中國如何面對全球天然氣市場？

徐斌

中國天然氣對外依存度越來越高，面對逐漸成形的全球天然氣市場，中國應(yīng)該加強(qiáng)國際合作，同時(shí)推進(jìn)能源市場化改革，深度參與游戲規(guī)則的制定。

近期美國頁巖氣革命，加劇了全球天然氣市場化程度。市場力量如供求關(guān)系以及價(jià)格機(jī)制對石油天然氣的投資與消費(fèi)變得非常關(guān)鍵。另一方面，全球能源市場化發(fā)展需要相應(yīng)的“游戲規(guī)則”，例如金融市場的套期保值和對沖合約，各種投資條約、貿(mào)易協(xié)定等，正在逐漸發(fā)揮更大的作用。

中國正在成為天然氣消費(fèi)大國，天然氣進(jìn)口增長越來越快，如何從治理的層面評估這些機(jī)制對能源市場發(fā)展的作用，以及中國如何有效參與或建構(gòu)這些能源機(jī)制變得越來越重要。

比石油更大的風(fēng)險(xiǎn)

從需求側(cè)而言，相比石油，天然氣更加具有不可替代性，而且和居民生活息息相關(guān)，面對市場失靈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱。而從供給側(cè)來看，全球天然氣市場相比石油市場卻更加不穩(wěn)定。

首先，相比石油市場而言，全球天然氣壟斷色彩更加濃烈。

世界石油市場形成之初最典型的特點(diǎn)就是國際石油巨頭的絕對壟斷，壟斷或卡特爾組織的存在控制著能源的價(jià)格。相對于全球石油市場，天然氣市場很大程度呈現(xiàn)地區(qū)性特點(diǎn)，全球化整合程度較低，更易產(chǎn)生壟斷。

國際天然氣交易主要是雙邊壟斷（賣方壟斷和買方壟斷）的談判而非完全競爭，原因在于天然氣的跨境貿(mào)易主要依賴于管道這樣一個(gè)單一交通基礎(chǔ)設(shè)施，少量以LNG形式交易。考慮到天然氣較高的基礎(chǔ)設(shè)施成本和資產(chǎn)專用性，壟斷勢力控制著從生產(chǎn)者到終端消費(fèi)者的整個(gè)供給鏈環(huán)節(jié)。因此，歧視性的壟斷價(jià)格體系在天然氣市場占主導(dǎo)地位。

例如歐洲天然氣市場就受制于俄羅斯天然氣壟斷企業(yè)。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）擁有俄羅斯天然氣出口的法定壟斷權(quán)。這些天然氣大部分通過長期合約出口至歐洲，并且根據(jù)傳統(tǒng)的與石油產(chǎn)品掛鉤的凈回值系統(tǒng)定價(jià)。

在1980年代早期，市場價(jià)值原則就被應(yīng)用在荷蘭國有天然氣公司氣體聯(lián)合公司（Gasunie）與其客戶之間的談判之中，并且成為歐洲大陸天然氣定價(jià)的基礎(chǔ)，長期協(xié)議的供給也被一直沿用到今天。

俄羅斯和前蘇聯(lián)國家輸氣管道建成后開始向歐洲出口天然氣，這種向歐洲出口管道氣的合約從1970年代就已經(jīng)開始，一直持續(xù)到今天。合同期限一般為20到25年。合同規(guī)定，買方有權(quán)利提出每年的購買額（年度合約量，ACQ），但是其必須全額接收，或者在任何情況下，按照照付不議（TOP）的比例支付，這個(gè)比例一般在年度合約量的85%左右。

另外，只要在合約年之內(nèi)完全按照照付不議的數(shù)量支付，每月或者每天之中的供給量可以自由調(diào)整，企業(yè)除去運(yùn)輸成本后以不同的凈利潤價(jià)格向不同市場供給天然氣。從本質(zhì)上講，這是一種利用壟斷勢力的歧視性定價(jià)體系，由于這種合約和定價(jià)模式相對簡單，使其在歐洲占主導(dǎo)地位并一直保持到21世紀(jì)前十年。

