關(guān)于加工貿(mào)易型FDI與中國國際收支順差關(guān)系的再思考

余霞+余玲

內(nèi)容摘要：來華加工貿(mào)易型FDI從2000年開始通過加工貿(mào)易順差和直接投資順差兩個(gè)渠道促成并決定了中國國際收支“雙順差”格局。本文借助于系統(tǒng)的國際收支和對(duì)外經(jīng)貿(mào)統(tǒng)計(jì)，通過數(shù)據(jù)分析手段展現(xiàn)加工貿(mào)易型FDI對(duì)中國國際收支的確切影響，并通過情景模擬展現(xiàn)如果沒有加工貿(mào)易型FDI 的支撐，中國國際收支持續(xù)雙順差的格局是否會(huì)發(fā)生改變，從而為以往的經(jīng)驗(yàn)分析提供更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)支撐和論證。分析表明，如果剔除加工貿(mào)易型FDI，長期以來的經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶會(huì)表現(xiàn)出順差和逆差交替的狀態(tài)；如果將加工貿(mào)易型FDI轉(zhuǎn)變?yōu)榉羌庸べQ(mào)易型FDI，則會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差和資本金融賬戶持續(xù)順差的格局。盡管加工貿(mào)易型FDI是雙順差形成的直接原因，但考慮到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)均衡的調(diào)節(jié)措施不在于減少加工貿(mào)易優(yōu)惠政策或限制外資進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域，而在于加大力度促進(jìn)國內(nèi)資本的輸出。

關(guān)鍵詞：加工貿(mào)易 FDI 國際收支“雙順差”

引言

自從上個(gè)世紀(jì)90年代以來，我國除了個(gè)別年份外，經(jīng)常項(xiàng)目與資本金融項(xiàng)目呈現(xiàn)出持續(xù)的“雙順差”格局，所帶來的綜合順差額的持續(xù)增加以及外匯儲(chǔ)備的快速累積引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。大部分學(xué)者將國際收支“雙順差”看做是中國國際收支的核心問題，并對(duì)其成因展開了全面的分析。其中，F(xiàn)DI引資優(yōu)惠政策以及加工貿(mào)易型FDI的存在被認(rèn)為是雙順差形成的直接原因。比如，余永定和覃東海（2006）的研究認(rèn)為，雙順差是中國長期推行吸引FDI的優(yōu)惠政策， 特別是加工貿(mào)易型優(yōu)惠政策的直接結(jié)果；盧鋒（2006a，2006b）的研究認(rèn)為，加工貿(mào)易與外商直接投資的組合效應(yīng)是中國國際收支雙順差產(chǎn)生的直接原因。鑒于此，部分學(xué)者提出要減少當(dāng)前加工貿(mào)易優(yōu)惠政策以促進(jìn)外資對(duì)加工貿(mào)易的逐步退出，從而達(dá)到矯正國際收支失衡的目的。比如，楊立強(qiáng)（2008）認(rèn)為，在當(dāng)前落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，減緩?fù)赓Q(mào)順差增長的背景下，有必要全面審視加工貿(mào)易政策體系和激勵(lì)機(jī)制。吳楊偉（2011）認(rèn)為當(dāng)前加工貿(mào)易政策調(diào)整重點(diǎn)是減少加工貿(mào)易的出口總值，通過調(diào)整出口退稅率和加工貿(mào)易優(yōu)惠政策等促進(jìn)加工貿(mào)易向一般貿(mào)易的轉(zhuǎn)變，以實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡。

上述研究從理論層面定性分析了加工貿(mào)易型FDI在中國國際收支雙順差形成中的重要作用，并從經(jīng)驗(yàn)出發(fā)提出了解決措施。本文將在上述理論基礎(chǔ)上，借助于系統(tǒng)的國際收支和對(duì)外經(jīng)貿(mào)統(tǒng)計(jì)，通過數(shù)據(jù)分析手段展現(xiàn)加工貿(mào)易型FDI對(duì)中國國際收支的確切影響，并通過情景模擬展現(xiàn)如果沒有加工貿(mào)易型FDI 的支撐，中國國際收支持續(xù)雙順差的格局是否會(huì)發(fā)生改變，從而為以往的經(jīng)驗(yàn)分析提供更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)支撐和論證。

