財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系研究

李曉宇

摘 要：作為財(cái)務(wù)領(lǐng)域中的一個重要課題，財(cái)務(wù)風(fēng)險對企業(yè)以及整個社會經(jīng)濟(jì)都起著比較重要的作用。不少企業(yè)由于發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)而陷入破產(chǎn)的境地，在這之中，財(cái)務(wù)風(fēng)險是很多企業(yè)產(chǎn)生危機(jī)的根源。試圖對財(cái)務(wù)評價體系進(jìn)行研究，以幫助企業(yè)提升其應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險的能力，從而有助于提升其競爭力。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險；評價體系；財(cái)務(wù)危機(jī)

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）04-0152-02

引言

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，風(fēng)險是任何企業(yè)都不能完全回避的。作為企業(yè)風(fēng)險貨幣化的一種表現(xiàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險一般有三種形式：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、信用風(fēng)險。目前對財(cái)務(wù)風(fēng)險的評價和管理主要有兩個趨勢：其一是風(fēng)險管理，其二是安全管理。本文所研究的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系系指通過運(yùn)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)等方式對財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析研究，以具體的數(shù)值來表達(dá)財(cái)務(wù)風(fēng)險。一般來說，財(cái)務(wù)評價體系通過分析收益類、流動性、安全性等指標(biāo)來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險的評價。這類指標(biāo)不僅能夠?qū)ζ髽I(yè)基本的財(cái)務(wù)情況有所反應(yīng)，還能夠在一定程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。通過這些指標(biāo)，可以了解企業(yè)在市場競爭中的地位以及面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險，從而幫助企業(yè)科學(xué)合理地對其財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價。

一、目前中國財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系研究存在的問題

（一）理論研究滯后，缺乏行業(yè)針對性

與國外財(cái)務(wù)評價體系的發(fā)展相比，中國相應(yīng)的研究開展得比較晚，理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都較缺乏?，F(xiàn)階段，中國不少企業(yè)還依舊使用單因素變量模型進(jìn)行分析研究。這種方式固然有其方便性，然而卻無法對復(fù)雜的企業(yè)信息進(jìn)行充分反饋，使得其應(yīng)用面臨著內(nèi)在的缺陷。理論研究的這種滯后，造成缺乏足夠的分析模型用于實(shí)際的財(cái)務(wù)管理工作。

中國的現(xiàn)實(shí)情況是，多數(shù)企業(yè)往往采用一套通用的評價體系，并沒有具體結(jié)合自己行業(yè)的特點(diǎn)去進(jìn)行設(shè)計(jì)和開發(fā)。不同行業(yè)的財(cái)務(wù)情況是大不相同的，如果都運(yùn)用一套指標(biāo)體系，將無法科學(xué)地進(jìn)行對比分析，改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理。

（二）過于重視定量數(shù)據(jù)而忽視了對定性問題的考察

由于定量數(shù)據(jù)往往容易從財(cái)務(wù)報表上獲得，對其的分析應(yīng)用也比較簡單，從而造成了對定量數(shù)據(jù)的過多考量。然而有些財(cái)務(wù)風(fēng)險無法從企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上得到解釋，卻在企業(yè)外在的、非財(cái)務(wù)類數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。在這種情況下，只進(jìn)行定量考察無疑會造成很大的風(fēng)險暴露。雖然定性分析面臨著主觀判斷的影響，對個人素質(zhì)的依賴較大，但在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險評價中卻十分必要。

