基于隨機前沿方法的長三角航運上市企業(yè)效率實證研究

陳雪垠，張效莉

（上海海洋大學 經(jīng)濟管理學院，上海 201306）

基于隨機前沿方法的長三角航運上市企業(yè)效率實證研究

陳雪垠，張效莉

（上海海洋大學 經(jīng)濟管理學院，上海 201306）

2008年9月全球經(jīng)濟危機爆發(fā)以后，航運企業(yè)經(jīng)營狀況普遍惡化。如何提高航運企業(yè)效率、增強企業(yè)的競爭力，具有重要現(xiàn)實意義。從定量、定性的角度展開對長三角航運企業(yè)效率問題的論述，使用隨機前沿方法測量各個企業(yè)效率，結果表明：航運企業(yè)效率差異較大，且普遍較低，其中中海集運技術效率值最高，相反寧波海運最低；企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營管理以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境、人才等都是影響航運企業(yè)效率的重要因素。

隨機前沿；長三角； 航運企業(yè)；效率

引言

2008年金融危機席卷全球，世界經(jīng)濟停滯，隨后的金融信用緊縮政策不僅嚴重影響了消費需求，更沖擊了眾多企業(yè)的正常運營。在此之前，許多航運企業(yè)過度擴充船隊，造成航運市場運力嚴重過剩，需求的減少又加劇了同業(yè)競爭和運價的下滑。航運業(yè)作為經(jīng)濟、貿(mào)易的派生產(chǎn)業(yè)，對世界經(jīng)濟的發(fā)展高度依賴，對經(jīng)濟環(huán)境的變化極為敏感，航運企業(yè)的經(jīng)營狀況也隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展周期性波動[1]。長三角位于亞太經(jīng)濟圈的中心，被公認為是具有國家戰(zhàn)略意義的經(jīng)濟增長極[2]。作為經(jīng)濟全球化和地方化效應最明顯的區(qū)域，長三角航運業(yè)的發(fā)展在參與國內(nèi)外經(jīng)濟競爭和爭取主動權方面發(fā)揮不可替代的作用。

作為企業(yè)績效的重要測度，效率反映了企業(yè)資源利用的有效程度及整體經(jīng)營狀況。本文分別從定性和定量的角度分析長三角航運類上市企業(yè)效率問題，使用隨機前沿方法（Stochastic Frontier Analysis，SFA） 對航運企業(yè)的效率進行研究，對樣本企業(yè)效率的差異性進行分析，找出影響企業(yè)效率的因素，幫助企業(yè)節(jié)約資源，不斷提高自身效率。目前研究企業(yè)效率的文獻眾多，但是針對細分行業(yè)的具體研究較少，對特定企業(yè)的效率及影響因素的分析則更加少，并且很多文獻在分析企業(yè)效率時，單純研究效率大小，沒有進一步深入分析效率影響因素。

本文的創(chuàng)新在于運用隨機前沿方法研究航運企業(yè)效率，同時與分析效率影響因素結合起來，這樣既可以比較不同企業(yè)的效率，又能認清影響企業(yè)效率的各種因素。

1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1.1 國內(nèi)研究綜述

長期以來，我國航運經(jīng)濟所有制結構單一化，造成航運經(jīng)濟缺乏生機與活力。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，交通運輸部對我國航運管理實施放寬搞活政策，國內(nèi)學者開始關注航運業(yè)的發(fā)展。

羅虎（2003）[3]研究了知識經(jīng)濟時代我國大型航運企業(yè)業(yè)績評價體系。宮菲菲（2005）[4]分析了我國航運企業(yè)績效評價存在的問題，提出用于航運企業(yè)績效評價的指標?？禃詮?006）[5]通過分析大洋航運公司的企業(yè)文化及公司戰(zhàn)略，找出公司戰(zhàn)略舉措成功要素，指導航運公司建立衡量戰(zhàn)略舉措的關鍵績效指標體系。劉斌等（2006）[6]對我國水運上市公司的股權結構與經(jīng)營績效的相關關系進行實證研究，揭示兩者的內(nèi)在聯(lián)系。金從力（2003）[7]以水運業(yè)上市公司2001年年報中的數(shù)據(jù)資料為依據(jù)，利用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析方法對我國水運業(yè)上市公司的競爭力進行了全面性地定量實證分析。章雁（2008）[8]提出國際航運企業(yè)競爭力3C評價模式，運用模糊綜合評價法對15家國際班輪公司的競爭力進行了實證研究；其后，又運用熵權法的評價步驟構建了國際航運企業(yè)業(yè)績綜合評價模型，并對15家國際班輪公司展開績效評價。曹國 （2007）[9]采用改進的平衡計分卡方法設計了航運物流企業(yè)績效評價指標，又通過改進灰色關聯(lián)法進行算例驗證。