來華加工貿(mào)易型FDI的形成與現(xiàn)狀

（一）來華加工貿(mào)易型FDI形成的客觀經(jīng)濟(jì)背景

加工貿(mào)易型FDI是指在東道國從事加工貿(mào)易的外商直接投資。外商直接投資進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域并逐漸成為中國加工貿(mào)易的主體，與中國改革開放以來的外資政策取向以及新的國際分工格局形成有著密切關(guān)系，具體來說它是中國出口導(dǎo)向型外資鼓勵(lì)政策、加工貿(mào)易鼓勵(lì)政策、以及國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移共同結(jié)合的產(chǎn)物，見圖1。

1.改革開放以來中國對(duì)“出口導(dǎo)向型”FDI的政策鼓勵(lì)。中國在改革開放之前利用外資規(guī)模非常小，從1978年后才開始逐步確立積極利用FDI的總戰(zhàn)略，并體現(xiàn)在此后的每個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展五年規(guī)劃中?？傮w來說，中國利用外資的總戰(zhàn)略基本屬于“積極利用外資”和鼓勵(lì)FDI進(jìn)行“出口導(dǎo)向型”（姚枝、仲何帆，2004）投資，目的在于通過外資的引進(jìn)來解決中國工業(yè)化建設(shè)中的資本短缺、外匯短缺和技術(shù)短缺問題。

從對(duì)待外資的態(tài)度看，“六五”和“七五”規(guī)劃提出要積極穩(wěn)妥地利用外資并適當(dāng)擴(kuò)大利用外資的規(guī)模?！鞍宋濉币?guī)劃開始明確了“擴(kuò)大外資規(guī)模，積極利用外資，并以直接投資為利用外資的重點(diǎn)”的戰(zhàn)略思想，并在此后的每個(gè)五年規(guī)劃中得到了貫徹。從引進(jìn)外資的方向看，“出口導(dǎo)向型外資”屬于外資引進(jìn)的重點(diǎn)。在“七五”規(guī)劃中正式提出利用外資實(shí)現(xiàn)“出口創(chuàng)匯”目標(biāo)的政策取向，“八五”規(guī)劃至“十五規(guī)劃”繼續(xù)貫徹了這一思想，“十一五”規(guī)劃中沒有明確提到鼓勵(lì)FDI進(jìn)入出口產(chǎn)業(yè)，但“抓住國際產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移機(jī)遇，積極有效利用外資”則隱含了該層意思。

為了貫徹鼓勵(lì)出口導(dǎo)向型投資的外資戰(zhàn)略，在1979年到2009年間，中國政府相繼出臺(tái)了關(guān)于外資投資方向、稅收政策等方面的多個(gè)政策文件，比如在《關(guān)于鼓勵(lì)外商投資的規(guī)定》（1986）和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（1994、1997）等官方文件中明確表明，用于出口創(chuàng)匯的外資企業(yè)將獲得包括廉價(jià)的土地使用、信貸支持、所得稅減免和出口產(chǎn)品免交工商統(tǒng)一稅等外資優(yōu)惠政策。此外，國家還給予出口創(chuàng)匯型外資企業(yè)的外貿(mào)進(jìn)出口自營權(quán)、報(bào)關(guān)權(quán)、經(jīng)營自主權(quán)等。

