財(cái)務(wù)管理角度論創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的策略

張志娟

財(cái)務(wù)管理角度論創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的策略

張志娟

科技型中小企業(yè)的迅速發(fā)展，已經(jīng)成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的標(biāo)志性現(xiàn)象，也是我國(guó)新經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。在其完善和發(fā)展過程中，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮了其重要的推進(jìn)作用。文章對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的概念和高科技技術(shù)企業(yè)的界定做了簡(jiǎn)潔的概述，并以武漢·中國(guó)光谷為代表，簡(jiǎn)明的介紹了我國(guó)目前在創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和取得的成績(jī)。并在財(cái)務(wù)管理方面，從創(chuàng)業(yè)投資的角度出發(fā)，提出了一些促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)發(fā)展的策略。

風(fēng)險(xiǎn)投資；高科技企業(yè)；知識(shí)經(jīng)濟(jì)

一、相關(guān)理論概述

（一）創(chuàng)業(yè)投資的定義

創(chuàng)業(yè)投資的英文釋義為風(fēng)險(xiǎn)性資本，對(duì)他的研究始于上世紀(jì)80年代，在90年代后得到迅猛發(fā)展，但是至今在學(xué)術(shù)界仍沒有統(tǒng)一的定義。美國(guó)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的研究比較活躍且處于領(lǐng)先的地位，因此我們借鑒比較權(quán)威的世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織也就是OECD和美國(guó)的定義來說明創(chuàng)業(yè)投資（也稱風(fēng)險(xiǎn)投資）的概念。

創(chuàng)業(yè)投資，在西方理論界和實(shí)務(wù)界定義為：

1.創(chuàng)業(yè)投資，是以知識(shí)技術(shù)型的高科技項(xiàng)目為標(biāo)的，投向于經(jīng)營(yíng)高新科技服務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品的企業(yè)和項(xiàng)目的投資。

2.創(chuàng)業(yè)投資一般以股權(quán)型投資為主，購買那些有新技術(shù)、新理念、從事新知識(shí)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)的股權(quán)，以協(xié)同效應(yīng)提供增值服務(wù)，幫助這些中小企業(yè)發(fā)展。

3.創(chuàng)業(yè)投資傾向于對(duì)發(fā)展速度強(qiáng)勁、發(fā)展空間廣闊的中小企業(yè)的權(quán)益資本進(jìn)行投資。

簡(jiǎn)言之，創(chuàng)業(yè)投資，是職業(yè)化的金融家，向具有較大增長(zhǎng)潛力、新興的高科技企業(yè)投資權(quán)益資本的一種經(jīng)濟(jì)行為。

（二）對(duì)高科技技術(shù)企業(yè)的界定

對(duì)于高科技技術(shù)企業(yè)在業(yè)界有很多不同的理解。而我國(guó)的高科技技術(shù)企業(yè)在評(píng)定上還處于起步階段，因此，這里我們引用美國(guó)某權(quán)威雜志對(duì)其的概括：發(fā)展前景較大、增長(zhǎng)潛力較高、創(chuàng)新能力高超的企業(yè)。這類企業(yè)一般科學(xué)家和高級(jí)工程師要占到10%以上，研發(fā)能力更強(qiáng)的企業(yè)該數(shù)值要達(dá)到15%以上。

二、我國(guó)在創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

1987年全國(guó)第一家科技技術(shù)企業(yè)孵化器成立，之后湖北開始嘗試創(chuàng)業(yè)投資。武漢·中國(guó)光谷是我國(guó)在創(chuàng)業(yè)投資方面的有力代表。它于1998年成立，是繼北京中關(guān)村之后國(guó)家第二個(gè)自主創(chuàng)新示范區(qū)。自成立以來，發(fā)展勢(shì)頭良好，通過創(chuàng)業(yè)投資的支持，光谷大力發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新，成功自主研發(fā)出了國(guó)內(nèi)首個(gè)光傳輸系統(tǒng)。而且在新能源和生物等產(chǎn)業(yè)上，其研制的“煙氣脫硫”、雙低油菜等農(nóng)業(yè)成果，技術(shù)上在世界上都有一定的領(lǐng)先。企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈也得到了擴(kuò)展，封裝了1500瓦超大功率的人工光源，這是世界最大功率的LED光源，成為我國(guó)LED領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈最為完備的區(qū)域。這些都是武漢·中國(guó)光谷在高科技技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)通過創(chuàng)業(yè)投資手段所取得的成果。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和IT行業(yè)，更是在創(chuàng)業(yè)投資的支持下得到了大力發(fā)展。

三、創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)高科技技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的策略

（一）抓緊完善創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境

1.對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)類企業(yè)，要加快推進(jìn)其相關(guān)的政策出臺(tái)，尤其是在一些有利于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的項(xiàng)目上，如：積極促進(jìn)國(guó)外股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金來國(guó)內(nèi)發(fā)展、力求實(shí)現(xiàn)合格境外有限合伙人試點(diǎn)、引進(jìn)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)前來投資、合伙制股權(quán)投資基金在“先分后稅”方面力求突破等。

