著力培育經(jīng)濟增長新動力

◎李 偉

著力培育經(jīng)濟增長新動力

◎李 偉

今年以來，經(jīng)濟發(fā)展總體平穩(wěn)，經(jīng)濟運行處在年度預(yù)期目標(biāo)范圍。但經(jīng)濟增長面臨的下行壓力依然較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)趨勢性分化，部分金融產(chǎn)品風(fēng)險開始顯露。當(dāng)前要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，統(tǒng)籌處理好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的關(guān)系。在繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時,加快風(fēng)險梳理處置，疏通金融體系功能，增強經(jīng)濟活力；盡快出臺一批見效快、帶動作用強的改革措施，穩(wěn)定投資增速；積極推動重點領(lǐng)域改革，著力培育增長新動力，構(gòu)筑經(jīng)濟運行新平臺。

一、全年經(jīng)濟增長能夠處在預(yù)期目標(biāo)范圍區(qū)間

上半年，GDP同比增長7.4%，比上年同期增速回落0.2個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%，比去年同期回落0.5個百分點。從全年走勢看，出口環(huán)境有所改善，5月份以來增速明顯回升；消費增長穩(wěn)中有升，對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提高；在政府加大鐵路建設(shè)和棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域的政策力度后，投資增速降幅有限?？傮w看，需求側(cè)的沖擊溫和可控，多項指標(biāo)增速出現(xiàn)回升、企穩(wěn)或降幅收窄的情況。如果能在調(diào)結(jié)構(gòu)、換機制的前提下“穩(wěn)投資”，則全年經(jīng)濟增長能夠處在預(yù)期目標(biāo)范圍。

出口環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。世界經(jīng)濟仍處于危機后的恢復(fù)期，總體態(tài)勢趨于穩(wěn)定。美國經(jīng)濟調(diào)整取得實質(zhì)性進展，就業(yè)狀況逐步改善，美聯(lián)儲溫和退出量化寬松貨幣政策，對其經(jīng)濟復(fù)蘇的負(fù)面影響有限。6月份，歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均在榮枯分界線上方，分別保持了12個月和11個月的擴張，投資信心指數(shù)持續(xù)上升，今年有望走出債務(wù)危機引發(fā)的經(jīng)濟衰退，并推動全球市場信心改善。受新經(jīng)濟政策刺激，日本經(jīng)濟一度增長勢頭趨強，但目前政策效應(yīng)開始減弱，消費稅率提高等也將影響其復(fù)蘇進程。發(fā)達經(jīng)濟體的好轉(zhuǎn)將增加對新興經(jīng)濟體的出口需求，進而拉動其經(jīng)濟增長，但新興經(jīng)濟體相對減速格局仍將維持。總體上看，2014年全球經(jīng)濟增速將略高于2013年，我國外部經(jīng)濟環(huán)境和外需狀況有望小幅改善。去年人民幣綜合有效匯率升值7%，對出口形成較大壓力。今年人民幣從單邊升值轉(zhuǎn)為雙向浮動，再加上國內(nèi)PPI持續(xù)下行，有利于出口企業(yè)降低成本，提高競爭力。4月份，出口增長0.9%，扭轉(zhuǎn)了年初以來持續(xù)負(fù)增長態(tài)勢，5、6月份則分別達到7%和7.2%。預(yù)計在非正?；鶖?shù)效應(yīng)消失以后出口增長將明顯回升，全年增速有望達到預(yù)期目標(biāo)。

消費增速將略有提高。2013年餐飲收入同比增幅下降4.5個百分點，影響社會消費品零售總額增長0.4個百分點。今年上半年，消費實際增速與上年同期基本持平，如果剔除房地產(chǎn)銷售下降的相關(guān)影響，一般性消費回升明顯。其中，餐飲收入同比增長10.1%，比去年同期提高1.4個百分點，餐飲企業(yè)通過調(diào)整經(jīng)營策略，經(jīng)營狀況企穩(wěn)回升。信息、文化、教育、健康等服務(wù)業(yè)消費熱點進一步擴展，消費結(jié)構(gòu)逐步改善。上半年，限額以上企業(yè)網(wǎng)上零售額同比增長56.3%。從CPI分類數(shù)據(jù)看，6月份服務(wù)類價格漲幅高于消費品類0.4個百分點。今年是房屋竣工高峰期，與住宅相關(guān)的裝修、建材、家電、家具等消費有望在下半年企穩(wěn)。城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均收入同比增幅在2013年下半年觸底回升，將帶動今年居民消費增長。預(yù)計2014年消費品零售總額增幅略高于去年，對經(jīng)濟增長的貢獻有所上升。

