農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

【摘 要】隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量逐年增加，其成長(zhǎng)性相對(duì)農(nóng)業(yè)中的非上市公司較快，但與其它行業(yè)上市公司還有較大差距，一些問(wèn)題制約其進(jìn)一步發(fā)展，很有必要對(duì)其農(nóng)業(yè)上市公司報(bào)表進(jìn)行分析。本文通過(guò)對(duì)海大集團(tuán)的報(bào)表運(yùn)用報(bào)表分析方法，得出季節(jié)性需求、背農(nóng)現(xiàn)象以及自然條件都制約著其發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；背農(nóng)現(xiàn)象

一、農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)上市公司是一種現(xiàn)代企業(yè)組織形式，是從事農(nóng)業(yè)、林業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)或以其為依托，進(jìn)行農(nóng)工商綜合經(jīng)營(yíng)，依法公開(kāi)發(fā)行股票，并經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)后，其股票在中華人民共和國(guó)境內(nèi)證券交易所上市交易的股份有限公司。本文主要是以農(nóng)業(yè)上市公司——海大集團(tuán)為例，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表。

當(dāng)前，由于之前的企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不正確，導(dǎo)致生態(tài)環(huán)境受到嚴(yán)重破壞，引起全社會(huì)的重視。并且，農(nóng)產(chǎn)品的安全問(wèn)題日益嚴(yán)重，挑戰(zhàn)著農(nóng)業(yè)上市公司的生存。由于農(nóng)業(yè)上市公司自身的行業(yè)特征，近年來(lái)也享受著國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)豐厚的政策支持，如稅收優(yōu)惠政策、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策等。但是，在分析農(nóng)業(yè)上市公司報(bào)表時(shí)候，發(fā)現(xiàn)有很多的農(nóng)業(yè)上市公司并沒(méi)有詳細(xì)披露這些重要的信息。

從農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量上看，十多年來(lái)，并沒(méi)有顯著的數(shù)量增長(zhǎng)，早些的四十多家除去像藍(lán)田股份一樣或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善倒閉的上市公司，至 2011 年也就 53 家，而所有行業(yè)平均上市公司數(shù)量為 95 家。當(dāng)然，從構(gòu)成比例上，有百分之七八十還是繼續(xù)存續(xù)的上市公司，而且在資產(chǎn)總額經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面也有一定的成長(zhǎng)；但農(nóng)業(yè)市公司總體實(shí)力、成長(zhǎng)水平與所有上市公司平均水平有一定的差距，與高新電子領(lǐng)域的上市公司就差距更大了。

農(nóng)業(yè)上市公司背農(nóng)和非農(nóng)擴(kuò)張比較嚴(yán)重，農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)現(xiàn)象”是指一些本來(lái)屬于農(nóng)業(yè)板塊的上市公司擅自改變行業(yè)屬性，將存量或增量資金投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。還有一部分上市公司在上市之后把主營(yíng)業(yè)務(wù)放在與農(nóng)業(yè)無(wú)關(guān)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目上，致使企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)與“農(nóng)”相關(guān)的收入占比嚴(yán)重不足，農(nóng)業(yè)上市公司涉足其他領(lǐng)域，如創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。廣東海大集團(tuán)股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售水產(chǎn)飼料、畜禽飼料和水產(chǎn)飼料預(yù)混料以及健康養(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技型上市公司，以“科技興農(nóng)，改變中國(guó)農(nóng)村現(xiàn)狀”為神圣使命，核心業(yè)務(wù)是水產(chǎn)飼料、水產(chǎn)苗種和動(dòng)保產(chǎn)品，向廣大養(yǎng)戶提供養(yǎng)殖全過(guò)程的技術(shù)服務(wù)。

二、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)分析是通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表包括，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、附表和附注、文字說(shuō)明等內(nèi)容進(jìn)行運(yùn)用技術(shù)方法或者綜合方法來(lái)獲得對(duì)公司財(cái)務(wù)運(yùn)行的了解。

（一）農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表的分析

由于農(nóng)業(yè)上市公司的組織形式是現(xiàn)代企業(yè)組織形式，所以在分析其資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)候，只要注意和現(xiàn)代企業(yè)不同的地方。

1、企業(yè)償債能力

農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金來(lái)源也是有兩個(gè)方面的來(lái)源，一是來(lái)自于債務(wù)，另外是來(lái)自于權(quán)益，即接受別的企業(yè)投資。企業(yè)償債能力，主要是分析二者哪個(gè)多，哪個(gè)少，有沒(méi)有這個(gè)償債的能力。即，債務(wù)是大于還是小于權(quán)益。如果大于就是無(wú)法償還，如果是小于就是可以償還。

2、短期償債能力

2001年，劉姝威在《上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)》一書(shū)的寫(xiě)作過(guò)程中發(fā)現(xiàn)藍(lán)田公司存在嚴(yán)重問(wèn)題。最終使藍(lán)田股份的高管被送進(jìn)了監(jiān)獄，從而保護(hù)了中小股東的利益，維護(hù)了資本市場(chǎng)秩序。