其次，更多的外部性因素困擾全球天然氣市場，并且波動(dòng)著天然氣的價(jià)格。

以石油為例，國際油價(jià)的劇烈波動(dòng)是外部性主要體現(xiàn)之一，這將對一國的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生積極或消極的影響。石油市場已經(jīng)高度全球一體化，一個(gè)地區(qū)供應(yīng)的中斷通過價(jià)格高企傳導(dǎo)給所有的消費(fèi)者。

油價(jià)劇烈波動(dòng)的間接影響也顯而易見，對于石油進(jìn)口國而言，經(jīng)濟(jì)下滑很大程度是石油進(jìn)口成本上升的結(jié)果，這在一定程度是由于石油具有剛性需求的特點(diǎn)。有學(xué)者觀察到，二戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)衰退11次中的10次是由于油價(jià)上升的結(jié)果。此外，石油價(jià)格的上漲石油價(jià)格劇烈波動(dòng)還可能導(dǎo)致投資無法預(yù)期，特別是上游項(xiàng)目的投資不足。

天然氣的交易更加依賴油氣管線以及LNG基礎(chǔ)設(shè)施，其外部性更加脆弱。從生產(chǎn)商到消費(fèi)者長途運(yùn)輸過程中，要經(jīng)歷第三方的過境國，生產(chǎn)國與過境國之間的矛盾沖突會造成下游消費(fèi)國大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)社會問題。

2009年1月俄烏天然氣爭端導(dǎo)致摩爾多瓦、保加利亞、羅馬尼亞、塞爾維亞、波斯尼亞、黑塞等國家天然氣供應(yīng)停止兩周，企業(yè)和學(xué)校以及其他公共機(jī)構(gòu)關(guān)閉，深刻地影響了公共生活。

面對這樣的市場局面，更需要規(guī)范全球天然氣市場，但相比石油市場，其難度更加大。

難在哪里？

首先，相比石油天然氣的公共屬性更加明顯。

石油天然氣本身作為商品顯然不屬于公共品，但其背后的戰(zhàn)略石油儲備制度（Strategic petroleum reserve，SPR）卻具有典型的公共品屬性。

IEA（國際能源機(jī)構(gòu)）最核心的是兩個(gè)短期供給管理機(jī)制：即1974年建立國家石油儲備項(xiàng)目（IEP）和1979年緊急協(xié)調(diào)應(yīng)急機(jī)制（CRM），即OECD國家90天的應(yīng)急石油儲備以及共享機(jī)制。 石油價(jià)格穩(wěn)定作為公共品有益于所有經(jīng)濟(jì)體。

戰(zhàn)略石油儲備機(jī)制的設(shè)計(jì)主要為了應(yīng)對市場供應(yīng)中斷以及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但其戰(zhàn)略儲備的成本相對集中。一些較小經(jīng)濟(jì)體沒有建立戰(zhàn)略儲備的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，卻受益于穩(wěn)定的石油價(jià)格。 1973年世界石油危機(jī)以后，IEA各成員國均相繼建立了各自的石油儲備體系。目前IEA成員國中，主要的儲備來源是企業(yè)的商業(yè)儲備，僅美國和日本等少數(shù)國家擁有政府儲備，成本和利潤考慮是主要原因。

