余額寶的收益性與風(fēng)險(xiǎn)的淺析

鄒 嶠

（華南理工大學(xué)，廣東 廣州 510640）

余額寶成為當(dāng)前人們討論最熱門的投資話題，那什么是余額寶呢？它是一種不僅可以得到收益，而且還能隨時(shí)進(jìn)行消費(fèi)支付和資金的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出等操作的新興投資工具，和使用支付寶一樣的便捷。余額寶的收益是指人們把資金轉(zhuǎn)入到余額寶中是不要任何的其他費(fèi)用，而且可以拿到比銀行利息更高的收益。同時(shí)，余額寶的風(fēng)險(xiǎn)性也是很大的，存在貨幣基金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？（因?yàn)樗褪秦泿呕鸬囊环N，所以存在貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)），還有和銀行競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)？（政策層面的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家最近的一些政策，各大銀行聯(lián)手打壓）所以投資者要正確的認(rèn)識(shí)到余額寶的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，不要盲目的進(jìn)行投資，下面就余額寶的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析。

一、余額寶的資金是有流動(dòng)性的

余額寶中的流動(dòng)性主要包含四個(gè)方面：速度、價(jià)格、數(shù)量、彈性，對(duì)速度來(lái)講，余額寶的用戶可以隨時(shí)隨地進(jìn)行消費(fèi)和資金的轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出，但這與實(shí)際情況卻不相同，從余額寶轉(zhuǎn)到支付寶只需要短短的幾分鐘，然而從余額寶轉(zhuǎn)到銀行卡上卻需要一兩天的時(shí)間。余額寶的資金流動(dòng)性與余額寶的收益率和大量資金的贖回有很大的關(guān)系，現(xiàn)在余額寶的投資者只看重的是余額寶的凈收益，而收益率越大，資金的贖回率就會(huì)越低，流動(dòng)性就會(huì)越好，反之，如果余額寶的收益較低，贖回率就會(huì)相應(yīng)變高，流動(dòng)性就跟著變差，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。一方面，人們認(rèn)為這跟余額寶的實(shí)際管理人有一定的關(guān)系，自2013年6月13日開始上線的余額寶支付平臺(tái)來(lái)說(shuō)，到目前為止根據(jù)余額寶的業(yè)績(jī)分析來(lái)看，余額寶收益的穩(wěn)定性還需進(jìn)一步考察。另一方面，資金的轉(zhuǎn)出、支付、贖回的過(guò)程中，只能通過(guò)利用公司的收益來(lái)完成整個(gè)過(guò)程，通過(guò)使用支付寶公司的資金或投資者預(yù)先支付資金然后靠后后續(xù)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)的形式用基金贖回資金，才能實(shí)現(xiàn)余額寶到支付寶轉(zhuǎn)賬的過(guò)程。如果出現(xiàn)扎堆贖回基金，基金或者支付寶就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)天就無(wú)法順利的完成轉(zhuǎn)賬，難以支付事先墊付的贖回資金，投資者的資金就有可能會(huì)被挪用，這就增大了余額寶流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。特別是在類似于像雙十一這樣的大型促銷活動(dòng)中，很多支付都是通過(guò)余額寶進(jìn)行的,這對(duì)余額寶來(lái)說(shuō)增大了流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，并且客戶不斷的進(jìn)行資金贖回，又會(huì)使收益性不穩(wěn)定，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加倍，而且金融市場(chǎng)一旦出現(xiàn)大的資金波動(dòng)，投資者就會(huì)提取余額寶中的資金，不管是支付寶還是基金公司就處在了被動(dòng)地位。

二、余額寶的收益性分析

余額寶存在較高投資回報(bào)、投資便捷、進(jìn)入門檻低的特點(diǎn)，這就吸引了大量的中小投資者進(jìn)行投資。投資余額寶與銀行活期存款形成了鮮明的對(duì)照。如果直接使用“余額寶”與銀行活期存款比較，這明顯是不合適的：一是“余額寶”的收益并不是利息，而是投資者資金的收益;二是余額寶的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，雖然貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)是比較低的，但是與銀行相比，銀行是國(guó)家的，有國(guó)家的擔(dān)保，余額寶沒有擔(dān)保，如果不能按時(shí)付給利息，就無(wú)法保證收益一定得到實(shí)現(xiàn)。金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)越大收益也就越高。所以說(shuō)余額寶是高收益的，只要投資者投資的越多收益也就越高。其實(shí)不然，余額寶并不是靠投資來(lái)收益的，余額寶的收益是通過(guò)余額寶的公司來(lái)進(jìn)行資金上的運(yùn)作，通過(guò)公司對(duì)資金的合理運(yùn)作，來(lái)達(dá)到一定程度上面的收益，使得公司和投資雙方都能收到盈利，這里面所指的收益的高低不是取決于你投資了多少，而是基金管理人員能否順利完成這個(gè)收益。我們來(lái)舉個(gè)例子：對(duì)于余額寶收益高于銀行存款且存取便利門檻低的典例，在這里面存在著一個(gè)收益計(jì)算公式：就以1萬(wàn)元投資金額計(jì)算,余額寶今年1至3月為投資者創(chuàng)造了145.5785元的收益,約相當(dāng)于銀行活期存款的17倍，這就使得越來(lái)越多的渴望收益的人們開始使用余額寶，同時(shí)還能為人們贏得到更多的收益，所以說(shuō)，這對(duì)于這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，余額寶的收益性是具有很大的發(fā)展空間的。

