我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充

丁戊

長(zhǎng)期以來(lái)，內(nèi)源資本補(bǔ)充是我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的核心問(wèn)題之一，特別是在《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的實(shí)施背景下，我國(guó)商業(yè)銀行推進(jìn)內(nèi)源資本補(bǔ)充工作的任務(wù)更為緊迫。本文從我國(guó)主要商業(yè)銀行2012年合并利潤(rùn)表及風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)數(shù)據(jù)出發(fā)，挖掘了7個(gè)相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)源資本補(bǔ)充驅(qū)動(dòng)因素，利用這些驅(qū)動(dòng)因素建立了一個(gè)內(nèi)源資本補(bǔ)充分析框架，并在此框架下對(duì)各主要商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充工作的推進(jìn)路徑展開(kāi)了初步分析。

分析框架的構(gòu)建背景

針對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充的重要性，當(dāng)前已有很多文章介紹內(nèi)源資本補(bǔ)充工作的思路和操作方法，但由于內(nèi)源資本補(bǔ)充的機(jī)制較為復(fù)雜，當(dāng)前的研究分析往往顯得零散化、碎片化，如有文章強(qiáng)調(diào)推進(jìn)內(nèi)源資本補(bǔ)充應(yīng)增加非息收入的比重，有文章提出應(yīng)通過(guò)降低分紅比例推動(dòng)內(nèi)源資本留存等等。這些研究視角各異，都把握住了內(nèi)源資本補(bǔ)充的某些方面，但因其碎片化特點(diǎn)，其幫助讀者全面把握內(nèi)源資本補(bǔ)充各關(guān)鍵要素的作用有限。

針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充工作的復(fù)雜性和緊迫性，本文從對(duì)內(nèi)源資本補(bǔ)充核心驅(qū)動(dòng)因素的全面挖掘出發(fā)，建立了一個(gè)整體性的內(nèi)源資本補(bǔ)充分析框架。在這一分析框架下，通過(guò)對(duì)各驅(qū)動(dòng)因素對(duì)內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率影響效應(yīng)的考察，能夠?yàn)樽x者全面了解我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充的核心問(wèn)題提供參考，也可以幫助我國(guó)商業(yè)銀行相關(guān)部門(mén)在制定內(nèi)源資本補(bǔ)充政策時(shí)依據(jù)各驅(qū)動(dòng)因素做到有的放矢。

假設(shè)條件的設(shè)定

一個(gè)簡(jiǎn)明、實(shí)用的分析框架的構(gòu)建往往依存于一些合理的假設(shè)條件。為簡(jiǎn)明起見(jiàn)，在不對(duì)分析結(jié)果造成較大影響的前提下，本文設(shè)置了以下條件：

（1）鑒于我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)所占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的絕對(duì)比重，在分析框架構(gòu)建中只考慮信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，并假定信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)創(chuàng)造了全部利息凈收入，且全部非息凈收入均不消耗風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

（2）為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，未考慮營(yíng)業(yè)外收支和其他綜合收益帶來(lái)的內(nèi)源資本補(bǔ)充。

（3）為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，未考慮一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)提帶來(lái)的內(nèi)源資本補(bǔ)充，下文所指“內(nèi)源資本補(bǔ)充”亦不包含一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備因素。若有需要，將本文的內(nèi)源資本補(bǔ)充計(jì)算結(jié)果加上一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備即可得到更為精確的內(nèi)源資本補(bǔ)充估計(jì)值。

（4）為更具參考價(jià)值，本文計(jì)算的內(nèi)源資本補(bǔ)充基于利潤(rùn)和分紅的“當(dāng)期匹配原則”，而非現(xiàn)行計(jì)算方法所實(shí)際采用的“遞延匹配”原則。在本文采用的“當(dāng)期匹配”原則下，將各銀行2012年的凈利潤(rùn)直接扣除2012年利潤(rùn)的分紅（實(shí)際操作中，各銀行2012年利潤(rùn)的分紅多在2013年完成），得到2012年的當(dāng)期匹配內(nèi)源資本補(bǔ)充金額；而在實(shí)際采用的“遞延匹配”原則下，2012年內(nèi)源資本補(bǔ)充由2012年凈利潤(rùn)扣除2011年利潤(rùn)的分紅（實(shí)際操作中，各銀行2011年利潤(rùn)的分紅多在2012年完成）計(jì)算得到。