短期償債能力的高低，通常有一系列指標(biāo)予以反映。由于這些指標(biāo)本身準(zhǔn)確缺陷以及時(shí)空條件的變化，各種指標(biāo)所的償債能力也只能是綜合的，大致的僅供參考的信息，并不是百分百的準(zhǔn)確。

（1）流動(dòng)比率的計(jì)算

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少元流動(dòng)負(fù)債來(lái)作為償還保障。

該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。流動(dòng)比率達(dá)到2以上是比較合適的。這個(gè)比率也可以用作，當(dāng)企業(yè)遇到突發(fā)性的現(xiàn)金流出的時(shí)候，表明了其支付能力。

由表1可以知道，流動(dòng)資產(chǎn)2012年較2011年增加778816867.6元，但是負(fù)債也相應(yīng)地增加了1109512765.16，并且其增加的幅度大于資產(chǎn)的增加幅度。要引起注意，也需要進(jìn)一步地分析。海大集團(tuán)2011年流動(dòng)比率為2.99，短期償債幾乎沒(méi)有壓力，資金充足。隨著2012年負(fù)債的增加，更加有效地使用外來(lái)資金，使得2012年的流動(dòng)比率從2.99下降到1.68，二者相差1.31。表示償債能力有所減弱。進(jìn)一步分析，可以知道，流動(dòng)負(fù)債的增加主要是應(yīng)付利息的增加。由2011年的830萬(wàn)增加到2012年的3560萬(wàn)，應(yīng)付利息增加了近3.3倍。其次還有應(yīng)付賬款，短期借款等項(xiàng)目的增加。

（2）速動(dòng)比率的計(jì)算

這項(xiàng)指標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的核心指標(biāo)，用來(lái)衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即償付流動(dòng)負(fù)債的能力，是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)又是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨得來(lái)的。

為什么要將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除呢？主要是因?yàn)榇尕浵鄬?duì)其他的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性沒(méi)有那么強(qiáng)，并且，存貨在銷售時(shí)受市場(chǎng)價(jià)格的影響。其變現(xiàn)價(jià)值帶有很大的不確定性。存貨中可能含有已損失報(bào)廢但還沒(méi)有處理的不能變現(xiàn)的存貨。部分存貨可能抵押給債權(quán)人。還有其他的原因，所以將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去，是企業(yè)實(shí)際短期償債能力，這個(gè)指標(biāo)比流動(dòng)比率更為準(zhǔn)確。

由表2可以知道，海大集團(tuán)2012年的速動(dòng)比率為1.09，較上年同期下降0.95，主要是季節(jié)性有供求波動(dòng)，大多數(shù)原料價(jià)格呈現(xiàn)了逐步上漲的態(tài)勢(shì)；游養(yǎng)殖業(yè)受到一些終端消費(fèi)不景氣、部分區(qū)域氣候異常不利于養(yǎng)殖生產(chǎn)等不利因素的影響，養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格波幅較大。表明為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障減少了0.95元。但是，我們應(yīng)當(dāng)看到，不同行業(yè)的速動(dòng)比率是不同的，例如采用大量現(xiàn)金銷售的商店幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動(dòng)比率則是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較多的公司，速動(dòng)比率可能要大于1。

進(jìn)一步查找財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，海大集團(tuán)的應(yīng)收賬款2011年為17550萬(wàn)，2012年為35400萬(wàn)。相對(duì)于其他公司而言，這個(gè)數(shù)額是相當(dāng)大的，也是速動(dòng)比率大于1的一個(gè)原因。

（3）現(xiàn)金比率的計(jì)算

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是可以隨時(shí)提現(xiàn)或隨時(shí)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。該指標(biāo)主要是來(lái)衡量隨時(shí)支付的程度。

由表3可以知道，海大集團(tuán)2012年的現(xiàn)金比率比2011年減少了0.91，說(shuō)明公司為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障降低了0.91元，但是這個(gè)指標(biāo)是否合理，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)行同業(yè)分析或本公司多個(gè)會(huì)計(jì)期間的趨勢(shì)分析，以便作出正確客觀的判斷。

一般認(rèn)為，比率為0.2是比較合適的，但是也要根據(jù)行業(yè)的不同進(jìn)行分析，由于海大集團(tuán)是農(nóng)業(yè)上市公司，所以，現(xiàn)金比率高說(shuō)明公司即刻變現(xiàn)能力強(qiáng)。

農(nóng)業(yè)行業(yè)，在使用資金方面有很大的季節(jié)性，成果周期長(zhǎng)，收效甚微。有些農(nóng)業(yè)企業(yè)就會(huì)選擇將閑置的資金用于其他的投資，如：創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。

綜合上述四個(gè)指標(biāo)，分別是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的計(jì)算，我們可以看到海大集團(tuán)的短期償債能力是相對(duì)樂(lè)觀的，有充足的流動(dòng)資金，2011年的數(shù)據(jù)相對(duì)2012年的較大，在2011年沒(méi)有合理使用流動(dòng)資產(chǎn)，在2012年比2011年有很大的進(jìn)展。

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