無還本續(xù)貸：

南方周末記者 李在磊 南方周末實(shí)習(xí)生 林芯芯

貸款短期化在中國已有較長歷史，以至于漸漸成為不成文的“行規(guī)”。

銀行之所以不敢投放中長期貸款，一個(gè)重要原因是，中國企業(yè)的生命周期很短，所以銀行寧肯一年一放，一年一續(xù)。

銀行是否會拿無還本續(xù)貸隱藏不良，只能有賴于銀行自律和地方銀監(jiān)會的監(jiān)督。

南方周末記者 李在磊

發(fā)自山東德州

南方周末實(shí)習(xí)生 林芯芯

直至“上頭”的消息傳來，山東省德州市中小企業(yè)局局長趙小廣懸著的心，才稍稍踏實(shí)下來。2018年8月11日，銀保監(jiān)會發(fā)文稱，要求增強(qiáng)銀行信貸投放，落實(shí)無還本續(xù)貸，增加銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

“你看看，我們這樣做是符合中央政策的?！壁w小廣調(diào)出這條政策，指著手機(jī)屏幕說。

所謂無還本續(xù)貸，是指貸款到期后，銀行重新審查企業(yè)資質(zhì)，如果滿足條件，便允許無還本續(xù)貸的信貸政策，從而省掉了“過橋貸”的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)槠鹾虾暧^金融政策，不久前，無還本續(xù)貸登上了央視《新聞聯(lián)播》頭條——德州一家辣醬企業(yè)，通過辦理無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)，節(jié)省了五百多萬元的資金。

沒想到，德州一時(shí)被推向輿論浪尖，無還本續(xù)貸被戲稱為繼“撲克、扒雞、儀器”之后，德州又一項(xiàng)特產(chǎn)。

有人認(rèn)為，無還本續(xù)貸能夠幫助中小微企業(yè)減輕融資負(fù)擔(dān)，但也有人對該項(xiàng)政策持批評、否定態(tài)度，認(rèn)為其背后潛藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，比如會被用于掩蓋銀行不良資產(chǎn)。

“不符合標(biāo)準(zhǔn) 不給辦”

山東禹城市恒溢生物科技有限公司（以下簡稱“恒溢科技”）主營業(yè)務(wù)為各類糖漿及預(yù)包裝食品的批發(fā)、零售。創(chuàng)業(yè)6年，該公司由一家小作坊，成長為年?duì)I收6000萬元、利潤約600萬元的中型企業(yè)。

陳峰是恒溢科技的總經(jīng)理，四十來歲，一身便裝，整天泡在車間里。這些年，無論業(yè)績?nèi)绾卧鲩L，陳峰心里始終繃著一根弦——保障資金鏈。

他對南方周末記者說，不管早期打市場，還是現(xiàn)在打品牌，都得想辦法向外部融資，“不貸款，只靠自有資金，是不可能的”。

不缺抵押物，銷售蒸蒸日上，銀行樂見此類客戶，合作還算愉快，但陳峰仍常常感到緊張，因?yàn)殂y行只給他辦理一年期的貸款。按照慣例，貸款到期后，企業(yè)要從外部渠道拆借資金，也就是俗稱的過橋貸。

利用這種“倒貸”方式，企業(yè)就有資金流維持運(yùn)轉(zhuǎn)。直到2017年初，德州禹城農(nóng)商銀行試水無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)，給恒溢科技辦理了一筆200萬元的無還本續(xù)貸。為此，陳峰不用再借“高利貸”過橋，累計(jì)節(jié)省了十余萬的利息。

目前而言，無還本續(xù)貸沒有明確的次數(shù)限制，但若企業(yè)達(dá)不到銀行要求，便不再續(xù)簽?！安灰欢ǘ冀o續(xù)，資質(zhì)差了，就不給續(xù)了?！钡轮菔杏沓寝r(nóng)商銀行行長王志光對南方周末記者說。他是信貸員出身，過手多筆無還本續(xù)貸，總是提著包，隨時(shí)抽出一疊文件，給人講解。

