宏觀政策不輕言改變

對(duì)今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，各界曾有不同看法。隨著4月底中央有關(guān)會(huì)議的定調(diào)，“穩(wěn)中有進(jìn)”、“穩(wěn)中有憂(yōu)”已大體成為共識(shí)。但具體如何理解未來(lái)宏觀政策的走向，還值得進(jìn)一步分析。我們可以做出的總體判斷是，下一步宏觀政策既不會(huì)輕言改變，也會(huì)保持應(yīng)有的審慎靈活。

針對(duì)社會(huì)上對(duì)一些數(shù)據(jù)和現(xiàn)象的擔(dān)憂(yōu)，以及對(duì)宏觀政策的一些“期待”，中央明確提出按照穩(wěn)中求進(jìn)的要求，繼續(xù)實(shí)施和用好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這意味著宏觀政策的方向沒(méi)有變，保持穩(wěn)定仍是基本立足點(diǎn)。

如是定調(diào)，是因?yàn)檎呋A(chǔ)尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有滑出就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定的底線(xiàn)。首先，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在合理區(qū)間，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和預(yù)期目標(biāo)要求，宏觀政策沒(méi)有必要、也不應(yīng)該作出調(diào)整。所謂合理的增長(zhǎng)區(qū)間，就是符合增長(zhǎng)潛力的區(qū)間。中國(guó)未來(lái)一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率將從過(guò)去的9%-10%降到7%-8%。一季度7.7%的經(jīng)濟(jì)增速正處于合理區(qū)間，既符合今年的預(yù)期目標(biāo)，也符合十八大的目標(biāo)要求，這有利于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，更加注重提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

一些地方一味追求高速度，非要10%以上不可，嚴(yán)重依賴(lài)投資增長(zhǎng)，有的投資高達(dá)30%。走依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路，結(jié)果只能是投資過(guò)熱，資源消耗過(guò)多、環(huán)境污染過(guò)大、生態(tài)遭到破壞，難以持續(xù)發(fā)展。這樣的高增長(zhǎng)，不要也罷。

從目前就業(yè)情況來(lái)看，宏觀政策方向無(wú)須改變。發(fā)展需要有多快，發(fā)展的最低底線(xiàn)在哪里？就在新增就業(yè)的需要。目前盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩了，但社會(huì)就業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題。原因在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的就業(yè)彈性提高了。新增1000多萬(wàn)的城鎮(zhèn)就業(yè)，過(guò)去需要8%以上甚至10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在只需要7%或7.5%左右就可以。有分析認(rèn)為，這是由于能夠吸納更多就業(yè)的服務(wù)業(yè)比重上升和中小企業(yè)發(fā)展的結(jié)果。今年高校應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力大，但主要矛盾還是部分高校畢業(yè)生就業(yè)期望和就業(yè)能力與市場(chǎng)需求不相適應(yīng)。只要采取有效措施，切實(shí)做好高校畢業(yè)生就業(yè)工作，就不會(huì)對(duì)今年總的就業(yè)形勢(shì)造成太大影響。

目前的通脹形勢(shì)同樣基本穩(wěn)定，困難群眾的基本生活得到保障，這是宏觀政策穩(wěn)定的又一個(gè)基石。中國(guó)通脹形勢(shì)雖然面臨一些中長(zhǎng)期上漲壓力，但今年物價(jià)漲幅保持在較低水平，特別是鮮菜、豬肉等食品價(jià)格大幅度回落，使CPI對(duì)居民生活的影響降低。只要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)不再發(fā)生投資過(guò)熱，保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定是完全有條件的。特別是，繼續(xù)完善社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，持續(xù)努力保障和改善民生，社會(huì)大局就能夠保持穩(wěn)定。

準(zhǔn)確把握穩(wěn)定主基調(diào)之外，在增強(qiáng)預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性方面也不可偏廢，需對(duì)可能出現(xiàn)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)要有必要的政策儲(chǔ)備。

首先是要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的跟蹤分析和研判。前4個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況還不足以充分反映今年全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，影響農(nóng)業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)的因素仍然較多，要繼續(xù)密切跟蹤形勢(shì)變化。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)目前處于“軟復(fù)蘇”狀態(tài)，西方主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，全球流動(dòng)性大幅增加，主權(quán)債務(wù)危機(jī)反復(fù)沖擊市場(chǎng)信心，國(guó)際金融危機(jī)深層次影響不斷顯現(xiàn)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然充滿(mǎn)變數(shù)、不確定性仍很大，這不僅直接影響中國(guó)的外貿(mào)出口形勢(shì)，而且還越來(lái)越影響到中國(guó)資本市場(chǎng)和人民幣匯率的穩(wěn)定。

