融資客戶6月?lián)p失慘重 勿忘三個(gè)細(xì)節(jié)

進(jìn)入6月，大盤“飛流直下三千尺”，19個(gè)交易日跌去了近20%。這種行情，對(duì)利用融資手段投資的客戶無疑雪上加霜，風(fēng)險(xiǎn)倍增。

“我們營業(yè)部大致有兩三成的融資客戶，曾一度跌破150%的警戒線?！蔽髂献C券北京北三環(huán)營業(yè)部總經(jīng)理謝海龍告訴《投資者報(bào)》記者。

信達(dá)證券古城路營業(yè)部的總經(jīng)理尹維達(dá)也告訴《投資者報(bào)》記者，“有媒體稱九成的客戶爆倉這種說法太夸張了，但不可否認(rèn)客戶損失慘重，我們的客戶也有一兩成跌破了警戒線?！?/p>

今年融資規(guī)模暴漲

年初以來，各家券商紛紛降低了參與門檻，從最初的50萬元降至現(xiàn)在的20萬元，申銀萬國甚至取消了資金門檻的限制，很多投資者為獲得杠桿操作，參與熱情大增。

謝海龍所在的營業(yè)部就有一位老人股民，過去習(xí)慣配置國債、貨幣基金等穩(wěn)定收益的產(chǎn)品，今年也來開戶，拿養(yǎng)老錢來炒股。這樣的案例并不在少數(shù)。

數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)。截至7月10日，融資余額從年初的879億元增長至2191億元，增長了1.5倍，尤其是6月大跌，很多投資者預(yù)想抄底，加大杠桿資金力度，融資余額一度達(dá)到2296億元的峰值。

遺憾的是融資余額的增加發(fā)生在股市大跌時(shí)段，損失自然慘重。

盡管A股有了做空工具，但是長期的慣性思維，讓A股融資規(guī)模還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融券余額。今年以來，融券余額規(guī)模從39億元到50億元，期間融券的賣出額在6月份股市恐慌時(shí)達(dá)到頂峰180億元，這部分可以說是勝利者。

謝海龍告訴記者，融資融券是一把“雙刃劍”，由于杠桿作用，放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在既要承擔(dān)擔(dān)保品價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)，又要承擔(dān)融資買入股票的風(fēng)險(xiǎn)，還得支付相應(yīng)的利息或費(fèi)用。如交易方向判斷失誤，則虧損可能相當(dāng)嚴(yán)重，參與其中必須謹(jǐn)慎。

記者了解到，在融資融券業(yè)務(wù)中，投資者不僅有券商傭金、印花稅等支出，更主要的支出其實(shí)是融資融券需要支付的利息，各券商融資利率均為清一色的8.6%，融券利率則為8.6%、9.6%、10.6%不等。

6月客戶損失慘重

西南證券營業(yè)部有一個(gè)客戶善于短線頻繁操作，他有著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)了可以利用融資融券業(yè)務(wù)來進(jìn)行T+0交易，抓住盤中交易價(jià)格波動(dòng)，擴(kuò)大自己的盈利。

在今年上半年的反彈行情中，他頻繁進(jìn)行T+0交易，盈利頗豐。謝海龍說，他們發(fā)現(xiàn)了客戶交易過于頻繁，而且單一融資做多，大盤反彈到相對(duì)高位需要減少操作控制風(fēng)險(xiǎn)了，于是聯(lián)系客戶提示可能出現(xiàn)下跌調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)建議減倉，但是客戶因?yàn)檫^于自信而且有了盈利毫不理會(huì)。進(jìn)入6月，大盤的急速下跌讓他開始出現(xiàn)虧損。這時(shí)他發(fā)現(xiàn)原來可以融資買入5萬股股票，當(dāng)他賣出后想再融資買回50000股時(shí)，可買數(shù)量變成了只有45000股；融資買入45000股后又出現(xiàn)虧損，他再次賣出，然后再買回時(shí)變成了最多可買40000股了。

至此，他上半年的盈利已經(jīng)在下跌過程中全部虧了回去，本金也出現(xiàn)一定的損失。

謝海龍告訴記者，融資虧損的案例不少，客戶快到平倉線的時(shí)候，營業(yè)部就得打電話通知客戶，讓客戶增加資金或者賣出股票，到目前為止還沒有被強(qiáng)行平倉，但是有客戶接近130%的平倉線。

“‘錢慌’引起的下跌過于慘烈，過于迅速，我們也都是始料未及，十幾個(gè)客戶同時(shí)跌破了警戒線?！?他回憶道，“最慘烈的是銀行股紛紛跌停的那天，很多客戶瞬間跌破警戒線，好在下午股市回升，算是有驚無險(xiǎn)?！?/p>

相關(guān)規(guī)定顯示，所謂警戒線和平倉線，即客戶進(jìn)行融資融券交易融資擔(dān)保比例需維持在150%以上，低于150%系統(tǒng)將自動(dòng)預(yù)警，客戶需在2個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)倉或自行平倉，融資擔(dān)保比例低于130%將被強(qiáng)行平倉。

“6月份，我們相當(dāng)一部分的精力就放在提醒客戶風(fēng)險(xiǎn)上了?！敝x海龍說，營業(yè)部有完整的融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制流程，當(dāng)客戶的擔(dān)保比例跌破170%時(shí)，就已經(jīng)把客戶的信息作為警示類別開始關(guān)注；當(dāng)?shù)?50%時(shí)，客戶的投資顧問立刻電話提示客戶，注意風(fēng)險(xiǎn)，為避免出現(xiàn)平倉建議客戶再追加擔(dān)保物或是還部分款來降低風(fēng)險(xiǎn)。

三個(gè)細(xì)節(jié)易忽略

謝海龍表示，很多融資融券的投資者經(jīng)常會(huì)忘了三條規(guī)則。

一是融資融券最長持有期為180天，無論盈虧，必須有一次還款或還券并結(jié)清利息的行為，如逾期沒有還款或還券將被平倉，進(jìn)而影響客戶信用記錄。

“有的客戶股票發(fā)生了虧損，受過去思維影響，就拿著不動(dòng)，但是到了期限，就必須賣出。雖然這樣的案例不多，但是即使有一例，對(duì)于客戶來說也有非常大的影響?！敝x海龍稱。

二是在參與融資融券期間客戶提取資金，按照交易規(guī)則其信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)必須滿足融資融券金額的3倍以上。即客戶只能轉(zhuǎn)出負(fù)債金額的3倍以上部分，且轉(zhuǎn)取之后仍需保持不低于負(fù)債金額的3倍，這就要客戶提前做好交易準(zhǔn)備和時(shí)間安排，很多客戶會(huì)忘記這一點(diǎn)。

三是融資融券可以有條件地T+0操作。浮虧時(shí)，T+0操作會(huì)導(dǎo)致客戶賣出融資融券的股票后，因擔(dān)保股票市值下跌，可融額度減少，不能全額完成回轉(zhuǎn)交易。

“上面三個(gè)細(xì)節(jié)，客戶在征信環(huán)節(jié)一般不會(huì)重視，需要特別強(qiáng)調(diào)，避免客戶因這些細(xì)節(jié)而被動(dòng)?！敝x海龍稱。