驅(qū)動(dòng)因素的挖掘

依據(jù)內(nèi)源資本補(bǔ)充的機(jī)制，在前面確定的4個(gè)假設(shè)條件基礎(chǔ)上，本文挖掘了影響內(nèi)源資本補(bǔ)充的7個(gè)相對(duì)獨(dú)立的驅(qū)動(dòng)因素，即信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額、信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)利息凈收入率、非息凈收入占比、營(yíng)業(yè)成本比率、營(yíng)業(yè)稅及附加實(shí)際征收率、所得稅實(shí)際征收率和分紅比率。依據(jù)這7個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，即可方便且較為精確地分析我國(guó)各商業(yè)銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充情況。

根據(jù)各驅(qū)動(dòng)因素的類型和性質(zhì)，可將7個(gè)驅(qū)動(dòng)因素分為數(shù)值型和比率型兩類，其中信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額屬于數(shù)值型，其余6個(gè)驅(qū)動(dòng)因素屬于比率型。按照各因素在內(nèi)源資本補(bǔ)充中所起到的具體作用，可將各驅(qū)動(dòng)因素分為內(nèi)源資本來(lái)源類、內(nèi)源資本創(chuàng)造類和內(nèi)源資本分配類3個(gè)類別。各驅(qū)動(dòng)因素的定義和詳細(xì)性質(zhì)如表1所示：

分析框架的構(gòu)建

依據(jù)商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充的內(nèi)在性質(zhì)，結(jié)合本文表1所列示的驅(qū)動(dòng)因素定義，可以得到：

（1）內(nèi)源資本補(bǔ)充=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅-營(yíng)業(yè)成本-所得稅-分紅=營(yíng)業(yè)收入×（1-營(yíng)業(yè)稅率-營(yíng)業(yè)成本比）×（1-所得稅率）×（1-分紅比率）

進(jìn)一步地，（1）式中營(yíng)業(yè)收入可以拆分為：

（2）營(yíng)業(yè)收入=利息凈收入+非息凈收入

其中：

（3）利息凈收入=信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×利息RWA凈收入率

（4）非息凈收入=（信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×利息RWA凈收入率×非息凈收入比）/（1-非息凈收入比）

將（3）、（4）式代入（2）式合并可得：

（5）營(yíng)業(yè)收入=利息凈收入+非息凈收入=（信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×利息RWA凈收入率）/（1-非息凈收入比）

將（5）式代入（1）式，即可得到本文分析框架的核心公式之一：

（6）內(nèi)源資本補(bǔ)充=[信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×利息RWA凈收入率×（1-營(yíng)業(yè)稅率-營(yíng)業(yè)成本比）×（1-所得稅率）×（1-分紅率）]/（1-非息凈收入比）

將（6）式兩邊同時(shí)除以信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，可得本文分析框架的另一個(gè)核心公式：

（7）核心資本充足率變動(dòng)=內(nèi)源資本補(bǔ)充/信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)=[利息RWA凈收入率×（1-營(yíng)業(yè)稅率-營(yíng)業(yè)成本比）×（1-所得稅率）×（1-分紅率）]/（1-非息凈收入比）

由此，（6）式和（7）式完全覆蓋了本文確定的7個(gè)內(nèi)源資本補(bǔ)充驅(qū)動(dòng)因素，其構(gòu)成了本文對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率變動(dòng)的分析框架，本分析框架的明確對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充和資本管理工作有重要的意義。

依據(jù)（6）式和（7）式，容易推斷出內(nèi)源資本補(bǔ)充及核心資本充足率變動(dòng)與每個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，即在其他因素不變的情況下（基于各驅(qū)動(dòng)因素較強(qiáng)的獨(dú)立性，可以認(rèn)為在某一因素變動(dòng)時(shí)，其他因素?zé)o顯著變化），利息RWA凈收入率、非息凈收入比與內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率變動(dòng)正相關(guān)；營(yíng)業(yè)稅率、營(yíng)業(yè)成本比、所得稅率、分紅率與內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率變動(dòng)負(fù)相關(guān)；信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額與內(nèi)源資本補(bǔ)充正相關(guān)，但與核心資本充足率變動(dòng)沒(méi)有關(guān)系。endprint

