人民幣匯率屢創(chuàng)新高股市投資機(jī)會大解析

2013年5月8日，人民幣兌美元匯率中間價升破6.20大關(guān)，創(chuàng)匯率改革以來新高。之后雖然略有反復(fù)，但5月17日人民幣兌美元匯率中間價再度大幅反彈，重新升破6.20。業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣長期升值已經(jīng)成為一種大趨勢。據(jù)統(tǒng)計，自2月初以來人民幣屢創(chuàng)新高，累計升值已達(dá)1.2%。

與人民幣持續(xù)升值相反的是中國股市的連續(xù)陰跌。今年以來，歐美股市和亞洲其他新興國家股市都取得了相當(dāng)漲幅，唯獨(dú)A股不為所動，跌跌不休。雖然5月17日股市放量大漲，但專家認(rèn)為股市依然難言樂觀，后期仍方向難明。

在A股市場如此積弱的情況下，人民幣的持續(xù)升值雖然很難給A股市場帶來趨勢性的機(jī)會，但很可能為市場帶來一定的交易性投資機(jī)會。

人民幣升值受益行業(yè)（附個股）

造紙行業(yè)機(jī)會等級：★★★★

每次人民幣大幅升值，對造紙行業(yè)內(nèi)的上市公司業(yè)績都能起到明顯改善作用。我國是全球最大的紙漿進(jìn)口國，人民幣升值有利于降低進(jìn)口原材料成本；國內(nèi)大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口，人民幣升值有利于降低引進(jìn)設(shè)備成本；在匯兌收益方面，因?yàn)檫M(jìn)口紙機(jī)和原材料需要外幣，上市公司有外幣負(fù)債，隨著人民幣升值，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。

根據(jù)德邦證券投資組合經(jīng)理陳寶測算，若人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤將增長3.25%；若升值3%，行業(yè)凈利潤增長9.75%?？梢?，人民幣升值對造紙行業(yè)的影響是巨大的。

重點(diǎn)個股：晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）

晨鳴紙業(yè)是造紙行業(yè)龍頭企業(yè)，公司預(yù)計2013年一季度業(yè)績大幅增長342%至375%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，公司近期斥資超過8400萬元港幣回購B股。隨著人民幣升值的繼續(xù)，公司還將不斷兌現(xiàn)人民幣升值帶來的利好。

申銀萬國在近期發(fā)表的研究報告中指出，隨著供求關(guān)系改善，造紙行業(yè)最壞時期已過，給予晨鳴紙業(yè)“增持”評級。

航空行業(yè)機(jī)會等級：★★★★

航空公司是人民幣升值最大受益者。目前，全球飛機(jī)和航材銷售都以美元結(jié)算，人民幣升值令外幣負(fù)債水平高的航空公司財務(wù)費(fèi)用大大降低。從報表上看，航空公司持有大量的外幣債務(wù)，人民幣升值可以讓這些債務(wù)減輕。由于燃料費(fèi)用約占總成本的30%，航空公司還將從航油進(jìn)口價格的下降以及租賃成本的降低中受益。

根據(jù)相關(guān)的資料顯示，人民幣每升值1%，航空公司毛利率將提高0.5%，人民幣升值對航空行業(yè)影響之大可見一斑。

重點(diǎn)個股：中國國航（601111.SH）

中國國航在行業(yè)內(nèi)美元發(fā)債比重最高，受匯率波動影響也最大，在人民幣升值趨勢不變情況下，公司財務(wù)數(shù)據(jù)有望改善，而且中國國航的業(yè)績也在今年一季度實(shí)現(xiàn)了止跌回穩(wěn)態(tài)勢。公司作為國內(nèi)擁有國際航線最多的航空公司，隨著人民幣的升值，國外旅游也將升溫，公司業(yè)績有望改善。

廣發(fā)證券的研究報告指出，從2013年全年來看，稅費(fèi)改革、投資收益的利好仍將持續(xù)，維持中國國航“買入”評級。

房地產(chǎn)行業(yè)機(jī)會等級：★★★☆

人民幣升值同樣對房地產(chǎn)行業(yè)有重大影響。長城證券首席房地產(chǎn)行業(yè)分析師黃清林稱，房地產(chǎn)市場作為外資進(jìn)入中國市場后轉(zhuǎn)換成人民幣資產(chǎn)的天然媒介，成為外資追捧的對象，外資通過持有房產(chǎn)，享受房價上漲和匯率上升的雙重收益。紅塔證券姚棟欽也表示，人民幣升值利好房地產(chǎn)行業(yè)，以人民幣作為標(biāo)的貨幣的國內(nèi)房地產(chǎn)的價值將有所增加，而這一趨勢又將吸引熱錢投向這一領(lǐng)域。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，在2006年至2007年的人民幣升值周期過程中，地產(chǎn)股等人民幣資產(chǎn)股當(dāng)時就大幅飆升。

重點(diǎn)個股：萬科A（000002.SZ）

萬科A一季度銷售金額同比增長40.5%。同時萬科A拿地的步伐仍在加快，前4個月無論是拿地的數(shù)量，還是金額都同比大增，其中支付的地價款同比增長了7.13倍。在國家調(diào)控格局下，行業(yè)集中度提升趨勢更為明確，萬科A作為龍頭開發(fā)商優(yōu)勢更加突出。

根據(jù)近期研究報告顯示，多家機(jī)構(gòu)給予萬科A“買入”評級。

銀行行業(yè)機(jī)會等級：★★★

人民幣業(yè)務(wù)和人民幣資產(chǎn)作為銀行的主要業(yè)務(wù)，其總資產(chǎn)和總市值都會隨著人民幣持續(xù)升值而提高。而作為金融資產(chǎn)與抵押物升值，房地產(chǎn)企業(yè)信貸和個人按揭貸款較多的銀行也較為受益。

華泰證券分析師張馳飛指出，人民幣升值對商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量偏利好，同時人民幣升值也將增加商業(yè)銀行資產(chǎn)財富效應(yīng)。

重點(diǎn)個股：招商銀行（600036.SH）

招商銀行作為國內(nèi)中小型銀行龍頭，特別是在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的標(biāo)桿銀行。公司2013年一季報顯示，一季度公司凈利潤同比增長11.84%，超出市場的預(yù)期。公司5月17日最新動態(tài)市盈率為5.7，低于行業(yè)平均水平，而且公司高價值的客戶數(shù)量也正穩(wěn)步提升。

公司最近管理層更迭，前黨委書記馬蔚華卸任。市場分析人士指出，在馬蔚華時代，招行打下的基礎(chǔ)非常雄厚，隨著新領(lǐng)導(dǎo)上任，改革的動力可能會更強(qiáng)，有望再創(chuàng)輝煌。