適應(yīng)新常態(tài)：在改革轉(zhuǎn)型中把握底線思維

本刊記者 楊良敏 姜巍

“熊”了七年的中國股市突然啟動牛市行情，與一路下瀉的國際油價走勢形成鮮明對比。一向被通稱為經(jīng)濟“晴雨表”的股市，似乎并沒有與中國宏觀經(jīng)濟走勢相一致過，相反卻被看作是典型的“政策市”而備受詬病。但是，目前的行情不僅與利好政策相關(guān)，更多地似乎愿意從中國經(jīng)濟的走勢和結(jié)構(gòu)性改革全面深化中尋找邏輯，分享改革紅利，逐步走向成熟和規(guī)范。

國際金融危機爆發(fā)至今已經(jīng)過去將近七年，世界經(jīng)濟還在探尋復(fù)蘇之路，過程顯得漫長且并不平衡。在發(fā)達經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟終于走向有力的復(fù)蘇征途，但歐洲、日本經(jīng)濟起色不大，依然不振，而且新的外部壓力在傳導(dǎo)，前景并不確切；新興經(jīng)濟體也受到大形勢的拖累，增長放緩，尤其是俄羅斯經(jīng)濟，正遭遇油價大跌、盧布急貶之后大衰退的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這對我們來說，并不是一件好事，因為彼此互補性強，聯(lián)系緊密。俄羅斯倒下不符合中國的戰(zhàn)略利益。

世界經(jīng)濟的穩(wěn)定，都把目光投向中美。而對于中國來說，正處于一個新的階段，換擋提質(zhì)是這個階段的表征和要求。中國經(jīng)濟30多年的高速增長正成為過去時，進而轉(zhuǎn)向中高速增長的軌道，預(yù)計在這一時期中國經(jīng)濟增長可能會達到7%左右的水平。隨著時間的推移，今后還會經(jīng)歷中低速增長階段，以及增長速度大體和發(fā)達國家持平的階段。從人均收入水平來看，中國將進入高收入國家的行列。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長余斌認(rèn)為，這符合經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律，也是一個落后國家在成功實現(xiàn)經(jīng)濟起飛后，必經(jīng)的“追趕進程”中的真實場景，呈現(xiàn)出倒U型曲線。目前，中國正處在這個曲線的右側(cè)，一段時期內(nèi)會穩(wěn)定在一個相對狹小的區(qū)間內(nèi)波動，這種情形被稱作“新常態(tài)”。對此，理論界、實務(wù)界都在熱議，在很多場合被反復(fù)提及。

國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長李佐軍在中江國際論壇上的演講提及新常態(tài)時，有他的一番見解。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷“三態(tài)”——舊常態(tài)、過渡態(tài)以及新常態(tài)?！芭f常態(tài)”是指過去中國經(jīng)濟粗放發(fā)展模式，主要依靠大規(guī)模的能源投入來拉動經(jīng)濟，造成了能源短缺、環(huán)境惡化等諸多環(huán)境問題，經(jīng)濟發(fā)展主要表現(xiàn)為政府主導(dǎo)，市場化程度雖大幅度提高，但沒有發(fā)生根本性改變?！斑^渡態(tài)”就是經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，高速發(fā)展不可持續(xù)，處于換擋期；同時，處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，一些舊的產(chǎn)業(yè)被淘汰，新的產(chǎn)業(yè)不斷出現(xiàn)。在過渡時期，經(jīng)濟發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)和不利因素，經(jīng)濟、政治、社會和生態(tài)等方面的問題交織碰頭。同時，經(jīng)濟發(fā)展面臨兩難選擇，既要穩(wěn)增長，又要調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險。

李佐軍判斷，2012年開始從舊常態(tài)中轉(zhuǎn)型，2016年或2017年之后的十年、二十年里，中國經(jīng)濟將處于新常態(tài)。新常態(tài)的內(nèi)涵具體表現(xiàn)為，一是有不同于過去的新政策，中國經(jīng)濟將處于相對穩(wěn)定、可持續(xù)的狀態(tài)。二是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第三產(chǎn)業(yè)比重占主導(dǎo)地位，高科技、綠色低碳產(chǎn)業(yè)進一步提高；從區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)看，新型城鎮(zhèn)化進一步推進，城鄉(xiāng)差異進一步縮小。三是經(jīng)濟質(zhì)量和效益、整體競爭力進一步提高。四是經(jīng)濟增長動力有別于傳統(tǒng)的“三駕馬車”，而更多依賴制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和要素升級三大動力，而“制度變革”是最重要、最根源的發(fā)動機。五是財富分配更加公平，更多的老百姓分享到改革和發(fā)展的成果，進一步提高居民收入在整個分配中的比重。六是制度與環(huán)境的優(yōu)化，真正發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，由人治轉(zhuǎn)向法治。

