中央政府行為與區(qū)域金融差異形成的經(jīng)驗(yàn)分析

吳海兵，張文松，湯 瀟

（1.北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國(guó)產(chǎn)業(yè)安全研究中心，北京 100044； 2.湘南學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖南 郴州 423000； 3.平安銀行，廣東 深圳 518000）

中央政府行為與區(qū)域金融差異形成的經(jīng)驗(yàn)分析

吳海兵1,2，張文松1，湯 瀟3

（1.北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國(guó)產(chǎn)業(yè)安全研究中心，北京 100044； 2.湘南學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖南 郴州 423000； 3.平安銀行，廣東 深圳 518000）

文章選取2000-2010年我國(guó)有關(guān)區(qū)域金融發(fā)展方面的數(shù)據(jù)，計(jì)算出我國(guó)東部、中部、西部三地區(qū)的金融相關(guān)比率FIR和金融市場(chǎng)化相關(guān)比率RFMR，分析了我國(guó)各區(qū)域間金融發(fā)展?fàn)顩r和金融結(jié)構(gòu)水平。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)三個(gè)區(qū)域金融相關(guān)比率都在逐步上升，但是地區(qū)之間發(fā)展速度并不平衡，東、西部地區(qū)金融深化較快，而中部地區(qū)相對(duì)落后，我國(guó)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)在過(guò)去30年的發(fā)展演變過(guò)程中呈現(xiàn)出較大的差異性。文章采用基于中央政府行為的數(shù)理模型，對(duì)我國(guó)區(qū)域金融差異的形成進(jìn)行了解釋和經(jīng)驗(yàn)分析。建議中央政府要因地制宜，轉(zhuǎn)變政府職能和干預(yù)方式，根據(jù)地區(qū)差異制定和實(shí)施差異化的貨幣政策，鼓勵(lì)金融制度創(chuàng)新，引導(dǎo)金融資源合理配置。

區(qū)域金融；金融差異；中央政府行為；金融結(jié)構(gòu)

一、引言

我國(guó)經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展也隨著體制的變遷、政府偏好性政策呈現(xiàn)出不同特征。我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展的歷程經(jīng)歷了從平衡到非平衡兩個(gè)顯著性的階段性特征。由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，有一定的特殊性，區(qū)域金融發(fā)展的差異性更多取決于政府的外部制度安排[1]。

從當(dāng)前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融差異的研究來(lái)看，主要集中于從對(duì)區(qū)域間金融發(fā)展水平的差異以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)和區(qū)域金融的關(guān)系方面，如區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論、金融地理學(xué)和金融發(fā)展理論。大量研究成果說(shuō)明了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與區(qū)域金融發(fā)展之間的內(nèi)生關(guān)系，從地理學(xué)、空間經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)等角度研究了導(dǎo)致區(qū)域金融發(fā)展不平衡的各種因素。但是，過(guò)度強(qiáng)調(diào)地理學(xué)、空間環(huán)境因素以及理想化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件假設(shè)很大程度忽視了政府干預(yù)環(huán)境的影響，導(dǎo)致無(wú)法為實(shí)際工作提供系統(tǒng)的理論支持。文章試圖從理論和歷史沿革角度探討中央政府制度安排對(duì)區(qū)域金融發(fā)展差異的影響，進(jìn)而提出有效政策建議，實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融和諧發(fā)展。

二、我國(guó)東中西各區(qū)域金融發(fā)展差異

1.區(qū)域金融發(fā)展差異的指標(biāo)選取

借鑒哈斯(2006)的研究觀點(diǎn)，文章選取了經(jīng)濟(jì)貨幣化程度、金融資產(chǎn)總量、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)3個(gè)在現(xiàn)有條件下能夠進(jìn)行計(jì)算和分析的指標(biāo)。衡量經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的區(qū)域差異的指標(biāo)為金融相關(guān)率；衡量金融資產(chǎn)總量的指標(biāo)有金融機(jī)構(gòu)存、貸款總量和金融機(jī)構(gòu)人均存款總量；金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模包括存款、債券和股票等。

