金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供求的影響解析

【摘要】在貨幣金融中，貨幣供求是其核心內(nèi)容，是一個(gè)國(guó)家進(jìn)行貨幣政策確立的基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融不斷地創(chuàng)新，這給貨幣供求造成一定的影響，貨幣的供求總量、機(jī)制等都會(huì)受到金融創(chuàng)新的影響。因此，對(duì)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供求的影響分析是非常必要的。

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新；貨幣供求；影響

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行解釋，指的是金融引入新的要素或者是將原有的要素進(jìn)行重新整合，在滿足最大收益的基礎(chǔ)上而構(gòu)建出的金融新產(chǎn)品的過(guò)程。金融創(chuàng)新將金融活動(dòng)的內(nèi)涵極大地豐富，主要是對(duì)金融工具、產(chǎn)品、服務(wù)、市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)等要素的重新整合，這一過(guò)程中必然會(huì)對(duì)貨幣的供求造成影響，本文將對(duì)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣的需求的影響、貨幣供給的影響進(jìn)行分別的分析與探討。

一、金融創(chuàng)新

所謂金融的創(chuàng)新就是通過(guò)對(duì)金融領(lǐng)域的各個(gè)要素進(jìn)行重新的組合，使得金融產(chǎn)品得到最大的利益化。是國(guó)家相關(guān)部門通過(guò)對(duì)金融領(lǐng)域的了解與調(diào)查，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)以及相應(yīng)的制度進(jìn)行整改與創(chuàng)新。金融創(chuàng)新分為微觀和宏觀兩種創(chuàng)新，本文所闡述的是微觀上的金融創(chuàng)新。

二、金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供求的影響

貨幣供求問(wèn)題一直都是一個(gè)國(guó)家金融發(fā)展的核心內(nèi)容，對(duì)貨幣政策進(jìn)行確立時(shí)，要通過(guò)對(duì)貨幣供求的分析來(lái)進(jìn)行。金融的創(chuàng)新對(duì)貨幣的需求與貨幣的供給影響很大，下面進(jìn)行分別的介紹。

1、金融創(chuàng)新對(duì)貨幣需求的影響

首先，對(duì)貨幣的需求有所減弱，使得貨幣的結(jié)構(gòu)以及內(nèi)涵發(fā)生變化。金融的創(chuàng)新，使得金融向電子化方向發(fā)展，金融的工具形式也逐漸增多，使得人們對(duì)貨幣的需求降低，廣義貨幣在金融資產(chǎn)中的比重出現(xiàn)降低現(xiàn)象；另外，貨幣的創(chuàng)新使得貨幣的內(nèi)涵擴(kuò)大。其它金融產(chǎn)品與貨幣是存在聯(lián)系的，外在的貨幣會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生作用，內(nèi)在的貨幣資產(chǎn)同樣也會(huì)對(duì)利率、貨幣的總供應(yīng)量等造成影響。

原因在于：金融進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，大量涌現(xiàn)出一批新型工具，這些工具的貨幣性非常強(qiáng)，如MMMFs、MMDAs、CD等，這些工具不僅具有支付能力，還具有變現(xiàn)能力。這些賬戶的出現(xiàn)，使得人們的流動(dòng)性需求得到滿足，M1的收益也得到很大的提高，因此對(duì)M1貨幣的需求成功；金融創(chuàng)新使得金融向電子化方向發(fā)展，并且支付清算系統(tǒng)也得到改革，使得現(xiàn)金使用范圍縮小，M1也被縮小，對(duì)M1貨幣的需求也極大地下降；金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，并且向證券化方向發(fā)展，資本與貨幣市場(chǎng)之間相連接的金融工具逐漸增加，這些新工具的產(chǎn)生，就是對(duì)金融市場(chǎng)原有的一些要素的重新整合，這樣使得支付方便，提高了投資的回報(bào)，支付手段與儲(chǔ)蓄手段之間進(jìn)行轉(zhuǎn)化的成本也有所縮小，持幣機(jī)會(huì)增大，這樣使用者將會(huì)減少貨幣的持有量，而是對(duì)一些非貨幣形式的金融資產(chǎn)進(jìn)行持有量的增加。最終導(dǎo)致對(duì)貨幣的需求減少，貨幣的比重也相對(duì)下降。

其次，貨幣需求的穩(wěn)定性降低。其一，金融創(chuàng)新使得人們持幣的動(dòng)機(jī)發(fā)生改變，使得貨幣需求的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。交易性以及預(yù)防性的動(dòng)機(jī)逐漸減弱，投機(jī)性的動(dòng)機(jī)逐漸增強(qiáng)。貨幣在媒介商品中的使用，在勞務(wù)交易中的使用都逐漸下降，但是進(jìn)行投機(jī)獲取利益的貨幣有了很大的提升。商業(yè)領(lǐng)域的貨幣需求通常是受規(guī)模變量影響，規(guī)模變量在短期間內(nèi)具有一定的穩(wěn)定性，因此，商業(yè)領(lǐng)域的貨幣可以被預(yù)測(cè)，相對(duì)其它貨幣來(lái)講較為穩(wěn)定。金融領(lǐng)域?qū)ω泿判枨蟮挠绊懯艿綑C(jī)會(huì)成本以及個(gè)人預(yù)期等影響，往往會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)利率的變化，人們心理預(yù)期特征的變化，使得金融領(lǐng)域的貨幣需求比重發(fā)生變化，通常會(huì)出現(xiàn)上升現(xiàn)象，嚴(yán)重影響貨幣需求的穩(wěn)定。二是，金融的創(chuàng)新，使得決定貨幣的因素更為復(fù)雜多樣，貨幣需求的函數(shù)表達(dá)形式，受到各種因素的影響更加不確定，使得貨幣需求變得不穩(wěn)定。如，進(jìn)行金融創(chuàng)新后，市場(chǎng)的利率變化受到嚴(yán)重影響，且影響其變化的因素也逐漸增多，使得人們無(wú)法掌握貨幣的流通情況，造成微觀與宏觀的貨幣需求變得不穩(wěn)定。

