• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考

    2014-03-29 19:50:31于鴻
    當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 2014年10期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理融資

    ○于鴻

    (仙居安洲會計(jì)師事務(wù)所有限公司 浙江 仙居 317300)

    新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考

    ○于鴻

    (仙居安洲會計(jì)師事務(wù)所有限公司 浙江 仙居 317300)

    不斷演化的經(jīng)濟(jì)形勢、層出不窮的市場不利沖擊、相對落后的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念與水平,都加劇了企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文分析新經(jīng)濟(jì)形勢下企業(yè)在融資、投資、運(yùn)營資金管理面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并總結(jié)分析得出我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足。文章基于以上分析,從風(fēng)險(xiǎn)管理意識、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、企業(yè)融資管理、投資管理以及運(yùn)營資金管理五個(gè)方面提出政策措施。

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理現(xiàn)狀 政策建議

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動時(shí),由于無法預(yù)知或控制的因素造成企業(yè)財(cái)務(wù)具有一定不確定性,進(jìn)而使企業(yè)蒙受損失的可能性。導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素大致可分為兩類:外部經(jīng)濟(jì)因素與內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的漏洞,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營資金管理風(fēng)險(xiǎn)等方面。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一直未得到企業(yè)管理的重視,直到2008年金融危機(jī)的爆發(fā)使得許多企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性才得到普遍認(rèn)同。本文分析了新形勢下我國企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足,并提出改善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策建議。

    一、新形勢下企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    企業(yè)的財(cái)務(wù)活動可歸類為三類:資金籌集、資金投放、資金運(yùn)營,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦由這三類活動過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)成。新經(jīng)濟(jì)形勢的最大特征為經(jīng)濟(jì)活動以市場為主導(dǎo)、以價(jià)格為資源配置的決定性力量。因此,新經(jīng)濟(jì)形勢下企業(yè)將面臨瞬息萬變的市場價(jià)格、振蕩波動的融資成本、投資回報(bào)率以及更加復(fù)雜的現(xiàn)金流。

    第一,企業(yè)籌資活動中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為:籌集資金的短缺、融資成本攀升。受美國次貸經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,全球經(jīng)濟(jì)一直處于不景氣的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)增速的下滑將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況的惡化,進(jìn)而影響企業(yè)的信用評級。經(jīng)歷了金融危機(jī)影響的銀行體系強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營、謹(jǐn)慎授信的經(jīng)營原則,因此企業(yè)信用等級的下降將導(dǎo)致企業(yè)難以獲得銀行信貸的支持。同時(shí),金融體系經(jīng)營杠桿率的不斷下降,使得社會信用規(guī)模的收縮,造成融資成本的高企。

    第二,企業(yè)投資活動中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為:貸短投長風(fēng)險(xiǎn)大以及投資回報(bào)率難以保證的風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國資本市場的欠發(fā)達(dá),企業(yè)債券市場雖然已成立,然而由于債券市場產(chǎn)品種類單一且融資規(guī)模受限等導(dǎo)致企業(yè)債券市場難以滿足企業(yè)長期資金的需求。企業(yè)不得不融入短期資金進(jìn)行長期投資活動,而此種做法使得企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),由于缺乏科學(xué)的投資決策體系,資金的投放難以保證其回報(bào)率,造成投資收益的不確定性。

    第三,企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為:經(jīng)營成本高企、企業(yè)庫存管理不善、銷售資金回收不利等造成的資金周轉(zhuǎn)困難。在企業(yè)經(jīng)營過程中的每一環(huán)節(jié)都將影響到資金周轉(zhuǎn),而資金能否順利實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)將決定企業(yè)的生死存亡,其中,最為重要的環(huán)節(jié)為企業(yè)庫存管理以及銷售資金的回收。

    二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀與問題

    經(jīng)歷美國次貸危機(jī)的影響后,我國企業(yè)開始意識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。由于傳統(tǒng)經(jīng)營模式對風(fēng)險(xiǎn)管理的忽略,我國企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不完善、投融資活動缺乏科學(xué)規(guī)劃、運(yùn)營資金管理不善的問題。

    1、風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于財(cái)務(wù)活動的各個(gè)環(huán)節(jié),是財(cái)務(wù)活動不確定性的集中體現(xiàn)。受企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式的影響,企業(yè)經(jīng)營管理者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識,主要體現(xiàn)為:缺乏對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效識別、預(yù)測、控制與防范;經(jīng)營過程中單純追求高回報(bào)率而忽略風(fēng)險(xiǎn)的大?。晃磳L(fēng)險(xiǎn)因素納入經(jīng)營績效的考核。