分析框架的初步運(yùn)用

本文利用（6）式和（7）式構(gòu)成的分析框架，對(duì)我國(guó)主要商業(yè)銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充現(xiàn)狀和相關(guān)工作的推進(jìn)路徑展開(kāi)初步分析，數(shù)據(jù)涉及9家我國(guó)主要商業(yè)銀行，即工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行和興業(yè)銀行。由于內(nèi)源資本補(bǔ)充機(jī)制的一般性，本文的分析框架可以推廣運(yùn)用到所有商業(yè)銀行。在具體內(nèi)容上，重點(diǎn)分析當(dāng)前我國(guó)主要商業(yè)銀行各驅(qū)動(dòng)因素和內(nèi)源資本補(bǔ)充的具體情況，以及各驅(qū)動(dòng)因素的可操作性。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)各銀行不同驅(qū)動(dòng)因素上升空間的分析，為我國(guó)商業(yè)銀行推進(jìn)內(nèi)源資本補(bǔ)充的路徑提供了參考。

首先分析我國(guó)主要商業(yè)銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充驅(qū)動(dòng)因素和內(nèi)源資本補(bǔ)充的具體情況。表2列示了根據(jù)我國(guó)主要商業(yè)銀行2012年年報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)披露信息計(jì)算得到的相關(guān)數(shù)據(jù)，各驅(qū)動(dòng)因素的計(jì)算方法詳見(jiàn)表1，內(nèi)源資本補(bǔ)充的計(jì)算方法詳見(jiàn)表2所附的注2和注3。從表2中可以看出，我國(guó)商業(yè)銀行各驅(qū)動(dòng)因素的實(shí)際值均存在不同程度的差異，以利息RWA凈收入率為例，農(nóng)業(yè)銀行的利息RWA凈收入率最高，達(dá)到了4.74%，由此，該驅(qū)動(dòng)因素帶來(lái)的內(nèi)源資本補(bǔ)充效應(yīng)對(duì)農(nóng)業(yè)銀行而言最為明顯。進(jìn)一步地，表2的內(nèi)源資本補(bǔ)充計(jì)算結(jié)果顯示，根據(jù)本文（6）式計(jì)算的內(nèi)源資本補(bǔ)充估計(jì)值與內(nèi)源資本補(bǔ)充實(shí)際值相差無(wú)幾，這印證了本文分析框架的準(zhǔn)確性。

其次考察各驅(qū)動(dòng)因素的可操作性。由（7）式可知，除信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)外的6個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的變動(dòng)將直接影響各商業(yè)銀行的核心資本充足率，對(duì)某一驅(qū)動(dòng)因素未達(dá)到同業(yè)最優(yōu)值的商業(yè)銀行而言，可以考慮結(jié)合自身實(shí)際情況和該驅(qū)動(dòng)因素的可操作性，努力推動(dòng)該驅(qū)動(dòng)因素與同業(yè)最優(yōu)值看齊，以提升自身的內(nèi)源資本補(bǔ)充水平。那么對(duì)我國(guó)主要商業(yè)銀行而言，這6個(gè)有助于提升核心資本充足率的驅(qū)動(dòng)因素各自的可操作性是怎樣的呢？

本文將利息RWA凈收入率、非息凈收入比和營(yíng)業(yè)成本比這3個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的可操作性認(rèn)定為高，這是因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行在通過(guò)利息RWA凈收入率、非息凈收入比和營(yíng)業(yè)成本比這3個(gè)因素提升內(nèi)源資本補(bǔ)充的過(guò)程中握有相當(dāng)?shù)闹鲃?dòng)權(quán)。進(jìn)一步地，由于各商業(yè)銀行分紅政策的制定需要得到股東大會(huì)的批準(zhǔn)，且受到證監(jiān)會(huì)的相關(guān)制度約束，因而分紅率具有一定的剛性（對(duì)國(guó)有控股商業(yè)銀行而言，其分紅率的剛性還要更大一些），本文將分紅率的可操作性認(rèn)定為中等。此外，本文將營(yíng)業(yè)稅率和所得稅率的可操作性認(rèn)定為低，雖然稅率下降將在很大程度上促進(jìn)商業(yè)銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充，但相關(guān)稅收政策的調(diào)整往往要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的多方博弈的過(guò)程，商業(yè)銀行自身在稅率改革過(guò)程中的意見(jiàn)表達(dá)效果可能較為有限。我國(guó)主要商業(yè)銀行各驅(qū)動(dòng)因素的可操作性、各驅(qū)動(dòng)因素最優(yōu)銀行和各驅(qū)動(dòng)因素的最優(yōu)值如表3所示。

