有關(guān)基金投資交易的總結(jié)

韓雪軍 王林鵬

摘 要：基金投資是證券市場發(fā)展到一定程度出現(xiàn)的一種新的投資方式。它和股票投資、債券投資、外匯投資等投資一起構(gòu)成了市場多元化投資組合。由于基金的特殊性和區(qū)別性，基金投資有其獨特的交易特點。投資者如果熟悉基金投資的交易技巧，可以更好地實現(xiàn)盈利。本文主要針對基金投資的一些注意事項展開論述，然后在此基礎(chǔ)上提出幾點建議，以幫助基金投資者更好地進行投資。

關(guān)鍵詞：基金投資；誤區(qū)；建議

1.基金投資誤區(qū)

1.1喜歡新的基金

對于投資類產(chǎn)品，很多人都是喜新厭舊。他們常常認為新基金能更好地切合當前經(jīng)濟特點，把握住高投資的投資類產(chǎn)品的“脈搏”，所以新基金比著老基金好。這就使得新基金沒有經(jīng)過市場檢驗但是卻能銷售很好。

其實新基金在相當長的時間內(nèi)，不會產(chǎn)生收益，這反而增加了機會成本。還有一點，新基金在進入市場后，在計算凈值時候，都要先扣除一些行政成本，除非此時候是上升行情，否則新基金凈值往往會下跌的。

而且新的基金沒有投資記錄可以參考，其收益性往往依賴著基金經(jīng)理的水平發(fā)揮，倘若基金經(jīng)理的水平一般或者發(fā)揮失常，那么投資者往往會遭受損失。而且新基金在募集期間正好碰上牛市行情，股指上揚，處在相對高點時候，這時候新的基金投資成本往往就會相對高一些。

而經(jīng)過長時間市場經(jīng)驗的老基金不會如此，只要選擇得當，常能迅速產(chǎn)生收益。

1.2 只喜歡收益率高的基金

有的人當聽到某只基金收益率漲了50%，40%時候，就會毫不猶豫的跟進買入。其實這種行為多數(shù)情況下會被套住。理由如下：

一是這時候上漲明顯的基金往往是原來的賣方為了賣出而做出的行為?！坝芄士v”是三十六計之一，也是股市中最頻繁使用的經(jīng)典戰(zhàn)術(shù)之一。想要賣出一只基金的基本原因是長期看跌不看好。但是賣出這支基金的最佳時刻并不是在它下跌的時候，二是在它上漲的時候，因為這樣更容易。所以有時候賣方會故意制作虛假的上漲行情吸引不知情的投資者進入。

二是基金畢竟不同于股票，投資經(jīng)理人的操盤能力是基金業(yè)績和投資者收益的重要保證。大部分投資經(jīng)理人的投資風(fēng)格都是穩(wěn)中有進，不會是大漲大跌。優(yōu)秀基金經(jīng)理人操作的基金不見得有什么大的瘋長，但是卻是收益穩(wěn)定，年年有相對穩(wěn)定的收益。對于基金，過去的收益并不代表將來的收益，長期穩(wěn)定的表現(xiàn)才是對基金將來業(yè)績的最好期望。

1.3 買完基金之后置之不理

很多人都認為基金是專業(yè)化團隊專業(yè)理財，基金操作者都是市場中的精英，買完基金后就可以不聞不問，坐等收益。其實這是錯誤的。

基金受投資管理人變動，投資理念更替，操作策略變化等因素影響，業(yè)績會有很大的波動，比如說，基金經(jīng)理的更換往往意味著基金投資風(fēng)格的改變，基金凈值的下跌往往意味著基金業(yè)績的黯淡。而如果投資者不關(guān)心這些，那么自己所投資的基金就會出現(xiàn)和期望收益率背離甚至虧損的風(fēng)險。投資者應(yīng)該結(jié)合自身特點，根據(jù)自己的資金，風(fēng)格偏向和風(fēng)險承受能力，不斷地調(diào)整自己的基金投資組合，選擇合適的基金。

1.4 像股票那樣經(jīng)常買賣

很多人認為基金如同股票，可以經(jīng)常地買進和賣出。甚至有的人把基金就當做股票來操作，追漲殺跌，跟風(fēng)贖回，看到別人贖回，自己也趕緊贖回，看到別人買賣，自己也趕緊買賣。

這種投資方式即便是對于股票投資，也未必能賺錢，對于基金，則同樣會出現(xiàn)行情好也賺不著錢的情景。殊不知基金和股票是有著明顯區(qū)別的，他有著自己的獨特的運作方式和投資策略?；鸸竟芾淼那闆r，基金經(jīng)理的投資能力和投資報酬率，基金結(jié)構(gòu)和與市場高收益產(chǎn)品和契合度等等，是決定一只基金好與差的標準。任何基金價值的波動都不可避免，基金市值一旦下跌就棄之不用的選擇是錯誤的。

1.5 買基金的時候斤斤計較，只想買便宜的基金

有些人買基金看中哪一家公司手續(xù)費低，哪一只基金便宜甚至是免費申購贖回，然后選擇一只費用最低，最便宜的基金，比的是基金的貴賤，而不是基金的投資業(yè)績，也不是基金的好與差。把手續(xù)費的高低當成了買賣基金的首要標準，是本末倒置的表現(xiàn)。

選擇基金，應(yīng)該看重他的長期成長能力，基金管理人的綜合能力和基金的投資收益率等因素。

1.6 基金組合或多或少，沒有做到最優(yōu)組合

早期，基金品種單一，投資者往往只能投資單只基金，隨著金融創(chuàng)新和中國金融市場的發(fā)展，現(xiàn)在，基金品種和數(shù)量日益豐富，很多人又開始投資于很多只基金，過于分散，此長彼消，一只基金的盈利補了另一只基金的虧損。最終收效甚微。