石油供應(yīng)端閑置生產(chǎn)能力是應(yīng)對油價(jià)波動(dòng)的機(jī)制之一，具有公共品的屬性。沙特等國（包括科威特、阿聯(lián)酋）擁有巨大的石油儲備，扮演著協(xié)調(diào)性生產(chǎn)者角色，并維持歐佩克石油價(jià)格平衡。歐佩克組織內(nèi)各國的石油儲備、石油生產(chǎn)能力、投資政策、外匯需求等方面存在著極大差異，貼現(xiàn)率不盡相同。沙特、科威特、阿聯(lián)酋擁有巨大的石油儲備，更關(guān)心未來國際石油市場的長期發(fā)展，不希望石油的現(xiàn)價(jià)高被其他新能源所替代，因此主張?jiān)霎a(chǎn)保持石油價(jià)格穩(wěn)定，并起著歐佩克配額分配紀(jì)律約束機(jī)制的作用。

相比之下，天然氣市場的物流儲運(yùn)更依賴基礎(chǔ)設(shè)施，這也加劇了天然氣的公共屬性，而且也使其交易變得更加不透明。

以石油為例，石油市場全球化程度很高，透明程度卻不高，原因在于某些產(chǎn)油國產(chǎn)出水平報(bào)告往往并不正式，而一些主要消費(fèi)國數(shù)據(jù)又往往缺乏準(zhǔn)確性。由于各國能源競爭的加劇，大部分國家的能源交易傾向雙邊交易，一般都涉及保密條款。這就影響了市場交易的透明度，導(dǎo)致市場供求信息不能得到充分反映。

另外，由于能源供應(yīng)的國家戰(zhàn)略性質(zhì)，大量能源交易背后都有政治因素考量， 而非基于企業(yè)最優(yōu)成本測算，這不僅使企業(yè)交易的真實(shí)價(jià)格信號失真，也擠兌了私人或企業(yè)的投資行為。

企業(yè)投資決策一般基于市場信息判斷，這些信息可以由交易雙方共同產(chǎn)生，也可以通過第三方獨(dú)立產(chǎn)生。然而，由于監(jiān)管失靈或其他原因，第三方獨(dú)立產(chǎn)生的信息在現(xiàn)實(shí)中容易受到各方面利益的影響而喪失其獨(dú)立性，導(dǎo)致企業(yè)的鉆探活動(dòng)或庫存等信息的發(fā)布可能并不真實(shí)，往往直接影響石油天然氣的價(jià)格。

一般而言，鉆探活動(dòng)與石油天然氣價(jià)格之間存在相關(guān)關(guān)系，庫存超預(yù)期的下降會導(dǎo)致價(jià)格升高，而庫存超預(yù)期的增加會導(dǎo)致價(jià)格降低。

在天然氣領(lǐng)域，歐亞大陸流行的天然氣定價(jià)機(jī)制，即與石油產(chǎn)品價(jià)格掛鉤的長期合約以及照付不議，盡管保障了供應(yīng)商投資的合理收益，卻使得價(jià)格信號失去意義。相反，作為供應(yīng)商的俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司面臨問題是：它接受的價(jià)格信號無從了解歐洲消費(fèi)者的偏好，這會影響其基本的投資決策，從而可能導(dǎo)致市場失靈。

全球治理的嘗試

市場失靈的問題并不歸因于行為體自身的缺陷，而是歸因于體系結(jié)構(gòu)和制度的匱乏。市場失靈的糾正是可能的，所需要的是集體行動(dòng)，而不一定是國家干預(yù)行為。

在石油市場壟斷和不完全競爭條件下，要解決全球和區(qū)域?qū)用媸袌鍪ъ`的問題，買賣雙方國家的公共政策往往受到局限。因此，人們認(rèn)為，建立一個(gè)對應(yīng)的機(jī)制以對沖對方的市場勢力變成了次優(yōu)的選擇。

1960年歐佩克建立可以看做是一個(gè)直接的應(yīng)對七姐妹壟斷地位的機(jī)制反應(yīng)，1974建立的國際能源機(jī)構(gòu)（IEA），就是一個(gè)試圖增加需求方市場勢力的例子。