最后，結(jié)合前述各銀行各驅(qū)動(dòng)因素的實(shí)際值、同業(yè)各驅(qū)動(dòng)因素的最優(yōu)值及各驅(qū)動(dòng)因素的可操作性，考察我國(guó)主要商業(yè)銀行推進(jìn)內(nèi)源資本補(bǔ)充工作的現(xiàn)實(shí)路徑。在可操作性均較高的情況下，當(dāng)某銀行某驅(qū)動(dòng)因素與同業(yè)該驅(qū)動(dòng)因素的最優(yōu)值差距較大時(shí)，本文就認(rèn)為該銀行可以考慮以此驅(qū)動(dòng)因素為工作重點(diǎn)推進(jìn)內(nèi)源資本補(bǔ)充，以提升核心資本充足率水平。內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率提升值的模擬計(jì)算情況，可以通過(guò)將該驅(qū)動(dòng)因素的行業(yè)最優(yōu)值和該銀行其他因素的實(shí)際值同時(shí)代入（6）式和（7）式計(jì)算得到。表4列示了各銀行各驅(qū)動(dòng)因素與同業(yè)最優(yōu)值的差異，差異的計(jì)算方法見(jiàn)表4附注。

對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言，可操作性較高且比照同業(yè)最優(yōu)值差距較大的驅(qū)動(dòng)因素值得引起更多注意，可考慮著力改善這些驅(qū)動(dòng)因素，以獲得更大的內(nèi)源資本補(bǔ)充上升空間。以表4中的工商銀行為例，在利息RWA凈收入率、非息凈收入比和營(yíng)業(yè)成本比這3個(gè)可操作性最高的驅(qū)動(dòng)因素中，其可考慮重點(diǎn)關(guān)注與同業(yè)最優(yōu)值差距較大的驅(qū)動(dòng)因素——利息RWA凈收入率和非息凈收入比。工商銀行的這兩個(gè)因素與同業(yè)最優(yōu)值相差分別為7.85%和21.98%，若能以這兩個(gè)因素為突破口，深入分析利息RWA凈收入率和非息收入比的提升路徑和同業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，有針對(duì)性地展開(kāi)工作，工商銀行的內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率有望得到提升。根據(jù)將相關(guān)數(shù)據(jù)代入本文（6）式和（7）式的模擬計(jì)算，在其他因素不變的情況下，若工商銀行利息RWA凈收入率能達(dá)到4.74%的同業(yè)最優(yōu)值，其2012年末內(nèi)源資本補(bǔ)充將增加121億元，核心資本充足率將上升0.13%；若非息凈收入比能達(dá)到25.74%的同業(yè)最優(yōu)值，工商銀行2012年末內(nèi)源資本補(bǔ)充將增加97億元，核心資本充足率將上升0.10%。

總結(jié)與建議

針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際需求，本文通過(guò)假設(shè)條件的設(shè)定和驅(qū)動(dòng)因素的挖掘，構(gòu)建了一個(gè)整體性的內(nèi)源資本補(bǔ)充分析框架。在此框架下，通過(guò)計(jì)算我國(guó)主要商業(yè)銀行各驅(qū)動(dòng)因素的實(shí)際值，結(jié)合各操作因素的實(shí)際可操作性，明確了各商業(yè)銀行可著重考慮優(yōu)化的驅(qū)動(dòng)因素。本文通過(guò)分析認(rèn)為，利息RWA凈收入率、非息凈收入比和營(yíng)業(yè)成本比這3個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的可操作性較高，且其變動(dòng)對(duì)內(nèi)源資本補(bǔ)充和核心資本充足率的提升作用非常顯著，我國(guó)商業(yè)銀行可以考慮對(duì)這3個(gè)因素予以重點(diǎn)關(guān)注，研究和借鑒在這3個(gè)因素上處于領(lǐng)先地位的同業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)。

在實(shí)際操作中，可以對(duì)領(lǐng)先銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)展開(kāi)深入分析和研究。在利息RWA凈收入率方面，可以著力研究領(lǐng)先銀行用既定的信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)創(chuàng)造更多利息凈收入的具體方法及其信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的具體構(gòu)成。在非息凈收入比方面，可以著重考察領(lǐng)先銀行現(xiàn)有的較高非息凈收入占比的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得以實(shí)現(xiàn)的核心原因，以及這些銀行非息凈收入占比的歷史情況和變動(dòng)過(guò)程。在成本收入比方面，可以詳細(xì)分析領(lǐng)先銀行營(yíng)業(yè)成本的詳細(xì)組成，特別是其職工薪酬、日常行政費(fèi)、貸款減值損失三類核心成本的發(fā)生情況，領(lǐng)先銀行各類業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的成本詳情及其縮減成本的具體措施也值得關(guān)注。

（本文系中國(guó)博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目2012M520905的研究成果）

（作者單位：交通銀行博士后工作站、上海交通大學(xué)工商管理博士后流動(dòng)站）endprint