2.區(qū)域金融發(fā)展差異的數(shù)據(jù)說(shuō)明

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委（中部辦、西部地區(qū)開(kāi)放領(lǐng)導(dǎo)小組）的劃分方法，可將全國(guó)大致分為東部、中部和西部三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域。東部發(fā)達(dá)地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、黑龍江、吉林13個(gè)省市，其中遼寧、黑龍江、吉林屬于東北地區(qū)。中部區(qū)域包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6個(gè)省份。西部包括四川、重慶、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、內(nèi)蒙古12個(gè)省市自治區(qū)。文章所用數(shù)據(jù)基本上是2000-2010年有關(guān)我國(guó)各區(qū)域金融發(fā)展方面公布的年度數(shù)據(jù)，大部分指標(biāo)的年度數(shù)據(jù)通過(guò)查閱文獻(xiàn)資料獲得。由于統(tǒng)計(jì)口徑和新統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的變動(dòng)，使得有些年度的數(shù)據(jù)無(wú)法獲得，甚至存在一些錯(cuò)誤。為了彌補(bǔ)這類缺陷，文章運(yùn)用數(shù)據(jù)平滑處理的方法來(lái)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行處理[2]。

3.區(qū)域金融總體差異數(shù)據(jù)分析

1969年，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德·OW·戈德斯密斯(Goldsmith)在其著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中，首次提出金融相關(guān)比率 FIR(Financial International Ratio)，其指“某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國(guó)民財(cái)富之比”，主要衡量一國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融化程度，其公式為FIR=金融資產(chǎn)總量/GDP。麥金龍?jiān)谘芯堪l(fā)展中國(guó)家的金融抑制與金融深化時(shí)，采用的是貨幣存量與國(guó)民生產(chǎn)總值的比率作為衡量金融增長(zhǎng)的標(biāo)尺。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者在衡量金融增長(zhǎng)時(shí)，由于各省的金融資產(chǎn)，M2等數(shù)據(jù)無(wú)法準(zhǔn)確獲得，故以地區(qū)存貸款代替地區(qū)金融資產(chǎn)總量，F(xiàn)IR=(S+L)/GDP（其中，L代表貸款額，S代表存款額，GDP為各地區(qū)的地區(qū)生產(chǎn)總值）。而金融市場(chǎng)化相關(guān)比率RFMR(Relative Financial Market Ratio)等于金融相關(guān)比率減去國(guó)有金融相關(guān)比率，其可用來(lái)作為中國(guó)各區(qū)域中的金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)差異化指標(biāo)，衡量比較區(qū)域間的金融發(fā)展?fàn)顩r和金融結(jié)構(gòu)水平[3]。

圖1 金融相關(guān)比率變動(dòng)趨勢(shì)（1978-2010年）

從表1及圖1可以看出，從1978到2010年我國(guó)三個(gè)區(qū)域金融相關(guān)比率都在逐步上升，但是地區(qū)之間發(fā)展速度并不平衡，東、西部地區(qū)金融深化較快，分別從1978年的0.98、1.02至2010年上升到2.39和2.38。而中部地區(qū)相對(duì)落后，與中西部的差距日益加大。這反映出，從貨幣經(jīng)濟(jì)化角度來(lái)看，中國(guó)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)在過(guò)去30年的發(fā)展演變過(guò)程中呈現(xiàn)出較大的差異性。從省、自治區(qū)、直轄市來(lái)看，北京、上海、廣東、山西、四川等省的金融相關(guān)比率增長(zhǎng)較快。

表1 2000-2010年中國(guó)各區(qū)域金融結(jié)構(gòu)總體評(píng)價(jià)指標(biāo)

三、基于中央政府行為的理論模型分析

1.基于中央政府行為的兩階段假定

為了更好地分析中央政府行為與區(qū)域金融發(fā)展之間的關(guān)系，文章根據(jù)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，將一國(guó)發(fā)展根據(jù)政府政策變化的差異劃分為兩個(gè)階段：

第一階段：在一國(guó)改革發(fā)展的初期，由于整體生產(chǎn)力水平較低，政府更加注重“量”的增長(zhǎng)，追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高速度成為政府在制訂政策過(guò)程中的首要目標(biāo)。由于資源有限，必然會(huì)采取差異化的區(qū)域金融政策實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。在這一時(shí)期，實(shí)施“允許一部分先富起來(lái)，先富帶后富”的一系列政策，使得部分地區(qū)得到了充分的資金支持，帶動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，同時(shí)也伴隨著區(qū)域間經(jīng)濟(jì)金融差距不斷擴(kuò)大。地區(qū)之間差異化的融資成本和融資規(guī)模，導(dǎo)致投資規(guī)模差異通過(guò)投資乘數(shù)的放大效應(yīng)進(jìn)一步影響區(qū)域金融的均衡發(fā)展。