（三）指標(biāo)不能如實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)情況

目前國內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價中，對有些指標(biāo)的歸類不盡合理，設(shè)計(jì)上也有失偏頗，從而造成財(cái)務(wù)信息時常發(fā)生失真的情況。首先，現(xiàn)有指標(biāo)對短期償債能力的分析存在著缺陷。如流動比率和速動比率都是靜態(tài)指標(biāo)，不能夠?qū)崿F(xiàn)對財(cái)務(wù)情況的動態(tài)評價。這些資產(chǎn)的質(zhì)量高低也在一定程度上影響著企業(yè)的償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的會計(jì)處理方式，會造成財(cái)務(wù)信息傳遞的滯后。多數(shù)償債指標(biāo)忽視了資產(chǎn)在現(xiàn)實(shí)生活中的變現(xiàn)速度，從而對企業(yè)短期償債能力的評判造成影響。其次，長期償債能力的分析也存在不足?，F(xiàn)有的評價指標(biāo)對企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量關(guān)注不足，從而會高估低質(zhì)量資產(chǎn)的價值，弱化相應(yīng)指標(biāo)的準(zhǔn)確性。此外，長期償債能力指標(biāo)無法區(qū)分由于會計(jì)政策等的變化，往往會因此造成評價結(jié)果的改變。最后，對盈利能力的評價尚須改進(jìn)。大多數(shù)有關(guān)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行會計(jì)處理的，這些指標(biāo)忽視了現(xiàn)金流入流出的具體時間點(diǎn)，也無法對這些盈利的質(zhì)量進(jìn)行科學(xué)評判。在競爭日益激烈的今天，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況越來越影響其生存和發(fā)展，而目前的評價指標(biāo)對這些則無法兼顧。

二、改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系的對策建議

（一）加強(qiáng)理論研究，分行業(yè)建立評價體系

財(cái)務(wù)風(fēng)險對企業(yè)以及整個社會經(jīng)濟(jì)都起著比較重要的作用。一方面，要引進(jìn)國外的研究方法對國內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險失敗案例進(jìn)行實(shí)證研究，以期在此基礎(chǔ)上提出新的評價框架，建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系。另一方面，分行業(yè)建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系。每個行業(yè)都有其獨(dú)特的特點(diǎn)，必須結(jié)合各自的特點(diǎn)，建立與之相適宜的評價體系。例如，在高新技術(shù)行業(yè)中，產(chǎn)品的成本因?yàn)橐话阒话ㄐ问疆a(chǎn)品和產(chǎn)品，再加上往往把研發(fā)費(fèi)用計(jì)入管理費(fèi)用之中，從而對產(chǎn)品的利潤率造成了高估。如果此時還用通用的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價體系，就無法得到準(zhǔn)確的計(jì)量結(jié)果。

（二）定量分析和定性分析相結(jié)合

為了更加準(zhǔn)確地對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價，必須定量分析與定性分析相結(jié)合。市場競爭的日益加劇，信息被高速產(chǎn)生和傳遞，一些無法進(jìn)行量化的因素也對企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著日益重要的影響。在這種情況下，對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行定性分析是不可或缺的。伴隨著經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的不斷深入發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與其外部信用的關(guān)系也越來越緊密。雖然量化分析能夠?qū)Q策提供一定的參考，但最終的決策還依賴于專業(yè)人員的定性判斷。只有有機(jī)的運(yùn)用理性判斷和經(jīng)驗(yàn)判斷，才能獲得全面準(zhǔn)確的風(fēng)險評價結(jié)果。

（三）改進(jìn)指標(biāo)體系，如實(shí)反映企業(yè)信息

首先，改進(jìn)和完善短期償債能力分析指標(biāo)。增加分析現(xiàn)金到期債務(wù)比率、負(fù)債現(xiàn)金流量比率和周轉(zhuǎn)率，能夠有效的改善原有指標(biāo)體系的不足。這些指標(biāo)更關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，并能夠更加及時地傳遞信息，實(shí)現(xiàn)短期償債能力分析的動態(tài)評價。其次，強(qiáng)化對長期償債能力指標(biāo)的完善。這同樣需要增加幾類新的指標(biāo)，例如現(xiàn)金債務(wù)總額比率、現(xiàn)金償還比率和利息現(xiàn)金保障倍數(shù)。這三種指標(biāo)的運(yùn)用，能夠使得企業(yè)更加關(guān)注其現(xiàn)金流量的狀況，并降低會計(jì)政策變化帶來的計(jì)量影響。最后，改進(jìn)和完善盈利分析指標(biāo)。除了傳統(tǒng)的盈利指標(biāo)之外，成本費(fèi)用利用率、銷售現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率能夠更好地評價企業(yè)的盈利質(zhì)量。其更多地關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流和企業(yè)資金的運(yùn)用效率，無疑能夠更好對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險情況進(jìn)行科學(xué)評價。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯 安世友]