中概股還沒有回暖

上個(gè)月蘭亭集勢(shì)在美國(guó)上市，讓中概股火了一把。而之后的大漲，又將中概股的討論推上了另一個(gè)高潮。投行華興資本主席包凡說，蘭亭集勢(shì)的成功上市，表明“美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司的門終于又開了”。

但此案例便可以認(rèn)定中概股徹底回暖，赴美上市的窗口徹底打開了嗎？

美國(guó)凱威萊德律師事務(wù)所亞洲管理合伙人、大中華區(qū)公司業(yè)務(wù)主管李大誠(chéng)表示，他不認(rèn)為蘭亭集勢(shì)的成功上市，是中概股在美國(guó)資本市場(chǎng)破冰之旅的開始，盡管有人對(duì)此表示了樂觀。

獨(dú)立電商分析師李成東認(rèn)為，蘭亭集勢(shì)的主要營(yíng)收來自海外，美國(guó)和歐洲是它的主要市場(chǎng)，而大多數(shù)中概股的業(yè)務(wù)則集中在國(guó)內(nèi)，美國(guó)投資人恐怕對(duì)兩者會(huì)給予不同的判斷。

而6月末，7天連鎖酒店召開股東大會(huì)正式通過了私有化協(xié)議，成為今年第四家完成私有化退市的在美上市中概股企業(yè)。此前已有諾康生物、思源集團(tuán)和分眾傳媒完成了私有化退市。

同時(shí)還有先聲藥業(yè)、柯萊特、安博教育、文思海輝、利農(nóng)國(guó)際和軟通動(dòng)力都宣布了將要在美退市。

有業(yè)內(nèi)人士指出，由于中概股企業(yè)的市場(chǎng)主要集中在國(guó)內(nèi)，海外投資者對(duì)教育培訓(xùn)、游戲行業(yè)等中概股缺乏足夠的了解和興趣，一些有“故事”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更受追捧，比如“中國(guó)的facebook、亞馬遜”等。

另一方面，一些中概股在海外資本市場(chǎng)也是“毫無生機(jī)”，交易冷清、股價(jià)低迷，難以起到融資渠道的作用。盡管最近上市的蘭亭集勢(shì)的中概股股價(jià)表現(xiàn)較為搶眼，但這并不能掩蓋大多數(shù)中概股股價(jià)被低估的事實(shí)。

此前曾讓中概股遭遇危機(jī)的財(cái)務(wù)造假、VIE架構(gòu)、盈利短板等風(fēng)險(xiǎn)，在短期內(nèi)仍難以徹底消除，而以“中國(guó)消費(fèi)”、“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利”等概念進(jìn)行包裝、憑借用戶及營(yíng)收高速增長(zhǎng)并虧損上市的模式，也不再受到投資者認(rèn)可。

蘭亭集勢(shì)的成功上市，或許是一個(gè)好的信號(hào)，但是這個(gè)案例不能說明赴美上市的窗口徹底打開，更不足以說明美國(guó)的投資人對(duì)中概股已完全恢復(fù)信心。而上一周，以及之前中概股在美國(guó)資本的表現(xiàn)來看，中概股是漲跌互現(xiàn)，并且一直如此。中概股并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的變化。