煤炭定價新棋局

王趙賓

去年12月中旬，“2014年煤炭交易會”再次證實煤炭市場化是大勢所趨。它不僅擺脫了歷年來政府的指導價，同時煤電雙方談判新的定價機制也成了各方關注的焦點。

一個普遍現(xiàn)狀是，煤電企業(yè)都傾向于現(xiàn)有的指數(shù)定價。其中，以環(huán)渤海動力煤炭價格指數(shù)和中國（太原）煤炭交易價格指數(shù)為代表。前者傾向于港口交易價，后者傾向于生產(chǎn)地交易價。

從2013年以來，全國各地出現(xiàn)的煤炭交易中心有30余家，大有遍地開花的趨勢。其中，每家交易中心都在試圖推出屬于自己的煤炭價格指數(shù)，以求掌控煤炭定價權，競爭不可避免。

與當前各家交易中心力推的指數(shù)定價不同，在國內初露端倪的期貨定價方式也被很多企業(yè)所看好。不過，由于煤炭涉及的產(chǎn)業(yè)鏈較長，期貨定價將更為復雜。

煤企“逆襲”難

與往年不同，陷入前所未有低谷的煤炭業(yè)，在同下游用戶的議價中顯然缺少底氣。《能源》記者在2014年中國煤炭交易大會采訪時了解到，煤電企業(yè)共簽訂2014年煤炭年度合同9.55億噸，成交規(guī)模歷史最高。其間，煤炭企業(yè)負責人講得最多的就是“感謝下游企業(yè)對我們長期以來的支持?！?/p>

盡管在今年的煤電訂貨談判中，煤炭企業(yè)話語權偏弱，但市場還是出現(xiàn)了戲劇性的變化。10月以來，連續(xù)下跌的煤炭價格一掃往日的頹勢，不斷上漲。資料顯示，環(huán)渤海動力煤價連續(xù)上漲10周，最新一期發(fā)熱量5500大卡動力煤價達662元/噸，累計上漲92元/噸。其中，以神華和中煤為首的大型煤炭央企是這輪煤價上漲的主要推手。

有人直言，以神華為首的大型煤炭企業(yè)漲價，就是為年底的煤炭訂貨會預熱，“增加企業(yè)的議價能力?！庇绕涫牵暌原h(huán)渤海動力煤炭價格指數(shù)為定價方向的形勢下，這種逆市提價則顯得更有必要。

對此，電力企業(yè)似乎并不以為然。它們的底牌，主要還是來自于對進口煤炭的需求。就進口煤而言，業(yè)內盼望的“限制進口”的政策并未出臺。相反日前，財政部網(wǎng)站公布《2014年關稅實施方案》，明確2014年將對各種煤炭品種，包括“未制成型的無煙煤，不論是否粉化”、“煉焦煤”、“其他煙煤”、“未制成型的其他煤，不論是否粉化”、“煤磚、煤球及類似用煤制固體燃料”、“煤制焦炭及半焦炭不論是否成型”進口執(zhí)行零稅率。

統(tǒng)計顯示，2013年前11個月，中國累計進口煤炭2.92億噸，同比增長15.1%。隨著進口煤的增加，國內動力煤市場必然受到?jīng)_擊，煤價上漲趨勢不可避免的受到打壓。就在國內煤電企業(yè)進行訂貨會的同時，多家電力企業(yè)也與國外煤炭企業(yè)和貿易商進行2014年的季度、年度煤炭訂貨談判，為明年進口煤炭進行布局。

在接受本刊記者采訪時，內蒙古煤炭交易中心總經(jīng)理師秋明表示，進口煤炭集中在港口，雖然在全國的量看起來不大，但是它采取點集中，運作效率高，對市場的影響卻很明顯。

在師秋明看來，進口煤在煤電企業(yè)談判中，起到四兩撥千斤的作用。“現(xiàn)在的市場格局，煤價并不是煤炭企業(yè)或者電力企業(yè)說了算，它們都只有部分話語權，最終的價格還要看進口煤炭的價格和數(shù)量。”他解釋說。

事實上，神華、中煤等大企業(yè)，以漲價的方式謀求更多定價權，也并不被看好。萬達期貨研究員梁海軍表示：“隨著煤炭訂貨會這只靴子落地，未來煤炭市場中的利益格局將發(fā)生蛻變，并不會被某個企業(yè)所左右?！?/p>

新定價機制

“今年煤炭定貨會最大的亮點，就是煤電雙方完全市場化。協(xié)會只是廣搭臺，既不給劇本，也不當導演?！?中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長姜智敏表示。

山西煤炭進出口集團董事長郭海認為，2014年合同定價思路將遵循市場化規(guī)則，即圍繞環(huán)渤海指數(shù)和中國（太原）煤炭交易價格指數(shù)，雙方確定一個基價，上下浮動區(qū)間保持年度基本穩(wěn)定，而如果遇到較大的市場變化，雙方將臨時調整。

從今年的交易現(xiàn)場來看，在脫離了政府指導價后，煤電企業(yè)開始在協(xié)商的基礎上傾向于依靠煤炭交易指數(shù)來定價。隨著市場化程度的加深，新的定價機制不僅讓煤電雙方極度敏感，也讓以各交易中心為代表的不同煤炭企業(yè)頗感為難。

現(xiàn)實的情況是，不同的煤炭企業(yè)對于定價參考的選擇都有各自的考慮。山西大部分企業(yè)的意向是以中國（太原）煤炭交易中心的指數(shù)為參考；神華和中煤兩大巨頭更傾向于環(huán)渤海價格指數(shù)，因為它們的影響較大。山西煤炭企業(yè)成本比較高，以本地的價格指數(shù)為參考，可以避免被大煤炭企業(yè)將價格拉得很低。