IEA主要包括國際能源綱領(lǐng)協(xié)議，信息和情報(bào)系統(tǒng)。IEP和CRM這兩個(gè)機(jī)制設(shè)計(jì)過程對石油市場產(chǎn)生了巨大的影響，開啟了世界原油市場自由化的時(shí)代。

歐佩克國家從此以“石油禁運(yùn)”作為政治武器不再可能，能源消費(fèi)國有效避免了石油中斷的風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，由于市場參與者人數(shù)眾多，操縱市場成本高昂，因此，在充分競爭條件下保證了原油市場價(jià)格的總體穩(wěn)定?？傮w上，IEA在應(yīng)對全球市場供應(yīng)中斷以及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，糾正市場失靈的過程中扮演著重要的角色。

另一個(gè)重要的例子是期貨市場的對沖合約。盡管石油天然氣期貨種類非常豐富，但都有兩個(gè)基本功能：一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，對邊際價(jià)格的變動(dòng)即時(shí)顯示；二是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，即允許公司在限定的時(shí)間內(nèi)對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，給予市場投資者低交易費(fèi)用的投資機(jī)會。從1978年紐約商業(yè)交易所（NYMEX）推出第一個(gè)成功的石油期貨合約，經(jīng)過近30年發(fā)展，目前形成紐約、倫敦、東京和新加坡四大交易所。

期貨價(jià)格已成為一個(gè)國家原油價(jià)格變化的預(yù)先指標(biāo)和石油市場的基準(zhǔn)價(jià)。交易所公開競價(jià)交易形成了市場對未來供需關(guān)系的信號，并向世界各地實(shí)時(shí)公布交易行情，石油交易商可以隨時(shí)得到價(jià)格信息。

目前全球石油消費(fèi)的三大區(qū)域北美、歐洲和亞太，其中北美和歐洲都已形成了非常權(quán)威的價(jià)格基準(zhǔn)，即北美地區(qū)的WTI和歐洲地區(qū)的布倫特，亞太地區(qū)則普遍以迪拜和阿曼原油均價(jià)作為原油貿(mào)易的價(jià)格基準(zhǔn)。

近年來，基于交易中心的樞紐定價(jià)機(jī)制在天然氣市場也在急速發(fā)展。在美國和英國，天然氣市場價(jià)格由樞紐交易中心決定（特別是現(xiàn)貨市場），分別是亨利港和NBP。在亞洲，LNG合約是基于原油價(jià)格的指數(shù)（盡管現(xiàn)貨市場也在發(fā)展）。歐洲大陸國家的天然氣貿(mào)易按照傳統(tǒng)，通過與石油產(chǎn)品價(jià)格掛鉤的長期合約交易。因此，由于不同區(qū)域的價(jià)格形成機(jī)制存在顯著不同，2012年國際貿(mào)易中的天然氣價(jià)格，亞洲比美國相同產(chǎn)品的價(jià)格高5倍，比歐洲的價(jià)格高3倍。

但這種情況正在發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變。北美地區(qū)可能正在經(jīng)歷“天然氣供給過?！保绹搸r氣革命使2010年至2012年亨利港天然氣拉至非常低的價(jià)格。歐洲始于2009年的與石油掛鉤的定價(jià)機(jī)制正在轉(zhuǎn)向基于樞紐定價(jià)機(jī)制。 至2013年，歐洲天然氣銷售的大部分將給予樞紐價(jià)格而非石油價(jià)格。這已經(jīng)被除俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）和阿爾及利亞索納查契（Sonatrach）公司以外的賣方所接受。

在這種背景下，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司被迫放下壟斷企業(yè)身段。2012年，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司同意降低長期合約基價(jià)而非承認(rèn)樞紐價(jià)格指數(shù)，并與許多客戶達(dá)成協(xié)議，將減少其長期合約基價(jià)的7-10%，照付不議水平將下降至約60%。