其次，要保持對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)的清醒認(rèn)識(shí)。從企業(yè)層面看，不少企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型困難，傳統(tǒng)的勞動(dòng)力等成本優(yōu)勢(shì)逐漸消失，技術(shù)、品牌、管理等新優(yōu)勢(shì)還未形成，企業(yè)發(fā)展缺乏方向，“避實(shí)就虛”的投資取向?qū)е鲁霈F(xiàn)“實(shí)體冷、金融熱”的現(xiàn)象，企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。從地方政府看，在地方換屆效應(yīng)帶動(dòng)的投資沖動(dòng)下，多年累積的地方政府性債務(wù)又有放大，未來(lái)幾年各級(jí)地方政府及融資平臺(tái)面臨較大的債務(wù)償還壓力。從產(chǎn)業(yè)層面看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇。房地產(chǎn)市場(chǎng)、影子銀行等也面臨新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。從外部看，國(guó)際短期資本大舉進(jìn)出中國(guó)市場(chǎng)，新增人民幣外匯占款大幅度上升，嚴(yán)重影響貨幣政策調(diào)控。

最后，要有針對(duì)性研究制定防范風(fēng)險(xiǎn)的政策措施。最根本的舉措，就是堅(jiān)決抑制部分地區(qū)盲目追求高增長(zhǎng)、高投資的沖動(dòng)，加大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從源頭上防止各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。比如，加強(qiáng)社會(huì)融資總量規(guī)模管理，合理控制流動(dòng)性；加強(qiáng)和完善外匯管理，抑制國(guó)際熱錢(qián)大進(jìn)大出；建立全口徑的地方政府債務(wù)管理方式，抓緊建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制；制定化解過(guò)剩產(chǎn)能的方案等。

（作者為中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室局長(zhǎng)）宏觀政策不輕言改變

文/尹艷林

對(duì)今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，各界曾有不同看法。隨著4月底中央有關(guān)會(huì)議的定調(diào)，“穩(wěn)中有進(jìn)”、“穩(wěn)中有憂(yōu)”已大體成為共識(shí)。但具體如何理解未來(lái)宏觀政策的走向，還值得進(jìn)一步分析。我們可以做出的總體判斷是，下一步宏觀政策既不會(huì)輕言改變，也會(huì)保持應(yīng)有的審慎靈活。

針對(duì)社會(huì)上對(duì)一些數(shù)據(jù)和現(xiàn)象的擔(dān)憂(yōu)，以及對(duì)宏觀政策的一些“期待”，中央明確提出按照穩(wěn)中求進(jìn)的要求，繼續(xù)實(shí)施和用好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這意味著宏觀政策的方向沒(méi)有變，保持穩(wěn)定仍是基本立足點(diǎn)。

如是定調(diào)，是因?yàn)檎呋A(chǔ)尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有滑出就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定的底線(xiàn)。首先，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在合理區(qū)間，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和預(yù)期目標(biāo)要求，宏觀政策沒(méi)有必要、也不應(yīng)該作出調(diào)整。所謂合理的增長(zhǎng)區(qū)間，就是符合增長(zhǎng)潛力的區(qū)間。中國(guó)未來(lái)一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率將從過(guò)去的9%-10%降到7%-8%。一季度7.7%的經(jīng)濟(jì)增速正處于合理區(qū)間，既符合今年的預(yù)期目標(biāo)，也符合十八大的目標(biāo)要求，這有利于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，更加注重提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

一些地方一味追求高速度，非要10%以上不可，嚴(yán)重依賴(lài)投資增長(zhǎng)，有的投資高達(dá)30%。走依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路，結(jié)果只能是投資過(guò)熱，資源消耗過(guò)多、環(huán)境污染過(guò)大、生態(tài)遭到破壞，難以持續(xù)發(fā)展。這樣的高增長(zhǎng)，不要也罷。