投資增長面臨一定下降壓力。2013年，新開工項目和施工項目計劃投資總額分別增長14.2%和16.2%，比2012年回落13.9個百分點和1.3個百分點，可以結(jié)轉(zhuǎn)到今年的投資項目規(guī)模收縮。上半年，固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，比去年同期回落2.8個百分點，投資增長面臨較大下降壓力。

在當(dāng)前的投資結(jié)構(gòu)中，制造業(yè)占34%，房地產(chǎn)占25%，基礎(chǔ)設(shè)施占21%，其他服務(wù)業(yè)占14%，農(nóng)業(yè)和采礦業(yè)占6%左右。受終端需求不振、產(chǎn)能過剩、成本上升和利潤偏低等因素影響，制造業(yè)投資，尤其是重化工業(yè)投資可能進一步收縮。房地產(chǎn)區(qū)域格局日趨分化，二、三線及以下城市供給相對過剩，庫存明顯增加。上半年，商品房銷售面積和銷售額同比分別負(fù)增長6.0%和6.7%，土地購置面積同比下降5.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅比去年同期回落6.2個百分點，房屋新開工面積下降16.4%。預(yù)計全年房地產(chǎn)投資增速可能進一步回落。地方融資平臺負(fù)債率較高、稅收收入下滑、土地收入增速下降，今年也是地方政府性債務(wù)還款高峰，地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資能力不足；還由于受其他多重因素影響，部分地方官員投資熱情有所降低，也會在一定程度上影響基礎(chǔ)設(shè)施投資增長；簡政放權(quán)、放寬準(zhǔn)入，將提高民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性，但體制、機制障礙較多，仍需加大改革和政府職能轉(zhuǎn)變的力度。

上半年，在政府采取一系列調(diào)控措施后，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，服務(wù)業(yè)投資穩(wěn)中有升，整體投資下行壓力主要來自房地產(chǎn)投資增速回落。當(dāng)前需要高度關(guān)注和防范房企資金鏈斷裂及相關(guān)風(fēng)險，并對土地出讓收入和基礎(chǔ)設(shè)施投資形成的負(fù)面影響予以有效監(jiān)控。

二、實體經(jīng)濟壓力進一步向金融體系傳遞

當(dāng)前，我國經(jīng)濟正處在向中高速增長階段轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期。在尋找新平衡點的過程中，由于市場預(yù)期不穩(wěn)，經(jīng)濟運行具有不穩(wěn)定性、脆弱性等特點，長期積累的潛在風(fēng)險會逐步釋放。經(jīng)濟增長出現(xiàn)波動難以避免。年初以來，盡管經(jīng)濟增速回落超出預(yù)期，但供給側(cè)出現(xiàn)積極變化，經(jīng)濟發(fā)展速度、質(zhì)量、效益關(guān)系基本合理；勞動力需求較旺，就業(yè)壓力趨弱；CPI運行正常，沒有出現(xiàn)通縮跡象。這說明經(jīng)濟運行與基本面所能支撐的潛在增速基本吻合，中長期經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)并未改變，不宜因短期增速變化而對整個經(jīng)濟運行狀態(tài)做出過于消極的估計。值得注意的是，隨著房地產(chǎn)市場趨勢性分化和調(diào)整過剩產(chǎn)能等，實體經(jīng)濟壓力進一步向金融體系傳遞,局部風(fēng)險開始暴露。