第二階段：隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，縮小區(qū)域間差距，促進(jìn)國(guó)家區(qū)域間的協(xié)調(diào)平衡發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“共同富?！鞭D(zhuǎn)而成為一國(guó)政策制定實(shí)施的重要目標(biāo)。減少政策的干預(yù)，提高資金、金融產(chǎn)品等金融資源在區(qū)域間的自由流動(dòng)性，進(jìn)一步消除壁壘，有利于促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體金融資源的均衡配置，助力落后地區(qū)縮小與發(fā)達(dá)地區(qū)的差距。

2.基于中央政府行為的數(shù)理模型解釋

上述政策兩階段變化過(guò)程，可通過(guò)以下數(shù)理模型進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述：

假定某國(guó)A為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，有著統(tǒng)一的金融市場(chǎng)，排除政府干預(yù)，該市場(chǎng)的交易成本幾乎可以忽略，設(shè)為零?；谠摷俣ǎ姓贫劝才艑?duì)經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄行為不會(huì)產(chǎn)生影響，一地區(qū)儲(chǔ)蓄量主要由統(tǒng)一的市場(chǎng)利率決定。

將A國(guó)簡(jiǎn)單劃分成B與C兩個(gè)地區(qū)，它們具有相同經(jīng)濟(jì)規(guī)模，且具有相同的投資和儲(chǔ)蓄函數(shù)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，該國(guó)B和C兩個(gè)地區(qū)的儲(chǔ)蓄是用來(lái)投資資金的主要來(lái)源。市場(chǎng)利率與儲(chǔ)蓄總額成正向變動(dòng)，與投資總額成反向變動(dòng)。

假設(shè)居民B、C兩個(gè)地區(qū)儲(chǔ)蓄函數(shù)為：Si=Soi+hir。其中，Soi表示地區(qū)i的自發(fā)儲(chǔ)蓄，hi表示地區(qū)i的儲(chǔ)蓄利率系數(shù)；i=B，C。同時(shí)，假設(shè)B、C兩個(gè)地區(qū)的投資函數(shù)為：Ii=Ioi-dir。其中，Ioi表示地區(qū)i的自發(fā)投資，di表示地區(qū)i的投資利率系數(shù)；i=B，C。

根據(jù)上述假設(shè)，B、C兩個(gè)地區(qū)的投資函數(shù)即為兩地區(qū)的金融市場(chǎng)資金需求函數(shù)，且B、C兩地區(qū)的儲(chǔ)蓄函數(shù)即為兩地區(qū)的金融市場(chǎng)資金供給函數(shù)，且兩地區(qū)的儲(chǔ)蓄函數(shù)之和即為A國(guó)的金融市場(chǎng)資金供給函數(shù)[3]。中央政府采取區(qū)域偏好性政策市場(chǎng)數(shù)理模型解析：

（1）差異化政策市場(chǎng)分割狀態(tài)兩地區(qū)模型

階段一：假設(shè)A國(guó)在發(fā)展初期，中央政府根據(jù)一國(guó)實(shí)際狀況，對(duì)某地區(qū)采取具有偏向性的區(qū)域政策，在區(qū)域融資規(guī)?；蛉谫Y成本等方面給予一定的制度優(yōu)惠。該國(guó)把B地區(qū)作為優(yōu)先發(fā)展區(qū)域，大規(guī)模的資金補(bǔ)助，利率優(yōu)惠等政策措施可有效提高B地區(qū)的投資規(guī)模、降低融資成本。這使得A地區(qū)在投資借貸領(lǐng)域具有優(yōu)先權(quán)。

圖2 差異化政策分割狀態(tài)兩地區(qū)示意圖

假定由于地區(qū)B長(zhǎng)期享受政府的傾向性的金融制度安排（如優(yōu)惠利率，大規(guī)模資金投入），金融體系較C地區(qū)日趨發(fā)達(dá)，可籌資金遠(yuǎn)超過(guò)其投資額，可以以低于均衡利率水平利率(r1)進(jìn)行融資，如圖2所示。在融資成本為r1的情況下，其融資規(guī)模為Ib1，比均衡水平Ib增加了(Ib1-Ib)。

