從屬公司少數(shù)股東保護機制的完善

周儒

(蚌埠學(xué)院經(jīng)濟與管理系，安徽 蚌埠 233000)

借鑒德國股份公司法和英美國家的立法，筆者認(rèn)為對從屬公司少數(shù)股東的保護可以由三個部分組成:關(guān)聯(lián)企業(yè)形成過程中從屬公司少數(shù)股東的保護;關(guān)聯(lián)企業(yè)運行過程中從屬公司少數(shù)股東的保護;股東訴訟制度。

一、關(guān)聯(lián)企業(yè)形成中對從屬公司少數(shù)股東的保護

(一)控制股東的告知義務(wù)

在組成關(guān)聯(lián)企業(yè)時，從屬公司股東對有關(guān)情況具有知情權(quán)，因為形成關(guān)聯(lián)企業(yè)后，公司原有的經(jīng)營理念、經(jīng)營方式和管理人員組成等可能會發(fā)生變化，公司的贏利狀況也可能會受到影響。作為從屬公司的少數(shù)股東，有權(quán)獲得作出某種理性投資決定的機會，而這種決定機會建立在對所有相關(guān)信息的知情權(quán)基礎(chǔ)上。

規(guī)定從屬公司控制企業(yè)以及控制股東負(fù)承擔(dān)告知義務(wù)，可以保障其少數(shù)股東的知情權(quán)，借助該義務(wù)，從屬公司少數(shù)股東可以了解甚至掌握公司被控制的事實，從而有利于其作出正確的投資決策。我國臺灣地區(qū)《公司法》第369條規(guī)定，若一公司持有其他公司有表決權(quán)的股份或出資額，并且該持有超過該公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份總額的三分之一，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起一個月內(nèi)通知該他公司。

我國《公司法》《證券法》并沒有規(guī)定外部投資人收購非上市公司應(yīng)履行告知義務(wù)，這對于關(guān)聯(lián)企業(yè)而言顯然是不夠的。因此應(yīng)在公司法中增加規(guī)定公司之間(包括非上市股份公司)投資時的告知義務(wù)。臺灣地區(qū)公司法的規(guī)定可以借鑒，但是在目前股權(quán)比較分散的大環(huán)境下，持股比例三分之一的界限過高，這樣有影響力的股東將會在很長時間內(nèi)不為公眾所了解，致使少數(shù)股東利益不能得到及時有效的保護。我們在引進時可以適當(dāng)降低。

(二)少數(shù)股東的退出權(quán)

保護從屬公司少數(shù)股東，可以賦予其在控制企業(yè)控制從屬公司時退出公司的權(quán)利，這與形成關(guān)聯(lián)企業(yè)后再對少數(shù)股東進行保護比較，更及時、更有效、成本更低。

在公司收購中，由于少數(shù)股東所持股票較少，不具有“控制溢價”能力，因此很容易受到不公正的對待，遭遇歧視收購。既然少數(shù)股東不能影響控股權(quán)的轉(zhuǎn)移，法律應(yīng)賦予他們退出的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)保障他們的股票以合理的價格被收購，保障他們有公平的機會撤出股資，這是公民財產(chǎn)權(quán)的必然要求。

對此，《德國股份公司法》規(guī)定在公司有訂立控制合同或盈余轉(zhuǎn)移合同的情形下，少數(shù)股東可以選擇繼續(xù)其股東身份，接受一定數(shù)額的經(jīng)濟補償，也可選擇賣出股份退出公司。我國法律也規(guī)定了強制性收購，即收購人應(yīng)在持有目標(biāo)公司一定比例的股份后，在法定時間內(nèi)向目標(biāo)公司所有股東提出收購要約，以收購價格中較高的一種購買其他股份。這種規(guī)定有利于對上市公司少數(shù)股東的保護，但其保護的目標(biāo)范圍僅限于上市公司的股東，沒有考慮現(xiàn)實中權(quán)利保護更為薄弱的關(guān)聯(lián)企業(yè)少數(shù)股東的迫切需求。

筆者認(rèn)為，在關(guān)聯(lián)企業(yè)立法中，應(yīng)當(dāng)引進強制性收購義務(wù)，要求購買控制性大宗股份的人負(fù)有平等對待所有股東的義務(wù)，換句話說，必須向少數(shù)股東作出以購買大宗股份的價格來購買他們的股份的要約。如果收購人只購買目標(biāo)公司的一部分股份，而目標(biāo)公司所有股東有意向出賣的股份超過了收購人所需要購買的股份，則收購人應(yīng)當(dāng)按照比例購買所有有意向股東的股份。