1.2 國外研究綜述

Peter Lorange（2001）[10]針對航運企業(yè)的戰(zhàn)略問題，根據(jù)不同的情況提出了4種發(fā)展戰(zhàn)略：領先戰(zhàn)略、快速擴張戰(zhàn)略、控制防御戰(zhàn)略和調(diào)整戰(zhàn)略，從企業(yè)戰(zhàn)略方面探討了企業(yè)競爭力。Pbotis M Panayides（2001）[11]分析了航運企業(yè)戰(zhàn)略管理的發(fā)展趨勢，從發(fā)展戰(zhàn)略的角度討論了公司戰(zhàn)略、全球化、融資和投資、公司治理、多樣化、競爭優(yōu)勢等方面對航運企業(yè)競爭力的影響。Tsung-Yu，Gin-Shuh Liang（2001）[12]運用模糊綜合評判決策模型對航運企業(yè)經(jīng)營績效做出定量分析。Photis M Panayides（2003）[13]研究了在航運管理中的競爭戰(zhàn)略與組織業(yè)績的關系，證明兩者具有正相關的關系。Jenssen，Jan Inge（2003）[14]通過樣本數(shù)據(jù)調(diào)查，闡述了研究創(chuàng)新對于挪威航運公司業(yè)績的貢獻度。Eleftherios D Katarelos（2004）[15]根據(jù)國際安全規(guī)則，以及關于安全與質(zhì)量規(guī)程對于外部環(huán)境的變化，為小型散貨航運公司在戰(zhàn)略選擇方面提供了方法論，這一方法論的基礎是最小標準、可靠性曲線系統(tǒng)、成本與可靠性及投資決策與可靠性矩陣。

綜觀現(xiàn)有成果，國外研究更多著重于對航運企業(yè)業(yè)績的實證研究，量化比較業(yè)績差異，并揭示差異的成因及改進方法；而國內(nèi)側重于規(guī)范研究，構建航運企業(yè)的績效評價體系，模擬數(shù)據(jù)演算多于實證研究。我國在經(jīng)濟發(fā)展水平、航運業(yè)發(fā)展階段以及航運企業(yè)自身發(fā)展特點等方面與國外存在很多差異，這決定了在研究我國航運企業(yè)效率、績效、競爭力的時候，借鑒經(jīng)驗并必須結合我國實際。

2 研究方法、數(shù)據(jù)與實證結果分析

2.1 隨機前沿方法

隨機前沿分析（stochastic frontier approach，SFA）方法最早由Farrell（1957）提出，此后在20世紀70年代末，Battese（1992）和Coelli（1995）等許多學者發(fā)展和完善，其中，Battese和Coelli將其發(fā)展為使用面板數(shù)據(jù)。該分析方法的優(yōu)點在于：一方面，在解釋生產(chǎn)處于前沿邊界之內(nèi)的原因時考慮了技術無效和隨機干擾，將與隨機生產(chǎn)邊界相聯(lián)系的誤差項設定為由對稱分布隨機誤差和無效率項共同組成的組合誤差項，從而分離了影響產(chǎn)出變化的隨機因素和技術無效性；另一方面，它可以運用面板數(shù)據(jù)進行估計，因此不僅可以衡量個體之間的效率差異，而且可以衡量同一個體在不同時期的效率變化[16]。

