大宗商品定價機制及價格波動規(guī)律研究文獻綜述

【摘要】本文對大宗商品定價機制和價格波動規(guī)律兩個領(lǐng)域的相關(guān)研究進行了綜述。目前學術(shù)界對定價機制的研究主要分新古典主義路線和新制度經(jīng)濟學及國際政治經(jīng)濟學三個流派；對大宗商品價格波動規(guī)律的研究主要從長期趨勢、短期波動特點、價格變動影響因素三個角度進行研究。

【關(guān)鍵詞】大宗商品；定價機制；價格

大宗商品是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。

一、對大宗商品定價機制的研究綜述

對于大宗商品及礦產(chǎn)資源的定價機制的研究，國外建立了比較完整的理論體系，大致遵循兩種路線：新古典主義路線和新制度經(jīng)濟學路線。

新古典主義路線以Carlton（1979）學者的多元價格理論為代表。它的假設(shè)前提是市場主體具有完全理性且追求利潤最大化，其主要探討市場主體對于不同定價方式的選擇以及不同定價方式之間的相互關(guān)系，包括寡頭競爭理論、各種戰(zhàn)略行為的博棄模型（如伯川德競爭、古諾競爭、契約合謀）與主導型廠商模型。高麗敏（2009）運用博棄論的理論根據(jù)鐵礦石市場雙邊壟斷的結(jié)構(gòu)特征，分析出口商之間、出口商進口商、進口商之間的雙方三種博棄的過程，認為鐵礦石定價機制是各方博棄的結(jié)果；姜南、霍佳震（2008）使用進化博弈論探討中國鋼企與鐵礦石三巨頭之間的價格談判，有利于中國鋼企的均衡點方能達成，而這個均衡點的值受到中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度和中國對三巨頭的依賴程度的影響。李藝、汪壽陽（2007）提出大宗商品定價權(quán)問題，并從鐵礦石市場結(jié)構(gòu)分析了國際鐵礦石的供應(yīng)和需求結(jié)構(gòu)，通過對供需形式的分析得出供給和需求方的議價能力。

新制度經(jīng)濟學路線則以Coase（1937）等新制度經(jīng)濟學家的契約理論為基礎(chǔ)。該學派認為經(jīng)濟世界中的行為主體為將交易成本最小化而結(jié)成各種各樣的契約安排（或治理結(jié)構(gòu)）組成形式各異的經(jīng)濟組織。包括最早Nash（1950）提出的討價還價模型，以及Muthoo（1995）提出的重復討價還價模型、Fudenbergand Tirole（1983）的完全信息序討價還價模型等。國內(nèi)學者董方軍（2010）在融合契約理論與多元價格理論的基礎(chǔ)上，提出國際鐵礦石市場契約安排頻譜的概念，構(gòu)建了鐵礦石市場主體通過選擇契約安排實現(xiàn)市場整體均衡的價格機制模型。內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價理論則由Ronenand McKinney（1970）等則討論了企業(yè)實行縱向一體化后的定價規(guī)則。

另外，還有學者從國際政治經(jīng)濟學視角對國際大宗商品的定價機制進行了分析。如在石油市場的定價機制研究上，張建新（2006）將美國霸權(quán)與國際石油機制結(jié)合起來，論證了二戰(zhàn)后美國霸權(quán)對石油資源的控制；對李紀建、管清友（2007）分析了石油的經(jīng)濟與政治的雙重屬性，認為石油價格漲跌都是在既有的利益分配格局下實現(xiàn)的，以利益分配為基準在一定區(qū)間內(nèi)上下浮動。歐陽旭、舒先林（2010）通過探討石油貿(mào)易中各國在計價貨幣上的政治經(jīng)濟博弈，認識到石油定價領(lǐng)域的金融屬性與政治屬性相結(jié)合的特點。