“企業(yè)要是經(jīng)營不好，也很有可能不給續(xù)?！标惙灞硎?，即便已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了不用償還本金，但是續(xù)貸周期也只是一年，仍然與中長期貸款有差別。

德州市銀監(jiān)分局業(yè)務(wù)科科長夏貞峰對南方周末記者說，過去，“先還舊，再借新”的信貸模式，存在“一刀切”的弊病。無論企業(yè)經(jīng)營好壞，無論企業(yè)是否存在資金困難，無論貸款期限是否匹配，貸款到期都需要還清舊賬，再借新錢。無還本續(xù)貸則是做一番嚴(yán)格篩選，從中挑選出資質(zhì)優(yōu)異的企業(yè)，實(shí)行“借新還舊”。

夏貞峰介紹，按照監(jiān)管要求，小微企業(yè)需要滿足四個(gè)條件：依法合規(guī)經(jīng)營；生產(chǎn)經(jīng)營正常，具備持續(xù)經(jīng)營能力和良好的財(cái)務(wù)狀況；信用狀況良好，還款能力與還款意愿強(qiáng)，沒有挪用資金、欠貸欠息行為；原流動資金周轉(zhuǎn)貸款為正常類，且符合新發(fā)放流動資金周轉(zhuǎn)貸款條件和標(biāo)準(zhǔn)。

“要一項(xiàng)一項(xiàng)做調(diào)查?！蓖踔竟庹f，這四項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格，篩選下來，只有一小部分企業(yè)符合辦理無還本續(xù)貸。除了查詢企業(yè)征信，銀行還要去企業(yè)車間、倉庫實(shí)地查看，觀察機(jī)器是否開動，貨物是否持續(xù)流通，用水、用電量有沒有比較大波動等。

有沒有欠款欠息、挪用資金，原流動資金周轉(zhuǎn)貸款狀況，則可以通過查賬的方式了解?！斑€要跟企業(yè)聊，了解老板的想法。”王志光說。

“符合標(biāo)準(zhǔn)給辦，不符合標(biāo)準(zhǔn)不給辦。”王志光表示，除了審查比較嚴(yán)格之外，貸款用途也有比較明確的要求，房地產(chǎn)類、“兩高一?！鳖惼髽I(yè)，不予辦理。

作為德州最早開通無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，截至目前，禹城農(nóng)商行累計(jì)辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)194筆，涉及企業(yè)84家，金額逾11億元，為企業(yè)累計(jì)節(jié)約融資成本450萬元。即便如此，無還本續(xù)貸只占到禹城農(nóng)商行同期公司類貸款的34.77%。

“理想狀態(tài)下，也不會超過一半。”王志光表示。

貸款短期化

夏貞峰說，無還本續(xù)貸主要解決的是過橋融資成本高、續(xù)貸時(shí)間長和中小企業(yè)容易資金鏈斷裂三大難題。

趙小廣是德州中小企業(yè)服務(wù)局局長，曾在銀行系統(tǒng)工作過幾十年。他做的多次調(diào)研顯示，凡是在銀行貸款的企業(yè)，沒有不借過橋貸的情況，而且利息很高。

“前段時(shí)間熱播電視劇《人民的名義》，我專門把（過橋貸）那一段調(diào)出來，找人算了算，大風(fēng)廠過橋融資年息達(dá)144%?！彼贿叧闊熞贿呎f，現(xiàn)實(shí)中，過橋資金利率低則年息30%，高的能達(dá)到100%。

即便順利借到過橋資金，銀行同意續(xù)貸，中間也有一段過渡期。“短則十來天，長則一兩個(gè)月，甚至幾個(gè)月的都有?！壁w小廣甚至遇到過一家德州企業(yè)，為了湊足過橋款，年底一個(gè)月的時(shí)間，不敢接新訂單的情況。因?yàn)榻有聠我獢D壓一部分資金，如果資金鏈有個(gè)閃失，損失就不是幾個(gè)訂單的問題。