在購買基金時，既要避免投資于單只基金，又要避免過于分散，投資于很多基金。正確的投資組合中應(yīng)該包括核心基金和非核心基金。核心基金的部分確保能夠提穩(wěn)定回報，總值大約占整個資產(chǎn)組合的50%-70%，剩下的是非核心基金，主要結(jié)合自身的投資偏好來設(shè)定選擇，或者投資于高收益高風(fēng)險的基金，或者投資于有特色有激情的基金。總之核心基金盡量固定，非核心基金要結(jié)合自身特點來選擇。

2.基金投資建議

上面主要介紹了基金投資的幾個誤區(qū)，下面則說一下有關(guān)基金投資的建議。

2.1善于根據(jù)收費模式進行基金選擇

這是指要多選擇和多利用后端收費模式的基金?；鸬氖召M模式有前端收費模式和后端收費模式，而后端收費的設(shè)計目的是為了鼓勵投資者能夠長期持有基金，這就使得后端收費的費率一般會隨著基金時間的增長而遞減，甚至有些基金規(guī)定投資者如果在持有基金超過一定期限后才賣出，后端收費可以完全免除。這既不與投資策略相矛盾，又可以節(jié)省成本，是一個不錯的選擇。

還要利用分紅再投資模式來節(jié)約手續(xù)費。一般開放式基金的分紅方式有兩種，一種是現(xiàn)金分紅，一種為分紅再投資。若投資者并不需要基金中的資金，并且繼續(xù)看好這只基金，那么可以選擇分紅在投資模式，這樣就不需要繳納基金的認購費率，直接將分紅的金額轉(zhuǎn)換成對應(yīng)的份額，可以節(jié)省費用。

2.2指數(shù)型基金是一種不錯的選擇，重視對指數(shù)型基金的投資

所謂指數(shù)型基金，是指一種以擬合目標指數(shù)、跟蹤目標指數(shù)變化為原則，以求實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。它是被動型管理基金的典型代表，自從1976年美國先鋒500指數(shù)基金誕生以來，就迅猛發(fā)展，至今方興未艾，一直以很快的速度增長，而指數(shù)型基金的典型代表則是交易所交易基金，即ETFs基金。指數(shù)型基金至今還深受廣大基金投資者的喜愛。

之所以說指數(shù)型基金比較不錯，是因為：

要想使得基金戰(zhàn)勝市場是一種很難得事情，并且還要承擔(dān)巨大的風(fēng)險。在高度有效地資本市場中，基金或者任何一種投資要想著戰(zhàn)勝市場獲得超額收益是不可能的。在現(xiàn)實的市場中，一種基金要想獲得超額的市場收益率，對基金經(jīng)理是一個巨大的挑戰(zhàn)，他必須具備四個能力，一是知識，二是經(jīng)驗，三是技巧，四是天賦。這四項能力絕不是每個基金公司的基金經(jīng)理都具有的?；蛘邚牧硪粋€角度說至少要具備兩種主動管理的能力，一是顯著地擇時能力，二是顯著地擇股能力——即是在正確的時間選擇正確的股票。若要長時間在證券市場上取得超額收益，那么這兩種能力也要維持較長的時間。而主動型基金的差異化明顯，挑選的難度大，稍有不慎稍有不當就會達不到預(yù)期的收益。而指數(shù)型基金是追求市場的平均收益，目標是市場指數(shù)，操作管理起來相對容易。一旦選中指數(shù)，即使在不同基金中進行選擇，收益也相對穩(wěn)定。而且投資者會有一定的收益，并且不必冒大的風(fēng)險。

從長期來看，經(jīng)濟在發(fā)展，市場在進步，指數(shù)的平均趨勢是上漲的。對于發(fā)達的資本市場更是如此。因此指數(shù)型基金是投資證券市場的良好選擇。它能更好的滿足投資者在穩(wěn)定的風(fēng)險水平中獲得穩(wěn)定的收益。

2.3買賣基金的頻率要正確把握

一方面要利用基金轉(zhuǎn)換，另一方面又不要頻繁的買賣基金。同一家基金公司可能有多種基金被投資者看好，而屬于同一公司的基金轉(zhuǎn)換是不收手續(xù)費或者只收很少手續(xù)費的。具體來說是同類型基金不收手續(xù)費，不同類型基金只收取它們手續(xù)費的差額。這就給投資者一種啟示：如果選擇了某一基金公司的某一只基金進行投資，但是發(fā)現(xiàn)其業(yè)績不如該公司的另一只基金業(yè)績好，那么投資者可以充分利用基金之間的轉(zhuǎn)換，利用較少的成本獲取較好業(yè)績的基金。所以對同一基金公司發(fā)行的基金而言要充分利用基金轉(zhuǎn)換。

但投資者也不能針對所有的基金都頻繁的買賣。這是因為，首先，申購基金需要T+2日才能確認，若要贖回開放式基金還需要幾個工作日，一般股票式基金的贖回是4個工作日到賬，這樣就會使得中間耽誤的時間太長，如果這段期間恰好行情好的話，就會錯過機會。其次，基金的申購和贖回都是要繳納費用的，并且這種費用在不同基金公司之間較高，如果頻繁的進行不同基金公司所發(fā)行基金的買賣贖回，那么最終投資者的成本將大大增加。

總之，基金投資是有一定技巧的。如果投資者能夠在選擇基金時加以注意，那么對于正確選擇基金、提高投資收益、降低投資成本大有裨益。（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）