其次，機(jī)制設(shè)計(jì)主要是為了信息溝通和交流，增加透明度和互信程度，從而起到降低交易費(fèi)用的作用。

第三，制度設(shè)計(jì)是為市場交易建立有約束力的規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)，這些機(jī)制可以有效解決歧視性定價(jià)以及油氣管線爭端、海洋運(yùn)輸、環(huán)境破壞等外部性問題導(dǎo)致的市場失靈風(fēng)險(xiǎn)。

中國的選擇

目前，中國已經(jīng)與周邊石油天然氣生產(chǎn)國與消費(fèi)國建立了相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制，如中亞油氣管線已經(jīng)建立中亞區(qū)域合作能源協(xié)調(diào)委員會（CAREC），正在圍繞多樣化的能源資源供應(yīng)這一目標(biāo)開展實(shí)質(zhì)性項(xiàng)目合作。

中緬油氣管線的協(xié)調(diào)機(jī)制是否可以在中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)（CAFTA）協(xié)定框架？這是需要深入研究的問題。自2008年美國高調(diào)介入《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定》（TPP），有可能改變亞太地區(qū)的自由貿(mào)易格局，中國應(yīng)積極參與談判進(jìn)程，以在規(guī)則競爭的層面上占據(jù)主動(dòng)。

交易中心定價(jià)對價(jià)格具有重要的參考價(jià)值，中國要加快建立上海作為樞紐交易中心建設(shè)的步伐。全球石油天然氣生產(chǎn)與消費(fèi)的錯(cuò)配，以及歐美主導(dǎo)油氣價(jià)格，導(dǎo)致亞洲溢價(jià)現(xiàn)象突出。由于亞太地區(qū)原油貿(mào)易缺乏一個(gè)能反映本地區(qū)供需關(guān)系的價(jià)格基準(zhǔn)，亞洲的原油參照中東的現(xiàn)貨評估價(jià)格。這種基于現(xiàn)貨市場的價(jià)格體系受北美市場的影響越來越大，不能很好地反映亞太地區(qū)的市場現(xiàn)狀。

中國作為全球第二大石油消費(fèi)國，卻沒有相對獨(dú)立的原油和成品油價(jià)格形成機(jī)制，國內(nèi)原油和成品油定價(jià)不得不被動(dòng)、單向參考國際市場價(jià)格，這樣的價(jià)格難以真實(shí)反映中國國內(nèi)石油市場的供需現(xiàn)狀。因此，建設(shè)中國的原油期貨市場，就有可能形成一個(gè)能為生產(chǎn)方和消費(fèi)方共同接受的價(jià)格基準(zhǔn)，促進(jìn)公平的國際原油貿(mào)易秩序形成。

亞太天然氣市場仍然以長期合同定價(jià)方式為主，但也正在呈現(xiàn)出歐洲大陸那種混合定價(jià)機(jī)制的特征。從趨勢上看，未來的很長一段時(shí)間，天然氣的長期合同定價(jià)方式與交易中心定價(jià)方式將同時(shí)存在并且相互作用。交易中心定價(jià)的天然氣規(guī)模增長，將擴(kuò)大長期合同的靈活性，從而使得兩種定價(jià)方式之間的差距變得越來越小。

因此，亞太地區(qū)以及中國的石油天然氣的消費(fèi)增長，交易定價(jià)中心的定價(jià)機(jī)制的供給十分關(guān)鍵。此外，上海合作組織（SOC）框架下推進(jìn)法律或規(guī)則層面的能源機(jī)制安排，是中國當(dāng)前優(yōu)先應(yīng)當(dāng)考慮的步驟之一。

最后，需要推進(jìn)中國能源市場化改革，有助于中國成為融入全球能源治理體系的重要角色。中國的能源價(jià)格與國際市場的接軌是時(shí)間問題，中國能源市場化有助于中國盡快融入全球能源的市場治理體系中，成為全球能源市場的維護(hù)者。

（作者系中國石油大學(xué)（北京）能源戰(zhàn)略研究院副教授）