    2、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不完善

    由于我國市場經(jīng)濟(jì)起步較晚、企業(yè)管理者風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄,尚未建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不完善主要體現(xiàn)為:管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識、管理知識與技術(shù)水平;企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制不完善,缺乏明確的財(cái)務(wù)管理制度對財(cái)務(wù)活動進(jìn)行有效約束;企業(yè)尚未建立有效的涵蓋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、評估、控制與防范的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

    3、企業(yè)籌資規(guī)模不合理且融資渠道單一

    籌資規(guī)模不合理主要分為兩類:一是盲目追逐資本額的擴(kuò)大,由于對資金持有的不合理偏好而忽視了籌資成本的高昂。二是過分倡導(dǎo)無債經(jīng)營,過分追求風(fēng)險(xiǎn)的最小化導(dǎo)致籌資規(guī)模過小無法滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的需求,阻礙企業(yè)的發(fā)展。由于我國金融市場的欠發(fā)達(dá),股票市場、債券市場無法滿足企業(yè)長期資本的需求,造成企業(yè)融資渠道的單一化,增加了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

    4、企業(yè)投資決策缺乏科學(xué)性

    投資決策效率的高低將直接影響企業(yè)的經(jīng)營效果,然而由于企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)普遍存在用腳投票或人情現(xiàn)象、投資人員缺乏必要的金融業(yè)務(wù)知識、缺乏風(fēng)險(xiǎn)與收益的有效權(quán)衡等,造成投資決策效率的低下。

    5、企業(yè)經(jīng)營資金管理不善,資金周轉(zhuǎn)率低下

    企業(yè)在經(jīng)營過程中普遍存在的問題為:一是受外部市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化以及企業(yè)決策者綜合素質(zhì)的影響,無法對商品需求進(jìn)行有效評估,造成企業(yè)庫存的積壓、資金的無效率占用。二是銷售資金回收率低。由于缺乏對應(yīng)收賬款催收工作的重視,造成部分貨款無法收回的現(xiàn)象,給企業(yè)帶來損失。

    三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

    面臨新的經(jīng)濟(jì)形勢,企業(yè)要加強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。文化方面,不斷強(qiáng)化員工財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識,營造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化;制度方面,建立財(cái)務(wù)監(jiān)督管理預(yù)警機(jī)制,完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系;融資方面,加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算控制,拓展企業(yè)融資渠道;投資方面,優(yōu)化企業(yè)投資決策,建立健全投資效率評價(jià)體系;運(yùn)營資金管理方面,加速企業(yè)經(jīng)營資金的周轉(zhuǎn),重視企業(yè)現(xiàn)金流量管理。

    1、強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識,樹立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

    樹立現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識,努力營造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化,將風(fēng)險(xiǎn)意識滲透到財(cái)務(wù)活動的各個(gè)環(huán)節(jié)。首先,要求企業(yè)管理者具備基本的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、知識與技術(shù)。構(gòu)建一支具備相關(guān)素質(zhì)的專業(yè)管理人員,這要求在選拔人才時(shí)須將風(fēng)險(xiǎn)管理能力作為考核標(biāo)準(zhǔn)。其次,定期對員工進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn),及時(shí)更新從業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理知識與技術(shù)。再次,在全公司范圍內(nèi)倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理文化,將風(fēng)險(xiǎn)意識灌輸?shù)矫恳晃还締T工的頭腦中,將風(fēng)險(xiǎn)管理理念滲透到企業(yè)活動的各個(gè)環(huán)節(jié)。

    2、建立財(cái)務(wù)監(jiān)督管理預(yù)警機(jī)制,完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