而地區(qū)C在該階段金融市場(chǎng)發(fā)展一度滯后。對(duì)地區(qū)C而言，由于籌資效率較低，可籌資金供需緊張，該地區(qū)資金需求方只能通過(guò)對(duì)利率競(jìng)價(jià)的方式來(lái)爭(zhēng)奪有限的資金，導(dǎo)致利率由均衡水平上升至r2。此時(shí)融資規(guī)模為Ic，比均衡時(shí)的融資額減少(Ic-Ic1)。對(duì)于整個(gè)融資過(guò)程來(lái)講，兩地區(qū)由于在分割的金融市場(chǎng)，資金流動(dòng)受限，在中央政府差異化的金融制度安排下，B地區(qū)以較低成本獲得大量融資，而地區(qū)C則以較高的利率損失了大量金融資源，兩地區(qū)金融發(fā)展水平差異明顯加大。從圖中我們可以發(fā)現(xiàn)，由于A國(guó)整個(gè)可用資金規(guī)模不變。地區(qū)B由于差異化政策多獲得的資金規(guī)模恰好等于C地?fù)p失的金融資源。

圖3 一體化金融政策下兩地區(qū)示意圖

（2）一體化金融政策下兩地區(qū)模型

階段二：隨著A國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展，縮小區(qū)域差距，實(shí)現(xiàn)“共同富?！背蔀橐粐?guó)政策的主要目標(biāo)。一國(guó)采取如取消差異化利率待遇等制度創(chuàng)新措施實(shí)行金融資源的跨市場(chǎng)的一體化，鼓勵(lì)資源的自由流動(dòng)。由于C地區(qū)的投資具有較高的收益r2，促使B地區(qū)資金流向C地區(qū)，進(jìn)而C地達(dá)到供需平衡，利率回落到r0，籌資額度增加到Ic1。與此同時(shí)，隨著B(niǎo)地區(qū)富余金融資源的流出，供過(guò)于求的矛盾等到解決，利率逐漸回歸到均衡水平r0。伴隨著C地區(qū)投資規(guī)模的增加，經(jīng)濟(jì)速度得以較快增長(zhǎng)，兩地經(jīng)濟(jì)差異的收斂化也加快了金融發(fā)展差異化的減小。

3.模型對(duì)于中國(guó)區(qū)域金融差異與中央政府行為的現(xiàn)實(shí)解釋

中央政府行為與中國(guó)區(qū)域金融差異的形成機(jī)制可以通過(guò)上述理論模型得到較好的現(xiàn)實(shí)說(shuō)明。在改革初期，中央政府采取的區(qū)域政策更多的是謀求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總量速度最大化。實(shí)施差異化的區(qū)域發(fā)展，讓一部分地區(qū)先富起來(lái)，因而只要整體上帶動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極影響超過(guò)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)金融差距擴(kuò)大的負(fù)面影響，區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)差擴(kuò)大并不是當(dāng)期的主要問(wèn)題。這種理論邏輯基本體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)我國(guó)東西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)。中央政府為保證對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供充足的資金支持，其制度安排上更多的降低了給予中西部地區(qū)的政策優(yōu)惠。東部地區(qū)發(fā)生的一系列創(chuàng)新活動(dòng)：發(fā)展要素市場(chǎng)，解決金融資源和企業(yè)家資源的約束，發(fā)展非公經(jīng)濟(jì)等措施，在投資乘數(shù)作用下，使得東部地區(qū)與中西部地區(qū)金融差異呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革的進(jìn)一步深化，地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)差距問(wèn)題日益凸顯，“共同富?！背蔀橹醒胝闹饕繕?biāo)。新的制度安排相應(yīng)減少東部沿海地區(qū)的特殊，增加中西部地區(qū)的投資規(guī)模，從而促進(jìn)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

四、中央政府行為與區(qū)域金融差異形成的經(jīng)驗(yàn)分析

根據(jù)上述模型和現(xiàn)實(shí)解釋不難看出，在我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，中央政府根據(jù)其國(guó)家層面的戰(zhàn)略規(guī)劃適時(shí)實(shí)施差別化的貨幣、財(cái)政政策促使了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及區(qū)域金融發(fā)展的差異化。從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，總結(jié)我國(guó)中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)階段，中央政府對(duì)地區(qū)差異化的制度安排主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.有差別的利率政策