2.對(duì)于已出臺(tái)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)要抓緊落實(shí)對(duì)其的稅收優(yōu)惠政策，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的審批手續(xù)，要大力簡(jiǎn)化，從政策和行政上加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的扶持力度。并且希望相關(guān)地方稅收優(yōu)惠政策可以同時(shí)出臺(tái)，對(duì)本省還沒有上市的高新技術(shù)企業(yè)以及那些承擔(dān)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的企業(yè)，累計(jì)投資超過一定的比例的，可按照相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，免除一部分稅收（營(yíng)業(yè)稅、所得稅）。

（二）對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的財(cái)政支持要加大

1.通過爭(zhēng)取銀行支持、鼓勵(lì)等各種捐助形式，加大政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的引導(dǎo)基金，擴(kuò)充基金來源渠道，并按照一定規(guī)范，以階段參股、投資前保障、投資后保障、融資擔(dān)保這樣的方式支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。加大對(duì)所投企業(yè)的支持，在政府采購項(xiàng)目和科技計(jì)劃中對(duì)創(chuàng)業(yè)投資中已經(jīng)投資和擬定投資的企業(yè)予以優(yōu)先立項(xiàng)和支持。

2.建議省級(jí)政府設(shè)立技術(shù)創(chuàng)新基金，加大對(duì)科技型中小企業(yè)的投入，對(duì)接國(guó)家財(cái)政部、科技部等部門，從中引入創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，在省級(jí)財(cái)政方面，同樣加強(qiáng)在創(chuàng)業(yè)投資方面對(duì)中小科技型企業(yè)專項(xiàng)基金的注入，使中小企業(yè)科技型培育網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建更加全面和立體。通過這些手段的加強(qiáng)，大幅度地降低風(fēng)險(xiǎn)投資公司從事創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政資金大力支持創(chuàng)投公司，更多地關(guān)注發(fā)展初期的科技項(xiàng)目發(fā)展，同時(shí)，在對(duì)高科技企業(yè)的分析評(píng)估上，以及增值服務(wù)的提供上，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資公司的作用，提升高科技技術(shù)企業(yè)上市后的準(zhǔn)備力量，更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）保證政府給予國(guó)資背景創(chuàng)業(yè)投資公司足夠的關(guān)注和空間

不要對(duì)那些具有國(guó)資背景的創(chuàng)業(yè)投資公司相關(guān)投資領(lǐng)域要求過于嚴(yán)格，要逐步施以引導(dǎo)，不要強(qiáng)硬的干涉。使具有國(guó)資背景的創(chuàng)投公司所涉及的風(fēng)險(xiǎn)投資決策和程序，應(yīng)當(dāng)大力進(jìn)行簡(jiǎn)化，降低時(shí)間成本和經(jīng)濟(jì)資源耗費(fèi)。對(duì)國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資資本的考核，應(yīng)當(dāng)避免過于嚴(yán)厲。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資需要變現(xiàn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)放寬對(duì)其的限制，尤其是當(dāng)占被投資企業(yè)股份比例較小時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照社會(huì)風(fēng)投資本的投資變現(xiàn)做法進(jìn)行操作。

（四）專項(xiàng)人才的培養(yǎng)

針對(duì)創(chuàng)投公司中的一些高管，建議由財(cái)政部門按上一年度實(shí)繳的個(gè)稅中省級(jí)留成部分給予一定補(bǔ)貼和優(yōu)惠。鼓勵(lì)“項(xiàng)目跟投”及“高管持股”制度在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的制定和實(shí)施，對(duì)企業(yè)的高層和精英實(shí)行一系列激勵(lì)措施，如：年薪制、期權(quán)、股權(quán)等，對(duì)項(xiàng)目涉及到的人員以高于項(xiàng)目投資額度一定價(jià)值跟進(jìn)，用這樣的方式來激發(fā)和鼓舞高層及企業(yè)員工的積極性和創(chuàng)造性，提升風(fēng)投企業(yè)的投資效益，使自身風(fēng)險(xiǎn)投資與增值服務(wù)的提供更有積極的價(jià)值。

（五）優(yōu)先考慮實(shí)行有限合伙制的組織形式

當(dāng)下西方先進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，例如美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在世界上處于領(lǐng)先地位，在美國(guó)有80%以上的創(chuàng)投公司是有限合伙制，但是在中國(guó)，實(shí)行有限合伙制的企業(yè)或機(jī)構(gòu)還很有限。目前國(guó)內(nèi)采用的制度無論是運(yùn)營(yíng)成本還是激勵(lì)制度都相對(duì)落后，不利于如今經(jīng)濟(jì)的需要。因此，新的思想和觀念是勢(shì)在必行。鼓勵(lì)有限合伙制的創(chuàng)投基金對(duì)公司進(jìn)行管理，使創(chuàng)業(yè)投資公司更好的發(fā)展。

[1]吳江林，柏政成，周孝華.創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)投資最優(yōu)退出方式選擇[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理,2011(2):58-63.

[2]楊青,彭金鑫.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)共生模式研究[J].軟科學(xué),2011(2):11-14.

（作者單位：吳江海博科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司）