金磚銀行：挑戰(zhàn)國(guó)際金融秩序說(shuō)易行難

◎蔡恩澤

金磚銀行：挑戰(zhàn)國(guó)際金融秩序說(shuō)易行難

◎蔡恩澤

7月15日，全球最重要的五個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體——“金磚五國(guó)”在巴西福塔萊薩簽署協(xié)議，成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，試圖以此重構(gòu)二戰(zhàn)以來(lái)由歐美主導(dǎo)的國(guó)際金融秩序。然而，現(xiàn)有國(guó)際金融秩序的重構(gòu)說(shuō)易行難，其路漫漫。

7 月15日，金磚五國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在巴西發(fā)表《福塔萊薩宣言》，宣布成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。經(jīng)過(guò)近一年半時(shí)間的協(xié)商籌備，金磚銀行終于“靴子落地”。這是金磚國(guó)家抱團(tuán)取暖、團(tuán)結(jié)紓困的里程碑，也是金磚國(guó)家試圖挑戰(zhàn)國(guó)際金融秩序投石問(wèn)路的一顆石子。

尋求自我做主

目前國(guó)際金融秩序的現(xiàn)狀是，美國(guó)把持世界銀行（WB），西歐掌控國(guó)際貨幣基金組織（IMF）。在WB中，美國(guó)一家就占據(jù)15%的投票權(quán)，而金磚五國(guó)加在一塊才只有13%的投票權(quán)；在IMF中，美國(guó)擁有近17%的表決權(quán)，英國(guó)和法國(guó)各自持有的表決權(quán)也都大于任何一個(gè)金磚國(guó)家，金磚五國(guó)表決權(quán)的總和才不過(guò)11%。因此，在WB和IMF內(nèi)，美歐牢牢把握話語(yǔ)權(quán)，政策走向千方百計(jì)向西方發(fā)達(dá)國(guó)家利益傾斜。而代表發(fā)展中國(guó)家利益的金磚五國(guó)在WB和IMF內(nèi)“人微言輕”，難以左右政策杠桿。

然而，從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，金磚五國(guó)的力量已相當(dāng)強(qiáng)大，人口總量和經(jīng)濟(jì)總量均占全球的1/4，國(guó)際儲(chǔ)備占據(jù)全球半壁江山，彼此間貿(mào)易額約占全球的15%。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，本世紀(jì)前10年，金磚國(guó)家平均增長(zhǎng)率超過(guò)8%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家2.6%的平均增長(zhǎng)率，也高于4.1%的全球平均增長(zhǎng)率。2013年，金磚國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球的21.31%。國(guó)際組織預(yù)測(cè)，金磚國(guó)家2014年整體經(jīng)濟(jì)增速仍遠(yuǎn)高于全球平均水平，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的兩倍?？墒墙鸫u國(guó)家的國(guó)際金融地位與經(jīng)濟(jì)地位卻極不相符。

與其受人擠壓，不如另辟蹊徑。正是經(jīng)濟(jì)實(shí)力與金融權(quán)利的錯(cuò)位，促成金磚五國(guó)萌生另立門戶的念頭。尋求自我做主的共同愿望將金磚五國(guó)扭到一起，決意另起爐灶，成立自己的銀行，與美歐分庭抗禮，打破現(xiàn)有國(guó)際金融秩序。

挑戰(zhàn)國(guó)際金融秩序

金磚銀行將會(huì)使目前仍處于松散狀態(tài)的金磚國(guó)家增強(qiáng)緊密性，世界上最重要的五個(gè)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)一步“牽手”，由過(guò)去金磚國(guó)家銀行間的泛泛合作開(kāi)始投股連心、開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的金融合作。形成抱團(tuán)效應(yīng)，可加快金磚國(guó)家之間合作的機(jī)制化和一體化，而不再是所謂若即若離的外交調(diào)協(xié)機(jī)構(gòu)，最終將成為一個(gè)具有執(zhí)行力的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。

金磚銀行可以促進(jìn)金磚國(guó)家本幣走向國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)金磚銀行這個(gè)“中轉(zhuǎn)站”，建立本幣離岸市場(chǎng)，金磚各國(guó)的貨幣可以相互兌換流通，加大循環(huán)力度，促進(jìn)國(guó)民儲(chǔ)蓄在金磚國(guó)家之間的流動(dòng)，有利于金磚國(guó)家的貨幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。同時(shí)，金磚國(guó)家可以依托金磚銀行減少美元資產(chǎn)和美國(guó)債券投資，而轉(zhuǎn)向相互之間的股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)投資。這不僅會(huì)改變長(zhǎng)期以來(lái)的全球資本循環(huán)格局，形成新的金融聚合模式，也必將扭轉(zhuǎn)全球財(cái)富失衡的局面。

金磚銀行還可以調(diào)節(jié)世界資本的動(dòng)向，在解決某些項(xiàng)目的主權(quán)擔(dān)保及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)上，有一定優(yōu)勢(shì)，可以推動(dòng)一些單一國(guó)家金融機(jī)構(gòu)不易操作的項(xiàng)目，進(jìn)一步促進(jìn)南—南資本流動(dòng)和技術(shù)合作，讓有發(fā)展?jié)摿Φ膰?guó)家獲得更多資本，讓資本獲得更多的回報(bào)。金磚銀行成立后，將面向發(fā)展中國(guó)家，垂青新興市場(chǎng)。

