華商基金劉宏：做實業(yè)般做基金

劉宏自己說，他是和華商基金一起長大的人。他從事證券行業(yè)的絕大部分經(jīng)歷都與華商基金息息相關，2008年加入華商，從一名最普通的行業(yè)研究員做起，到擔任基金經(jīng)理助理，再到獨立管理基金，之后成為投資管理部副總經(jīng)理，劉宏經(jīng)歷了市場的一輪輪震蕩，并見證著華商基金的成長。

風格成就業(yè)績

華商基金從創(chuàng)立，到規(guī)模突破百億，再到現(xiàn)下成為業(yè)內(nèi)風格獨特的基金公司，與其投研團隊摸索出的一套投資理念是分不開的。近年來，隨著政府調結構的思路逐漸清晰，大規(guī)模的刺激政策不再出臺，外部需求萎縮，股市逐漸告別了趨勢性上漲的時代，開始走向分化。對于基金行業(yè)而言，金融改革在推進，行業(yè)門檻在放開，基金公司面臨的考驗也在加劇，如何在產(chǎn)品同質化、競爭白熱化的當下脫穎而出，是各家公司苦苦思索和追求的目標。華商基金正是在這樣的背景下，一步一個腳印，逐漸走出了自己的風格，闖出了一片天地。

劉宏坦言，投資從來就不是一件容易的事，既需要準確的判斷力，也需要過人的定力，兩者缺一不可。而在中國這個“新興加轉軌”的股票市場中做投資更是難上加難。不過，劉宏對自己和整個投研團隊信心十足，他說：“在華商基金投資團隊中，既有積極主動的基金經(jīng)理，更有優(yōu)秀的宏觀研究員、行業(yè)研究員以及金融工程人員。通過努力，我們是有信心為投資者創(chuàng)造長期持續(xù)回報的?！?/p>

時至今日，華商基金在弱市行情下的表現(xiàn)令眾多投資者印像深刻。以今年上半年為例，根據(jù)銀河證券發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到6月30日，在《2013年上半年基金管理公司國內(nèi)股票投資主動管理能力綜合評價報告》中，華商基金旗下參評的7只股票方向的基金以18.95%的平均股票投資主動管理收益率，在70家公司中排名第1位；并以17.85%加權平均股票投資主動管理收益率，在70家公司中排名第1位。而在海通證券發(fā)布的75家基金公司《2013上半年權益類基金絕對收益分類評分排行榜》中，華商基金同樣躍居榜首。天相投顧根據(jù)基金公司半年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到6月30日，華商基金上半年盈利總額超過30億元大關，在73家基金公司中排名第3，也是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的盈利水平突破30億的基金公司之一。

洞悉規(guī)律 捕捉機遇

綜合排名代表著一個公司整體的投研能力，盈利水平則反映出基金公司為投資者賺錢的能力，華商基金在這兩個方面的卓越表現(xiàn)足以彰顯其出色的主動資產(chǎn)管理能力。成績的背后有順應形勢的投資理念作為支撐，更有堅持不懈的付出作為基石。

劉宏說，經(jīng)歷了股市這些年的波動，我們逐漸摸索出一套自己的核心價值觀，那就是投資需要符合經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律。他說，在我的投資經(jīng)歷中，可以總結的一點是，每一個變革的時代，階段性的牛股通常都帶有明顯的時代烙印。如90年代初被釋放需求的家電消費業(yè)，90年代中后期的計算機熱潮，之后的住房改革、消費模式升級，一系列過程中均涌現(xiàn)出許許多多符合時代發(fā)展特征的企業(yè)。當前，中國再度迎來一個變革的時代，最近，一個流行的詞匯叫“信息消費”，它為什么火？其實這不是一個涌現(xiàn)出來的新行業(yè)，而是消費所呈現(xiàn)出來的一種新特征。

深諳中國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律也成就了劉宏卓越的投資業(yè)績，從他個人的投資經(jīng)歷中，我們發(fā)現(xiàn)，擅長選股的他曾經(jīng)多次挖掘出當年漲幅極大的牛股。而今年以來，他所管理的基金華商價值精選在前8個月表現(xiàn)可謂不俗，根據(jù)海通證券的數(shù)據(jù)，截止到8月31日，華商價值精選的收益率在328只可比基金中位居前1/10。

以調研為基石優(yōu)選個股

管理基金如同對弈，好的基金經(jīng)理只是比對手多看了幾步而言，提前洞悉經(jīng)濟和社會生活變化的軌跡往往能讓你捕捉到投資的契機。未來會怎樣，劉宏常常說的話是：“我們不擇時，而強調優(yōu)選個股?！痹蛟谟冢诮?jīng)濟整體缺乏亮色的背景下，股票市場難以再現(xiàn)如過去那樣的整體趨勢性機會。劉宏說：“我們不去等待一個行業(yè)的集中爆發(fā)，因為我們投資的是上市公司的價值，而不是市場趨勢或經(jīng)濟前景”。

優(yōu)選個股，意味著需要對所投資的企業(yè)有足夠多的了解，這種了解既要有效率，更要有深度，它要求基金經(jīng)理具備的不只是從公開渠道獲取和解剖數(shù)據(jù)的專業(yè)能力，更需要投入大量的精力和時間做實地的調研。和劉宏交談的過程中，讓人印象最為深刻的是，他能給你說出許許多多的企業(yè)故事，包括產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、特殊工藝、優(yōu)于同業(yè)的競爭優(yōu)勢等等。如數(shù)家珍的底氣來自于深入的了解，“像做實業(yè)一樣做基金”，劉宏說，我們需要像企業(yè)的管理者一樣關心企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，追蹤它的每一步變化。

“深度調研也是持股的根基，要獲得巴菲特般的復利增長，就必須依靠深度調研來支撐持股時間。”劉宏謙遜地表示，自己并不屬于特別聰明的人，因此必須不怕辛苦，多做調研。

從歐美較成熟的市場發(fā)展過程中可以看出，隨著市場機制的不斷完善，投資者會越來越成熟與理性，而只有真正為投資者負責任的基金公司，才會贏得市場更長久的認可。這其實也是華商基金多年以來所追尋的目標和方向，正如劉宏所說：“我們的付出，正是為了在不確定的行情和經(jīng)濟變化中尋找‘確定’性，我們管理的是投資者的錢，為了對投資者負責，我們必須謹慎對待我們的每一個決定?！?/p>