從目前就業(yè)情況來(lái)看，宏觀政策方向無(wú)須改變。發(fā)展需要有多快，發(fā)展的最低底線(xiàn)在哪里？就在新增就業(yè)的需要。目前盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩了，但社會(huì)就業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題。原因在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的就業(yè)彈性提高了。新增1000多萬(wàn)的城鎮(zhèn)就業(yè)，過(guò)去需要8%以上甚至10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在只需要7%或7.5%左右就可以。有分析認(rèn)為，這是由于能夠吸納更多就業(yè)的服務(wù)業(yè)比重上升和中小企業(yè)發(fā)展的結(jié)果。今年高校應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力大，但主要矛盾還是部分高校畢業(yè)生就業(yè)期望和就業(yè)能力與市場(chǎng)需求不相適應(yīng)。只要采取有效措施，切實(shí)做好高校畢業(yè)生就業(yè)工作，就不會(huì)對(duì)今年總的就業(yè)形勢(shì)造成太大影響。

目前的通脹形勢(shì)同樣基本穩(wěn)定，困難群眾的基本生活得到保障，這是宏觀政策穩(wěn)定的又一個(gè)基石。中國(guó)通脹形勢(shì)雖然面臨一些中長(zhǎng)期上漲壓力，但今年物價(jià)漲幅保持在較低水平，特別是鮮菜、豬肉等食品價(jià)格大幅度回落，使CPI對(duì)居民生活的影響降低。只要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)不再發(fā)生投資過(guò)熱，保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定是完全有條件的。特別是，繼續(xù)完善社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，持續(xù)努力保障和改善民生，社會(huì)大局就能夠保持穩(wěn)定。

準(zhǔn)確把握穩(wěn)定主基調(diào)之外，在增強(qiáng)預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性方面也不可偏廢，需對(duì)可能出現(xiàn)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)要有必要的政策儲(chǔ)備。

首先是要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的跟蹤分析和研判。前4個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況還不足以充分反映今年全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，影響農(nóng)業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)的因素仍然較多，要繼續(xù)密切跟蹤形勢(shì)變化。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)目前處于“軟復(fù)蘇”狀態(tài)，西方主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，全球流動(dòng)性大幅增加，主權(quán)債務(wù)危機(jī)反復(fù)沖擊市場(chǎng)信心，國(guó)際金融危機(jī)深層次影響不斷顯現(xiàn)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然充滿(mǎn)變數(shù)、不確定性仍很大，這不僅直接影響中國(guó)的外貿(mào)出口形勢(shì)，而且還越來(lái)越影響到中國(guó)資本市場(chǎng)和人民幣匯率的穩(wěn)定。

其次，要保持對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)的清醒認(rèn)識(shí)。從企業(yè)層面看，不少企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型困難，傳統(tǒng)的勞動(dòng)力等成本優(yōu)勢(shì)逐漸消失，技術(shù)、品牌、管理等新優(yōu)勢(shì)還未形成，企業(yè)發(fā)展缺乏方向，“避實(shí)就虛”的投資取向?qū)е鲁霈F(xiàn)“實(shí)體冷、金融熱”的現(xiàn)象，企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。從地方政府看，在地方換屆效應(yīng)帶動(dòng)的投資沖動(dòng)下，多年累積的地方政府性債務(wù)又有放大，未來(lái)幾年各級(jí)地方政府及融資平臺(tái)面臨較大的債務(wù)償還壓力。從產(chǎn)業(yè)層面看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇。房地產(chǎn)市場(chǎng)、影子銀行等也面臨新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。從外部看，國(guó)際短期資本大舉進(jìn)出中國(guó)市場(chǎng)，新增人民幣外匯占款大幅度上升，嚴(yán)重影響貨幣政策調(diào)控。

最后，要有針對(duì)性研究制定防范風(fēng)險(xiǎn)的政策措施。最根本的舉措，就是堅(jiān)決抑制部分地區(qū)盲目追求高增長(zhǎng)、高投資的沖動(dòng)，加大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從源頭上防止各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。比如，加強(qiáng)社會(huì)融資總量規(guī)模管理，合理控制流動(dòng)性；加強(qiáng)和完善外匯管理，抑制國(guó)際熱錢(qián)大進(jìn)大出；建立全口徑的地方政府債務(wù)管理方式，抓緊建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制；制定化解過(guò)剩產(chǎn)能的方案等。

（作者為中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室局長(zhǎng)）