Meeusen和van den Broeck（MB）和Ainger、Lovell和Schmid（tALS）建立的原始模型主要使用一個包含誤差項的隨機生產(chǎn)前沿模型（stochastic production frontier model）來描述企業(yè)的生產(chǎn)活動，具體形式是：式中：Yit為企業(yè)i在時期t的實際產(chǎn)出；f（*）表示潛在產(chǎn)出，即生產(chǎn)前沿；Xit為投入向量，表示各種投入要素；β為待估計的參數(shù)。誤差項由2個獨立的部分組成：Vit為觀測誤差和其他隨機因素，是經(jīng)濟系統(tǒng)不可控因素，通常假定它獨立于投入和技術水平，服從對稱的正態(tài)分布；Uit為表征技術非效率的非負值隨機變量，稱為技術無效率誤差項。當Uit≥0時，可以衡量第i個樣本企業(yè)的實際產(chǎn)量與其在最優(yōu)技術水平與投入量下所能實現(xiàn)的最大產(chǎn)出之間的差異，因而這兩項因素導致了實際產(chǎn)出可能達不到潛在產(chǎn)出水平[17]。

隨機前沿分析方法反映在既定技術條件下可實現(xiàn)的最大產(chǎn)量，技術效率是實際產(chǎn)量與最大可能產(chǎn)量的比率，反映現(xiàn)實產(chǎn)出與理論最優(yōu)產(chǎn)出之間的差距，技術效率值的大小說明企業(yè)利用現(xiàn)有技術的有效程度，值介于0到1之間，越接近1，表示技術效率越高。技術進步可以推進前沿生產(chǎn)面向上移動，技術效率提高則使實際生產(chǎn)點趨近該投入水平下的最大產(chǎn)量[18]。研發(fā)過程存在很大的不確定性，如隨機擾動和不可觀測因素等。因此，可以利用SFA方法來分析航運企業(yè)的效率及其決定因素。

2.2 樣本指標選取與收據(jù)收集

本文所研究的航運企業(yè)是指擁有或控制一定數(shù)量的船舶，以航運為主營，直接從事水上貨物運輸，以實現(xiàn)貨物空間位移為生產(chǎn)成果的航運上市企業(yè)。因此可以將航運企業(yè)的效率定義為：在以向目標客戶兌現(xiàn)公司的航運物流服務并實現(xiàn)企業(yè)利潤增長的經(jīng)營目標下，航運企業(yè)合理有效地配置資源的能力[1]。

俗話說，噱在頭，蹩在腳。譬如，某君被人踩了一腳，這種事，最好不開口，否則，真理往往溜向對方。有位先生坐公交車回家，上車后看到尾部寬敞，便從人縫中往后擠。由于車晃動得厲害，此先生伸了三次腿才擠過去。誰知剛站穩(wěn)，一位女士就指著他的鼻子大罵：“你故意踩了我三次了，哼，不正經(jīng)，要占我便宜是吧？”先生趕緊道歉，可對方仍大罵不止。先生強忍著怒氣向對方道歉：“對不起，我錯了，向你賠罪……”沒想到，該女子竟變本加厲地謾罵……可見，腳下“無德”的時候，可能引得無素質(zhì)者口中無德。

本文選擇收益產(chǎn)出法來測量航運上市企業(yè)的效率。收益產(chǎn)出法就是把經(jīng)營收入等作為產(chǎn)出指標，突出收益在效率評價中的重要位置。由于各個航運企業(yè)的經(jīng)營結構各不相同，成本和收益的指標品質(zhì)相差較大，因此投入和產(chǎn)出的數(shù)量指標也就不可能統(tǒng)一。本文不使用運量、貨運周轉量等數(shù)量指標作為產(chǎn)出指標，而把營業(yè)收入這一貨幣指標作為其產(chǎn)值。本文的投入指標選取總資產(chǎn)、營業(yè)成本、員工工資，利用柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)來檢驗長三角航運上市企業(yè)的效率，由此得到隨機生產(chǎn)函數(shù)的形式為：

式中：Yijt為輸出變量的自然對數(shù)，這里的輸出變量為各航運上市企業(yè)的營業(yè)收入；X1為航運上市企業(yè)的總資產(chǎn)；X2為航運上市企業(yè)的營業(yè)成本；X3為航運上市企業(yè)的員工工資。

本文選取長三角6家航運類上市企業(yè)2007—2012年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來進行分析，數(shù)據(jù)來源于滬深兩市所公布的航運上市公司年度財務報告。