差別化的利率政策直接作用于經(jīng)濟(jì)體金融機(jī)構(gòu)的存貸狀況、儲(chǔ)蓄規(guī)模，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論研究表明，一經(jīng)濟(jì)體的儲(chǔ)蓄規(guī)模是其經(jīng)濟(jì)起飛的重要準(zhǔn)備和核心變量。由于國(guó)家層面的經(jīng)濟(jì)發(fā)展偏好差異，采取了不同的利率制度安排，進(jìn)而對(duì)區(qū)域金融差異產(chǎn)生較大影響。如改革開(kāi)放初期，為加快東部經(jīng)濟(jì)特區(qū)的發(fā)展速度，國(guó)家通過(guò)中國(guó)人民銀行向經(jīng)濟(jì)特區(qū)提供5年以下的2.88%，五年以上4.32%的低息貸款。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行還賦予廣東省較大的利率調(diào)控權(quán)，可根據(jù)自身情況自行設(shè)立利率浮動(dòng)水平和檔次區(qū)間，使得深圳金融業(yè)成為第三產(chǎn)業(yè)的核心，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了較好的帶動(dòng)作用。這一系列優(yōu)惠政策打破了統(tǒng)一的金融區(qū)域政策狀態(tài)，而且進(jìn)一步使我國(guó)區(qū)域金融從行政性平衡狀態(tài)向政府主導(dǎo)型非均衡狀態(tài)過(guò)渡。

2.有差別的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策

與利率差異化的手段不同，中央政策實(shí)施有區(qū)別的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策其行政色彩更強(qiáng)。是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，為了更好的促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，形成一部分“先富地區(qū)”認(rèn)為的對(duì)金融機(jī)構(gòu)區(qū)域加以限制的措施。如在上世紀(jì)80年代初，為加快經(jīng)濟(jì)條件較好的沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中央一系列文件無(wú)不體現(xiàn)了這一點(diǎn)。例如：《關(guān)于廣東、福建兩省繼續(xù)實(shí)行特殊政策、靈活措施的會(huì)議紀(jì)要》，明確“廣東、福建兩省可以試辦區(qū)域性金融組織，也可稱銀行?！薄督?jīng)濟(jì)特區(qū)外資銀行、中外合資銀行管理?xiàng)l例》，正式允許外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)設(shè)立營(yíng)業(yè)性分支結(jié)構(gòu)，標(biāo)志著中國(guó)金融業(yè)的正式對(duì)外開(kāi)放。上世紀(jì)90年代初國(guó)務(wù)院先后批準(zhǔn)上海、大連、青島等8個(gè)城市引入外資金融機(jī)構(gòu)，設(shè)立營(yíng)業(yè)性外資金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策的差別推行，導(dǎo)致外資銀行基本上布局于東部地區(qū)，2011年?yáng)|部地區(qū)外資銀行占比達(dá)87%，而西部地區(qū)只有3.5%。

3.有差別的股債籌資和信貸政策

上世紀(jì)90年代以來(lái)，雖然已經(jīng)建立了股票市場(chǎng)、融資市場(chǎng)和融資體制，但出于金融安全，控制資本流動(dòng)的考慮，我國(guó)在證券債券市場(chǎng)發(fā)展初期階段，中央政府對(duì)上市資源采取行政性分配和額度控制的辦法，這造成各省市爭(zhēng)奪上市公司數(shù)量以獲得股票融資資源。由于國(guó)家將國(guó)內(nèi)僅有的兩個(gè)證券交易所建在上海、廣東兩地，而金融發(fā)展其本身所具有顯著的聚集效應(yīng)，東部地區(qū)毫無(wú)疑問(wèn)在這一爭(zhēng)奪上市公司數(shù)量方面占據(jù)了大量的資源，吸引了大量金融機(jī)構(gòu)和資源，而中西部地區(qū)僅獲得了較少資源，這無(wú)疑進(jìn)一步加劇了我國(guó)區(qū)域金融差異的擴(kuò)大。1996年上市公司數(shù)量東部占比64.48%，2010年68.40%，而西部占比分別為18.8%、16.40%。無(wú)論從哪個(gè)時(shí)間段來(lái)看，中西部地區(qū)的上市公司數(shù)量的比重都比較小。

