我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化及其對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響

周挺

摘 要：本文從商業(yè)銀行角度分析我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化情況及其給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來的影響，提出商業(yè)銀行應(yīng)通過大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加強與證券業(yè)、保險業(yè)合作，以及創(chuàng)新服務(wù)的方式調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，實現(xiàn)健康快速的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；銀行業(yè)務(wù)

近30多年來，在改革開放政策的推動下，中國經(jīng)濟高速發(fā)展， 金融體制改革不斷推進(jìn)，居民家庭收入水平快速提高，資本市場得到了長足發(fā)展。特別是加入世界貿(mào)易組織之后，政府加快了金融體制改革的步伐， 中國的金融市場開始與世界接軌，資本市場的規(guī)范化、國際化發(fā)展取得了階段性的顯著成果。在資本市場功能的升級演進(jìn)過程中，資本市場創(chuàng)造出了一系列金融工具（包括金融衍生工具），這些產(chǎn)物成為實現(xiàn)資本市場功能的載體，其運用過程，也是居民進(jìn)行金融資產(chǎn)選擇的過程，而“居民金融資產(chǎn)”作為衡量一個社會經(jīng)濟發(fā)展水平的重要尺度之一，進(jìn)入了人們的視野。

自1978年以來，我國居民家庭金融資產(chǎn)存量增長迅速，從1978 年的376億元，到1991年的88863.89億元，到2011年的575746.01億元，33年間增長了約1530倍，增長勢頭強勁。居民家庭金融資產(chǎn)的快速增長有賴于以下兩方面因素：一是居民收入的穩(wěn)步增長奠定了金融資產(chǎn)增長的物質(zhì)基礎(chǔ)。改革開放以來，我國GDP的平均增長率高達(dá)9.5%，國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展為居民貨幣收入的穩(wěn)定增長提供了保障；二是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的預(yù)期不確定性促進(jìn)了金融資產(chǎn)的快速增長。改革開放以來，原來由國家統(tǒng)包的一系列社會福利制度，如就業(yè)、醫(yī)療、教育、住房和養(yǎng)老等都處于改革階段，這為居民家庭未來生活增添了許多不確定因素，為保證未來所必要的開支，居民必將增加儲備資金。居民家庭金融資產(chǎn)的高增長速度也反映了居民金融資產(chǎn)規(guī)模原始基數(shù)偏小的現(xiàn)實情況，以及居民持有金融資產(chǎn)保值增值的強烈愿望。

1 我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

1.1 居民金融資產(chǎn)的相關(guān)概念

學(xué)術(shù)界對“居民金融資產(chǎn)”定義、內(nèi)涵和形式等內(nèi)容尚無一致意見。例如，有的學(xué)者將“居民金融資產(chǎn)”定義為居民擁有的并且能夠為居民帶來一定預(yù)期收益的一種經(jīng)濟資產(chǎn)，劃分為金融債券和股票兩類，另外一些學(xué)者將“居民金融資產(chǎn)”的形式劃分為現(xiàn)金、銀行存款、有價證券和儲蓄性保險四類。筆者認(rèn)為，依據(jù)經(jīng)濟學(xué)中對“居民”一詞的界定，“居民金融資產(chǎn)”可以定義為以住戶的法律形式確定的，并在一國內(nèi)從事商品生產(chǎn)與服務(wù)，以獲得收入用于投資和消費的個人或群體以保值并盈利為目的而持有的一種非實物經(jīng)濟資產(chǎn)，主要包括手持現(xiàn)金、儲蓄存款、債券（包括國債，公司債等）、股票、基金、保險和外幣存款等形式。