    良好的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管預(yù)警機(jī)制能夠有效識別風(fēng)險(xiǎn)因素,并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)有效的評估并做出及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施。建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,要從部門職能劃分、風(fēng)險(xiǎn)因素識別、風(fēng)險(xiǎn)評估以及信息反饋四個(gè)方面入手。首先,完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。有效的企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制能夠保障企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性與準(zhǔn)確性,為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的識別與評估提供有利的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支持。有效的企業(yè)內(nèi)部控制要求明確各部門在財(cái)務(wù)管理活動中的權(quán)利與職能,形成有效的權(quán)責(zé)分明、相互協(xié)調(diào)、監(jiān)督的內(nèi)部控制機(jī)制。其次,構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別機(jī)制。要求財(cái)務(wù)從業(yè)人員能夠基于歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),有效識別造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素。基于上文分析,可將該類風(fēng)險(xiǎn)因素大致劃分為:融資成本、融資渠道、投資回報(bào)率、投資周期、企業(yè)庫存積壓規(guī)模、應(yīng)收賬款。有效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別機(jī)制要求能夠及時(shí)、動態(tài)檢測該類風(fēng)險(xiǎn)因素的變動,并基于歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)能夠定性地判斷風(fēng)險(xiǎn)因素的變動對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的方向與力度。再次,構(gòu)建全面科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評估體系。基于財(cái)務(wù)管理人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、同業(yè)做法等,以財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他相關(guān)財(cái)務(wù)資料為數(shù)據(jù)基礎(chǔ),采用數(shù)學(xué)模型構(gòu)建全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)體系。最后,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果提出有效的應(yīng)對措施與策略。

    3、加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算控制,拓展企業(yè)融資渠道

    科學(xué)有效的財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制能夠準(zhǔn)確預(yù)測在未來一段經(jīng)營時(shí)期內(nèi)企業(yè)的資金需求,對防范融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。首先,構(gòu)建科學(xué)的預(yù)算制定體系。財(cái)務(wù)預(yù)算的編制要充分結(jié)合各單位在未來一段經(jīng)營期內(nèi)的經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營戰(zhàn)略。建立由各部門提出預(yù)算請求,由財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一審批的預(yù)算編制體系。其次,加強(qiáng)對各部門預(yù)算執(zhí)行情況的定期監(jiān)督。要求各部門定期向財(cái)務(wù)部門匯報(bào)預(yù)算執(zhí)行情況,如發(fā)現(xiàn)不合規(guī)操作要及時(shí)予以糾正。最后,將預(yù)算執(zhí)行情況納入績效考核體系,以激勵(lì)各部門根據(jù)預(yù)算進(jìn)行財(cái)務(wù)活動的積極性。

    積極拓展企業(yè)融資渠道,防范因融資渠道單一引起的流動性風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化的提出對我國資本市場的發(fā)展提供了有力政策環(huán)境,利率市場化的要求將極大促進(jìn)企業(yè)債券市場的發(fā)展,企業(yè)應(yīng)把握金融市場發(fā)展的時(shí)代趨勢,利用國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有力條件,積極拓展長期融資渠道。

    4、優(yōu)化企業(yè)投資決策,建立健全投資效率評價(jià)體系

    企業(yè)投資決策的效率將直接影響企業(yè)經(jīng)營成果,因此優(yōu)化企業(yè)投資決策具有重大意義。優(yōu)化企業(yè)投資決策要求構(gòu)建透明、高效的投資管理體系。成立專業(yè)投資小組,對企業(yè)每一投資項(xiàng)目進(jìn)行成分的考察、分析與研究,投資小組負(fù)責(zé)制定科學(xué)的投資方案,并按照從優(yōu)的原則對投資方案盡心選擇,從而有效避免了投資過程中存在的人情現(xiàn)象。構(gòu)建全面的投資效率評價(jià)體系。將投資項(xiàng)目的回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等納入績效考核指標(biāo)體系,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)與收益并重的考核體系能夠有效防范經(jīng)營管理人員因追求高回報(bào)率而造成的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過高的現(xiàn)象。同時(shí),有效的績效考核體系能夠極大消除因人情關(guān)系造成的投資項(xiàng)目效率低下的問題。

    5、加速企業(yè)經(jīng)營資金的周轉(zhuǎn),重視企業(yè)現(xiàn)金流量管理

    加強(qiáng)企業(yè)庫存管理水平,充分降低因庫存積壓造成的資金無效占用。首先,構(gòu)建行之有效的預(yù)算管理體系。有效的預(yù)算管理體系能夠準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)未來的物資需求,從而在采購環(huán)節(jié)即可避免庫存積壓的現(xiàn)象。其次,加強(qiáng)與供應(yīng)商的談判力度,當(dāng)出現(xiàn)庫存積壓時(shí),能夠?qū)⒎e壓貨物及時(shí)退回給供應(yīng)商,實(shí)現(xiàn)零庫存管理。加大應(yīng)收賬款回收力度,加速企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)率。充分重視應(yīng)收賬款的回收工作,成立專門的應(yīng)收賬款回收部門,負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理工作。將應(yīng)收賬款的回收納入績效考核體系,充分調(diào)動相關(guān)人員回收應(yīng)收賬款的積極性。

    [1]印國琴:新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2013(13).

