A股與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)漸行漸遠

中國的監(jiān)管者總是擔心風險，他們干脆給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設定了一個非常高的業(yè)績門檻，將其拒之門外

國慶期間，去哪兒網(wǎng)向紐交所提交IPO申請成為圈內(nèi)熱議話題，在此幾天之前，58同城也剛剛在美提交了IPO申請，更早些時間，阿里巴巴在與港交所的上市談判告吹后也開始轉(zhuǎn)向赴美上市。

互聯(lián)網(wǎng)公司在A股無法上市，這不是個新鮮話題，至如今，A股市場純正的互聯(lián)網(wǎng)公司，也就只有樂視網(wǎng)、人民網(wǎng)、生意寶等幾個，這些固然是好公司，但真正在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大佬級公司卻沒有。且不說BAT這樣的平臺型巨頭，就像三大門戶、360、攜程、人人、當當?shù)?，也都在海外上市。可見的未來，像京東這樣的公司也不可能在A股上市，因為京東至今也沒有盈利。

互聯(lián)網(wǎng)公司不能在A股上市的原因，多是由于A股上市的業(yè)績要求限定，去哪兒網(wǎng)今年上半年的營收3.58億元，凈虧損1693萬元，這要在A股，是根本不能考慮上市的，58同城也是如此，今年第二季度首次實現(xiàn)盈利，凈利潤只有28.5萬美元，同樣遠不符合A股上市要求。

正因為如此，國內(nèi)風險投資的創(chuàng)投機構(gòu)，分為美元基金和人民幣基金，美元基金專門投資于互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等在A股上市較難、但在海外容易上市的新興產(chǎn)業(yè)；而人民幣基金則專門投向傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，寄望于未來在A股直接上市。

可惜的是，中國正在進入信息消費時代，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)是這個時代的主角，以百度、阿里巴巴、騰訊為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，正在走進全民移動互聯(lián)網(wǎng)生活的每一個角落。阿里巴巴收購天弘基金更是代表著互聯(lián)網(wǎng)金融的潮流即將到來。

中國的監(jiān)管者總是擔心風險，懼怕不確定性，害怕互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高風險會引發(fā)投資者向監(jiān)管層抗議，因此，他們就干脆給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設定了一個非常高的業(yè)績門檻，直接將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拒之門外。

有人期望IPO從審批制向備案制的轉(zhuǎn)變有助于扭轉(zhuǎn)這一局面，但只要監(jiān)管者仍然以逃避責任和風險為目標，忽視資本市場的產(chǎn)業(yè)引導功能，對上市條件不放開，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍然沒有機會。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)無疑是一個高風險產(chǎn)業(yè)，所謂的高風險，是說這個產(chǎn)業(yè)的進入門檻很低，初創(chuàng)企業(yè)眾多，最后的成功率很低。

然而，中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，卻是中國當下極少數(shù)的幾個真正具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)之一?；蛟S當年的QQ是山寨了ICQ，但如今，QQ已經(jīng)早已讓人忘記了它的原型。根據(jù)騰訊公司的財報，到2013年第二季度末，QQ的MAU（月活躍用戶）達到8.2億，其中，手機QQ的MAU也高達4.8億。

僅僅靠山寨能取得如此的成績？騰訊公司的另一款產(chǎn)品，也就是時下最熱門的微信，到第二季度末，用戶總量達到5億，MAU也高達2.4億。有人說微信是山寨了talkbox和米聊，至少從目前看，山寨貨比原型要成功很多，已經(jīng)不是一個量級的產(chǎn)品。當年的淘寶也是山寨貨，但如今，淘寶在中國乃至全球電商市場的地位不言而喻。

沒錯，筆者就是在為山寨開脫，實際上，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是最容易山寨卻是最難成功山寨的。最容易，是因為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的山寨，從技術(shù)上實現(xiàn)起來非常簡單，對于程序開發(fā)而言，只要使用一下就能開發(fā)出來。但也最難成功，原因在于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品總是處于極快的改版更新之中，只有不斷改進，滿足用戶的新需求，改善用戶體驗，才能生存、發(fā)展。

所以，山寨是個技術(shù)活，是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)向硅谷學習的必經(jīng)之路。

中國有著一群極具創(chuàng)新力的互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者，他們具有最國際化的視野，同時，又扎根接地氣，這使得中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品從山寨階段進入了創(chuàng)新階段，打造出微信、微博、淘寶、QQ、360、京東、蘇寧易購、UC瀏覽器、多米音樂、墨跡天氣、91助手等一大批用戶過億的產(chǎn)品。

之所以這個行業(yè)群星璀璨，正是源自這個行業(yè)高度的市場化競爭，沒有壟斷、也沒有太多的行政干預，能贏得用戶便能贏得未來，無需關(guān)系營銷，無需資源撐腰，創(chuàng)業(yè)者需要做的就是勤奮并專注于不斷改進產(chǎn)品，改善用戶體驗。

然而，就是這樣一批偉大的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，這樣一群出色的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，A股市場至今對他們熟視無睹，將他們不斷趕向港交所、紐交所、納斯達克。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長固然存在很高的風險，但哪個行業(yè)不是呢？遺憾的是，監(jiān)管者只愿意相信生產(chǎn)企業(yè)倉庫里的存貨，相信利潤代表一切。

其實不僅僅是監(jiān)管者，還有銀行。筆者至今幾乎沒聽說過哪家創(chuàng)業(yè)過程中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能從銀行拿到過貸款。

當然了，筆者并非要厚此薄彼，生產(chǎn)企業(yè)依然是國民經(jīng)濟的支柱，中國的未來要依仗先進裝備制造、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等等，生產(chǎn)企業(yè)的重要性不可替代。

而互聯(lián)網(wǎng)正在改變?nèi)藗兊纳罘绞剑嗟氖歉淖兓蛱娲鷤鹘y(tǒng)的服務業(yè)，中國服務業(yè)在GDP中的比重遠低于發(fā)達國家，這是事實，但中國出色的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望扭轉(zhuǎn)這一現(xiàn)狀。

我不是說樂視網(wǎng)、人民網(wǎng)這幾家在A股上市的互聯(lián)網(wǎng)公司不是好公司，當然了，讓鄧亞萍出任人民搜索CEO，這件事與讓馬化騰去參加奧運會乒乓球比賽一樣滑稽。另外值得一提的是，當初樂視網(wǎng)上市，曾被大量媒體質(zhì)疑其盈利造假。

中國已經(jīng)進入了信息消費時代，移動互聯(lián)網(wǎng)大潮勢不可擋，當前，風險投資機構(gòu)在TMT領(lǐng)域尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域風生水起，與此同時，如今的A股市場卻如死水一潭，仍然是那些低效無趣的國企在臺上唱主角。

希望資本市場的監(jiān)管者可以開放、再開放一些，讓A股市場變得更有活力。