2.改革開放以來中國對(duì)加工貿(mào)易的政策鼓勵(lì)。一般來說，加工貿(mào)易鼓勵(lì)政策實(shí)施的目的在于通過讓利給企業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與國際市場(chǎng)加工制造活動(dòng)，以達(dá)到促進(jìn)本土制造業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。改革開放以來，加工貿(mào)易被中國政府認(rèn)為是“較快地提高出口產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)、改善產(chǎn)品質(zhì)量品種、擴(kuò)大出口商品生產(chǎn)、增加外匯收入”的有效途徑，因此，國務(wù)院于1979年9月頒布了《開展對(duì)外加工裝配和中小型補(bǔ)償貿(mào)易辦法》。該辦法針對(duì)加工貿(mào)易本身制定了多種優(yōu)惠政策。比如對(duì)于加工貿(mào)易進(jìn)口的原材料，國家減免征收進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)稅，免領(lǐng)進(jìn)口許可證，加工成品出口免征出口關(guān)稅；對(duì)與來料加工有關(guān)的設(shè)備進(jìn)口，以及外商企業(yè)為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而進(jìn)口的機(jī)械設(shè)備和生產(chǎn)用車輛等，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)稅，免領(lǐng)進(jìn)口許可證等。

3.上個(gè)世紀(jì)80年代以來發(fā)達(dá)國家對(duì)華投資中的國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移傾向。20世紀(jì)80年代開始，美、日等發(fā)達(dá)國家，亞洲“四小龍”開始向中國、東盟等發(fā)展中國家進(jìn)行勞動(dòng)密集型、部分資本密集型或低技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移；20世紀(jì)90年代以來，產(chǎn)品內(nèi)分工成為國際分工新形式，跨國企業(yè)開始將信息通訊產(chǎn)業(yè)、飛機(jī)制造業(yè)、集成電路產(chǎn)業(yè)等高端制造業(yè)的組裝和裝配環(huán)節(jié)從發(fā)達(dá)國家向中國、印度等發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。承載國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移功能的外商直接投資在東道國國內(nèi)就形成了加工貿(mào)易型FDI，一方面大量進(jìn)口原材料、零部件和專利技術(shù)，另一方面在東道國組裝加工后再出口到其它國家，形成 “三角貿(mào)易模式”。因此，國際制造業(yè)的轉(zhuǎn)移促成了外商直接投資對(duì)加工貿(mào)易的偏好，這也是1992年以后來華FDI在加工貿(mào)易領(lǐng)域快速增長的主要原因。endprint

（二）來華加工貿(mào)易型FDI的狀況

承載國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移功能的FDI，面對(duì)中國政府的出口導(dǎo)向型外資戰(zhàn)略取向和加工貿(mào)易優(yōu)惠政策，其最佳選擇就是進(jìn)入到加工貿(mào)易領(lǐng)域。同時(shí)，F(xiàn)DI進(jìn)入到加工貿(mào)易領(lǐng)域，既符合中國政府利用外資實(shí)現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，也符合利用加工貿(mào)易實(shí)現(xiàn)國內(nèi)充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定目標(biāo)。因此，來華加工貿(mào)易型FDI伴隨著1992年中國對(duì)外的進(jìn)一步開放而快速發(fā)展起來，并且成為了中國加工貿(mào)易的主體，見表1。

來華加工貿(mào)易型FDI促成中國國際收支雙順差形成的決定性條件

加工貿(mào)易型FDI若要促成持續(xù)的中國國際收支雙順差格局的形成，需要兩個(gè)必要條件：首先，加工貿(mào)易型FDI自身的對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)必須處于持續(xù)的貿(mào)易順差狀態(tài)，且其貿(mào)易順差能夠決定經(jīng)常賬戶的順差狀態(tài)；其次，加工貿(mào)易型FDI所帶來的長期資本凈流入能夠決定資本金融賬戶的順差狀態(tài)。