    [2]邱婕嫻:探析新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].現(xiàn)代商業(yè),2013(23).

    [3]吳國娟:新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J].企業(yè)研究,2013(18).

    [4]王鳳蘭:新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理芻議[J].中國市場,2011(40).

    [5]高海燕:新形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2012(16).

    猜你喜歡
    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理融資
    融資統(tǒng)計(jì)(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(jì)(8月2日~8月8日)
    探討風(fēng)險(xiǎn)管理在呼吸機(jī)維護(hù)與維修中的應(yīng)用
    融資
    融資
    關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的幾點(diǎn)探討
    去杠桿與企業(yè)財(cái)務(wù)績效
    關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)分析的探討
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
    中國商論(2016年33期)2016-03-01 01:59:41
    亚洲成国产人片在线观看| 在线观看免费视频日本深夜| 男男h啪啪无遮挡| 一进一出抽搐动态| 亚洲免费av在线视频| 亚洲精品自拍成人| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 日韩免费高清中文字幕av| 成人精品一区二区免费| 悠悠久久av| 久久久久久免费高清国产稀缺| 国产亚洲精品一区二区www | 精品人妻熟女毛片av久久网站| 久久久国产成人免费| 母亲3免费完整高清在线观看| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 人妻丰满熟妇av一区二区三区 | 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 精品久久久久久电影网| 精品高清国产在线一区| 十八禁高潮呻吟视频| 国产午夜精品久久久久久| 黄片大片在线免费观看| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产亚洲精品久久久久久毛片 | 看免费av毛片| 亚洲 国产 在线| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 黑丝袜美女国产一区| 一级作爱视频免费观看| 美女福利国产在线| 十八禁高潮呻吟视频| 精品久久久久久久毛片微露脸| 一区在线观看完整版| 久久热在线av| 一进一出抽搐gif免费好疼 | 午夜老司机福利片| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| av线在线观看网站| 久久精品人人爽人人爽视色| 精品熟女少妇八av免费久了| 看黄色毛片网站| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 国产av精品麻豆| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国产精品久久久久成人av| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲人成77777在线视频| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 看片在线看免费视频| 国产高清视频在线播放一区| 一个人免费在线观看的高清视频| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲欧美一区二区三区久久| av中文乱码字幕在线| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 女警被强在线播放| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产成人系列免费观看| 久久人妻熟女aⅴ| 国产成人欧美在线观看 | 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| av免费在线观看网站| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 亚洲五月天丁香| 色尼玛亚洲综合影院| 下体分泌物呈黄色| 99热只有精品国产| 国产av又大| 一级毛片女人18水好多| 999久久久国产精品视频| 五月开心婷婷网| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 精品久久久精品久久久| 精品一品国产午夜福利视频| 久久精品亚洲av国产电影网| 脱女人内裤的视频| 久久精品国产a三级三级三级| 久久精品人人爽人人爽视色| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 在线视频色国产色| 免费看十八禁软件| 脱女人内裤的视频| 精品亚洲成国产av| 亚洲av日韩在线播放| 一级片'在线观看视频| 女性被躁到高潮视频| 免费在线观看影片大全网站| 欧美国产精品一级二级三级| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 国产成人系列免费观看| 大香蕉久久成人网| 99久久99久久久精品蜜桃| 国产男靠女视频免费网站| 美女午夜性视频免费| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 久久婷婷成人综合色麻豆| 99在线人妻在线中文字幕 | 国产成人系列免费观看| 亚洲人成电影观看| 真人做人爱边吃奶动态| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产精品成人在线| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲黑人精品在线| 