二、關(guān)聯(lián)企業(yè)運行中從屬公司少數(shù)股東的保護

(一)控制股東的誠信義務(wù)

控制股東的誠信義務(wù)起源于美國的判例，目前已得到廣泛的應(yīng)用。我國公司法對于股東誠信義務(wù)也有所涉及。具體規(guī)定為:公司股東不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益，否則應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益，否則應(yīng)當(dāng)對給公司造成的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。上述規(guī)定非?；\統(tǒng)，在實踐中缺乏可操作性，對于保護少數(shù)股東雖然起到了一定的作用，但是還存在著嚴(yán)重的不足。

首先，控制股東的權(quán)利界限在哪里，哪些情況構(gòu)成濫用，我國法律應(yīng)當(dāng)進一步明確。誠信義務(wù)一般應(yīng)包括注意義務(wù)和忠實義務(wù)兩個方面?？刂乒蓶|利用其控制地位進行內(nèi)幕交易、擠出式兼并交易、以高于其票面價值出售其控制權(quán)等構(gòu)成股權(quán)濫用，違背了忠實義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任;控制股東在經(jīng)營公司中，沒有以對公司整體利益最為有利的方式，沒有盡到一個謹(jǐn)慎之人應(yīng)有的謹(jǐn)慎義務(wù)，損害了公司及少數(shù)股東的利益，則是違背了注意義務(wù)，也應(yīng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

其次，賠償責(zé)任的范圍包括哪些，我國法律也沒有規(guī)定。美國法院在這方面規(guī)定得比較具體且可操作，其給予受損股東的救濟措施主要包括金錢賠償、禁止命令以及撤銷侵權(quán)法律行為等，筆者認(rèn)為詳細(xì)規(guī)定控制股東的賠償責(zé)任，可以更好地威懾控制股東，保護少數(shù)股東利益。

最后，在關(guān)于公司及少數(shù)股東的賠償請求權(quán)上，筆者建議引進德國的這一條款:公司的這種賠償請求權(quán)不得隨意拋棄或成立和解。如欲拋棄或成立和解，應(yīng)當(dāng)在損害發(fā)生后三年且外部股東通過特別決議以及在作出決議時有代表股份總額十分之一的少數(shù)股東沒有表示異議時，公司才能放棄賠償要求或就賠償成立和解。但是如果賠償義務(wù)人員沒有支付能力并且與債權(quán)人成立和解協(xié)議，避免了破產(chǎn)的，可以不受三年期間的限制。

(二)表決權(quán)回避制度

德國、日本及其他部分大陸法系國家都在公司法中規(guī)定有表決權(quán)回避制度，有的稱之為表決權(quán)排除制度。該制度是指有限責(zé)任公司股東會或股份有限公司股東大會所商議的事項與公司部分股東存在利害關(guān)系時，公司的這部分股東以及該股東的代理人不能參與表決。由于該制度事先限制了利害關(guān)系股東特別是控股股東的表決權(quán)，在一定程度上消除了利害關(guān)系股東濫用表決權(quán)的可能性。通過這種限制又可以增強少數(shù)股東在這些表決事項上的話語權(quán)，保護少數(shù)股東的利益。從屬企業(yè)的控股股東往往會從自身利益出發(fā)，利用自身的控股優(yōu)勢，在表決時強勢通過對自己有利的決議，這些決議有時并不是從公司大局出發(fā)的，而是以損害從屬公司及其少數(shù)股東的利益為代價的。因此在對關(guān)聯(lián)企業(yè)立法時引入表決權(quán)回避制度，事先避免該情形的發(fā)生是很有必要的。

我國《公司法》第16條及上市公司章程指引第79條規(guī)定了表決權(quán)回避制度，這兩項規(guī)定在一定程度上保護了少數(shù)股東的利益，卻又各有不足，公司法規(guī)定的事項過窄，僅限于提供擔(dān)保，后者彌補了前者的不足，卻又把主體僅限于上市公司。

綜上，筆者覺得，應(yīng)當(dāng)在關(guān)聯(lián)企業(yè)立法中引入表決權(quán)回避制度，其核心內(nèi)容定位于:關(guān)聯(lián)企業(yè)審議企業(yè)事務(wù)時，與該項事務(wù)有特別利害關(guān)系的發(fā)起人、股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員、實際控制人及其所支配的股東、董事均不得參與表決，該項表決由出席會議的其他人員所持表決權(quán)的過半數(shù)通過。