居民金融資產(chǎn)包括以各種金融產(chǎn)品的形式存在的財富，是居民資產(chǎn)的一部分。通常所說的居民金融資產(chǎn)是一個存量概念， 它是歷年來居民金融資產(chǎn)增量的累積，可表示為：居民金融資產(chǎn)總量 = 上年累計結(jié)余的金融資產(chǎn)量+居民當(dāng)年可支配收入-居民當(dāng)年消費-居民當(dāng)年固定資產(chǎn)投資。居民金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)（包括流量和存量）是指將居民金融資產(chǎn)總量分割成相應(yīng)的存量，分布在不同金融產(chǎn)品上的比例。截至目前，我國居民金融資產(chǎn)的具體形態(tài)包括現(xiàn)金、銀行存款、債券（國債、金融債券、公司債券）、股票、保險儲蓄金、房屋基金和外幣資產(chǎn)等。

1.2 居民金融資產(chǎn)種類劃分

居民金融資產(chǎn)的種類劃分會隨著金融市場的快速發(fā)展而變化，當(dāng)下筆者認(rèn)為居民金融資產(chǎn)包括以下7類：

1.手持現(xiàn)金，即居民手中持有的立即可以投入流通的媒介， 主要是指人民幣本幣現(xiàn)金；

2.儲蓄存款，即居民個人為積蓄貨幣資產(chǎn)和獲取利息而存放在銀行和其他金融機構(gòu)的貨幣資金，主要包括活期存款和定期存款；

3.股份證書簡稱股票，是股份公司為籌集資金而發(fā)行的有價證券，每股股票代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)，股東持有股票憑證以取得股息和紅利。國內(nèi)常說的股票包括普通股、優(yōu)先股、后配股、垃圾股、績優(yōu)股、藍(lán)籌股和其它股；

4.基金，主要指證券投資基金，可按照組織形態(tài)、投資對象、是否可增加或贖回、風(fēng)險與收益的關(guān)系等不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同類別；

5.債券，即政府、工商企業(yè)和金融機構(gòu)等直接向社會舉債籌措資金時向投資者發(fā)行，同時承諾以某一固定利率支付利息并按約定條款償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證；

6. 保險，即投保人按照合同條款的約定向保險機構(gòu)支付保費，保險機構(gòu)在合同約定事故、財產(chǎn)損失等有關(guān)約定事項發(fā)生時承擔(dān)保險金賠償責(zé)任的行為。保險通常分為政策性保險和商業(yè)保險兩大類，其中商業(yè)保險主要包括財產(chǎn)保險和人身保險；

7. 外幣存款，即以可兌換外國貨幣表示的銀行存款，是外匯價值的主要表現(xiàn)形式，包括外幣的活期存款、儲蓄存款和定期存款等。

2 我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響

2000年以來， 我國GDP平均年漲幅為9.5%， 經(jīng)濟的貨幣化程度也大幅提高， 國民收人分配逐漸向居民傾斜， 這些因素使得居民金融資產(chǎn)存量在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上都相對上世紀(jì)九十年代發(fā)生了巨大的變化， 而這一變化將對我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響。

2.1 正面影響

1.有利于商業(yè)銀行調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)

非儲蓄存款類資產(chǎn)在居民金融資產(chǎn)存量中所占的比例上升意味著居民銀行儲蓄存款所占比例相對降低，這一變化直接減輕了商業(yè)銀行的存差壓力，減少了剩余資金的管理成本，減輕了商業(yè)銀行對儲蓄存款的依賴性和非必要的存款利息支出負(fù)擔(dān)程度，促進(jìn)商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2.有利于分散商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險， 提高信貸資金使用效率

企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等方式直接融資，居民將更多的資產(chǎn)用于購買投資性金融工具的行為將產(chǎn)生至少以下三方面影響：一是促使企業(yè)對銀行貸款的依賴度逐漸降低；二是銀行因此轉(zhuǎn)變了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不再以貸款為主要盈利形式，減弱了銀行對貸款業(yè)務(wù)的依賴程度；三是增強了商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性。同時由于銀行債權(quán)在清償時優(yōu)先于股東權(quán)益，降低了信貸風(fēng)險?？偠灾鸬搅朔稚⑸虡I(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險，提高信貸資金使用效率的作用。