免费在线观看日本一区| 韩国精品一区二区三区| 日韩欧美免费精品| 大码成人一级视频| 亚洲精品国产区一区二| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 久久久水蜜桃国产精品网| 国产国语露脸激情在线看| 丝袜美足系列| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 日韩大码丰满熟妇| 亚洲av成人一区二区三| av视频免费观看在线观看| 日韩大码丰满熟妇| 91九色精品人成在线观看| 久久人人97超碰香蕉20202| 99国产综合亚洲精品| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产99白浆流出| 美女高潮到喷水免费观看| 午夜老司机福利片| 亚洲精品成人av观看孕妇| 91精品三级在线观看| 国产成人av教育| 高清欧美精品videossex| 日韩精品免费视频一区二区三区| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产淫语在线视频| 久久午夜亚洲精品久久| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产精品二区激情视频| 中文字幕色久视频| 999精品在线视频| 国产精品.久久久| 欧美黄色淫秽网站| 一级a爱视频在线免费观看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 精品一区二区三区四区五区乱码| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 欧美丝袜亚洲另类 | 看黄色毛片网站| 国产xxxxx性猛交| 亚洲五月婷婷丁香| av不卡在线播放| 他把我摸到了高潮在线观看| aaaaa片日本免费| 老司机在亚洲福利影院| 一二三四社区在线视频社区8| 日本wwww免费看| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 女人被狂操c到高潮| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 美女高潮到喷水免费观看| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲精品国产区一区二| 亚洲黑人精品在线| 亚洲 欧美一区二区三区| 涩涩av久久男人的天堂| 黄片大片在线免费观看| 香蕉久久夜色| 一二三四社区在线视频社区8| 欧美丝袜亚洲另类 | 又黄又粗又硬又大视频| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产97色在线日韩免费| 亚洲熟女毛片儿| 一个人免费在线观看的高清视频| 久久热在线av| 美女午夜性视频免费| 久久午夜亚洲精品久久| 老司机在亚洲福利影院| 亚洲九九香蕉| 精品少妇久久久久久888优播| 国产深夜福利视频在线观看| 国产精品成人在线| 老司机在亚洲福利影院| 99国产综合亚洲精品| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲欧美色中文字幕在线| 成人手机av| 欧美乱码精品一区二区三区| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲一区高清亚洲精品| 悠悠久久av| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 午夜日韩欧美国产| 99精品欧美一区二区三区四区| 性少妇av在线| 久久婷婷成人综合色麻豆| 日本a在线网址| 怎么达到女性高潮| 精品一区二区三卡| 精品无人区乱码1区二区| av免费在线观看网站| 90打野战视频偷拍视频| 精品少妇久久久久久888优播| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 香蕉国产在线看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 在线免费观看的www视频| 女人精品久久久久毛片| 中文字幕制服av| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 怎么达到女性高潮| 1024香蕉在线观看| 99久久精品国产亚洲精品| 久久国产精品影院| 久久精品国产亚洲av高清一级| 免费观看精品视频网站| a级片在线免费高清观看视频| 精品国产一区二区久久| 亚洲精品在线美女| 中国美女看黄片| 91九色精品人成在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 校园春色视频在线观看| 免费看a级黄色片| 桃红色精品国产亚洲av| 激情在线观看视频在线高清 | www日本在线高清视频| 久久久久精品人妻al黑| 欧美大码av| 亚洲成人免费av在线播放| 后天国语完整版免费观看| 成年人午夜在线观看视频| 国产三级黄色录像| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 免费少妇av软件| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲熟女毛片儿| 精品一区二区三区av网在线观看| 久久狼人影院| 久久久国产成人精品二区 | 国产欧美亚洲国产| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 午夜免费成人在线视频| 在线观看日韩欧美| 在线观看www视频免费| 男女下面插进去视频免费观看| 成人精品一区二区免费| 亚洲成人国产一区在线观看| 成年女人毛片免费观看观看9 | 中文欧美无线码| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 一边摸一边抽搐一进一出视频| 亚洲中文av在线| 中文字幕最新亚洲高清| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 日本wwww免费看| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 天天操日日干夜夜撸| 一区二区三区国产精品乱码| 日本黄色日本黄色录像| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 在线永久观看黄色视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 乱人伦中国视频| 