挑戰(zhàn)亦有一定難度

然而，金磚銀行挑戰(zhàn)國(guó)際金融秩序說(shuō)易行難。雖說(shuō)金磚銀行具有1000億美元的體量，其面向的新興市場(chǎng)也是一個(gè)廣闊的金融市場(chǎng)。但是，金磚銀行面臨的對(duì)手是西方老牌金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是WB，還是IMF，都是深耕經(jīng)營(yíng)了70年的金融大佬，而金磚銀行畢竟是才出世的嬰兒，想挑戰(zhàn)美歐在國(guó)際金融市場(chǎng)的霸主地位，與其平起平坐，為時(shí)尚早。

首先是主導(dǎo)權(quán)問(wèn)題。無(wú)論是WB還是IMF，美國(guó)都是一家獨(dú)大，占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)權(quán)，歷來(lái)頗受詬病。但美國(guó)的主導(dǎo)權(quán)是在特定的歷史條件下形成的。在WB和IMF成立當(dāng)初，二戰(zhàn)臨近結(jié)束，世界各國(guó)飽受戰(zhàn)亂煎熬，經(jīng)濟(jì)千瘡百孔，百?gòu)U待舉，需要銀兩，而美國(guó)卻大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，無(wú)論是戰(zhàn)勝國(guó)還是戰(zhàn)敗國(guó)都有求于美國(guó)，美元乘勢(shì)而起，成為國(guó)際貨幣流通的首選。美國(guó)占據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)也是順理成章的事。而且有了美國(guó)這個(gè)金融“磐石”，70年來(lái)，WB和IMF確實(shí)也運(yùn)轉(zhuǎn)正常，度過(guò)了數(shù)次金融危機(jī)，為國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定作出了一定的貢獻(xiàn)。

金磚銀行從醞釀、籌劃到成立，堅(jiān)持平均、平等的原則，從平均出資到商定總部，極力避免某一國(guó)家主導(dǎo)金磚銀行的局面，平等色彩一直貫穿始終。平均有平均的好處，大家地位平等、利益均占、平起平坐、心情舒暢、一團(tuán)和氣，能夠保證金磚銀行順利成立，但人多嘴雜，決策難斷，商機(jī)稍縱即逝，民主決策容易淪為清談扯皮，未必能保證后續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。從長(zhǎng)計(jì)議，金磚銀行還是需要有主導(dǎo)力量，關(guān)鍵時(shí)刻起中流砥柱的作用，以“最終貸款人”的形象出資，避免各家在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)大難臨頭，各奔東西。

其次是“去美元化”問(wèn)題。成立金磚銀行的初衷，就是要與美元脫鉤，打造具有金磚特色的貨幣體系。當(dāng)前，國(guó)際金融市場(chǎng)正在推動(dòng)貨幣多元化，實(shí)際上就是“去美元化”。烏克蘭危機(jī)后，俄國(guó)擔(dān)心受西方制裁，以“去美元化”先發(fā)制人。美國(guó)重罰巴黎銀行時(shí)，89億美元的罰單“吃掉”其一年利潤(rùn)，法國(guó)財(cái)長(zhǎng)號(hào)召歐元區(qū)貿(mào)易使用非美元貨幣結(jié)算?！叭ッ涝背绷髯尳鸫u銀行得“人和”之利。

但拋棄美元后，再以哪種貨幣取而代之呢？是中國(guó)人民幣、印度盧比，還是俄羅斯盧布、巴西雷亞爾，抑或南非蘭特，目前不得而知。平心而論，上述貨幣，無(wú)論哪一種，眼下還沒(méi)有能力完全取代美元的國(guó)際地位。如果要?jiǎng)?chuàng)新一種貨幣，更是關(guān)山阻隔。

再次是如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。目前美聯(lián)儲(chǔ)正積極醞釀QE完全退出的問(wèn)題，一旦QE退出市場(chǎng)，全球流動(dòng)性將回流到發(fā)達(dá)國(guó)家，包括金磚五國(guó)在內(nèi)所有的新興經(jīng)濟(jì)體都將受到劇烈沖擊。而金磚國(guó)家金融體系成熟度相對(duì)較低，抗御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較弱。屆時(shí)，因?yàn)槭芷降葯C(jī)制的制約，無(wú)人擔(dān)當(dāng)主角，倘若遇到某種極端風(fēng)險(xiǎn)情況，一旦資本耗盡，金磚銀行自身也難保。

況且金磚國(guó)家并非鐵板一塊的利益共同體，由于各自國(guó)家內(nèi)部的政治體制、經(jīng)濟(jì)格局各不相同，利益訴求也各不一樣。而各自潛在的地緣政治沖突也是不可避免的。如印度與中國(guó)，從來(lái)都是面和心不和，印度的大國(guó)情懷揮之不去，在國(guó)際舞臺(tái)上總是想要與中國(guó)搶風(fēng)頭。金磚國(guó)家能否團(tuán)結(jié)一致，以組建金磚銀行為契機(jī)，挑戰(zhàn)現(xiàn)有國(guó)際金融秩序，為擴(kuò)大發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融體系中的影響力作出貢獻(xiàn)，變數(shù)仍然很大。