(三)表決權(quán)限制制度

與表決權(quán)回避制度一樣，表決權(quán)限制制度也可以有效弱化控制股東的表決權(quán)，進而強化少數(shù)股東的話語權(quán)。表決權(quán)限制制度的核心在于規(guī)定一個特定的持股比例，超過這一特定比例范圍時，超過部分的股份所代表的表決權(quán)比未超過的股份弱。比如1982年的《意大利商法典》規(guī)定:在一百股的持股范圍內(nèi)，每五股代表一個表決權(quán)，超過一百股的，每二十股才可以代表一個表決權(quán)。我國沒有表決權(quán)限制制度，實行的是絕對的一股一權(quán)，表面上看這是合理的，但是這非常不利于對少數(shù)股東的利益保護。不對控制股東的表決權(quán)加以一定的限制，相當(dāng)于縱容控股股東利用其表決權(quán)上的強勢地位肆意侵害少數(shù)股東利益，更無法從根源上改變少數(shù)股東受損害的現(xiàn)狀，因此，有必要在關(guān)聯(lián)企業(yè)立法中引進表決權(quán)限制制度。

(四)關(guān)聯(lián)報告制度

關(guān)聯(lián)報告制度是德國的股份公司法律制度，用來保護事實型關(guān)聯(lián)企業(yè)中從屬公司及其少數(shù)股東的利益。在沒有訂立控制合同的情形下，從屬公司及其少數(shù)股東，可以依據(jù)關(guān)聯(lián)報告，了解從屬公司與控制公司以及該從屬公司與控制公司的其他從屬公司所進行的一切法律行為，比如在控制公司的干涉下或為控制公司的利益而從事的一切作為或不作為;比如在從屬公司采取某些措施時，采取該措施的理由以及該措施給從屬公司及其控制公司所帶來的利益及不利益;比如在從屬公司因控制公司受到不利益時，該不利益是否已在會計年度中得到補償以及補償?shù)木唧w方式;同時，從屬公司及其少數(shù)股東，還可依據(jù)關(guān)聯(lián)報告內(nèi)容，對其所遭受的未獲補償?shù)牟焕嫣岢鰮p害賠償請求。

我國雖然沒有關(guān)聯(lián)企業(yè)的系統(tǒng)立法，但在實際生活中卻存在著大量的事實型關(guān)聯(lián)企業(yè)。我國公司法中沒有關(guān)聯(lián)報告的規(guī)定，從屬公司及其小股東當(dāng)然不能夠依據(jù)關(guān)聯(lián)報告享有損害賠償請求權(quán)。筆者認(rèn)為，我國在進行關(guān)聯(lián)企業(yè)立法時應(yīng)當(dāng)增加有關(guān)關(guān)聯(lián)報告的內(nèi)容。

首先，法律可以規(guī)定在事實型關(guān)聯(lián)企業(yè)中，從屬公司董事會應(yīng)當(dāng)編制關(guān)聯(lián)報告，用以說明從屬公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來關(guān)系，從屬公司股東可以通過報告內(nèi)容實現(xiàn)其知情權(quán)。

其次，可以規(guī)定如果關(guān)聯(lián)報告顯示控制公司對從屬公司有不利益行為，并且未在法定時間內(nèi)對從屬公司作出補償，則控制企業(yè)應(yīng)當(dāng)負(fù)有賠償責(zé)任;控制公司負(fù)責(zé)人、從屬公司負(fù)責(zé)人對該項損失負(fù)有個人責(zé)任的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任;從上述損害行為中獲得利益的其他從屬公司，在所獲利益范圍內(nèi)，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

三、股東訴訟制度

少數(shù)股東的權(quán)利受到侵犯時，訴訟是其主張權(quán)利的最后救濟手段。如果沒有這一最后保障，各國公司法為少數(shù)股東所提供的不同形式的實體法將形同虛設(shè)。各國公司法均賦予少數(shù)股東直接訴訟和派生訴訟兩種訴訟權(quán)利。