（一）來華加工貿(mào)易型FDI的貿(mào)易狀態(tài)及其對(duì)經(jīng)常賬戶的影響

加工貿(mào)易型FDI所形成的貨物貿(mào)易差額的計(jì)算見公式（1），EXFP和IMFP分別表示加工貿(mào)易型FDI帶來的貨物出口額和貨物進(jìn)口額。EXFP和IMFP的計(jì)算見公式（2）和（3），其中，EXF和IMF分別表示外資企業(yè)的出口額和進(jìn)口額，數(shù)據(jù)來源于《中國貿(mào)易外經(jīng)統(tǒng)計(jì)年鑒2010》和國家統(tǒng)計(jì)局2010和2011年《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》；REXFP和RIMFP分別表示外資企業(yè)出口中以加工貿(mào)易方式出口和進(jìn)口的比重，經(jīng)驗(yàn)取值為80%和50%。

TBFP=EXFP-IMFP （1）

EXFP=EXF*REXFP （2）

IMFP=IMF*RIMFP （3）

加工貿(mào)易型FDI所形成的貨物貿(mào)易差額的計(jì)算結(jié)果見表2 ，表明加工貿(mào)易型FDI從1994年起開始產(chǎn)生了持續(xù)的貿(mào)易順差。

加工貿(mào)易型FDI形成的持續(xù)性貿(mào)易順差是否能夠決定經(jīng)常賬戶的順差，則需要對(duì)加工貿(mào)易型FDI的貨物貿(mào)易差額的絕對(duì)規(guī)模與其他類別的經(jīng)濟(jì)主體所形成的貨物貿(mào)易差額的絕對(duì)規(guī)模進(jìn)行比較，結(jié)果見表3。從2000年開始，加工貿(mào)易型FDI的貿(mào)易差額的絕對(duì)規(guī)模開始超越其他類別的經(jīng)濟(jì)主體的貿(mào)易差額的規(guī)模，成為貨物貿(mào)易差額狀態(tài)的決定性力量。所以，自2000年伊始，加工貿(mào)易型FDI的貨物貿(mào)易順差狀態(tài)直接決定了整個(gè)貨物貿(mào)易的順差狀態(tài)。

此外，對(duì)于我國，貨物貿(mào)易是經(jīng)常賬戶的構(gòu)成主體。2000-2011年期間，貨物貿(mào)易順差在經(jīng)常賬戶順差構(gòu)成中占據(jù)的份額最大，即使在比重最低的年份2004年，其值仍然達(dá)到85.63%。因此，貨物貿(mào)易的長期順差也就決定了經(jīng)常賬戶的長期順差。

以上分析表明，從2000年起，加工貿(mào)易型FDI成為我國經(jīng)常賬戶順差形成的主體力量。

（二）加工貿(mào)易型FDI帶來的長期資本凈流入及其對(duì)金融賬戶的影響

根據(jù)國際收支平衡表的記賬原理，金融賬戶項(xiàng)目的差額狀態(tài)由直接投資差額、證券投資差額與其它投資差額三者共同決定。中國歷年的國際收支平衡表的統(tǒng)計(jì)表明，1993之后我國金融項(xiàng)目下的證券投資差額和其它投資差額基本處于逆差狀態(tài)，因此金融項(xiàng)目的持續(xù)順差完全來源于直接投資順差，亦即FDI的凈流入。

每年流入我國的FDI中具體有多大比例進(jìn)入了加工貿(mào)易領(lǐng)域，迄今缺乏明確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在理論界也沒有精確計(jì)算方法，因此本文用加工貿(mào)易型外資企業(yè)的出口額占外資企業(yè)總產(chǎn)出額的比重作替代指標(biāo)?？紤]到來華的外資企業(yè)60%的產(chǎn)品用于出口（潘益興，2006），形成外資企業(yè)的出口統(tǒng)計(jì)部分，那么，外資企業(yè)的年度總產(chǎn)出的計(jì)算方法見公式（4）。則加工貿(mào)易型外資企業(yè)出口額與外資企業(yè)總產(chǎn)出之比的計(jì)算見公式（5）。