2.3 模型的運行及實證結果分析

使用STATA10.0軟件對數(shù)據(jù)進行隨機前沿分析后，結果如表1所示。從表1的結果可以看到，μ在10%的顯著性水平下是顯著的，并且小于零，說明非效率項的截尾正態(tài)分布假設是合適的。γ代表非效率項方差占總方差的比重，很接近1（為0.85），一方面說明隨機前沿方法分析行業(yè)企業(yè)效率的適用性，另一方面說明航運企業(yè)經(jīng)營存在很大程度的效率提升空間。

從具體投入變量看，營業(yè)成本對營業(yè)收入的影響最大，系數(shù)為0.32，其系數(shù)也是最顯著的。航運企業(yè)初始一次性投入很大，其船舶等資源使用周期長，因此企業(yè)日常營運成本對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有很大影響。營業(yè)成本與營業(yè)收入呈正相關關系，營業(yè)成本越高，可能是由于企業(yè)日常經(jīng)營管理的完善，這有利于企業(yè)效率的發(fā)揮。其次，員工工資對營業(yè)收入影響也較強（系數(shù)為0.2，t值為2.24），其構成企業(yè)營運成本很重要的一部分。員工工資及福利水平的上升可以激發(fā)員工能力的發(fā)揮，人才對企業(yè)的貢獻越大。另外，總資產(chǎn)對營業(yè)收入的影響相對較小，這可能是由于航運企業(yè)的特殊性。固定資產(chǎn)在航運企業(yè)總資產(chǎn)中所占比例很大，但船舶等固定資產(chǎn)使用壽命長，設備更新較緩慢，導致總資產(chǎn)對經(jīng)營業(yè)績的影響相對較小。

表1 隨機前沿方法估計結果Tab.1 Estimation result based on SFA

3 航運企業(yè)效率與影響因素分析

3.1 航運企業(yè)效率實證結果

表2為從2007—2012年對長三角6家上市航運類企業(yè)進行的效率測定結果。從2007—2012年，長三角6家航運類上市企業(yè)的效率一直處于低水平狀態(tài)，中海集運屬于效率較高的公司，相反，寧波海運效率最低。

2007—2012年，6家企業(yè)的規(guī)模總體都在擴張，總資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，這意味著投入要素不斷增加。但是，航運企業(yè)的效率受多方面因素影響，雖然投入增加，但效率并沒有明顯的上升，這意味著航運企業(yè)的資產(chǎn)擴張并沒有獲得相應的效率。特別是2008年金融危機爆發(fā)以后，航運市場持續(xù)低迷，航運企業(yè)無不受到重創(chuàng)，因此效率呈現(xiàn)低下的狀態(tài)。

3.2 影響航運企業(yè)效率的因素

相關研究表明公司規(guī)模與企業(yè)效率密切相關，航運企業(yè)技術效率普遍較低且差異較大值得深入研究。比較上述6家企業(yè)，中海集運是從事沿海和遠洋運輸?shù)染C合性水運服務的大型航運企業(yè)，水運整合陸上物流產(chǎn)業(yè)是其增強盈利性的重要策略，對其而言，公司規(guī)模的增大對技術效率貢獻巨大，其技術效率最高。另外，經(jīng)營管理應該尤其受到重視。亞通股份由于長江隧橋的開通，其水上運輸業(yè)務受到巨大沖擊，公司水上運輸量急劇下降，2010年是公司經(jīng)營最困難的一年，技術創(chuàng)新和經(jīng)營管理在此時的作用凸顯。當企業(yè)受到外部沖擊時，企業(yè)就要設法拓展新的盈利模式。

航運業(yè)是世界經(jīng)濟的派生產(chǎn)業(yè)，對宏觀經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境的變化極為敏感。當世界經(jīng)濟整體高速發(fā)展時，對航運的需求更大，對航運企業(yè)的發(fā)展更為有利；反之，當經(jīng)濟下滑時，航運企業(yè)面臨需求下降、資源浪費的困境。以長航油運為例，竺媛媛（2011）[1]曾指出其主營石油運輸，2009年全球石油消費萎縮，盡管2010年又有所回升，但由于石油市場供需失衡、運價波動劇烈，公司遇到前所未有的難題，造成業(yè)績不佳。