在高速增長階段，由于潛在需求旺盛、資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，局部風(fēng)險容易被掩蓋和吸收。而在進入增長階段轉(zhuǎn)換期，并伴隨周期性經(jīng)濟下行時，潛在增長率明顯下降，原有景氣循環(huán)周期被打破，常態(tài)的風(fēng)險消化機制難以繼續(xù)生效，但市場主體行為并未及時調(diào)整。地方政府土地財政難以為繼，企業(yè)接受沉沒成本主動化解過剩產(chǎn)能的意愿不足，銀行為規(guī)避風(fēng)險，貸款更多流向有政府背景的項目，實體經(jīng)濟難以獲得資金支持，金融資源配置效率下降，經(jīng)濟活力不足。

經(jīng)濟增長如出現(xiàn)超預(yù)期回落，實體經(jīng)濟壓力將會進一步向金融體系傳遞,與房地產(chǎn)市場分化和產(chǎn)能過剩相關(guān)聯(lián)的金融產(chǎn)品風(fēng)險開始暴露。近期出現(xiàn)的“超日債”違約，中誠信托、吉林信托等部分信托產(chǎn)品支付困難，一些公司被資信機構(gòu)列入觀察名單或降低評級，杭州、南京等部分地區(qū)的房地產(chǎn)商出現(xiàn)資不抵債情況，部分擔(dān)保公司退出市場，民間借貸風(fēng)險事件增多，個別金融機構(gòu)出現(xiàn)擠兌事件，銀行的不良貸款有所上升等案例，雖仍在少數(shù)，但“風(fēng)起于青萍之末”，對此，應(yīng)引起我們足夠的重視，正確引導(dǎo)市場預(yù)期，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生。

從宏觀看，前幾年貨幣供應(yīng)量增速明顯高于GDP名義增速，社會融資規(guī)模快速擴張，流動性總體充裕。2013年末，我國廣義貨幣（M2）占GDP比重達到194%，高居全球主要經(jīng)濟體前列。與此同時，貨幣市場流動性偏緊，實體經(jīng)濟資金成本高企，“融資難”、“融資貴”等問題普遍存在，且日趨嚴(yán)重。其根源在于，金融系統(tǒng)資源錯配、期限錯配等，資金鏈條不斷加長，對央行的流動性政策較為敏感，資金價格上升。房地產(chǎn)泡沫和隱形政府擔(dān)保，支持貨幣信貸的快速擴張，扭曲金融資源配置，大量新增資金被直接或間接配置到房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。對于難以直接獲得銀行信貸支持的企業(yè)而言，融資渠道收窄，資金壓力加大，在影響經(jīng)濟增速的同時，觸發(fā)更多風(fēng)險點的可能性加大。

三、結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展，積極因素增多

增長階段轉(zhuǎn)換表面上看是增長速度的換擋與調(diào)整，但其本質(zhì)則是增長動力的轉(zhuǎn)換與接續(xù)。我國經(jīng)濟能否在一個新的增長平臺上良好運行，規(guī)模與質(zhì)量、速度與效益的關(guān)系達到一種新的平衡，關(guān)鍵在于切實轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和著力培育經(jīng)濟增長新動力。年初以來，在經(jīng)濟下行壓力加大、局部風(fēng)險開始顯露的同時，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進展。表現(xiàn)為服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好，消費對經(jīng)濟增長的貢獻提高，就業(yè)狀況不斷改善等。供給結(jié)構(gòu)調(diào)整將對經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供一定支撐，上述積極變化也反映了我國經(jīng)濟正在向新的增長平臺平穩(wěn)過渡。

首先，服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展的良好勢頭。2013年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重及其對經(jīng)濟增長的貢獻均超過第二產(chǎn)業(yè)。今年上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長8.0%，比第二產(chǎn)業(yè)增幅高0.6個百分點；占GDP比重達到46.6%，高于第二產(chǎn)業(yè)0.6個百分點。服務(wù)業(yè)接替制造業(yè)，成為經(jīng)濟運行中最具活力的部分和新的增長動力，標(biāo)志著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了歷史性重大變化。6月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.0%，其中，運輸業(yè)、郵政業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)、批發(fā)業(yè)、裝卸搬運及倉儲業(yè)等位于60%以上的較高景氣區(qū)間，企業(yè)業(yè)務(wù)量增長明顯。年初以來，剔除房地產(chǎn)和部分基礎(chǔ)設(shè)施之后的服務(wù)業(yè)投資增速明顯高于投資平均增速。其中，信息軟件、金融、商務(wù)、科技研發(fā)、文體等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資增長強勁。在城鎮(zhèn)化水平提高、居民消費升級、制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的背景下，生產(chǎn)性和生活性服務(wù)需求擴張潛力巨大，服務(wù)業(yè)將保持快速發(fā)展態(tài)勢。