二、對大宗商品價格變化特征及規(guī)律的研究綜述

在對長期價格趨勢的研究上Paul Cashin（2002）對1862-1999年數(shù)據(jù)進行研究得出結(jié)論，認為國際大宗商品實際價格在長期有下降趨勢，而且波動性越來越強。Eduardo Borensztein（1994）從供需角度對1970-1990年的數(shù)據(jù)進行了研究，認為由于技術(shù)革新導致了大宗商品供給的增加，加之前蘇聯(lián)地區(qū)國家需求的減少，最終結(jié)果是大宗商品實際價格的下降。Paul Cashin， Hong Liang，C. John McDermott對1957-1998年初級商品價格進行研究，認為供給和需求沖擊影響是長期的，短期調(diào)整政策無法起作用。杜麗永（2011）認為各類初級產(chǎn)品價格波動的長期周期具有較強的持續(xù)性，并且在價格波動中起主導作用，從而意味著任何致力于平滑價格波動的政策將具有很強的時滯性。Morrison（1984）認為1957-1982年的非能源大宗商品價格波動與世界經(jīng)濟總量的變化、由于通貨膨脹引發(fā)的進口國的替代產(chǎn)品價格的變化以及供給的變化正相關(guān)，與進口國對美元的匯率的變化和世界利率水平變化速度負相關(guān)。

在對短期價格波動的研究上，主要是對期貨市場的研究。短期價格波動反映了期貨市場的投機行為，現(xiàn)貨市場的非均衡調(diào)整，來自產(chǎn)業(yè)需求者和農(nóng)業(yè)加工者的風險以及出口到發(fā)展中國家商品的穩(wěn)定的出口收入。研究短期價格波動的必要方面就是檢驗短期價格波動是否為隨機游走。例如Barkoulas et al.（1999）證明了價格序列能有非線性的方式產(chǎn)生。通常來說，關(guān)于商品價格形成的主要關(guān)注集中在評估市場效率和提高價格預(yù)測上，大量研究是針對價格數(shù)據(jù)樣本本身的。

在對價格影響因素的研究上，一是認為是研究宏觀經(jīng)濟指標及貨幣政策與價格有關(guān)聯(lián)性。王華俊、代英、趙然（2010）認為有色金屬價格趨勢與GDP高度相關(guān)。王云（2011）通過對五種大宗商品價格和中國工業(yè)總產(chǎn)值、美國實際利率和美元指數(shù)分別進行MS-VAR建模，通過實證分析得出結(jié)論認為大宗商品價格與中美因素之間存在非線性關(guān)聯(lián)；次貸危機是對大宗商品和中美因素發(fā)生狀態(tài)轉(zhuǎn)移的主要誘因；中國工業(yè)總產(chǎn)值對大宗商品價格的上漲有推動作用，在次貸危機后，其推動作用增強；美國的貨幣政策因素是在次貸危機后對大宗商品價格的上漲的重要因素；次貸危機對銅和原油的狀態(tài)轉(zhuǎn)移的影響先于總指數(shù)、黃金和大豆。Dombusch（1985）發(fā)現(xiàn)用工業(yè)化國家所處的經(jīng)濟周期和美元匯率這兩個需求方面的因素能很好地解釋大宗商品的價格波動。巴曙松（2011）對經(jīng)濟危機以來大宗商品價格波動的市場因素和政策因素進行了研究，指出農(nóng)產(chǎn)品能源屬性在增強，能源及工業(yè)品的金融屬性是否增強有待考察。

另外一種從供需角度研究，認為決定價格的主要因素是供需關(guān)系。孫大利（2010）認為供求關(guān)系的變化時石油價格波動的內(nèi)在原因，產(chǎn)能控制和投資生產(chǎn)的滯后性是價格波動的外在原因。陳玉財（2011）認為國際大宗商品價格波動主要由供求雙方的力量對比、金融和聯(lián)動等因素影響。近幾年來國際大宗商品價格大幅波動對我國的物價水平造成的沖擊不斷擴大。國際大宗商品波動在國內(nèi)傳導主要通過直接消費渠道、生產(chǎn)渠道和間接渠道。秦源、茆?。?012）選擇從供給、需求和資源稀缺等方面，分析不同大宗商品價格漲跌幅度的差異。研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)出價格彈性和需求收入彈性兩者之間正相關(guān)，而均和價格漲跌幅度負相關(guān)；儲采比是決定大宗商品產(chǎn)出價格彈性和價格漲跌幅度的重要因素，儲采比較高將抑制商品的價格漲幅。

參考文獻

[1]董方軍.鐵礦石市場價格機制研究.北京交通大學，2010

[2]方建春.中國資源性商品國際市場競爭策略研究—以石油市場為例.浙江大學，2007

[3]錢成，劉宇.鐵礦石定價機制與價格波動研究-與其它大宗商品價格波動比較.現(xiàn)代礦業(yè)，2009

[4]秦源，茆健.產(chǎn)出、需求、資源稀缺與資源性商品價格.商業(yè)研究，2012年第11期