關(guān)于中國經(jīng)濟如何向新常態(tài)平穩(wěn)過渡，李佐軍認(rèn)為需要推進七個方面的轉(zhuǎn)型。第一，投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從原來依靠勞動力能源、資源的一般生產(chǎn)要素向依靠人才、技術(shù)、信息等高級要素轉(zhuǎn)型。第二，排放結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，增加水蒸氣、氧氣的排放，減少廢水、廢氣的排放。第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推進產(chǎn)業(yè)的高級化、特色化、聚集化、品牌化、綠色低碳化、融合化、國際化以及信息化。第四，區(qū)域結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推進新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化，消除城鄉(xiāng)差異，以及推進中西部、南北各個地區(qū)的均衡發(fā)展。第五，經(jīng)濟增長的動力轉(zhuǎn)型。第六，財富分配的轉(zhuǎn)型，由原來的強調(diào)國富向民富轉(zhuǎn)型，由少數(shù)人先富起來向更多人富裕起來、更多行業(yè)共同富裕轉(zhuǎn)型。第七，經(jīng)濟目標(biāo)轉(zhuǎn)型，由原來的追求經(jīng)濟數(shù)量向強調(diào)經(jīng)濟質(zhì)量和效益轉(zhuǎn)型；由追求大國向強國轉(zhuǎn)型。同時，全面創(chuàng)新和風(fēng)險控制也是促進中國經(jīng)濟向新常態(tài)平穩(wěn)過渡的重要手段。全面創(chuàng)新包括技術(shù)創(chuàng)新、發(fā)展模式創(chuàng)新以及管理創(chuàng)新?？刂骑L(fēng)險，一方面要解決、鎖定、釋放和化解存量風(fēng)險；另一方面要控制增量風(fēng)險，利用底線思維，應(yīng)對風(fēng)險沖擊的準(zhǔn)備。

國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所名譽所長夏斌在中國青年經(jīng)濟學(xué)人論壇上演講時說，當(dāng)前中國經(jīng)濟的新常態(tài)，就是處于困難微妙的調(diào)整轉(zhuǎn)折時期?！敖?jīng)濟增速換擋期、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期”的“三期疊加”是對當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)象最為形象的概括，但是，“三期疊加”僅僅是對中國經(jīng)濟“現(xiàn)象特征”的表象描述。至于“換擋”換到哪個擋位？“調(diào)整陣痛”表現(xiàn)在哪些方面？會陣痛到何種程度？以及更重要的這三者不同的動態(tài)變化之間是如何互相制約與影響的？最后會對經(jīng)濟大勢起什么樣的決定作用？以上“現(xiàn)象特征”的表象描述并不能清楚回答全部問題。

在這個轉(zhuǎn)折期，對中國經(jīng)濟的前景有兩種不同的觀點，夏斌認(rèn)為，不必過度悲觀。經(jīng)濟增速下行是經(jīng)濟內(nèi)在邏輯發(fā)展調(diào)整的結(jié)果，適度地調(diào)整有利于中國經(jīng)濟持續(xù)健康成長。盡管增速在下行，但產(chǎn)業(yè)需求、區(qū)域結(jié)構(gòu)、分配等指標(biāo)都出現(xiàn)較好勢頭，資源環(huán)境成本在減少。而中國在世界前五大經(jīng)濟體中，如果能繼續(xù)保持6.5%-7%的增長，相對而言仍然是絕對的高增長，這意味著對逐步解決中國自身存在的各種問題提供了進一步的財力支撐。雖然前期經(jīng)濟的“超級繁榮”確實在銀行體系內(nèi)積累了一些問題和風(fēng)險，但是目前的銀行體系已經(jīng)有所準(zhǔn)備，今年三季度末，加權(quán)平均資本充足率達到12.93%，有近2.5%左右的撥備覆蓋率。