其次，消費對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提高。2013年，最終消費對GDP增長的貢獻率比上年下降5個百分點，資本形成的貢獻率則上升7.3個百分點，經(jīng)濟增長對投資的依賴程度明顯提高。今年以來，出口、投資增幅出現(xiàn)較大幅度下降，消費實際增速與上年同期基本持平，對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提高。上半年，最終消費對GDP增長的貢獻率達到54.4%，比資本形成的貢獻高5.9個百分點；最終消費支出占GDP比重為52.4%，比上年同期提高0.2個百分點。

第三，就業(yè)對經(jīng)濟增速下降的適應(yīng)性提高。隨著2012年勞動年齡人口出現(xiàn)減少，新增就業(yè)壓力亦相應(yīng)趨緩；經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大和服務(wù)業(yè)比重上升，經(jīng)濟增長對就業(yè)的吸納能力提高。2000年 GDP增長一個百分點需要980億的名義增加值，到2013年，增加到接近5300億，是前者的5.4倍；2013年的經(jīng)濟增量相當(dāng)于2000年經(jīng)濟總量的42%。同時，每億元GDP，第二產(chǎn)業(yè)容納的就業(yè)量約為1058人，第三產(chǎn)業(yè)為1348人，后者超過前者約30%。2013年GDP增長7.7%，城鎮(zhèn)新增就業(yè)達到1310萬人，GDP增長1個百分點帶動城鎮(zhèn)新增就業(yè)170萬人。如不考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，僅就經(jīng)濟增長與就業(yè)的關(guān)系計算，GDP增長只要達到7%，按現(xiàn)有統(tǒng)計口徑就可以完成今年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人的預(yù)期目標(biāo)。

第四，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級取得積極進展。面對生產(chǎn)要素價格上升和傳統(tǒng)市場萎縮，不少制造業(yè)企業(yè)積極探索“騰籠換鳥”、“機器換人”、“空間換地”、“電商換市”等多種措施，努力降低成本、提高效益。今年前五個月，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，制造業(yè)企業(yè)利潤增長13.8%，超出工業(yè)企業(yè)平均水平4個百分點。其中，汽車制造業(yè)增長29.6%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長25.1%，電氣機械和器材制造業(yè)增長24.7%，非金屬礦物制品業(yè)增長21.7%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長19.6%。隨著簡政放權(quán)、小微企業(yè)減稅、工商登記等重點領(lǐng)域改革的推進，新注冊企業(yè)快速增長，企業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活力增強。

第五，城鄉(xiāng)居民收入增幅提高，收入差距縮小。近年來，糧食連年豐收，農(nóng)產(chǎn)品價格溫和上漲，農(nóng)民工外出務(wù)工人數(shù)增加，農(nóng)村居民收入增長高于城鎮(zhèn)，城鄉(xiāng)居民收入差距不斷縮小。今年上半年，農(nóng)村居民人均收入和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長達到9.8%和7.1%，均比上年同期提高0.6個百分點。

四、抓改革、穩(wěn)投資、控風(fēng)險，培育經(jīng)濟增長新動力

當(dāng)前經(jīng)濟增長面臨的下行壓力主要表現(xiàn)為投資增速回落，“穩(wěn)投資”是實現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)的關(guān)鍵所在。為此，需要特別關(guān)注并處理好穩(wěn)增長與控風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)以及需求管理與推進改革之間的關(guān)系。就穩(wěn)增長與控風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系而言，在潛在增速明顯下降之后，要維持過高的經(jīng)濟增長，必然要求信貸規(guī)模進一步擴張，增加地方政府債務(wù)，加大資產(chǎn)泡沫和財政金融風(fēng)險；經(jīng)濟增速過低，尤其是短期增速過快下滑，將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩進一步惡化，銀行的不良率明顯上升，則可能觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。因此，如何謹(jǐn)慎地將經(jīng)濟增速穩(wěn)定在一個并不寬裕的正常區(qū)間，對控風(fēng)險至關(guān)重要。就需求管理與推進改革而言，針對經(jīng)濟短期波動，特別是大幅波動，采取適宜的促進需求的政策措施是有必要的，需求管理不應(yīng)被排除在政策儲備之外。但若沒有調(diào)結(jié)構(gòu)、換機制的配合，這類措施有可能會加重結(jié)構(gòu)失衡，強化原有的增長方式。

