中國經(jīng)濟誰看得準？

保羅·克魯格曼：中國模式經(jīng)濟正在碰壁

所有的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都應被視為一類特別無聊的科幻小說，而其中，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不真實性尤甚?，F(xiàn)在，中國經(jīng)濟信號非常明確：中國遇到了大麻煩。中國的整個商業(yè)運營方式，以及推動中國經(jīng)濟30年來迅猛發(fā)展的經(jīng)濟體制，都已經(jīng)達到了極限?？梢哉f中國模式即將碰壁，而且是像長城那樣厚的墻壁。

美國將70%的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）用于消費，比例偏高，而中國用于消費的比例只有美國的一半，將近50%的GDP都用于投資。是什么讓中國人消費持續(xù)這么低的同時，又保持這么高的投資比例，而不會遇到收益驟減的情況呢？這歸功于大量“剩余勞動力”——未能充分就業(yè)的農(nóng)村勞動力。這種剩余勞動力產(chǎn)生的影響有兩點：第一，在一段時間里，這樣的國家能夠在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項目上投入大量資金，而保持持續(xù)的收益上漲；第二，這支剩余勞動后備軍競爭激烈，即使是在中國越來越富的情況下，工資依舊能夠維持在較低水平。實際上，中國人消費持續(xù)低迷似乎主要是因為，中國家庭從未看到經(jīng)濟增長為他們帶來多少實際收益。大部分收益還是控制在企業(yè)手里，特別是國企。

這一切都極不尋常，但這種模式卻推動經(jīng)濟發(fā)展了幾十年。然而，現(xiàn)如今，中國已經(jīng)達到了“劉易斯拐點”（Lewis point）——即中國農(nóng)村剩余勞動力正出現(xiàn)短缺。這也意味著，中國經(jīng)濟正突然面臨急劇“再平衡”的需求。這么多年來，再平衡的需求一直非常明顯，但中國只是不斷推遲進行必要的改革，僅僅通過促使貨幣貶值，并提供大量低息貸款來提振經(jīng)濟發(fā)展。

郎咸平：“錢荒”式微，金融海嘯或?qū)⑸蠄?/b>

中國經(jīng)濟正進入八大危機，包括制造業(yè)危機、地方財政危機、地產(chǎn)危機等，其中，制造業(yè)危機當前最為明顯。這些危機最終的導向是經(jīng)濟全面崩盤，像日本當年樓市崩盤一樣，今年6月底浮現(xiàn)的“錢荒”就是危機初現(xiàn)的征兆。

在2008年中央“四萬億計劃”的扶持和鼓舞下，地方政府拉動一大批項目上馬，造成了目前產(chǎn)能過剩的局面。產(chǎn)能過剩的直接后果是利潤降低，企業(yè)周轉(zhuǎn)不靈。由此引發(fā)的國企債務(wù)危機和地方政府債務(wù)危機，最終導致了銀行危機，也就是“錢荒”的出現(xiàn)。

中央希望通過打擊銀行拆借，來控制地方政府通過理財產(chǎn)品進行的融資，以此給目前的制造業(yè)降溫。“錢荒”或許很快過去，但是會不會有新一輪的金融海嘯襲來，我不樂觀。要想收拾當前的經(jīng)濟“殘局”，重啟改革是唯一的出路。而且，政府要以“危機倒逼改革”的思路看問題，實施一個長遠的、不輕易動搖的規(guī)劃。

邁克爾·佩蒂斯：神話般的增長率本就應當摒棄

即便在北京方面宣布“微刺激”之后，人們也應當搞清楚一點：中國經(jīng)濟增長距離觸底還很遠。未來幾年里，中國經(jīng)濟的增速將放緩至遠低于目前所預期的6%至7%的水平。

若要策動一場再平衡，使消費的占比在未來10年提高至50%，（即便是50%的消費比，中國仍將是全球消費占GDP比率最低的經(jīng)濟體），年度消費增幅就必須比GDP增幅高出近4個百分點。因此，6%或7%的GDP年均增幅意味著，中國必須在10年期間達到近10%至11%的年均消費增幅，才能實現(xiàn)有意義的再平衡，而這是近乎不可能。

由于低工資和廉價資本是中國增長模式的核心內(nèi)容，若通過大幅提高工資和存款利率來實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡，將導致增長崩潰。只有讓債務(wù)持續(xù)飆升，才能使家庭收入增長得足夠快，進而一方面保持較高的GDP增長，另一方面實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡，當然，這種做法最終是會引發(fā)自我毀滅的。這就是為什么GDP增幅必須進一步下降的原因。中國的GDP不需要每年增長7%或者6%才能保持社會穩(wěn)定，那是一個應當摒棄的神話。

許小年：持續(xù)性衰退剛剛開始

從最近幾個月的數(shù)據(jù)來看，中國的經(jīng)濟，確實是很不樂觀。目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱、增長速度的下行，都不是一個簡單的周期現(xiàn)象，我認為這是一種結(jié)構(gòu)性的衰退，跟大多數(shù)經(jīng)濟學家理解的周期性衰退不同。周期性衰退，跟冬天到了得了感冒一樣，過段時間就好了。但是結(jié)構(gòu)性衰退，是內(nèi)部得了炎癥，如果不動手術(shù)，光吃藥是好不了的。

中國經(jīng)濟眼下的病根主要源于以下兩點：一、消費不足；國民收入分配有利于政府和企業(yè)，居民收入比重下降，因而消費能力不足；二、產(chǎn)能過剩、投資需求不足；目前中國已經(jīng)形成了大量過剩產(chǎn)能，企業(yè)自然的投資需求不足。2009年，對于企業(yè)的投資需求不足的情況，政府便大量建設(shè)基礎(chǔ)性行業(yè)來增加投資。而現(xiàn)在，連基礎(chǔ)性投資都面臨過剩，政府投資都無從下手。

經(jīng)濟衰退要扭轉(zhuǎn)，有沒有辦法？辦法就是結(jié)構(gòu)性改革。結(jié)構(gòu)調(diào)整的快慢，決定了復蘇的速度?？焖俚剡M行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的，復蘇就快，一如美國經(jīng)濟；拒絕進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的，就復蘇很慢，一如歐洲經(jīng)濟。我并不知道中國未來的新的增長點是什么，但是我知道的是，如果我們把市場放開，取消市場管制，新的市場增長點，自然會涌現(xiàn)出來。