另一個不必悲觀的理由是30萬億元的優(yōu)質(zhì)國有凈資產(chǎn)，這是中國經(jīng)濟防范大震蕩的本錢和巨大的財力保證，也是金融危機以來，令美國、日本等政府羨慕不已的調(diào)控資源。更為重要的是，中國政府對當(dāng)前經(jīng)濟中的系統(tǒng)性風(fēng)險心中有數(shù)、居安思危，并已在悄悄開始逐步化解風(fēng)險的行動。

國盛證券金融證券研究所所長兼首席研究員周明劍對中國經(jīng)濟堅定看多，不僅從牛市中看到經(jīng)濟向好的深層邏輯，而且認(rèn)為牛市將助推改革深化和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉同樣比較樂觀。他認(rèn)為，次貸危機在遠(yuǎn)去，2015年整個宏觀經(jīng)濟趨好，經(jīng)濟復(fù)蘇會更加明顯，中國經(jīng)濟有望增長7%。從長期看，中國有希望成為世界第一經(jīng)濟強國。從短期看，中國經(jīng)濟放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整，回到新的軌道上，是非常困難的過程。2015年中國經(jīng)濟或?qū)⒊霈F(xiàn)新的貨幣政策框架，但框架相對穩(wěn)定。房地產(chǎn)將處于調(diào)整期，未來，健康產(chǎn)業(yè)將取代房地產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)將取代銀行業(yè)，成為中國的支柱性產(chǎn)業(yè)。

對未來謹(jǐn)慎樂觀前提是具備“底線思維”。這是夏斌的觀點。他說，當(dāng)前的中國經(jīng)濟，如果任市場自然發(fā)展，政府不去作為，經(jīng)濟硬著陸是必然的。但是若一味采取總量刺激政策，忽視深化改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整，不準(zhǔn)備忍痛付出代價，那只是拖延系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的時間而已，其結(jié)果同樣是危險的。怎么辦？不能走極端，要走中間道路。換句話說，政府要基于底線思維，有作為，又不過度作為。

何謂底線思維？夏斌說，于中國國情而言，可以在回答“三期疊加”現(xiàn)象描述背后的疑問中展現(xiàn)：

經(jīng)濟增速換擋期，換擋意味著什么？意味著增速要下來。我們能容忍的底線在哪兒？一是穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)住社會能容忍的較低的失業(yè)率；二是穩(wěn)風(fēng)險，在經(jīng)濟增速下降中允許一些企業(yè)破產(chǎn)出清，但不能引致傳染最終導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的爆發(fā)。兩者說到底，均為確保社會的穩(wěn)定。

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，調(diào)整意味著什么？意味著要深化改革。改革必然應(yīng)直面風(fēng)險暴露及帶來的陣痛。那么改革的速度底線在哪兒？底線在“部分陣痛”，不能因陣痛加劇而引致“生命危險”，也就是不能引發(fā)國家的全局性、系統(tǒng)性風(fēng)險。譬如資本賬戶開放改革，當(dāng)國內(nèi)諸條件不成熟，且資產(chǎn)泡沫風(fēng)險猶在，如果一下子完全打開資本流動大門會引起中國經(jīng)濟的混亂，那么該項改革只能漸進推進。

前期刺激政策消化期，消化過剩產(chǎn)能的底線是什么？全國的資產(chǎn)負(fù)債表可以縮水，金融可以去杠桿，企業(yè)可以破產(chǎn)，但是不能讓當(dāng)前的經(jīng)濟增長對就業(yè)有劇烈的沖擊，也不能因部分企業(yè)債務(wù)問題連鎖引發(fā)全國系統(tǒng)性風(fēng)險的爆發(fā)和經(jīng)濟危機。換句話說，對業(yè)已存在的風(fēng)險，只能用時間換空間，力爭在相對穩(wěn)定的環(huán)境中去慢慢消化，而不能用危機式的、休克式的方式去消化。

說到底，底線思維就是政府在實施各種調(diào)控技術(shù)中，必須堅守就業(yè)穩(wěn)定和不爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的大局。這既是出于對經(jīng)濟的考慮，也是出于對社會和政治大局穩(wěn)定的考慮。若確實能做到二者，GDP增速再低一點，改革步伐再快一點，并不可怕。