(一)股東直接訴訟

股東直接訴訟是指股東基于其股份所有人身份所享有的當(dāng)其個人性權(quán)利或集團性權(quán)利受到侵害時，直接作為原告對其他侵犯自己權(quán)利的人員提起的一種訴訟。在公司或其他股東侵犯了該股東法定的或約定的權(quán)利時，股東可以提起直接訴訟。我國公司法規(guī)定公司的董事、監(jiān)事以及其他高級管理人員違反法律法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，損害個別股東利益的，該個別股東可以依法向人民法院提起訴訟。這條規(guī)定對于保護少數(shù)股東的利益具有一定的作用，可是跟其他國家的規(guī)定相比，其規(guī)范的范圍比較窄，首先侵權(quán)主體范圍過窄，把侵權(quán)主體僅限于公司董事、監(jiān)事以及其他高級管理人員，而忽視了關(guān)聯(lián)企業(yè)的控制股東;其次可以提出訴訟的侵權(quán)事項范圍過窄，把侵權(quán)事項僅限于公司董事、監(jiān)事以及高級管理人員違反法律、法規(guī)或者公司章程的規(guī)定侵犯股東合法權(quán)益的訴訟，而忽視了因少數(shù)股東表決權(quán)不足，股東會或者董事會決議通過事項存在嚴(yán)重不公平而導(dǎo)致其利益受到不法侵害的決議撤銷、決議無效或者損害賠償?shù)脑V訟需要。這些有必要在關(guān)聯(lián)企業(yè)立法中進一步完善。

(二)股東派生訴訟

公司作為法人，有獨立的人格。如果公司受到董事、監(jiān)事、高級管理人員或者第三人的侵害，按理說自身可以向法院提出訴訟，要求行為人停止其違法行為并對因此行為公司所遭受的損害承擔(dān)相應(yīng)的法律后果，作為公司的股東不具有法人代表身份是沒有代表公司提起訴訟的權(quán)利的?？墒?，公司雖然是法人，這畢竟是法律上所擬制的人，在其遭受損害時，自身是無法保護自己的。也因此，美國和英國早在19世紀(jì)就創(chuàng)設(shè)了股東派生制度。該制度目前已經(jīng)成為少數(shù)股東的一項重要權(quán)利。

我國公司法也確立了股東派生訴訟制度，這一制度有利于對少數(shù)股東的保護，結(jié)束了以往法院因缺乏立案依據(jù)，而將少數(shù)股東的訴狀拒之門外的情形。

我國公司法的這一規(guī)定借鑒了其他國家的立法，即賦予了少數(shù)股東訴訟的權(quán)利，同時也對股東派生訴訟的條件作出了限制，防止了少數(shù)股東濫用訴權(quán)。但從實踐中來看，這一規(guī)定也存在進一步完善的必要:

首先，該法堅持“同時持股原則”，1%的持股比例看起來不高，但在目前股權(quán)極度分散的情形下，要滿足這一比例對少數(shù)股東來說還是很困難的。大陸法系國家一般并無此規(guī)則，筆者認(rèn)為為了讓這一制度更好地保護少數(shù)股東，可以取消這一限制，只要提起訴訟的股東可以證明其是善意的，是公平合理地代表公司以及公司其他股東的利益，則不論該股東在提起派生訴訟時是否持股、是否達到某一持股標(biāo)準(zhǔn)，都可以提起訴訟。

其次，為防止股東濫用派生訴訟權(quán)利，遏制某些不必要的訴訟發(fā)生，兩大法系國家公司法一般均要求原告股東在起訴時提供擔(dān)保。在我國，被告不需要證明原告有無主觀惡意，只要提出擔(dān)保申請，法院就可命令原告提供擔(dān)保。由于從屬企業(yè)少數(shù)股東提供這樣巨額的擔(dān)保是不現(xiàn)實的，這在實際上已經(jīng)剝奪了少數(shù)股東的訴訟權(quán)利。對此，筆者認(rèn)為可以借鑒《日本商法》，只有被告人提供證據(jù)證明提起該派生訴訟的股東主觀上具有損害公司及其他股東的惡意時，法庭才應(yīng)依據(jù)被告人的請求而責(zé)令原告提供相應(yīng)的擔(dān)保。

再次，就是舉證責(zé)任的問題。從屬企業(yè)的少數(shù)股東因為處于被控制狀態(tài)根本無法接觸和掌握這些證據(jù)，這樣股東派生訴訟對少數(shù)股東來說形同虛設(shè)，不能起到保護他們利益的作用。所以在少數(shù)股東提起派生訴訟時，舉證責(zé)任倒置是比較合理的。

最后，在派生訴訟中的訴訟程序上有些問題仍需要進一步明確，比如公司其他股東以及公司自身在訴訟中的法律地位問題等，具體表現(xiàn)為:公司其他股東能不能參加訴訟?公司自身是否必須參加訴訟?公司如果參加訴訟，其法律地位如何?程序法上的缺失，使該法條的適用出現(xiàn)了一定的不確定性，有待在今后的立法中進一步明確。

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