TPF=EXF /0.6 （4）

RFDIP=EXFP /TPF=EXF *0.8/（EXF /0.6）

=0.48 （5）

其中，TPF表示外資企業(yè)的總產(chǎn)出，RFDIP表示加工貿(mào)易型外資企業(yè)的出口額占外資企業(yè)總產(chǎn)出額的比，也表示進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域的FDI占每年來華FDI的比重。公式（5）的計(jì)算結(jié)果表明，每年來華的FDI中有大約48%的比例進(jìn)入了加工貿(mào)易領(lǐng)域。

上述分析表明，從1993年開始，加工貿(mào)易型FDI為每年我國金融賬戶順差的形成貢獻(xiàn)了約一半的份額。

剔除加工貿(mào)易型FDI后的中國國際收支狀態(tài)的模擬分析

為了進(jìn)一步顯示加工貿(mào)易型FDI對(duì)中國國際收支雙順差的具體影響，我們考慮以后兩種情景下的國際收支格局：一是完全剔除FDI中的加工貿(mào)易型FDI的情形；二是假定加工貿(mào)易型FDI轉(zhuǎn)變?yōu)榉羌庸べQ(mào)易型FDI的情形。

（一）剔除加工貿(mào)易型FDI之后

如果剔除加工貿(mào)易型FDI，1994年至2011年期間經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶的差額格局的變化結(jié)果見圖2。一方面，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶均出現(xiàn)順差和逆差交替的狀態(tài)，亦即單個(gè)賬戶持續(xù)順差的狀態(tài)發(fā)生了改變；另一方面，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶同時(shí)順差的格局不會(huì)出現(xiàn)，除個(gè)別年份外二者基本呈現(xiàn)“逆差+順差”共存的狀態(tài)。因此，如果剔除加工貿(mào)易型FDI，“雙順差”的格局會(huì)完全發(fā)生改變，既不存在雙順差狀態(tài)，更不存在雙順差的持續(xù)問題。

（二）加工貿(mào)易型FDI轉(zhuǎn)化為非加工貿(mào)易型FDI后的國際收支差額格局

假定在某種政策環(huán)境引導(dǎo)下，來華的加工貿(mào)易型FDI全部轉(zhuǎn)化成非加工貿(mào)易型FDI，1994年至2011年期間經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶的差額格局的變化結(jié)果見圖3。其中，資本金融賬戶持續(xù)順差的狀態(tài)不會(huì)發(fā)生改變，但經(jīng)常賬戶卻出現(xiàn)持續(xù)逆差。這表明，1994-2011年期間的中國國際收支“雙順差”的狀態(tài)也發(fā)生了完全的改變，見圖3。

當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)要素的變化、加工貿(mào)易型FDI的調(diào)整方向與國際收支的發(fā)展趨勢(shì)國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、中國政府對(duì)加工貿(mào)易的優(yōu)惠政策以及對(duì)出口導(dǎo)向型FDI的鼓勵(lì)政策是來華FDI對(duì)加工貿(mào)易偏好形成的客觀經(jīng)濟(jì)原因。分析表明，每年來華外商直接投資中約有48%比例進(jìn)入了加工貿(mào)易領(lǐng)域，形成了加工貿(mào)易型FDI。加工貿(mào)易型FDI從2000年起，促成并決定了中國國際收支經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶“雙順差”的格局。endprint

本文的分析表明，F(xiàn)DI退出加工貿(mào)易領(lǐng)域，確實(shí)有助于貿(mào)易順差的減少，但有可能會(huì)形成經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差和資本金融賬戶持續(xù)順差的格局。而經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差意味著中國將喪失在制造業(yè)領(lǐng)域的國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將會(huì)給國內(nèi)工業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定帶來嚴(yán)重的危害，更會(huì)阻礙人民幣的國際化進(jìn)程。