2、貨幣供給受到金融創(chuàng)新的影響

首先，金融創(chuàng)新后，需要進(jìn)行供給的主體增多。在金融創(chuàng)新中，對(duì)貨幣的供給者不僅有中央銀行、進(jìn)行貨幣存款的銀行，那些不能進(jìn)行貨幣存款的銀行也發(fā)展成為貨幣的供給者。金融的創(chuàng)新，使得金融的業(yè)務(wù)逐漸增多，向綜合方向發(fā)展，金融結(jié)構(gòu)也逐漸向同質(zhì)化方向發(fā)展。使得商業(yè)性的銀行，其它金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)界限變得模糊不清，使得金融機(jī)構(gòu)的貨幣功能得到混淆，沒(méi)有了本質(zhì)上的差異。金融市場(chǎng)的逐漸發(fā)展，證券化程度逐漸加深，電話存款、電子賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單逐漸被完善，使得貨幣的創(chuàng)造不僅僅在商業(yè)銀行中，一些非銀行的金融機(jī)構(gòu)也具備創(chuàng)造貨幣的能力。對(duì)金融進(jìn)行創(chuàng)新以后，貨幣供給主體由原來(lái)的兩類發(fā)展成現(xiàn)在的三類，主要包括商業(yè)銀行、中央銀行以及非銀行的金融機(jī)構(gòu)。

其次，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣的創(chuàng)造能力提高，貨幣的乘數(shù)也有所增大。任何國(guó)家，任何時(shí)刻的貨幣供應(yīng)量都可以用貨幣乘數(shù)與基礎(chǔ)貨幣的變量乘積來(lái)表示，因此，當(dāng)基礎(chǔ)貨幣已經(jīng)確定時(shí)，貨幣的供給量將有貨幣的乘數(shù)變化來(lái)控制。貨幣乘數(shù)的變化受到通貨比率、法定存款準(zhǔn)備金、定期存款比率、銀行超額儲(chǔ)備這四個(gè)要素影響。金融創(chuàng)新后，這四個(gè)要素也發(fā)生不同程度的變化，下面對(duì)存款比率以及通貨比率進(jìn)行分析。

通過(guò)存款的比率降低。此比率指的是持有通貨與活期存款的比，比率受到影響的因素有機(jī)會(huì)成本、可進(jìn)行支配的收入、金融相關(guān)制度的發(fā)展情況，還受到一些非經(jīng)濟(jì)性的因素影響，如公眾的支付習(xí)慣以及偏好等。此比率與貨幣的乘數(shù)所形成的關(guān)系時(shí)反比例。金融創(chuàng)新通過(guò)一定的形式使得比率下降，從而提高了貨幣的乘數(shù)。

定期存款的比率發(fā)生變化。此比率指的是所有者持有的定期存款與活期存款的比，此比率與貨幣乘數(shù)的關(guān)系成反比。金融創(chuàng)新后，金融市場(chǎng)得到快速的發(fā)生，金融工具多種多樣，除了銀行存款外的其它金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)發(fā)展起來(lái)，流動(dòng)性與安全性極強(qiáng)。銀行中定期的存款額度下降，使得定期存款比率也下降，這樣便使得貨幣乘數(shù)增長(zhǎng)。若金融創(chuàng)新時(shí)，銀行的金融工具也逐漸發(fā)展與創(chuàng)新，存款的額度增加，在活期存款不變的情況下，存款比率變大，那么貨幣的乘數(shù)也就變小。

結(jié)束語(yǔ)

金融創(chuàng)新無(wú)論是對(duì)貨幣的需求，還是對(duì)貨幣的供給都有一定的影響，使得金融服務(wù)、金融產(chǎn)品以及其它金融領(lǐng)域的內(nèi)容發(fā)生改變，要重視金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供應(yīng)的影響。

參考文獻(xiàn)

[1]高曉紅，王靜.金融創(chuàng)新與貨幣政策：沖擊與變革[J].上海金融，2002（7）.

[2]尹繼志.論金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的沖擊和影響[J].上海金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2004（1）.

[3]劉濤，高碧野.金融創(chuàng)新環(huán)境下的貨幣供求研究[J].深圳金融，2007（4）.

作者簡(jiǎn)介

賀璟（1987-），男，漢族，甘肅寧縣人，中國(guó)人民銀行西安分行營(yíng)業(yè)管理部科員，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)，貨幣金融學(xué)。