趙小廣說，更麻煩的是，用過橋款償還舊貸之后，假如銀行不再續(xù)貸，也就是抽貸，對企業(yè)幾乎就是滅頂之災(zāi)。

他親歷過兩起因銀行抽貸導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的案例。其中一家是山東豆工坊，以生產(chǎn)豆制品為主，產(chǎn)品毛利率達(dá)到25%；還有一家生產(chǎn)復(fù)合材料的企業(yè)，給3家上市公司供貨，毛利率達(dá)20%。

“都不是因?yàn)樾б娌缓玫归]的?！壁w小廣說，不可否認(rèn)，企業(yè)自身也有問題，但是，如果資金能夠銜接上，企業(yè)仍然還能正常生產(chǎn)。

沿海一家民營不良資產(chǎn)處置企業(yè)高管趙呈亮告訴南方周末記者，有的企業(yè)，如果能有資金流救急，仍然會源源不斷產(chǎn)生利潤，但是因?yàn)橐挥酗L(fēng)吹草動，金融機(jī)構(gòu)不再“供血”，生產(chǎn)經(jīng)營無以為繼，貸款變?yōu)椴涣迹捌髽I(yè)不能經(jīng)營，只能收回車間廠房，價(jià)值低很多，很難再把企業(yè)盤活”。

企業(yè)不得不借過橋貸，主要是因?yàn)橘J款短期化。趙小廣說，目前，中小微企業(yè)中長期流動資金貸款產(chǎn)品幾乎消亡，貸款基本短期化，絕大部分是半年期或者一年期以內(nèi)。

德州市禹城胡焦火食品有限公司，是國內(nèi)最大的豬蹄生產(chǎn)企業(yè)，一年加工豬蹄6000噸以上?？偨?jīng)理胡松告訴南方周末記者，一年期貸款不符合企業(yè)經(jīng)營規(guī)律。且不說機(jī)械設(shè)備、車間廠房的投資，短期內(nèi)收不回成本，即便是日常的購置原材料、備貨、鋪貨，完整的經(jīng)營周期，就遠(yuǎn)超一年期限，而且還是循環(huán)使用，資金鏈壓力難以想象。

貸款短期化在中國已有較長歷史，以至于漸漸成為不成文的“行規(guī)”。湖南大學(xué)金融學(xué)院教授周再清2001年發(fā)表在《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》上的一篇論文顯示，銀行短期貸款接近80%，中長期貸款只占到20%多。

而在中小微企業(yè)重鎮(zhèn)溫州，溫州銀監(jiān)分局2014年年底統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，溫州中長期貸款占比僅為24.6%。

“如果你家里有親戚做銀行的，你去問問，幾乎沒什么中長期貸款。”周再清對南方周末記者說，合理的貸款期限應(yīng)該依據(jù)借款人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期而定，而不僅僅只考慮銀行自身的頭寸余缺及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。

趙小廣記得，上世紀(jì)八九十年代有過一段銀行發(fā)放中長期貸款的時(shí)期，七八年期的貸款都不罕見。短期貸款到期后自動續(xù)期的操作，也比比皆是。而在國外，無還本續(xù)貸也是非常常見的業(yè)務(wù)類型。

國信證券金融業(yè)首席分析師王劍撰文分析，貸款只發(fā)短期，一年之后收回重貸一次，察覺到風(fēng)險(xiǎn)后，可拒絕重發(fā)。但其實(shí)，企業(yè)經(jīng)營惡化，通常會有一個(gè)慢慢出問題的過程，如無意外，一般不會瞬間死亡，如若對企業(yè)了解，不收回重貸，隨時(shí)跟蹤監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營，也能起到風(fēng)控效果。

不過，他也認(rèn)為，這對銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平有較高要求。以前有些銀行缺乏實(shí)時(shí)監(jiān)控的能力和手段，只能通過收回重貸的方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在技術(shù)手段多種多樣，并不是只能靠收回重貸才能做好風(fēng)控。