同時(shí)中央政府會(huì)給予一些地區(qū)特殊信貸政策以扶持其發(fā)展。如上世紀(jì)90年代對(duì)深圳特區(qū)，中央政府給予其信貸資金“切塊”管理權(quán)，除中央國(guó)庫(kù)款和向人民銀行總行繳納存款準(zhǔn)備金外，各專業(yè)銀行深圳分行將所有信貸資金和存款全部留在深圳特區(qū)，而且，中國(guó)人民銀行總行直接對(duì)深圳下達(dá)信貸規(guī)模。

4.統(tǒng)一的貨幣調(diào)控政策

改革開(kāi)放初期，由于我國(guó)各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展生產(chǎn)力低水平的現(xiàn)狀、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的封閉狀況，采取統(tǒng)一的貨幣金融政策尤其合理。隨著我國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)改革的深入，各區(qū)域狀況發(fā)生了較大差異。忽視區(qū)域間的差異程度，以單一某一地區(qū)作為制定相關(guān)政策的參考標(biāo)的，實(shí)行“一刀切”的政策無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致完全不同的績(jī)效結(jié)果，甚至產(chǎn)生負(fù)面影響。

在大規(guī)模投資后產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況下，在國(guó)家層面采取“一刀切”的緊縮貨幣政策，使各地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速降溫。但是由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“冷熱不均”，且基于相對(duì)東部地區(qū)，我國(guó)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期階段相對(duì)滯后的現(xiàn)實(shí)，東部地區(qū)過(guò)熱經(jīng)濟(jì)迅速降溫，卻使得中西部經(jīng)濟(jì)原本屬于正常運(yùn)行投資并不過(guò)度的中西部地區(qū)也不得不收縮的經(jīng)濟(jì)，從而進(jìn)入發(fā)展停滯的境地。加之東西部貨幣經(jīng)濟(jì)化程度差異，使其在貨幣傳導(dǎo)、政策執(zhí)行都存在差異，從而使得其復(fù)蘇彈性遠(yuǎn)弱于東部地區(qū)，進(jìn)而導(dǎo)致東西部地區(qū)間經(jīng)濟(jì)金融差距的不斷擴(kuò)大。

發(fā)達(dá)地區(qū)由于發(fā)展初期受到政策傾斜所積累的發(fā)展優(yōu)惠，其微觀主體開(kāi)始具有相對(duì)獨(dú)立的發(fā)展偏好和金融需求。中央政府對(duì)中西部地區(qū)的相關(guān)制度安排在沒(méi)有東部地區(qū)的資金支持下根本無(wú)力實(shí)施。因而改革后期中央政府的制度安排地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融差異變化的影響力已大為減弱。此時(shí)地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)博弈，成為造成區(qū)域發(fā)展差異的主要因素。

五、結(jié)論與建議

根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)地理學(xué)觀點(diǎn)，歷史文化環(huán)境，地理位置等各種因素共同決定了區(qū)域差異化的金融資源布局。而對(duì)于還處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國(guó)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還不夠成熟，金融資本還沒(méi)完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的情況下，各地區(qū)的金融存貸款、證券市場(chǎng)融資狀況無(wú)不受到中央政府的特殊發(fā)展偏好的區(qū)域政策和制度安排的影響。區(qū)域金融差異主要反映的是政府對(duì)金融市場(chǎng)的外在差異化驅(qū)使性行為。

在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，由于改革的漸進(jìn)特征和路徑依賴，我國(guó)政府干預(yù)下的區(qū)域金融發(fā)展差異會(huì)仍然存在，并且各地區(qū)金融發(fā)展的差距還會(huì)有進(jìn)一步拉大的可能。我們不是害怕這種差距，而是要利用這種差距加快各地區(qū)金融發(fā)展。中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展的目標(biāo)應(yīng)該體現(xiàn)以下特征：①區(qū)域性的金融業(yè)要與不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及經(jīng)濟(jì)潛力相適應(yīng)，以利益為導(dǎo)向，在發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)地區(qū)專業(yè)化分工，提高金融資源的配置效率；②在金融市場(chǎng)化基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)地區(qū)專業(yè)化分工，提高區(qū)域間金融合作；③建立具有一定影響力和輻射力的區(qū)域性金融中心。