亚洲一区二区三区欧美精品| 又黄又爽又免费观看的视频| 精品免费久久久久久久清纯 | 精品福利永久在线观看| 高清欧美精品videossex| 国产三级黄色录像| 国产精品电影一区二区三区 | 啦啦啦在线免费观看视频4| 精品人妻在线不人妻| 国产97色在线日韩免费| 新久久久久国产一级毛片| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲精华国产精华精| 一本大道久久a久久精品| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 久久ye,这里只有精品| 欧美av亚洲av综合av国产av| 热99re8久久精品国产| 久久久久久免费高清国产稀缺| 电影成人av| 国产在视频线精品| 国产免费现黄频在线看| 真人做人爱边吃奶动态| 女性生殖器流出的白浆| 日日夜夜操网爽| 国产不卡av网站在线观看| 女人被狂操c到高潮| 嫩草影视91久久| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 九色亚洲精品在线播放| av超薄肉色丝袜交足视频| 高清欧美精品videossex| 成人亚洲精品一区在线观看| 久久 成人 亚洲| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 成人国产一区最新在线观看| 操出白浆在线播放| 久久久久久人人人人人| 日韩有码中文字幕| 999久久久国产精品视频| 制服诱惑二区| 超碰97精品在线观看| 日韩大码丰满熟妇| 中文亚洲av片在线观看爽 | 纯流量卡能插随身wifi吗| 91国产中文字幕| 国产精品免费视频内射| 久久亚洲真实| 九色亚洲精品在线播放| 午夜福利在线观看吧| 亚洲一区中文字幕在线| 午夜亚洲福利在线播放| netflix在线观看网站| 久久久水蜜桃国产精品网| 精品久久久久久久久久免费视频 | 啦啦啦 在线观看视频| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产主播在线观看一区二区| 日韩欧美在线二视频 | 久久人妻av系列| 人妻 亚洲 视频| 婷婷丁香在线五月| 一级a爱片免费观看的视频| 免费不卡黄色视频| 国产在线一区二区三区精| 后天国语完整版免费观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| 久久性视频一级片| 亚洲精品中文字幕在线视频| 91国产中文字幕| 日韩中文字幕欧美一区二区| 桃红色精品国产亚洲av| 身体一侧抽搐| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 999久久久国产精品视频| 在线观看免费午夜福利视频| 好男人电影高清在线观看| 日韩有码中文字幕| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| e午夜精品久久久久久久| 午夜精品国产一区二区电影| 午夜精品久久久久久毛片777| 中文亚洲av片在线观看爽 | 亚洲 国产 在线| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 麻豆乱淫一区二区| 国产av又大| 丝袜在线中文字幕| 欧美日韩福利视频一区二区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 人人妻人人澡人人看| ponron亚洲| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 国产高清视频在线播放一区| 日本wwww免费看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| aaaaa片日本免费| 国产男靠女视频免费网站| e午夜精品久久久久久久| videos熟女内射| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 国产又爽黄色视频| www.精华液| 国产av一区二区精品久久| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 午夜福利一区二区在线看| 欧美国产精品一级二级三级| 亚洲,欧美精品.| 91老司机精品| 国产一区二区激情短视频| 99国产精品99久久久久| 欧美激情高清一区二区三区| 欧美国产精品va在线观看不卡| 一夜夜www| 757午夜福利合集在线观看| 满18在线观看网站| 国产精品98久久久久久宅男小说| 大香蕉久久成人网| 午夜精品国产一区二区电影| 操美女的视频在线观看| 美女午夜性视频免费| 午夜久久久在线观看| 久久久精品免费免费高清| 国产人伦9x9x在线观看| 老汉色av国产亚洲站长工具| 亚洲中文日韩欧美视频| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 不卡av一区二区三区| 大型av网站在线播放| 国产精品1区2区在线观看. | 9热在线视频观看99| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 中文亚洲av片在线观看爽 | 免费黄频网站在线观看国产| 99久久综合精品五月天人人| av视频免费观看在线观看| 91大片在线观看| 十八禁网站免费在线| 国产1区2区3区精品| 露出奶头的视频| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| av网站免费在线观看视频| 一二三四在线观看免费中文在| 欧美日韩成人在线一区二区| av片东京热男人的天堂| 妹子高潮喷水视频| 国产极品粉嫩免费观看在线| 涩涩av久久男人的天堂| 国产精品久久电影中文字幕 | 一级片'在线观看视频| 高清毛片免费观看视频网站 | 久久婷婷成人综合色麻豆| 欧美日韩福利视频一区二区| 亚洲成人免费av在线播放| 人妻久久中文字幕网| 黄色女人牲交| 亚洲 欧美一区二区三区| 午夜福利在线免费观看网站| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 国产男女内射视频| 日韩欧美三级三区| 男男h啪啪无遮挡| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 午夜激情av网站| 一区二区三区精品91| 中文字幕制服av| e午夜精品久久久久久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 久久人妻av系列| 国产午夜精品久久久久久| 欧美乱码精品一区二区三区| 老鸭窝网址在线观看| 久久香蕉精品热| av福利片在线| 欧美精品高潮呻吟av久久| 欧美成人免费av一区二区三区 | 可以免费在线观看a视频的电影网站| 美女午夜性视频免费| 中文字幕最新亚洲高清| 国产精品.