史蒂芬·科恩：對沖基金王的幻滅風(fēng)波

7月25日，美國聯(lián)邦當(dāng)局宣布將對史蒂芬·科恩（Steven Cohen）的SAC投資咨詢公司提起刑事和民事訴訟。億萬富翁史蒂芬·科恩所創(chuàng)立的SAC投資咨詢公司是華爾街最著名的對沖基金巨頭，該公司被指控與另外一家著名公司有著長達數(shù)十年的內(nèi)幕交易。

一位匿名人士稱，曼哈頓檢方以及聯(lián)邦調(diào)查局的成員預(yù)期將在幾天之后宣布起訴。而這一少見的、威懾力極強的舉動將可能會削弱甚至摧毀SAC。

SAC的律師們能否在最后時刻力挽狂瀾還不得而知。但他們預(yù)測，科恩先生不會遭到刑事起訴，盡管政府的調(diào)查人員仍在設(shè)法指控公司其他員工。

美國當(dāng)局還計劃對SAC提出一個更寬泛的刑事密謀案件指控。只要在過去的五年中發(fā)生了一件可以引證的交易，當(dāng)局就可以起訴。如果這種情況真的存在的話，當(dāng)局就有權(quán)把老賬翻出來指證他們這個蓄謀已久的計劃。

現(xiàn)在，政府和SAC的發(fā)言人均拒絕透露消息。

起訴狀會緊隨著上周美國證券交易委員會的民事訴訟而來。它指責(zé)科恩未能監(jiān)督好員工，縱容其進行內(nèi)幕交易。這些員工中，馬修（Mathew Martoma）和邁克爾（Michael S. Steinberg）曾被指控犯有刑事不法行為。

內(nèi)幕交易的真相與律師的辯解

美國證券交易委員會引用了一封2008年發(fā)給科恩先生的電子郵件。在這封郵件中，一名SAC的分析員隱晦地說，他從戴爾公司內(nèi)部員工那里得到了一些二手信息。這些信息使得，在收益報告出來之前，戴爾公司內(nèi)部的一些財務(wù)狀況就被對沖基金公司——SAC所掌握。在收到郵件的幾分鐘之后，科恩先生便拋售了他手里的戴爾股份。

為了反駁美國證券交易委員會的指控，科恩先生的律師發(fā)表了一份長達46頁的文件，文件中提出了一個證明科恩先生清白的借口：他根本沒有看那封郵件。

科恩的律師在接受《紐約時報》的采訪時這樣說道：“科恩先生并不記得看過這封信，而且也沒有證據(jù)證明他與別人討論過這件事?！?/p>

該律師還解釋說，2008年時，科恩先生平均每天收到的郵件大約有1000封，而他打開的只有11%左右。若要查看一封特定的郵件，科恩先生必須去看他七個電腦中離他最遠(yuǎn)、最靠左的那個，因為收到的郵件只顯示到那個顯示屏上。然后，他還不得不將一兩個電腦程序最小化來打開微軟的Outlook。如此下來，他每次最多只能看到5條消息。

盡管該聲明文件堅定地聲稱，科恩先生對內(nèi)幕交易之事并不知情，但是否能駁回對他疏于管理的指控呢？這還沒有定論。美國證券交易委員會定會指控科恩，至少是沒有很好地管理他的員工，員工的非法操作事實無可辯駁，不察之罪是無可避免的了。

馬修和邁克爾兩人也并不承認(rèn)對其進行過內(nèi)幕交易的指控，他們將在十一月分別接受審訊。

刑事控訴

科恩先生的民事案件將由美國證券交易委員會的行政法官進行審理和判決，而不是在聯(lián)邦法院公開審理。審判長布蘭達·莫雷宣布，將于8月26日舉行此案的聽證會。

據(jù)了解內(nèi)情的人士透露，SAC的這份聲明文件，是從回應(yīng)美國證券交易委員會的“韋爾斯通知”的律師函中摘錄的。（“韋爾斯通知”是美國證券交易委員會對在美上市公司進行民事訴訟前發(fā)出的非正式提醒，告知其可能面臨的指控內(nèi)容，接到通知的上市公司可以在收到正式訴訟前跟該協(xié)會進行溝通和協(xié)商。）該“韋爾斯通知”律師函中，還列了一份對SAC爭取怎樣取消遭受刑事控訴的提綱，該提綱指示的內(nèi)容旨在讓SAC公司盡量避免司法部的刑事指控。

若面臨刑事控訴，對于SAC來說，將是個致命的打擊。在被美國政府調(diào)查之后，SAC已經(jīng)舉步維艱了，而從今年年初開始，投資者已經(jīng)陸續(xù)從SAC公司贖回了大約50億美元的基金。一旦被刑事指控，SAC將馬上面臨更多投資者的資金贖回要求。此外，與貿(mào)易伙伴的合作屆時也很可能都將面臨終止，其中就包括與華爾街最大的一些銀行的合作，如高盛和摩根史坦利等。

事實上，對企業(yè)提起刑事訴訟這種情況是十分罕見的。政府一般不愿意這樣做，因為一旦這些大公司倒閉，將帶來一系列的負(fù)面后果。比如，2002年，在司法部對安然公司（ENE）進行起訴之后，該公司被迫倒閉，最終致使28000人失業(yè)。而位于康涅狄格州斯坦福德市的SAC也擁有1000名左右的員工。

在對公司提起訴訟之前，聯(lián)邦檢察官會考慮一系列的因素，包括不法行為的普遍存在性以及公司在接受調(diào)查期間是否合作等等。

而在這起案件中，戴爾公司的那份郵件是關(guān)鍵所在。

他的律師們稱，科恩先生對電子郵件使用向來是小心在意的。他還可以為自己辯解說，不一定就是2008年的那份郵件泄露了戴爾公司的信息。那封郵件也很可能是戴爾公司某個領(lǐng)導(dǎo)發(fā)送的合法郵件。他的律師還指出，那封郵件里提供的財務(wù)數(shù)據(jù)后來都被證明是錯誤的。

拋售戴爾股票一事，使當(dāng)時的SAC避免了170萬美元的損失。當(dāng)時SAC操作員邁克爾還受到了科恩先生的夸獎，在給邁克爾的郵件中，科恩先生說：“戴爾的案子做得著實很不錯！”

對于被問及為何拋售一事，他的律師稱“自有他的道理”。律師們辯解，柯恩先生是聽從了SAC的專家顧問團的建議之后才賣掉他的股票的。