轉(zhuǎn)型期投資就做三件事

凱恩斯

2014年注定是變革的一年，在新技術(shù)、新模式、新思維的沖擊下，沒(méi)有人能獨(dú)善其身。

對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，2014年將是變革最劇烈的一年。春節(jié)期間，微信三天就增加了1億發(fā)紅包的人，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)正在改變?nèi)藗兊纳罘绞健?/p>

2013年余額寶的年化收益率達(dá)到了6.7%，規(guī)模超過(guò)了2000億，目前中國(guó)居民儲(chǔ)蓄總額已經(jīng)達(dá)到50萬(wàn)億左右，即使是10%的儲(chǔ)蓄進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融，也有5萬(wàn)億的規(guī)模。互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有觸及到天花板。筆者預(yù)測(cè)2014年底余額寶會(huì)超過(guò)1萬(wàn)億的規(guī)模，互聯(lián)網(wǎng)金融也將從量變走向質(zhì)變。

互聯(lián)網(wǎng)金融改變的是理財(cái)觀念、資金流向以及投資方式。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融讓利率更加市場(chǎng)化。余額寶的年化收益率6.7%已經(jīng)成為銀行理財(cái)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)收益率，一定程度上促進(jìn)了利率市場(chǎng)化。銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，也上升到了年底的5%-6%。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了資金流向。上證指數(shù)2013年下跌了7.57%；國(guó)債期貨從2013年9月6日上市時(shí)的94.84跌到了年底收盤(pán)的91.848，跌去了3.15%；黃金下跌了28%；樓市2013年上半年房?jī)r(jià)氣勢(shì)如虹，但下半年呈強(qiáng)弩之末，豪宅有價(jià)無(wú)市，二、三線城市房?jī)r(jià)不少已出現(xiàn)拐點(diǎn)，這些都是投資品種的改變。

當(dāng)然很多買(mǎi)房人認(rèn)為房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)大漲，筆者也不否認(rèn)部分一線城市房?jī)r(jià)短期還會(huì)上漲。但是不要忘記，2008年的金融危機(jī)到來(lái)之前，美國(guó)人也認(rèn)為房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)大漲，而就在2007年聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提高到6%之后，樓市出現(xiàn)了全線崩潰。

互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰起到了市場(chǎng)利率的作用。現(xiàn)有的土地財(cái)政模式下，6%的資金成本幾乎可以吞噬掉一個(gè)項(xiàng)目的大部分利潤(rùn)，一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目大約需要2年的周期，而12%也就是項(xiàng)目的大部分利潤(rùn)。對(duì)于買(mǎi)房投資的人來(lái)說(shuō)，3%的租金回報(bào)就已經(jīng)很好了，所以余額寶讓房地產(chǎn)投資不會(huì)再有那么大的吸引力。

2007年滬指的6124成為股市投資的高峰；2011年創(chuàng)業(yè)板火爆成為PE、VC財(cái)富投資的高峰期；2012年是有色金屬、黃金價(jià)格和中國(guó)銀行利潤(rùn)的峰值；2013年，創(chuàng)業(yè)板的牛市和“余額寶”的高收益，以及中國(guó)樓市財(cái)富效應(yīng)達(dá)到峰頂；2014年，“余額寶”類(lèi)短期理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模和收益將會(huì)達(dá)到峰值。

這是變革的時(shí)代，十八屆三中全會(huì)開(kāi)啟了新一輪改革。如今改革已經(jīng)到了最難改的一段，容易改的都已市場(chǎng)化?，F(xiàn)在的改革是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的是表象，本質(zhì)上是打破銀行的利率壟斷。未來(lái)會(huì)有更多的行業(yè)壟斷被打破。農(nóng)地入市，同地同權(quán)打擊的是地方政府的土地出讓權(quán)力壟斷，沖擊的是房地產(chǎn)市場(chǎng)，同時(shí)也會(huì)讓地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，讓金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩加劇。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型沖擊更大的是國(guó)企，過(guò)去十年國(guó)進(jìn)民退。類(lèi)似中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)神華、中國(guó)石油等央企大多都分布在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不少都處于產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的中低端環(huán)節(jié)，本身資源配置效率不高，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。在頁(yè)巖氣等新技術(shù)和移動(dòng)互聯(lián)新經(jīng)濟(jì)的沖擊下，央企重復(fù)建設(shè)、惡性競(jìng)爭(zhēng)、資源浪費(fèi)、環(huán)境污染、內(nèi)部管理混亂、權(quán)力利益輸送等問(wèn)題都暴露出來(lái)。央企占中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比重很大，成為直接制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板，轉(zhuǎn)型首先要打破這些央企的壟斷。

轉(zhuǎn)型無(wú)牛市，新興有牛股。對(duì)于沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)的投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是最壞的時(shí)代。對(duì)于有時(shí)代洞察力的投資者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)最容易賺錢(qián)的時(shí)代。投資莫過(guò)做好三件事：一是找到正確的道路，找到一條適合自己走的路；二是懂得堅(jiān)持，忌一味跟風(fēng)，堅(jiān)守這一刻，才能看到下一刻的風(fēng)景；三是懂得如何放棄。endprint