三月形勢不樂觀 防御為主

黃翊

在銀行對房地產(chǎn)貸款停貸傳聞及對中國房價見頂預期等利空打擊下，A股出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，本周深成指、中小板指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，由于三月IPO重新開閘，兩會召開在即，所以對三月的A股走勢并不樂觀，仍需以謹慎防御為主。

筆者前兩期重點強調(diào)創(chuàng)業(yè)板風險，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否有效站上10天線為研判標準之一，兩周過后，技術上看創(chuàng)業(yè)板各技術指標不太理想，10日、30日均線向下死叉，MACD出現(xiàn)背離和死叉，階段性頭部逐步顯現(xiàn)，風險繼續(xù)加大。在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逐步盤頂?shù)耐瑫r，我們看到的是以中國石化為代表的權重股被資金大幅拉升，上證指數(shù)出現(xiàn)反彈，這種拉指數(shù)掩護小盤股出貨的手法讓投資者對創(chuàng)業(yè)板階段性見頂?shù)念A期進一步加大。

從創(chuàng)業(yè)板成分股的表現(xiàn)看，權重股華誼兄弟下跌加速，第一高價股網(wǎng)宿科技也出現(xiàn)連續(xù)暴跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期仍面臨壓力。

近期對股市打擊較大的投資者對中國房地產(chǎn)的悲觀預期，從去年的數(shù)據(jù)來看，部分二三線城市房價已出現(xiàn)下跌，據(jù)媒體報道杭州房價其實已陰跌3年，短期內(nèi)跟進降價的城市有無錫、武漢、西安等，均為二三線城市，一線城市中廣州也出現(xiàn)房價的調(diào)整，北上廣深樓市成交量出現(xiàn)大幅萎縮。雖然銀行公告否認對房地產(chǎn)企業(yè)進行停貸，但銀行對房地產(chǎn)貸款進一步謹慎是一個事實，也從側面表明對房地產(chǎn)預期的擔憂。

近期困擾市場的另一重大利空因素就是人民幣貶值，一直表現(xiàn)堅挺的人民幣，最近出現(xiàn)持續(xù)下跌，人民幣兌美元本周累計下跌38個基點，此前一周累計下跌106個基點，周五，銀行間市場人民幣兌美元即期匯率開盤后一路貶值，最高貶值幅度達190點。人民幣匯率近期貶值有兩方面原因：中國經(jīng)濟再次出現(xiàn)下行風險，信用風險增加；央行主動引導，壓低人民幣匯率，意在打擊熱錢。未來政策因素是能否阻止人民幣貶值的關鍵因素，雖然央行不會坐視人民幣的持續(xù)貶值，更高決策者也不會坐視經(jīng)濟的失速下滑，而政策空間充足，但如果中國房地產(chǎn)出現(xiàn)崩盤，或地方債等出現(xiàn)大問題，將會對中國經(jīng)濟造成巨大影響，政策也未必能完全扭轉不利局面，這樣對股票市場造成較大打擊，這也是市場所擔憂的，也是做空A股所依賴的邏輯，投資者需清醒看到這點。

技術上看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)第一支撐位在1300點附近，而1200點附近為第二支撐位，支撐力度較大，雖然創(chuàng)業(yè)板不排除階段性調(diào)整又重拾升勢的可能，但在現(xiàn)在這時點，多重利空打擊下，謹慎操作是最好的策略，盡量減低創(chuàng)業(yè)板個股配置和倉位這是明智之舉。

新能源汽車仍是市場熱點，未來有望持續(xù)全年，由于特斯拉業(yè)績及股價大漲，筆者前期推薦的新能源汽車龍頭如比亞迪和新宙邦等建議中線持有，未來成為大牛股的可能性很大。

除以上所述外，融券賣空創(chuàng)業(yè)板部分漲幅大估值高近期調(diào)整趨勢明顯的個股也是較好的策略，如果對自己持有的股票有信心，又不想冒系統(tǒng)性風險，也可以考慮進行對沖，中小板中的露天煤業(yè)等都是較好的融券標的。