據(jù)記者了解，今年5月山西推出了中國（太原）煤炭交易價格指數(shù)，來推進煤炭交易的市場化。中國（太原）煤炭交易中心主任曲劍午介紹說，作為國內唯一一個煤炭主產(chǎn)地價格指數(shù)，該指數(shù)由一個綜合指數(shù)、四個分煤指數(shù)和六個代表規(guī)格品加權平均價組成，能全面反映主產(chǎn)地煤炭價格水平和變化。

與山西煤炭主產(chǎn)地價格指數(shù)不同的是，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)則是反映環(huán)渤海港口動力煤的離岸平倉價格水平以及波動情況的指數(shù)體系的總稱。環(huán)渤海港口：指納入環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)體系的港口，包括秦皇島港、黃驊港、天津港、京唐港、國投京唐港和曹妃甸港六個港口，也稱代表港口。素有“煤炭價格風向標”之稱。

不僅如此，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)還有一個特殊的身份，它也是國家發(fā)改委授權發(fā)布的全國性煤炭價格指數(shù)。不過，在數(shù)據(jù)的采集過程中，由于神華和中煤集團的交易量比重大，最終的價格指數(shù)更傾向于兩大巨頭。

分析人士指出，不同區(qū)域的指數(shù)定價，意味著不同的利益。如果以環(huán)渤海價格指數(shù)為主，那么神華、中煤占相當份額的企業(yè)，則在定價權上有著更多的話語權。隨著中國（太原）煤炭交易中心指數(shù)的出現(xiàn)，并被更多地煤炭企業(yè)所接受，其定價權也逐漸凸顯?！靶陆灰字行亩▋r機制的出現(xiàn)，勢必會分食一定的利益。”萬達期貨研究員梁海軍稱。

不過，無論是環(huán)渤海價格指數(shù)還是太原價格指數(shù)，都存在著一定的局限性。內蒙古煤炭交易中心總經(jīng)理師秋明解釋道，環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)有很強的權威性，但采集數(shù)據(jù)的面相對較小，不一定能反映煤炭價格的整體情況；而產(chǎn)地區(qū)域的定價，很多都是以坑口價為基準，煤炭從生產(chǎn)地到用戶的過程中，還有很多環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都會涉及到價格的變化，這些價格的變化則無法在產(chǎn)區(qū)價格指數(shù)中得以體現(xiàn)。

“誰掌握了資源，誰就有話語權。秦皇島港是中轉站，山西則是生產(chǎn)地，所以整個煤炭利益鏈上的關系都要協(xié)調好?！绷汉＼娬f。

期貨定價仍需時日

隨著環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)和中國（太原）煤炭價格指數(shù)所呈現(xiàn)的各自的局限性，全國性煤炭市場體系的構建則是當務之急。

在師秋明看來，如果把當前某個產(chǎn)區(qū)的價格，作為全國性的交易指數(shù)定價，有很大的局限性。他的建議是，全國應該建立統(tǒng)一的價格指數(shù)體系，這個體系應當包括：港口價格指數(shù)、產(chǎn)區(qū)價格指數(shù)和用戶端的價格指數(shù)?！懊弘娖髽I(yè)在哪簽約，就按照哪類價格指數(shù)來定價，這樣可以滿足不同企業(yè)間的個性化需求?！彼忉屨f。

實際上，中國煤炭工業(yè)協(xié)會也在積極推動全國性煤炭市場體系的建立。中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示：“協(xié)會已經(jīng)配合有關部門開展了全國煤炭交易市場體系建設的調研，組織研究中國商品煤質量評價指南等?！?/p>

今年，在煤炭現(xiàn)貨交易以指數(shù)定價被普遍認可的同時，有人也曾把希望寄托于期貨定價。9月26日，動力煤期貨在鄭州商品交易所成功上市。

在2014煤炭高峰論壇市場化圓桌會議上，鄭州商品交易所總經(jīng)理助理魏振祥說，“動力煤期貨上市后，煤炭企業(yè)的盈利模式隨著經(jīng)營模式的轉變將更為豐富。”動力煤期貨讓煤炭企業(yè)實現(xiàn)了現(xiàn)貨、期貨“兩條腿”走路。

長期來看，環(huán)渤海動力煤炭價格指數(shù)不能滿足煤電產(chǎn)業(yè)客戶的需求，此時動力煤期貨這個工具剛好可以作為煤炭現(xiàn)貨市場的補充。企業(yè)可以積極參市場價格的制定，并通過不同的交易方式，實現(xiàn)現(xiàn)貨銷量加期貨操作的雙核盈利模式。

不過，在師秋明看來煤炭期貨定價，是未來煤電雙方努力的方向，但目前并不具備條件?！氨M管動力煤、焦煤都已經(jīng)在嘗試上市期貨交易，但仍存在問題。最大的挑戰(zhàn)就是不能連續(xù)的交易?！?/p>

他舉例說，焦煤和動力煤的交易活躍期，一般在1月、5月和9月，而工業(yè)品的定價不可能是按某個節(jié)點來定價，應該是全年的生產(chǎn)和銷售。所以，如果根據(jù)這幾個節(jié)點來定價，顯得不成熟。目前，動力煤期貨正處于培育期，只要市場成熟起來，期貨定價模式就將慢慢主導煤電產(chǎn)業(yè)定價。

事實上，相對于依靠區(qū)域內交易中心的指數(shù)定價來簽訂煤炭合同，期貨定價不僅涉及煤炭生產(chǎn)企業(yè)、下游消費企業(yè)，還會有投機散戶、私募等資本之手的介入，對于煤炭企業(yè)這樣一個龐大的群體而言，轉變思維仍需要一定的時間。