地產(chǎn)業(yè)績冰火兩重天 8家陷入虧損

-8.58%，地產(chǎn)板塊在3月4日迎來黑色星期一。當日房地產(chǎn)板塊個股暴跌，截至收盤共有53只股票跌停（4只ST股）。其暴跌主因來自3月1日發(fā)布的“國五條”細則。

深跌之下，泥沙俱下。但事實上，當前上市的152家地產(chǎn)股的業(yè)績表現(xiàn)卻有天壤之別。根據(jù)《投資者報》研究院的統(tǒng)計，在已經(jīng)發(fā)布2012年業(yè)績預告或年報的83家上市房企中，業(yè)績兩極分化，預增和預減的公司幾乎各占半壁江山。其中，業(yè)績預減公司約占上市房企總量的1/4。

在83家公司中，8家公司預計2012年將陷入虧損，另有11家公司的凈利潤有望翻倍。虧損公司多因報告期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務可供結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)收入大幅減少所致，而業(yè)績翻倍的公司多是扭虧為盈的公司，未來業(yè)績繼續(xù)猛增的勢頭可能難以維持。與此同時，地產(chǎn)四強“招保萬金”的業(yè)績表現(xiàn)，則向市場印證了“強者恒強”的定律。

業(yè)績分化1/4利潤下滑

3月6日，地產(chǎn)股海德股份發(fā)布業(yè)績預告修正公告，稱公司競買土地所繳納的2138萬保證金遭?？谑袊临Y源局拒退，并被催繳3028萬元違約金，公司2012年業(yè)績有可能因此出現(xiàn)巨大虧損。其預計凈利潤將虧損1200萬元～1500萬元，將比上年同期下滑1002%～1228%。由此，該公司可能成為2012年凈利潤下滑最厲害的地產(chǎn)公司。今年1月底，公司曾發(fā)布預告稱2012年業(yè)績有望大幅增長351.13%～576.69%。

陷入虧損的海德股份只是上市房企的一個縮影，2012年還有一大批公司業(yè)績下滑。同時，還有部分房企業(yè)績逆市增長。在已披露2012年業(yè)績預告或年報的上市公司中，其業(yè)績可用“冰火兩重天”來概括，呈現(xiàn)出明顯的兩極分化。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照申萬一級行業(yè)分類，當前A股市場上的上市房企共有152家。截至3月7日，已經(jīng)發(fā)布2012年業(yè)績預告、業(yè)績快報或年報的公司有83家公司，占比55%。其中，13家地產(chǎn)股已發(fā)布了詳盡的2012年年報。

從上述83家公司的業(yè)績情況來看，有37家公司預計業(yè)績同比將下滑，44家公司預增，另外兩家公司預計業(yè)績較上一年不會發(fā)生太大變化。

可見，在已發(fā)布2012年業(yè)績預告或年報的公司中，約有45%的公司業(yè)績預減，53%的公司業(yè)績預增，兩者差不多各占半壁江山。其中，業(yè)績預減的公司，約占上市房企總數(shù)的1/4。這些公司中，業(yè)績下滑最厲害的便是前文提到的海德股份。

8家公司陷入虧損

除了海德股份，今年還有7家上市房企可能陷入虧損，包括新潮實業(yè)、萬好萬家、ST珠江、綠景控股、實達集團、大龍地產(chǎn)和中房股份。根據(jù)我們的統(tǒng)計，2011年虧損的上市房企也有8家。由于還有近一半房企沒有發(fā)布2012年業(yè)績預告，因此，2012年虧損房企數(shù)量可能超過2011年。

上述房企中，ST珠江已連續(xù)出現(xiàn)虧損。其預計2012年度的凈利潤為-1.35億元～-1.15億元。虧損的主要原因是報告期內(nèi)可結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)銷售收入減少 、旅游酒店業(yè)務淡季虧損及財務費用增加。

與ST珠江類似，上述多家房企虧損的主要原因為報告期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務可供結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)收入比2011年大幅度減少。如預計2012年虧損8000萬元、業(yè)績同比下滑682%的新潮實業(yè)，其虧損主因是下屬房地產(chǎn)公司相關(guān)項目在報告期內(nèi)無法確認收入。此外，凈利潤下滑434%的萬好萬家，2012年度則無房地產(chǎn)項目銷售收入。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除上述虧損公司外，還有17家公司預計凈利潤同比下滑50%～100%。其中，華麗家族盡管雖然未進入虧損行列，但是其預告，但2012年凈利潤將比上年同期減少90%～100%，已經(jīng)接近虧損邊緣。而天倫置業(yè)、宜華地產(chǎn)、亞太實業(yè)等，其2012年預期凈利潤只有百萬元左右，也瀕臨虧損。

四大房企強者恒強

在一些中小房企業(yè)績下滑甚至陷入虧損的同時，市場上公認的地產(chǎn)四強“招保萬金”的業(yè)績的表現(xiàn)分為搶眼。

2月28日，萬科A發(fā)布的年報顯示，2012年營業(yè)收入和凈利潤分別突破千億元和百億元大關(guān)，同比分別增長43.7%和30.4%。同時，其凈資產(chǎn)收益率為19.7%，創(chuàng)下1993年以來最高水平。

早在今年1月初就披露了業(yè)績快報的保利地產(chǎn)，表現(xiàn)也不遜色。公司2012年實現(xiàn)凈利潤84.05億元，同比增長28.69%。

另外兩大上市房企招商地產(chǎn)和金地集團尚未發(fā)布相關(guān)業(yè)績情況。不過，從去年前三季度的表現(xiàn)來看，其2012年業(yè)績將會繼續(xù)保持增長。其中，金地集團業(yè)績增長勢頭迅猛。2012年前三季度，公司凈利潤同比增長逾9成。

除了上述老牌地產(chǎn)商繼續(xù)保持強勢外，還有部分公司的業(yè)績在2012年實現(xiàn)跨越式增長。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年11家上市房企的凈利潤有望翻倍，包括萬澤股份、*ST園城、創(chuàng)新資源、正和股份、泛海建設(shè)等。這些業(yè)績突增的公司，大部分是在2012年實現(xiàn)扭虧為盈的企業(yè)。

其中業(yè)績增長最多的為萬澤股份和*ST園成，這兩家公司凈利潤同比有望增長10倍以上。

其中萬澤股份2012年凈利潤約為1.2億元～1.5億元，同比增長885%～1131%。公司表示，2012年盈利大幅增長主要是由于全資子公司在深圳開發(fā)的樓盤“萬澤·云頂香蜜湖”銷售結(jié)轉(zhuǎn)的原因。*ST園城則預計凈利潤約5700萬元，實現(xiàn)扭虧為盈，其業(yè)績預增主要源自獲得非經(jīng)常性收益。