因此，加工貿(mào)易仍需要大力鼓勵(lì)和支持，減少并取消加工貿(mào)易優(yōu)惠政策或限制外資進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域的做法在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)都是不可取的。一方面，繼續(xù)積極利用國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，通過加工貿(mào)易型FDI提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)階段中國需要堅(jiān)持的外資戰(zhàn)略；另一方面，外資完全退出加工貿(mào)易領(lǐng)域后會(huì)導(dǎo)致中國國際收支經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差。所以，盡管是加工貿(mào)易型FDI的存在決定了中國國際收支的“雙順差”格局，但解決國際收支失衡的途徑不在于改變FDI對(duì)加工貿(mào)易的偏好，而在于如何引導(dǎo)國內(nèi)資本的輸出。比如，通過鼓勵(lì)中國企業(yè)積極進(jìn)行海外投資，在保證高質(zhì)量外資輸入的同時(shí)讓國內(nèi)資本輸出，實(shí)現(xiàn)資本金融賬戶的逆差，從而配合經(jīng)常賬戶的順差，達(dá)到國際收支均衡。此外，對(duì)具有國內(nèi)市場(chǎng)潛力的加工貿(mào)易實(shí)施特定差別的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷專項(xiàng)政策，也將有助于國際收支均衡的實(shí)現(xiàn)。

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作者簡(jiǎn)介：

余霞（1976-），女，湖北十堰人，華中農(nóng)業(yè)大學(xué)楚天學(xué)院副教授，研究方向?yàn)楣ど坦芾怼?/p>

余玲（1977-），女，湖北十堰人，天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，研究方向?yàn)閲H金融。endprint

本文的分析表明，F(xiàn)DI退出加工貿(mào)易領(lǐng)域，確實(shí)有助于貿(mào)易順差的減少，但有可能會(huì)形成經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差和資本金融賬戶持續(xù)順差的格局。而經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差意味著中國將喪失在制造業(yè)領(lǐng)域的國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將會(huì)給國內(nèi)工業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定帶來嚴(yán)重的危害，更會(huì)阻礙人民幣的國際化進(jìn)程。

因此，加工貿(mào)易仍需要大力鼓勵(lì)和支持，減少并取消加工貿(mào)易優(yōu)惠政策或限制外資進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域的做法在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)都是不可取的。一方面，繼續(xù)積極利用國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，通過加工貿(mào)易型FDI提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)階段中國需要堅(jiān)持的外資戰(zhàn)略；另一方面，外資完全退出加工貿(mào)易領(lǐng)域后會(huì)導(dǎo)致中國國際收支經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差。所以，盡管是加工貿(mào)易型FDI的存在決定了中國國際收支的“雙順差”格局，但解決國際收支失衡的途徑不在于改變FDI對(duì)加工貿(mào)易的偏好，而在于如何引導(dǎo)國內(nèi)資本的輸出。比如，通過鼓勵(lì)中國企業(yè)積極進(jìn)行海外投資，在保證高質(zhì)量外資輸入的同時(shí)讓國內(nèi)資本輸出，實(shí)現(xiàn)資本金融賬戶的逆差，從而配合經(jīng)常賬戶的順差，達(dá)到國際收支均衡。此外，對(duì)具有國內(nèi)市場(chǎng)潛力的加工貿(mào)易實(shí)施特定差別的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷專項(xiàng)政策，也將有助于國際收支均衡的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

1.余永定.全球國際收支不平衡與中國的對(duì)策.國際金融研究，2007（1）

2.余永定，覃東海.中國的雙順差：性質(zhì)、根源和解決辦法[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006（3）

3.盧鋒.中國的雙順差、日本經(jīng)驗(yàn)及失衡調(diào)整[J].國際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2006（9）

4.盧鋒.中國國際收支雙順差現(xiàn)象研究：對(duì)中國外匯儲(chǔ)備突破萬億美元的理論思考[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006（11）

5.楊立強(qiáng).加工貿(mào)易政策的深度思考[C].中國國際貿(mào)易學(xué)會(huì)2008年“中國外經(jīng)貿(mào)發(fā)展與改革”，2008