“銀行也是企業(yè)”

其實(shí)早在2009年，銀監(jiān)會就下發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新中小企業(yè)流動資金貸款還款方式的通知》，明確提出，針對小企業(yè)普遍面臨的貸款到期時(shí)，必須“先還后貸”造成的還款壓力大等突出問題，金融機(jī)構(gòu)要創(chuàng)新流動資金貸款還款方式，如果授信審查通過，可適度延長貸款期限，無需簽訂新的借款合同。

“2009年就開始提了，一直都在推。”德州市銀監(jiān)分局業(yè)務(wù)科科長夏貞峰表示，2009年銀監(jiān)會主推的做法，幾乎與現(xiàn)在的無還本續(xù)貸完全一致，正式出現(xiàn)無還本續(xù)貸這一表述是在2014年的“36號文”。

“36號文”《關(guān)于完善和創(chuàng)新小微企業(yè)貸款服務(wù)提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》是在2014年7月由銀監(jiān)會下發(fā)的，其中提出有融資需求和資金困難的小微企業(yè)，可以在流動資金周轉(zhuǎn)貸款到期前，向銀行申請續(xù)貸。

不過，無還本續(xù)貸的推廣并不順利，主要原因是銀行對于自身風(fēng)險(xiǎn)的把控。

“銀行也是企業(yè)，放出去的貸款，得收得回來才行?！闭憬患疑虡I(yè)銀行的高管王永健對南方周末記者說，銀行之所以不敢投放中長期貸款，一個(gè)重要原因是，中國企業(yè)的生命周期很短，所以銀行寧肯一年一放，一年一續(xù)，“三五年變化太大了，企業(yè)還存不存在都不知道呢”。

另外，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，從信貸管理機(jī)制上，銀行負(fù)債（主要為存款）、資產(chǎn)（主要為貸款）都有期限、利率的約束。假設(shè)全部貸款采用無還本續(xù)貸模式，類似“永續(xù)債”，資金就不存在期限問題，這將會對銀行流動性管理形成壓力。

有些企業(yè)可能會利用這一政策，要求當(dāng)?shù)乇O(jiān)管、銀行按照這一模式操作。銀行對于一些真正的風(fēng)險(xiǎn)客戶的退出障礙重重，很難壓縮信貸額度，加大了銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的積聚。

此前，中國銀行業(yè)原先的一系列監(jiān)管規(guī)定，均禁止銀行借新還舊，因?yàn)榻栊逻€舊是資產(chǎn)質(zhì)量不佳的表現(xiàn)，也就是不良資產(chǎn)里的展期。而無還本續(xù)貸本質(zhì)上與借新還舊并無區(qū)別，相當(dāng)于為中小微企業(yè)借新還舊開了一個(gè)口子。

王志光認(rèn)為，無還本續(xù)貸與貸款展期操作程序比較接近，但是在業(yè)務(wù)性質(zhì)上，還是有不小的差別。貸款展期業(yè)務(wù)量很少，只在非常特殊的情況下，做特別展期處理，展期期限通常很短，只有三個(gè)月或者半年，而且只有一次機(jī)會，評級也會被下調(diào)至“關(guān)注類”。

但是在實(shí)際操作過程中，市場還是擔(dān)心，銀行可能會有道德風(fēng)險(xiǎn)，比如拿無還本續(xù)貸隱藏不良。

而銀行是否會這么做，據(jù)王志光的說法，只能有賴于銀行自律和地方銀監(jiān)會的監(jiān)督。他表示，銀行內(nèi)部的風(fēng)控部門會對無還本續(xù)貸執(zhí)行情況進(jìn)行內(nèi)部審查。此外，當(dāng)?shù)氐你y監(jiān)分局，也會對部分業(yè)務(wù)進(jìn)行抽查。

（應(yīng)受訪者要求，趙呈亮、王永健為化名）