2.2 負(fù)面影響

1.商業(yè)銀行資金籌措功能逐漸減弱

隨著我國經(jīng)濟改革的深化， 受存款利率、風(fēng)險與收益預(yù)期和通貨膨脹等因素的影響，我國居民，尤其是年輕一代的居民正不斷由儲蓄傾向轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y傾向， 銀行儲蓄資金正在向基金、股票等市場分流。這一系列變化導(dǎo)致商業(yè)銀行可吸收資金量逐漸減少，社會籌資功能逐漸減弱，而且各類存款產(chǎn)品的可替代產(chǎn)品越來越多， 形成對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)資金分流的壓力。具體表現(xiàn)為：

（1）儲蓄存款占社會貨幣流通量的比重逐漸降低。居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化致使銀行儲蓄存款所占比例下降，尤其是定期或長期存款的比例下降，最終導(dǎo)致銀行存款占整個社會貨幣流通量的比重也逐漸下降。

（2）銀行存款量穩(wěn)定性降低。具體表現(xiàn)為銀行活期存款多于定期存款，未到期定期存款被提前提取。盡管居民的各類投資方式之間不存在矛盾的關(guān)系，但其來源畢竟是總量一定的可支配收入。由凱恩斯的理論可知，居民的動機有兩種：一種是預(yù)防性動機；另一種是投機性動機。在預(yù)防性動機不改變的前提下，如果出現(xiàn)最佳投機機會，儲蓄存款與債券、基金和股票等投機方式之間會出現(xiàn)明顯的競爭關(guān)系，如果居民本著利益最大化的原則，很可能會將更多的資本投入于基金、股票等收益更大的項目，減少穩(wěn)定性強但收益相對較低的儲蓄存款金額。就商業(yè)銀行而言，其吸收存款的能力逐漸減弱，存款量穩(wěn)定性降低。

2.商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)客戶流失，信貸風(fēng)險增加

在中國資本市場尚未開放之前，銀行是企業(yè)信貸資金的源頭。資本市場開放之后，部分信譽較好的企業(yè)經(jīng)過批準(zhǔn)可以越過商業(yè)銀行的環(huán)節(jié)直接在資本市場發(fā)行股票或者債券，間接導(dǎo)致商業(yè)銀行流失大量優(yōu)質(zhì)客戶；部分信譽和經(jīng)營狀況較差的企業(yè)因無法直接在資本市場集資，只能向商業(yè)銀行申請貸款，導(dǎo)致“逆向選擇”效應(yīng)，最終增加了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險。

3.商業(yè)銀行存款量受證券市場的影響過大，資金缺口難于預(yù)測

當(dāng)出現(xiàn)較好的投機機會時，居民將資金大量從銀行轉(zhuǎn)入證券市場以滿足投機需求；反之亦然。商業(yè)銀行的存款量受到證券市場波動的影響過大，導(dǎo)致資金缺口難于預(yù)測，危害了商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。例如，2006年下半年至2008年中期，證券市場指數(shù)一路飚升，活躍異常。在巨大的利益面前，不少“儲戶”紛紛提現(xiàn)成為“股民”，致使商業(yè)銀行資金缺口加大，同時中央銀行為降低股市熱度多次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，對部分商業(yè)銀行而言可謂雪上加霜。

3 我國商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整建議

面對新形勢下居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化的發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)針對自身特點和客戶需求積極主動的調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，通過向客戶提供人性化、個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)來實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，筆者建議如下：

3.1 大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

廣義上的“商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)”包括支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、代理類中間業(yè)務(wù)、咨詢顧問類業(yè)務(wù)等類別。國家統(tǒng)計局資料顯示，2010年度我國四大國有商業(yè)銀行中，中國建設(shè)銀行中間業(yè)務(wù)的收入占總收益的比重為20.3%，處于我國行業(yè)領(lǐng)先水平，農(nóng)業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比最低，為15.8%，綜合四大國有商業(yè)銀行和其他商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比數(shù)據(jù)，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比水平僅為10%左右，遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家40%到50%的水平。由此可見，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)有著巨大的市場潛力。