另外，人力資源和技術創(chuàng)新對企業(yè)效率至關重要。楊泊（2010）在其研究中指出，?？茖W歷以上員工所占比例越高，企業(yè)效率越高。員工素質(zhì)越高，意味著其具備更高的學習能力和創(chuàng)新能力，這些能力將很快反映到企業(yè)的效率上來。中海集運本科及其以上在職員工比例達到50%以上，這對于企業(yè)發(fā)展具有很深刻的影響。相反，寧波海運本身企業(yè)規(guī)模相對較小，本科及其以上學歷員工比例僅達到10%左右，其企業(yè)效率不高。

4結語

已有的文獻對航運企業(yè)的績效評價多停留在效益層面，本文運用隨機前沿方法對長三角航運類上市企業(yè)的效率進行實證研究，進而試圖找到影響效率的因素，相對于已有的研究，本文具有一定的創(chuàng)新性。在SFA方法下，文章選取2007—2012年的面板數(shù)據(jù)對長三角6家航運上市企業(yè)的效率進行測算和研究，比較各航運上市企業(yè)的效率大小。結果表明，中海集運技術效率最高，這得益于其提供綜合性水運服務，即企業(yè)規(guī)模的擴大和業(yè)務的擴張。航運企業(yè)的效率受企業(yè)規(guī)模、技術創(chuàng)新、經(jīng)營管理以及人力資本等多方面因素的影響，因此，盡管近年來6家企業(yè)的規(guī)模都有所擴大，但效率未見明顯上升。

航運企業(yè)屬于技術密集型的企業(yè)，只有先進的船舶管理技術才能適應現(xiàn)代化船舶經(jīng)營管理的需要?，F(xiàn)代科技日新月異，市場需求呈現(xiàn)多元化，航運企業(yè)需要加大科研和創(chuàng)新力度，增強經(jīng)營管理中的技術含量。人才對企業(yè)效率無疑具有非常積極的作用，員工的素質(zhì)顯著影響企業(yè)功能的發(fā)揮。要提高員工的整體素質(zhì)，首先需要提高高學歷專業(yè)人員的比例，一般來說，高素質(zhì)人才能在技術創(chuàng)新和行政管理中發(fā)揮更好的作用。另一方面，無論是對船舶以及人員的配置，還是應對外部環(huán)境的變化，經(jīng)營管理都至關重要。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，委托代理人問題隨之產(chǎn)生，要提高企業(yè)效率就必須處理好這一問題，外部獨立董事制度的建立是解決委托代理人問題的途徑之一。

[1]竺媛媛.基于DEA和Malmquist法的航運上市公司效率實證研究[D].大連：大連海事大學，2011.

[2]尹廣萍.長三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)一體化研究[D].上海：上海交通大學，2009.

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Empirical Research of the Yangtze River Shipping Listed Companies′Efficiency Based on the Stochastic Frontier Approach

Chen Xueyin，Zhang Xiaoli
（College of Economy and Management，Shanghai Ocean University，Shanghai 201306，China）

In September 2008 after the outbreak of the global economic crisis，shipping companies'operating conditions deteriorated universally.How to improve the efficiency of shipping enterprises and enhance the competitiveness has important practical significance. This paper discusses the efficiency shipping enterprises′in the Yangtze River delta from the quantitative and qualitative angles.A stochastic frontier approach is used to measure the efficiency of each enterprise.The results show that the difference in efficiency between shipping enterprises′is big and the efficiency is generally low.The China Ocean shipping Company efficiency is the highest，while on the contrary，that of the Ningbo Ocean Shipping Company is the lowest.Enterprise scale，operation and management as well as macroeconomic environment，and talents are the important factors influencing the efficiency of shipping companies.

Stochasticfrontier；YangtzeRiverDelta；Shippingcompanies；Efficiency

F550.7

A

2095-1647（2014）04-0015-06

2014-03-17

陳雪垠，女，碩士研究生，主要研究方向：航運經(jīng)濟、航運企業(yè)發(fā)展，Email：1039495997@qq.com。