頻踩地雷股，安東尼·波頓“晚節(jié)”不保

安東尼·波頓，在《泰晤士報》評選的全球十大傳奇投資人物中，他的名字在本杰明·格雷厄姆和沃倫·巴菲特之后。在長達28年的時間里，他管理的富達特殊狀態(tài)基金，年化收益高達19.5%，僅次于巴菲特的年化收益19.7%。在歐洲，這是個迄今未被打破的記錄，因此他又被冠以“歐洲股神”稱號。

2010年，由于看到了中國市場的重大機遇，原本即將退休的他宣布延遲退休，并推出了富達中國特殊狀態(tài)基金，投資全球資本市場的中資股，其對中國市場的看好可見一斑。該基金2010年4月在倫敦證券交易所（LSE）交易，募資額高達4.6億英鎊，成為了英國有史以來發(fā)行規(guī)模最大的投資基金。令人意想不到的是，由于新興市場情況更為復雜，在成熟市場取得良好業(yè)績的安東尼·波頓晚年卻頻頻失手，博士蛙更成為其兵敗新興市場的“名作”之一。

富達中國特殊狀態(tài)基金2011年公布的資料顯示，其持有最多的是在香港上市的非國企和非紅籌公司，占基金總資產(chǎn)的46%，其他為美國上市的中國股票、香港上市的紅籌股及內地上市的A、B股，分別占15.3%、12.1%及12.1%。2011年一季度末，該基金持有的前十大股票包括中國聯(lián)通（00762.HK）、匯豐控股（00005.HK）、騰訊（00700.HK）、招金礦業(yè)（01818.HK）、國美電器（00493.HK）、霸王集團（01338.HK）、華晨汽車（01114.HK）等。由于早期基金抓到了華晨汽車、聯(lián)邦制藥（03933.HK）等大牛股，半年多收益率曾高達27%。

然而好景不長，至2011年5月，該基金就跌破了凈值。由于這一基金是上市交易基金，投資者也開始對安東尼·波頓產(chǎn)生了懷疑，不愿意再為這一基金支付溢價，所以該基金長期以來處于折價狀態(tài)。截至2013年6月18日，即安東尼·波頓辭職次日，其收益率為-14.42%。

“歐洲股神”緣何晚年頻頻失手？究其原因，盡管近兩年包括港股在內的中概股表現(xiàn)不算出色，但波頓的失敗，很大程度上可能因為他頻頻踩中“地雷股”。

2011年，他投資的味千中國（00538.HK）和霸王集團，分別遭遇“骨湯門”和“二惡烷事件”，當年股價分別下跌了34.53%和64.08%。蒙牛乳業(yè)（02319.HK）2011年底再次被檢驗出含致癌物，其股價于消息爆出當日暴跌超過20%，2011年全年下跌11.84%，而富達則持有蒙牛4.8%股份；李寧（02331.HK）因為2011年業(yè)績不盡如人意，全年累計跌幅62.56%，而富達則持有其5.04%股份；比亞迪（01211.HK）2011年股價累計跌幅達58.78%，富達持有其4.93%股權；株洲的中國南車（01766.HK）自溫州高鐵事故后，全年股價下跌44.29%，富達持有其6.01%股份。

2012年，波頓的投資組合中再次出現(xiàn)“地雷股”。3月，博士蛙爆出涉及財務造假，導致股價一日暴跌35%，波頓因重倉該股而損失慘重。

他還買過在香港上市的寶姿（00589.HK），但2012年3月，寶姿因“漏報”公司從2010年起向董事會主席及大股東陳漢杰、子公司董事及關聯(lián)人士等提供約7.93億元免息貸款一事，推遲發(fā)布業(yè)績，并從3月28日起停牌兩個月，期間寶姿被逐出恒指。在2012年5月21日復牌當日，寶姿股價比停牌時大跌38%，創(chuàng)3年多收市新低，市值單日蒸發(fā)近25億元。陳漢杰則辭去主席及執(zhí)行董事職位，以對向關聯(lián)方發(fā)放巨額貸款一事承擔全部責任。

此外，波頓投資的另一家納斯達克上市的中國概念股雙威教育（CAST.NSDQ），2012年也因涉嫌資產(chǎn)騰挪正在經(jīng)歷一場“浩劫”。在他選擇的“績優(yōu)股”中，西安寶潤（CBEH.NSDQ）曾被控欺詐，股價跌幅超過90%。

歷經(jīng)三年“煎熬”之后，2013年6月17日，富達基金宣布，安東尼·波頓辭去中國特殊狀態(tài)基金經(jīng)理一職，并于2014年4月1日正式退休，他的職位由太平洋基金經(jīng)理Dale Nicholls接替。

盡管波頓管理的中國基金表現(xiàn)沒有達到預期，但他仍然強調，雖然隨著中國經(jīng)濟向消費驅動型轉變，經(jīng)濟增速放緩在所難免，他仍舊十分看好中國。endprint