三、余額寶的風(fēng)險(xiǎn)性

任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，余額寶也是一樣，對(duì)于余額寶這樣一個(gè)有著一定風(fēng)險(xiǎn)的資金投入來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，雖然說(shuō)余額寶的收益并不是靠投資來(lái)進(jìn)行的，但是但凡與資金掛鉤的投入，都可以說(shuō)是一種變相的投資方式，因?yàn)橛囝~寶的推出，也引進(jìn)了資金經(jīng)營(yíng)體系，相對(duì)而言，余額寶是一種風(fēng)險(xiǎn)更大的投資收益，它是通過(guò)支付寶平臺(tái)隨時(shí)隨地進(jìn)行購(gòu)買，有明顯的信息化，虛擬化、集中化的特征。余額寶在金融業(yè)是投資通道的創(chuàng)新，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融市場(chǎng)中，有一定的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)就存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以說(shuō)怎樣正確的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)是很重要的，有效的降低風(fēng)險(xiǎn)，絕對(duì)是進(jìn)行投資之前的必修課。作為近年來(lái)新興的金融創(chuàng)新渠道，不僅有傳統(tǒng)的資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還有自身特有的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)余額寶還存在著系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)還不能確定、不穩(wěn)定，系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的，對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)就是對(duì)金融市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀作出的判斷。從近幾年金融市場(chǎng)的數(shù)據(jù)分析，基金并不是集中投資的，而是分散投資的，因此就不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)楣善钡牟▌?dòng)而導(dǎo)致遭受很大的損失，所以購(gòu)買貨幣基金要比購(gòu)買股票、證券的風(fēng)險(xiǎn)要小的多。在金融市場(chǎng)中，因?yàn)槭艿皆S多因素的影響，比如來(lái)自于公司運(yùn)作上的是否得當(dāng)，公司未來(lái)發(fā)展方向上的是否正確等等諸多因素，都會(huì)使得貨幣基金的收益有著比較大的波動(dòng)，余額寶也不例外，如果金融市場(chǎng)大環(huán)境不是很好，對(duì)貨幣的需求就會(huì)降低，貨幣性基金收益也會(huì)降低，最終余額寶的收益就不能保證。余額寶還受網(wǎng)絡(luò)安全的影響，賬戶一旦被盜，損失將無(wú)法估計(jì)?；诖?，其主要存在的風(fēng)險(xiǎn)因素為：一是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，就支付寶控股天弘基金來(lái)看，這就是一種資金業(yè)上的革命性的突破，因?yàn)檫@會(huì)加速資金的快速搬家，但是其可以獲得到比銀行更多的利益，使得越來(lái)越多的消費(fèi)者會(huì)把目光集中到這里面來(lái)，同時(shí)他還是一個(gè)較大的平臺(tái)，并且管理方式比銀行做的還要細(xì)致，使得消費(fèi)者對(duì)此產(chǎn)生依賴。但是畢竟這是一個(gè)新生事物，風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的存在的。二是收益風(fēng)險(xiǎn)，在收益上的風(fēng)險(xiǎn)是貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)，這里就說(shuō)明對(duì)于余額寶這樣一個(gè)新興的資金運(yùn)作手段來(lái)說(shuō)，一旦作為資金管理人員在資金運(yùn)作上存在偏差，就會(huì)使得消費(fèi)者的資金存在一定的損失，導(dǎo)致消費(fèi)者的利益受到損害，這就是在收益上的風(fēng)險(xiǎn)。

余額寶是金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新，作為一種投資渠道本身就存在一定的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，所以人們?cè)趨⑴c時(shí)要正確認(rèn)識(shí)到收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，不要盲目跟風(fēng)。同時(shí)，不管是政策層面，還是有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)發(fā)揮應(yīng)有的作用，規(guī)范和引導(dǎo)類似余額寶等金融創(chuàng)新渠道的發(fā)展，為我國(guó)金融市場(chǎng)的多元化和國(guó)際化創(chuàng)造更多地可能性。

[1]賀劍.“步步為贏”理財(cái)產(chǎn)品:滿足您收益性和流動(dòng)性的雙重需求[J].卓越理財(cái).2010(09).

[2]劉楠楠.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)及控制研究[J].現(xiàn)代商業(yè).2010(29).