6.吳楊偉.發(fā)展加工貿(mào)易促進(jìn)貿(mào)易平衡研究.改革與戰(zhàn)略[J]，2011（2）

7.黃先海，楊高舉.中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的國際分工地位研究：基于非競(jìng)爭(zhēng)型投入占用產(chǎn)出模型的跨國分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2010（5）

作者簡(jiǎn)介：

余霞（1976-），女，湖北十堰人，華中農(nóng)業(yè)大學(xué)楚天學(xué)院副教授，研究方向?yàn)楣ど坦芾怼?/p>

余玲（1977-），女，湖北十堰人，天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，研究方向?yàn)閲H金融。endprint

本文的分析表明，F(xiàn)DI退出加工貿(mào)易領(lǐng)域，確實(shí)有助于貿(mào)易順差的減少，但有可能會(huì)形成經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差和資本金融賬戶持續(xù)順差的格局。而經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差意味著中國將喪失在制造業(yè)領(lǐng)域的國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將會(huì)給國內(nèi)工業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定帶來嚴(yán)重的危害，更會(huì)阻礙人民幣的國際化進(jìn)程。

因此，加工貿(mào)易仍需要大力鼓勵(lì)和支持，減少并取消加工貿(mào)易優(yōu)惠政策或限制外資進(jìn)入加工貿(mào)易領(lǐng)域的做法在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)都是不可取的。一方面，繼續(xù)積極利用國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，通過加工貿(mào)易型FDI提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是現(xiàn)階段中國需要堅(jiān)持的外資戰(zhàn)略；另一方面，外資完全退出加工貿(mào)易領(lǐng)域后會(huì)導(dǎo)致中國國際收支經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差。所以，盡管是加工貿(mào)易型FDI的存在決定了中國國際收支的“雙順差”格局，但解決國際收支失衡的途徑不在于改變FDI對(duì)加工貿(mào)易的偏好，而在于如何引導(dǎo)國內(nèi)資本的輸出。比如，通過鼓勵(lì)中國企業(yè)積極進(jìn)行海外投資，在保證高質(zhì)量外資輸入的同時(shí)讓國內(nèi)資本輸出，實(shí)現(xiàn)資本金融賬戶的逆差，從而配合經(jīng)常賬戶的順差，達(dá)到國際收支均衡。此外，對(duì)具有國內(nèi)市場(chǎng)潛力的加工貿(mào)易實(shí)施特定差別的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷專項(xiàng)政策，也將有助于國際收支均衡的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

1.余永定.全球國際收支不平衡與中國的對(duì)策.國際金融研究，2007（1）

2.余永定，覃東海.中國的雙順差：性質(zhì)、根源和解決辦法[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006（3）

3.盧鋒.中國的雙順差、日本經(jīng)驗(yàn)及失衡調(diào)整[J].國際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2006（9）

4.盧鋒.中國國際收支雙順差現(xiàn)象研究：對(duì)中國外匯儲(chǔ)備突破萬億美元的理論思考[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006（11）

5.楊立強(qiáng).加工貿(mào)易政策的深度思考[C].中國國際貿(mào)易學(xué)會(huì)2008年“中國外經(jīng)貿(mào)發(fā)展與改革”，2008

6.吳楊偉.發(fā)展加工貿(mào)易促進(jìn)貿(mào)易平衡研究.改革與戰(zhàn)略[J]，2011（2）

7.黃先海，楊高舉.中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的國際分工地位研究：基于非競(jìng)爭(zhēng)型投入占用產(chǎn)出模型的跨國分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2010（5）

作者簡(jiǎn)介：

余霞（1976-），女，湖北十堰人，華中農(nóng)業(yè)大學(xué)楚天學(xué)院副教授，研究方向?yàn)楣ど坦芾怼?/p>

余玲（1977-），女，湖北十堰人，天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，研究方向?yàn)閲H金融。endprint