōu)化銀行結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。當(dāng)前,我國各家銀行業(yè)務(wù)相似度較高,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,這在一定程度上阻礙了多層次利率的形成和銀行業(yè)效率的提高。由于我們尚未將存貸款利率都放開,形成了現(xiàn)在利差較大的狀態(tài),這就造成了銀行業(yè)主要利潤依然來自利息收入。一旦利率市場化成功,利率受市場決定,那么利差將會縮小,銀行業(yè)的利潤就會下降,必將嚴(yán)重沖擊我國的銀行業(yè),逼迫其不得不進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)革新。在激烈的角逐當(dāng)中,一方面,一部分銀行因?yàn)槔麧櫩s小、缺乏創(chuàng)新、管理落后,會瀕臨倒閉甚至被淘汰;另一方面,多數(shù)銀行會努力推進(jìn)利率市場化,在改革的浪潮中充分發(fā)揮創(chuàng)新與人才的優(yōu)勢,拓寬業(yè)務(wù)范圍,從而尋求更大的發(fā)展空間。為此,一要建立有效的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。一方面要根據(jù)客戶人群的不同層次采取定價(jià)差異化,對于風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶收取一定的風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi),從而實(shí)現(xiàn)利潤最大化;另一方面要實(shí)現(xiàn)資源的有效配置,合理安排服務(wù)、人力、成本等,從而更廣泛地吸引客戶。二要拓展多元化經(jīng)營,打破五大行的壟斷局面,積極發(fā)展非國有商業(yè)銀行和地方小型銀行,努力營造一個公平透明、多元化的競爭平臺,提高銀行業(yè)的效率和非息收入的比例。三要走差異化發(fā)展道路。大中小銀行各自制定出針對性的發(fā)展和規(guī)劃方案,大銀行主要發(fā)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新和資產(chǎn)規(guī)模,扶持國家項(xiàng)目;中小型銀行主要依靠當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì),發(fā)展地方工程,解決中小企業(yè)融資難等問題。

    3.強(qiáng)化監(jiān)督與防范,完善金融監(jiān)管模式。利率與多種金融產(chǎn)品與制度緊密相連,因此只有強(qiáng)化金融業(yè)監(jiān)管制度,完善監(jiān)控防范體系,才能保障利率市場化的有效推進(jìn)。(1)建立完善的金融監(jiān)管體系。一是創(chuàng)建世界級別的監(jiān)督管理體系,逐漸統(tǒng)一本土銀行與外資銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn);二是適度抬高國內(nèi)的資本充足標(biāo)準(zhǔn),對我國銀行業(yè)逐步實(shí)施嚴(yán)格的資產(chǎn)管制,建立有效的資金補(bǔ)充體制;三是建立金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的信用評價(jià)體系;四是建立市場風(fēng)險(xiǎn)控制體系;五是完善法律層面的金融監(jiān)管的形式、手段和責(zé)任。(2)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變信貸調(diào)控模式。當(dāng)前,我國所采用的調(diào)控模式仍是數(shù)量型直接調(diào)控模式,以信貸額度管理、存款準(zhǔn)備金率等為主。但是,在利率市場化的進(jìn)程中,其主要的金融信貸調(diào)控模式是“價(jià)格型間接調(diào)節(jié)為主、數(shù)量型為輔”。因此,要進(jìn)一步優(yōu)化信貸控制模式,創(chuàng)造良好的外部條件,激勵利率市場化的良好發(fā)展。[7]

    當(dāng)前,利率市場化是我國金融體制改革中的關(guān)鍵一步,能否正確邁出這一步,對于我國銀行業(yè)、企業(yè)乃至各個領(lǐng)域都有至關(guān)重要的作用。在深化體制改革的過程中,應(yīng)認(rèn)真貫徹十八屆三中全會精神,充分認(rèn)識存在的優(yōu)勢和問題,借鑒國外改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),以更科學(xué)的姿態(tài),加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革。

    [1] 廖富洲,賀衛(wèi)華.國際利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與啟示[J].河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2005(03).

    [2] 朱仕寧,吳際琨.積極推進(jìn)利率市場化的策略選擇[J].中國發(fā)展觀察,2012(06).

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    責(zé)任編輯:洪美云

    F830.3

    A

    10.3969/j.issn.1003-4641.2014.06.08

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