實踐表明，經(jīng)濟體制改革的核心是處理好讓市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的關(guān)系，而讓市場發(fā)揮決定性作用是當(dāng)前改革的主要矛盾方面。改革措施有供給側(cè)和需求側(cè)之分，有見效慢和見效快之別。在抓好相對慢變量的重大改革的同時，優(yōu)先啟動需求側(cè)、見效快的改革措施，可以在短期內(nèi)起到擴需求、穩(wěn)增長，與促進需求政策形成合力效應(yīng)，同時通過換機制、調(diào)結(jié)構(gòu)，更有助于培育中長期增長新動力。

我國仍處在后發(fā)追趕進程中，具有良好經(jīng)濟效益或社會效益的投資項目較多，可投資空間依然較大。制造業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，生產(chǎn)設(shè)備更新改造空間很大；高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展方興未艾，需要大量新增投資；城市地下管網(wǎng)等亟待更新改造，基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量需要全面提升；中西部地區(qū)和廣大農(nóng)村發(fā)展明顯滯后，歷史欠賬多。從中長期看，提高人均資產(chǎn)占有水平仍是我國經(jīng)濟增長的主要動力之一，也是激發(fā)近期經(jīng)濟活力的重點方向。針對當(dāng)前經(jīng)濟運行中存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)，需要突出強調(diào)抓改革、穩(wěn)投資、控風(fēng)險的重要性，并在三者之間取得平衡。應(yīng)堅持穩(wěn)中求進、以穩(wěn)促進的總基調(diào)，繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。在貨幣政策保持基本穩(wěn)定的同時，高度關(guān)注美國QE退出后短期資本流動的沖擊，保持社會融資規(guī)模適度增長；密切監(jiān)控局部金融風(fēng)險暴露的影響，防止風(fēng)險加快顯露和增速下降相互疊加；理順投融資渠道，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，提高資金配置效率。進一步發(fā)揮財政政策在擴張需求、增強供給側(cè)活力等方面的作用，在適度增加支出、擴大減稅范圍的同時，與改革措施密切結(jié)合，放大綜合效應(yīng)，積極推進相關(guān)重點領(lǐng)域的改革，著力培育經(jīng)濟增長新動力。

近期，以調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定投資增速、化解金融風(fēng)險為重點，積極推進相關(guān)重點領(lǐng)域改革和政策調(diào)整。如清理規(guī)范地方融資平臺，推進地方政府合規(guī)融資；發(fā)揮政策性金融機構(gòu)對住房和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持作用；推動資產(chǎn)證券化，盤活存量；做好輿論引導(dǎo)、風(fēng)險隔離、社會保障等配套工作，積極化解局部風(fēng)險；與結(jié)構(gòu)性減稅政策相結(jié)合，積極推進加速折舊；治理產(chǎn)能過剩，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。

從中長期考慮，應(yīng)把有利于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的重大改革放在優(yōu)先位置。推動以破除行政性壟斷、促進競爭為重點的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域改革，提高非貿(mào)易部門的效率；圍繞降低企業(yè)綜合成本，推動土地、金融、流通、知識產(chǎn)權(quán)保護等領(lǐng)域改革，增強企業(yè)盈利能力，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級；加快服務(wù)業(yè)的對內(nèi)、對外開放，破除各種隱性壁壘，形成平等進入、公平競爭的市場環(huán)境；適當(dāng)提高中央政府債務(wù)占GDP的比重和當(dāng)年財政赤字率，利用中央政府的負(fù)債潛力，加大社會公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，緩解地方政府和企業(yè)現(xiàn)實的債務(wù)壓力。

作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心主任、研究員