信托公司股東重塑 金融機構(gòu)系實力最強

2月27日，方正證券發(fā)布公告稱，股東大會同意收購方正東亞信托70%的股權(quán)。

隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)放開的步伐越來越快，看起來信托的優(yōu)勢正在逐漸被蠶食，但是在大資管時代的啟動階段，信托牌照依然受到青睞，信托公司股東背景仍在重塑中。

《投資者報》對62家信托公司進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，十年前信托公司股東背景還相對單一，現(xiàn)在則變得多元，按控股股東的背景可分為4類：地方政府背景27家、金融機構(gòu)背景9家、國企背景20家、民企背景8家。

不同背景的信托公司體現(xiàn)出不同的特點，比如地方政府和民企背景的信托公司往往員工較少，金融機構(gòu)系信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模較高。

股東傾向絕對控股

中國信托業(yè)在混沌中誕生，在清理整頓中曲折發(fā)展。歷經(jīng)六次大整頓，信托公司數(shù)量從曾經(jīng)的上千家銳減至現(xiàn)存的67家。

“信托業(yè)務(wù)非常靈活，其他金融機構(gòu)能做的它基本都能做；其他金融機構(gòu)不能做的，它也能做，某種意義上，是中國的理財產(chǎn)品創(chuàng)新中心，這是信托公司最大的優(yōu)勢?！币晃汇y行系信托公司人士對記者表示。

正是這個優(yōu)點，讓信托公司牌照深受追捧，加之目前信托牌照的稀缺性，熱度更是水漲船高，各類機構(gòu)一旦能有獲得成為信托公司股東的機會，大多數(shù)都傾向絕對控股，牢牢占據(jù)第一大股東的地位。

據(jù)《投資者報》統(tǒng)計，64家信托公司中，控股股東持股比例在50%（含）以上的公司就有41家，占比達64%；其中9家金融機構(gòu)背景公司中，有8家控股比例都在50%以上；國企背景的有12家，在所有國企背景中占比60%；地方政府背景的有19家，占比為70%；民企背景的有兩家。

持股比例在90%以上的有16家，其中只有1家是民營企業(yè)背景的公司，該公司為上海愛建信托，其控股股東為上海愛建股份有限公司，持股98%，事實上是被其100%控股，因為另外的兩家股東乃是上海愛建股份公司的全資子公司。

持股比例最高的5位股東中，金融機構(gòu)背景的最多，中國建銀投資100%控股中投信托，平安集團以99.88%的比例控股平安信托，華融資產(chǎn)管理公司以97.5%的比例控股華融國際信托。控股股東持股比例高的信托公司，在其公司名稱中基本都有股東的影子。

投資目的影響規(guī)模

之所以金融機構(gòu)和地方政府最傾向于絕對控股，從資金籌集的角度看，是因為這兩類機構(gòu)有強大的實力，更最重要的一方面則源自投資目的。

金融機構(gòu)控股信托公司，目的是多拿一項業(yè)務(wù)牌照，與自身業(yè)務(wù)進行互補，便于今后更好的生存。如今利率市場化的逐漸深入，正倒逼金融機構(gòu)，尤其是銀行進行金融創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，但中國金融業(yè)是分業(yè)經(jīng)營，很多金融創(chuàng)新仍存在壁壘，迫使金融機構(gòu)不得不繞道尋找其他路徑，控股一家信托公司是最佳選擇。目前僅建行、交行、興業(yè)少數(shù)幾家銀行已經(jīng)控股信托公司，更多銀行還在奮力爭搶剩余牌照。

另外幾類金融機構(gòu)是華融、信達等資產(chǎn)管理公司，平安、人保等保險集團公司，以及像中信集團這樣的金控集團公司。

地方政府控股信托的目的，主要是打造為自己所用的資金平臺。而央企除此目的外，還為獲得投資收益。

民營企業(yè)投資信托，則是為了分享信托公司盈利；有的目的更加明確，就是想再出售信托牌照，獲得溢價收益，國民信托就是一個典型的例子。

國民信托控股股東為豐益實業(yè)發(fā)展有限公司，持股比例31.73%。

“國民信托發(fā)行的產(chǎn)品一直很少，2011年基本都處于停發(fā)狀態(tài)，2012年才稍微活躍一些，擺明了這股東并不是想通過發(fā)行產(chǎn)品盈利，而是想靠出售牌照獲利?！鼻笆鲂磐腥耸勘硎?。

去年5月份本報刊發(fā)的《工行收國民信托失利 信托牌照價值上升》獨家報道中提到，工行曾與國民信托股東談判股權(quán)收購事宜，但由于國民信托股東要價太高，致使談判因談不攏價格而結(jié)束。

各類機構(gòu)控股信托的目的不同，自然造成不同背景信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模不同。

金融機構(gòu)背景信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模比較大。在信托資產(chǎn)運用前10名中有5家都是金融機構(gòu)背景，分別是中信集團控股的中信信托、人保集團控股的中誠信托、平安集團控股的平安信托、建行控股的建信信托以及興業(yè)銀行控股的興業(yè)信托。

這也說明金融機構(gòu)入主信托后帶來極大的協(xié)同效應(yīng)。無論是銀行、券商、資產(chǎn)管理公司、還是保險，都具備接觸大量融資方及投資方的機會，有豐富的項目資源、客戶資源及金融人才儲備，這都成為金融機構(gòu)系信托公司立足的法寶，造就了資產(chǎn)管理規(guī)模居于前列的成果。

而最龐大的地方政府背景信托實力卻比較弱，在信托資產(chǎn)運用規(guī)模前10名公司中，只有廣東粵財投資控股有限公司控股的廣東粵財信托入圍。原因在于，地方政府背景信托公司的業(yè)務(wù)擴張受到地域限制，同時還面臨專業(yè)人才不足的瓶頸。

國企背景的公司有4家入圍前10，分別是中國中化控股的對外經(jīng)濟貿(mào)易信托、英大國際控股的英大國際信托、寶鋼集團控股的華寶信托、經(jīng)緯紡織機械公司控股的中融信托。

民營背景的信托公司非但沒有一家入圍資產(chǎn)運用規(guī)模前10，反而有一半的公司落入后10名，分別是北京三吉利能源公司控股的華澳信托、涌金實業(yè)（集團）公司控股的云南信托、上海愛建股份公司控股的愛建信托和上述提到的國民信托，這個情況一方面說明民企背景信托公司競爭能力弱，另一方面也反映出民企背景股東的投資目的并不在做大規(guī)模。

此外，資產(chǎn)運用規(guī)模后10名中沒有金融機構(gòu)背景和國企背景信托公司，其余的6個座次全部被地方政府背景信托公司占據(jù)。