久久久| 高清欧美精品videossex| 亚洲精华国产精华精| 超碰97精品在线观看| 日本wwww免费看| 国产一区在线观看成人免费| 国产精品一区二区在线不卡| 女性生殖器流出的白浆| 女性被躁到高潮视频| 又大又爽又粗| 嫩草影视91久久| 99久久综合精品五月天人人| 午夜福利,免费看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 久久精品人人爽人人爽视色| a级毛片黄视频| 久久性视频一级片| 午夜免费成人在线视频| 色尼玛亚洲综合影院| 国产一区二区三区综合在线观看| av电影中文网址| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 精品国产亚洲在线| 极品人妻少妇av视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲熟妇熟女久久| 一本大道久久a久久精品| 久久精品成人免费网站| 欧美+亚洲+日韩+国产| 婷婷丁香在线五月| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 国产成+人综合+亚洲专区| a级毛片在线看网站| 老司机靠b影院| e午夜精品久久久久久久| av视频免费观看在线观看| 国精品久久久久久国模美| 性色av乱码一区二区三区2| 一级黄色大片毛片| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲欧美色中文字幕在线| 久久影院123| 亚洲人成77777在线视频| 97人妻天天添夜夜摸| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产不卡一卡二| 黄色a级毛片大全视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 欧美日韩精品网址| 一进一出抽搐动态| 国产高清激情床上av| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲av第一区精品v没综合| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 免费在线观看亚洲国产| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 亚洲欧美一区二区三区黑人| 超碰97精品在线观看| 首页视频小说图片口味搜索| 99热只有精品国产| 又黄又粗又硬又大视频| 一区二区三区精品91| 男女午夜视频在线观看| 丰满迷人的少妇在线观看| 极品教师在线免费播放| 麻豆乱淫一区二区| 国产区一区二久久| 99热只有精品国产| 又黄又粗又硬又大视频| 午夜精品在线福利| 丁香欧美五月| 国产99久久九九免费精品| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 首页视频小说图片口味搜索| 高清视频免费观看一区二区| av电影中文网址| 国产精品偷伦视频观看了| 国产男靠女视频免费网站| 欧美大码av| 丝袜美腿诱惑在线| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲免费av在线视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 制服诱惑二区| 美女午夜性视频免费| 啦啦啦在线免费观看视频4| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 中文字幕制服av| 日韩欧美在线二视频 | 水蜜桃什么品种好| 精品一区二区三区四区五区乱码| 国产一卡二卡三卡精品| 香蕉久久夜色| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲一码二码三码区别大吗| 18禁观看日本| 国产精品欧美亚洲77777| 露出奶头的视频| 久久香蕉精品热| 亚洲成国产人片在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出 | 香蕉久久夜色| 大香蕉久久成人网| 日本欧美视频一区| 日日夜夜操网爽| 亚洲国产欧美一区二区综合| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 最新美女视频免费是黄的| 久久人妻熟女aⅴ| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲avbb在线观看| 一个人免费在线观看的高清视频| 亚洲中文字幕日韩| 国产单亲对白刺激| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 国产精品1区2区在线观看. | 中文字幕制服av| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲九九香蕉| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 欧美国产精品一级二级三级| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 热re99久久精品国产66热6| 一级片'在线观看视频| 国产成人精品在线电影| 国产亚洲一区二区精品| 777米奇影视久久| 国产亚洲欧美在线一区二区| 又紧又爽又黄一区二区| 国产区一区二久久| 国产一区二区三区综合在线观看| av免费在线观看网站| 国产97色在线日韩免费| 欧美日本中文国产一区发布| 国产乱人伦免费视频| e午夜精品久久久久久久| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产精品98久久久久久宅男小说| 国产亚洲欧美98| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲五月色婷婷综合| 成人国语在线视频| 亚洲精品美女久久av网站| 少妇 在线观看| 精品久久蜜臀av无| 国产免费现黄频在线看| 亚洲精品在线美女| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 国产av精品麻豆| 少妇粗大呻吟视频| av天堂久久9| 久久久久久久精品吃奶| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 亚洲精品久久午夜乱码|