立足現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為商業(yè)銀行至少可以從下兩方面入手，拓寬中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域：一是加強與企業(yè)的合作關(guān)系。通過為企業(yè)提供高效、快捷、全方位的服務(wù)留住優(yōu)質(zhì)的企業(yè)客戶，通過提供代收代付、本外幣服務(wù)等方式吸收存款；二是豐富代理業(yè)務(wù)內(nèi)容。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用電子化技術(shù)成熟、營業(yè)網(wǎng)點覆蓋面大的優(yōu)勢為客戶承辦更多的代理業(yè)務(wù)，例如為院校等教育機構(gòu)提供學(xué)雜費自動劃撥業(yè)務(wù)，為交通運輸部門開辦代理路、橋收費業(yè)務(wù)，為通信、電力和水務(wù)部門開辦代收話費、水電費業(yè)務(wù)等。

3.2 加強與證券業(yè)、保險業(yè)的合作

國家統(tǒng)計局資料顯示，近年來流向證券市場資金量不斷增加，流向保險機構(gòu)的資金也呈快速增長勢頭。我國商業(yè)銀行的“銀證”、“銀?！焙献鳂I(yè)務(wù)具有巨大的市場潛力和廣闊的發(fā)展前景。

銀證合作是貨幣市場與資本市場一定程度的融合，是銀行業(yè)與證券業(yè)的業(yè)務(wù)合作。銀證合作能提升我國金融體系競爭力、提高金融市場化程度，是順應(yīng)商業(yè)銀行和資本市場自身發(fā)展需要的必然趨勢，也是進(jìn)一步加強金融對實體經(jīng)濟促進(jìn)作用的必然要求。深入推進(jìn)“銀證”合作需要商業(yè)銀行積極創(chuàng)新，從更深層次開展內(nèi)部組織、股權(quán)合作，更大程度發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。

在“銀保”合作中，商業(yè)銀行可以利用其資源、信譽等方面的優(yōu)勢，向商業(yè)銀行的客戶代售保險類產(chǎn)品，代為收取保費，同時與保險公司進(jìn)行產(chǎn)品代理、資源共享、資產(chǎn)托管等方面的深度合作，最終實現(xiàn)雙贏。

3.3 創(chuàng)新服務(wù)

目前，我國商業(yè)銀行開發(fā)的金融產(chǎn)品存在功能單一、產(chǎn)品服務(wù)主體錯位等缺陷，而且以低成本、無抵押為基本特征的債券、股票等直接融資工具的發(fā)展導(dǎo)致銀行存款出現(xiàn)分流，“脫媒”現(xiàn)象十分嚴(yán)重。因此，商業(yè)銀行應(yīng)本著“以客戶為中心”的原則，加快創(chuàng)新步伐，提供創(chuàng)新服務(wù)。商業(yè)銀行至少可以從以下兩方面入手，創(chuàng)新銀行服務(wù)的內(nèi)容：一是增加高端客戶的定制業(yè)務(wù)，留住優(yōu)質(zhì)客戶資源。通過分析反映高端客戶日常消費和理財習(xí)慣的數(shù)據(jù)，為其建立客戶檔案，記錄其消費、理財習(xí)慣，并優(yōu)化其網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行菜單，以提供更便捷的服務(wù)；二是順應(yīng)發(fā)展趨勢，加大網(wǎng)絡(luò)銀行、手機銀行開發(fā)投入。如今，在非實體銀行網(wǎng)點辦理業(yè)務(wù)的人數(shù)逐漸上升，依托互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、手機等電子媒介辦理銀行繳費、理財?shù)葮I(yè)務(wù)是發(fā)展趨勢。商業(yè)銀行應(yīng)抓住此商機，加大銀行軟件的使用便捷性、安全性研發(fā)投入，既能方便用戶業(yè)務(wù)辦理，又能減輕實體網(wǎng)點業(yè)務(wù)辦理壓力，可謂一舉兩得。

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