規(guī)模攀升至8000億 貨基大戰(zhàn)活期儲(chǔ)蓄

從撬動(dòng)7000億元券商保證金、到持續(xù)深挖銀行14.9萬(wàn)億活期儲(chǔ)蓄，包括短期理財(cái)基金產(chǎn)品在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金，一季度在輔以T+0、ETF等各類創(chuàng)新型設(shè)計(jì)之后，越來(lái)越成為銀行挖角的利器。

《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至3月31日，貨幣市場(chǎng)基金總規(guī)模已攀升至7961.45億份，總資產(chǎn)凈值達(dá)到7963.20億元，在整個(gè)公募基金的占比分別達(dá)到23.83%和26.44%。

規(guī)模不斷增長(zhǎng)的背后，是社會(huì)理財(cái)意識(shí)的不斷提高，以及貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的特征日益獲得投資者和市場(chǎng)的認(rèn)可。

窺視銀行日進(jìn)斗金

一季度數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，貨幣市場(chǎng)基金總規(guī)模已攀升至7961.45億份，較2012年末的7074.89億份增加了886.56億份，增幅12.53%；同期整個(gè)公募基金的份額由31558.97億份增至33403.30億份，增幅為0.06%，股票型基金整體份額由12663.09億份增至12835.75億份，增幅僅為0.01%。

從收益率看，貨幣基金一季度平均年化收益率達(dá)到3.934%，遠(yuǎn)超0.35%的活期存款利率和一年期銀行定期存款利率。

記者注意到，伴隨貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模的上升，是各家公募基金公司不遺余力地大力進(jìn)行貨幣基金的創(chuàng)新和持續(xù)營(yíng)銷。為何公募基金動(dòng)力如此之足？

上海一家基金公司分管銷售的副總經(jīng)理向記者分析說(shuō)，從最近銀行披露的年報(bào)可以看到，工、建、農(nóng)、中、交等大行，年利潤(rùn)均超過(guò)一千億元。

若將此天文數(shù)字換算成日均收益，意味著工行日賺6.54億元、建行日賺5.37億元、農(nóng)行日賺3.98億元。他反問(wèn)說(shuō)：“你是否深度思考過(guò)銀行為何能日進(jìn)斗金？”

“其中的秘訣就在于儲(chǔ)蓄存款與貸款之間的息差。按目前銀行活期存款平均僅有0.35%的年利率、一年期基準(zhǔn)貸款利率為6.31%計(jì)算，意味著銀行僅需支付35元的成本，1萬(wàn)元就可以獲得貸款利息631元，凈賺近600元。這也意味著，儲(chǔ)戶在不經(jīng)意間就把近20倍的收益拱手送給了銀行?！?/p>

但此前貨幣基金受制于自身的不足，并沒(méi)有對(duì)龐大的14.9萬(wàn)億活期儲(chǔ)蓄規(guī)模造成撼動(dòng)。

原因一是基金公司當(dāng)前銷售的主渠道仍然在銀行，銀行存貸比的壓力使得銀行的客戶經(jīng)理不會(huì)去主動(dòng)推薦可使儲(chǔ)戶獲得更高收益的貨幣基金；二是貨幣基金之前一直有流動(dòng)性不如活期儲(chǔ)蓄高的產(chǎn)品缺陷，取現(xiàn)贖回的周期偏長(zhǎng)，如投資者購(gòu)買貨幣基金，需提前兩天左右辦理贖回業(yè)務(wù)，流動(dòng)性方面沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

貨基革活期存款命

但從去年下半年以來(lái)，貨幣基金創(chuàng)新花樣不斷，陸續(xù)出爐的貨幣基金“T+0”機(jī)制和貨幣ETF新品，最大的優(yōu)勢(shì)均是進(jìn)一步增加了貨幣基金的流動(dòng)性。

記者注意到，自去年國(guó)泰、南方、匯添富等基金公司網(wǎng)上直銷開(kāi)通貨幣基金T+0贖回功能后，貨幣基金實(shí)現(xiàn)了贖回實(shí)時(shí)到賬，流動(dòng)性大大改善。與此同時(shí)，穩(wěn)定的正收益率也在股票市場(chǎng)弱市背景下，給貨基增添了些許魅力。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，貨幣基金平均收益率為3.95%，超過(guò)活期儲(chǔ)蓄的11倍。若采用一些創(chuàng)新機(jī)制申贖貨基，收益率還能更高。以一位投資者在2012年用匯添富“現(xiàn)金寶”購(gòu)買貨基為例，可享受2012年的年化4.11%的收益率。

憑借活期10數(shù)倍的收益和活期般的流動(dòng)性，公募基金就貨幣基金是否能替代活期儲(chǔ)蓄的大討論甚囂塵上。

記者采訪獲悉，從美國(guó)等海外貨幣基金發(fā)展歷程看，銀行存款利率與市場(chǎng)利率之間的巨大差別是貨幣基金發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。特別是在通脹環(huán)境下，投資者對(duì)自身資產(chǎn)保值需求大大提高，對(duì)利率的差別更加敏感，這通常是貨幣基金發(fā)展的時(shí)機(jī)。

美國(guó)的第一只貨幣基金成立于1972年。上世紀(jì)70年代末80年代初美國(guó)利率市場(chǎng)化期間，美國(guó)貨幣基金迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展，規(guī)模迅速突破200億美元，至今已發(fā)展至2.6萬(wàn)億美元。在美國(guó)的普通家庭中，約有一半以上的家庭都持有貨幣基金。購(gòu)買貨幣基金已成為美國(guó)的家庭理財(cái)習(xí)慣和替代活期儲(chǔ)蓄的現(xiàn)金管理工具。

仍存三方面改進(jìn)空間

據(jù)記者了解，目前各大基金公司都在持續(xù)地拓展貨幣基金的購(gòu)物支付、生活服務(wù)、財(cái)富管理等各種便利功能，或許一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的序幕已經(jīng)悄悄拉開(kāi)。但據(jù)匯添富電子商務(wù)部負(fù)責(zé)人楊綱介紹，現(xiàn)在的貨幣基金仍然在三個(gè)方面有很大的改善空間。

首先，雖然包括匯添富在內(nèi)的一些貨幣基金早已實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)隨時(shí)隨地可取現(xiàn)，但仍有一些T+0不能實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)隨時(shí)可取，對(duì)用戶來(lái)說(shuō)很不方便。

其次，為控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金T+0贖回都有額度限制，通常最高只能贖回10萬(wàn)元～20萬(wàn)元，無(wú)法滿足大額資金的隨時(shí)取現(xiàn)需求。

第三，貨幣基金T+0的操作，由于資金的成本問(wèn)題，部分基金公司依然會(huì)收取一定的取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)。