光大證券定增博弈：大老板力挺vs證監(jiān)會嚴(yán)打

在被稱為“史上最嚴(yán)”的財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查中，多家券商遭到處罰，處罰結(jié)果對券商的影響也越來越嚴(yán)重。

光大證券80億元的定向增發(fā)方案剛剛獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)不久，公司就因天豐節(jié)能IPO造假而被證監(jiān)會調(diào)查。此事是否會影響其已經(jīng)獲批的再融資進(jìn)展，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

7月26日的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會對此事明確指出“根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，上市公司因涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查的，不得非公開發(fā)行股票”。

光大證券媒體接待部周茜對《投資者報(bào)》采訪提綱的回復(fù)中表示，公司對投行天豐節(jié)能事件進(jìn)行了深刻反思和檢討，并已經(jīng)采取了一系列的整改措施。

證監(jiān)會嚴(yán)打造假事件

此前，平安證券因萬福生科造假事件，證監(jiān)會對其給予警告并沒收其萬福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入并罰款，同時暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個月，而保薦代表人和相關(guān)責(zé)任人均被處于罰款、撤銷從業(yè)資格和市場禁入等不同處罰。

國信證券在隆基股份違法違規(guī)案中，未盡勤勉盡責(zé)和審慎核查義務(wù)，出具了具有誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的相關(guān)文件，證監(jiān)會對其正式立案調(diào)查。被調(diào)查期間，其承銷的金馬股份、黔輪胎A的定增項(xiàng)目已經(jīng)獲批，卻因國信證券被調(diào)查而被暫停。因IPO造假被立案調(diào)查，從而波及到定增承銷業(yè)務(wù)的情況還是第一次出現(xiàn)。

7月25日光大證券發(fā)布公告稱，證監(jiān)會對天豐節(jié)能項(xiàng)目的現(xiàn)場調(diào)查工作已經(jīng)結(jié)束，將按有關(guān)規(guī)定和程序移交行政處罰委員會審理。

按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條的規(guī)定，公司現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)的，都不得進(jìn)行非公開發(fā)行。

據(jù)證監(jiān)會零容忍態(tài)度推斷，光大證券很可能受到警告處分，那80億元的定增項(xiàng)目就不再是擱淺，而是廢掉了。

一位參與了光大定增的內(nèi)部人士對《投資者報(bào)》記者說，目前該項(xiàng)目雖然被暫停，但我們還是在正常的推進(jìn)中，參與定增的機(jī)構(gòu)也已經(jīng)基本敲定，就差項(xiàng)目再度啟動了。

光大證券媒體接待部的周茜也對《投資者報(bào)》記者說到，項(xiàng)目處于暫緩狀態(tài)，公司正持續(xù)與潛在機(jī)構(gòu)投資者保持溝通。

上述內(nèi)部人士同時表示，光大證券的大老板實(shí)力雄厚，這次定增對光大證券意義非凡，應(yīng)該會出手保一下，只要不處罰到公司，定增應(yīng)該沒有問題。

定增壓力來自于證監(jiān)會

根據(jù)光大證券公告，該項(xiàng)目非公開發(fā)行不超過6億股新股，增發(fā)價(jià)格不低于11.65元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過80億元。資金將投向兩融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、加大對子公司的投入、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公司已于5月20日獲得批文，在拿到批文后，光大證券股價(jià)出現(xiàn)了短期的升勢。但在整個6月里，A股市場一路大跌14%，和市場高度相關(guān)的券商股更是跌得厲害，6月整體跌了22.5%。期間最低探底到9.15元/股，隨后雖有所反彈，但一直低于增發(fā)價(jià)格。

市場認(rèn)為光大證券股價(jià)一直低于增發(fā)價(jià)，同樣會對增發(fā)順利進(jìn)行造成較大壓力，但上述參與定增的人士不這么看。他對記者說，參與定增獲得的新股會鎖定一年，目前市場正是低迷期，一年后高于增發(fā)價(jià)的概率還是比較大的。即使一年后股價(jià)依然低于增發(fā)價(jià)，大股東也會以一個協(xié)議價(jià)格回購。目前定增的壓力主要來自于證監(jiān)會到底會不會處罰到公司，如果只是保薦人受罰，那就不會影響到增發(fā)。從目前項(xiàng)目的推進(jìn)力度看，公司對增發(fā)的順利進(jìn)行似乎有著十足的信心。

在增發(fā)公告中光大證券也明確指出目前公司凈資本規(guī)模與行業(yè)內(nèi)可比大型券商之間存在較大差距，而許多新業(yè)務(wù)的開展都受限于凈資本規(guī)模，這次增發(fā)對光大證券來說，意義重大。

中信建投證券某資產(chǎn)管理部人士對記者說，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)是今年券商最有力的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是這個業(yè)務(wù)對資本金的要求也比較高，需要較大的資金支持，光大證券目前已取得質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)資格，增發(fā)中提到的投入創(chuàng)新業(yè)務(wù)較大概率是投入到此業(yè)務(wù)中。

降級后將難再融資

在近日證監(jiān)會公布的券商評級中，光大證券依舊是AA級，這是由于每年的評價(jià)期為上一年度5月1日到本年度4月30日，公司被立案調(diào)查是在6月份，所以這次并沒有降級?？梢灶A(yù)料到的是，在下一次評級中，將會有較大幅度降級。

降級不僅影響客戶信任程度和公司聲譽(yù)，還將波及到創(chuàng)新業(yè)務(wù)、通道和保薦業(yè)務(wù)的審批資格。比如，根據(jù)《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》相關(guān)規(guī)定，證券公司要開展公募基金業(yè)務(wù)，必須滿足“最近12個月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，凈資本不低于10億元人民幣，最近1年中國證監(jiān)會分類評價(jià)級別在B類以上”等條件。

對光大證券來說，能有一年的緩沖時間，可以把預(yù)計(jì)到的損失降到最低，是值得慶幸的事情。但這也在側(cè)面反映出此次增發(fā)的重要性，如果這次不能完成增發(fā)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在較長時間內(nèi)都無法進(jìn)行再融資。