在我國(guó)現(xiàn)行政治體制下，決定區(qū)域金融發(fā)展空間和邊界的相關(guān)制度安排更多地依賴于中央政府制定實(shí)施。因此中央政府如何因地制宜，轉(zhuǎn)變其政府職能和干預(yù)方式，對(duì)金融業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)從行政性干預(yù)轉(zhuǎn)向通過(guò)市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行約束，成為亟待解決的問(wèn)題。

首先，根據(jù)地區(qū)差異制定和實(shí)施差異化的貨幣財(cái)政政策。正如在文章分析中所提到的，忽視差異性、單純的“一刀切”政策無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融差異的不斷擴(kuò)大。因而在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)應(yīng)考慮地區(qū)的差異性，對(duì)相對(duì)落后地區(qū)給予特殊政策優(yōu)惠，或在統(tǒng)一的貨幣政策框架下區(qū)別化使用各類貨幣政策組合，保持發(fā)達(dá)地區(qū)金融經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，有力推動(dòng)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)“三駕馬車(chē)”根據(jù)地區(qū)發(fā)展程度實(shí)行差別化管理：差別化存款準(zhǔn)備金政策，針對(duì)落后地區(qū)貨幣乘數(shù)較低的現(xiàn)實(shí)，準(zhǔn)備金率可以定的低一些，調(diào)節(jié)地區(qū)間資金平衡，實(shí)現(xiàn)區(qū)域差別化再貼現(xiàn)率；同時(shí)可以在貼現(xiàn)條件和貼現(xiàn)率浮動(dòng)方面給予地方一定的權(quán)限，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化利率改革，鼓勵(lì)民間金融，解決落后地區(qū)無(wú)款可貸的局面；同時(shí)優(yōu)化貨幣政策組合，對(duì)一般性貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具交叉使用，突出對(duì)落后地區(qū)選擇性貨幣工具的使用。

其次，鼓勵(lì)金融制度創(chuàng)新，引導(dǎo)金融資源合理配置。金融制度創(chuàng)新體現(xiàn)為放寬金融市場(chǎng)管制，促進(jìn)金融市場(chǎng)的一體化進(jìn)程，可有效為落后地區(qū)提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件。要積極發(fā)展“三農(nóng)”信貸制度體系，建立城鎮(zhèn)銀行、小額信貸公司等金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)，構(gòu)建落后地區(qū)農(nóng)村金融組織體系；金融制度的創(chuàng)新還應(yīng)該明晰產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)金融活動(dòng)的監(jiān)管和調(diào)節(jié)，遵循市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，對(duì)其進(jìn)行有效激勵(lì)和約束，促進(jìn)有效率的資源配置。

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（責(zé)任編輯：FZF）

Study on the Relationship between the Central Government Behavior and the Differences of Regional Financial Development

WU Hai-bing1，2，ZHANG Wen-song1，TANG Xiao3
（1.China Center for Industrial Safety Research，Beijing Jiaotong University，Beijing 100044，China；2.School of Economic and Management，Xiangnan University，Chenzhou Hunan 423000，China；3.Ping An Bank，Shenzhen Guangdong 518000，China）

This article selected the data of regional financial development from 2000 to 2010 in China，calculated financial ratio FIR and financial market rate RFMR in eastern，central and western regions of China，analyzed various regional financial development status and financial structure level.The study shows that the financial ratios of the three regions are gradually rising，but the pace of development has been uneven among regions.The eastern and western regions are financially deepening rapidly，while the central region is relatively backward.The development of regional financial structure shows a large difference in the past 30 years.Using the mathematical model based on the central government behavior，to explain the formation of China's regional financial difference analysis and experience.This paper suggests that the central government should adjust measures to local conditions，transform government functions and intervention，make and implement differentiation of monetary policy according to the regional differences，encourage innovation of financial system，guide the rational allocation of financial resources.

Hotel service industry；Financial differences；Hotel management；Financial structure

F832

A

1004-292X（2014）05-0084-05

2014-01-08

湖南省軟科學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目（2012ZK2047，2014ZK2042）；湖南省教育廳委托項(xiàng)目（12W015）。

吳海兵（1974-），男，湖南新邵人，教授，博士后，主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)管理戰(zhàn)略、中小企業(yè)戰(zhàn)略研究；

張文松（1968-），男，山東滕州人，院長(zhǎng)，教授，博士生導(dǎo)師，主要從事企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與集團(tuán)管控、企業(yè)家成長(zhǎng)與企業(yè)轉(zhuǎn)型、企業(yè)資源與核心能力研究。